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普益投：信托产品登记即将落地 信息披露问题有望解决
信托业协会最新公布的数据显示，截至2015年末，全国68家信托公司管理的信托资产规模已经突破16万亿元的大关，达到了16.3万亿元。2008年以来，信托业经历了一个极速增长的时期，产品存量规模年均增速超过了40%，伴随着这种爆发式的增长，信托业的各类问题也逐渐暴露了出来。其中，信息披露问题始终是整个信托市场的一大忧患：近年来信托产品发行信息不对称导致的误导销售，甚至部分第三方代销机构销售假冒信托产品的事件均层出不穷，证明信托公司在产品信息披露透明度和规范性方面仍存在着各种问题。从广义上来说，信托登记不仅包括产品登记，还包括信托财产登记和信托受益权登记等多重内涵。《信托法》也规定&设立信托，对于信托财产，有关法律、行政法规规定应当办理登记手续的，应当依法办理信托登记&。然而，多年以来，信托财产登记始终仅仅停留在信托公司层面，没有全国统一的信托财产登记体系。同时，信托产品登记方面的探索也始终未能打开局面。2006年，中国银监会批准在上海浦东新区设立上海信托登记中心，进行信托基本信息登记等试点。其主要业务范围包括信托基本信息登记、信托财产登记、信托相关的信息披露以及信息发布、信托登记信息的查询等。然而，该登记中心成立七年以来会员仅有39家，相比目前全国68家信托公司的总数来说颇有差距，而且该登记中心一直停留在地区性平台发展，且疏于维护。究其原因，一方面中国金融市场还处于初期的发展中，包括信托制度在内的各类金融制度仍然有待完善，这制约了信托登记制度的落地;另一方面，信托登记制度落地必然使得监管和信息披露更加严格，涉及的技术环节和专业环节也是十分复杂和陌生的，几乎没有前例可循，如果没有自上而下的强力推动，很难有效建立。多方面的问题促使管理层开始着手加大信托业的监管力度，2016年1月中旬，银监会表示将在年内设立中国信托登记有限责任公司，建立统一的信托产品登记制度。信托登记公司的主要职责包括产品公示，对信托产品和发行进行登记，监管部门可以进行审查;信息披露，每家信托公司在发行产品时都需要按照一定的数据录入要求将信托产品相关信息录入登记系统，完成向信托登记公司的报备，并取得唯一的产品编码。这和2014年中央国债登记结算公司推行的银行理财产品登记系统相当相似，本质上都是通过有效方式将有关资产相关信息披露得更加透明，预计将对信托产品的基本信息、产品投向、风险收益特征等进行集中统一披露，从根本上环节信息不对称和误导销售等问题，有利于投资者横向比较和选择，同时信息披露的完整性、及时性和规范性增强也有助于保护投资者的权益，对信托业的健康发展具有重要意义。此外，通过信托产品登记系统还可以逐渐实现信托财产确权功能和交易功能。目前信托产品虽然有大量的流通需求，但目前的转让市场却几乎处于&原始阶段&。不少第三方理财机构，特别是互联网金融平台在信托产品受益权转让上不仅信息披露规范性差，透明度低，甚至有平台出现虚假交易欺骗用户的情况。但市场中不免也有少数以客户利益为重、运作规范的平台，普益财富旗下的一站式金融资产配置平台普益投便是其中之一。普益投平台的众享理财、磐石理财等系列产品，在以信托资管计划等为底层资产的产品中，均会详尽披露底层资产的名称、发行机构、成立和到期日，以及底层资产项目的投资方向、风控措施、还款来源等等要素，令投资者对资金的投向更加清晰明了。这种透明度极高的披露，不仅体现了企业对客户的保护和责任心，更能有效促进信托产品受益权转让更加合规有序地流转。这种自下而上的合规运作，有利于整个信托行业的转型发展，同时也有利于未来统一的信托财产确权制度以及交易平台的逐步建立。
央行行长周小川并未出席本次陆家嘴论坛，而周小川前不久刚临时缺席中美战略论……
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会计信息披露相关概念研究
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会计信息披露相关概念研究
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我国上市公司信息披露制度及其有效性研究
出版时间：2012-1&&出版社：科学&&作者：胡静波&&页数：189&&
　　有效的上市公司信息披露有助于投资者利益的保护，也能推动证券市场有效性的实现。《我国上市公司信息披露制度及其有效性研究》重点研究我国上市公司信息披露制度及信息披露有效性，对于我国证券市场的持续发展、理论的完善有重要的意义。　　《我国上市公司信息披露制度及其有效性研究》以五个原则为分析角度，分别探讨财务信息披露、公司治理信息披露、管理层讨论与分析信息披露、重大事件信息披露和证券发行信息披露的有效性，从而对我国上市公司信息披露的有效性整体把握。在进行了信息披露有效性评价之后，进一步分析有效性表现的形成原因，并在此基础上提出了有针对性的改进措施。　　《我国上市公司信息披露制度及其有效性研究》适合于金融证券行业的从业者及高校相关专业师生阅读，也适合于从事金融证券政策制定的相关政府工作人员参考。
前言第1章 理论综述1.1 上市公司信息披露制度的经济学基础1.2 上市公司信息披露制度有效性的研究现状第2章 我国上市公司信息披露制度概述2.1 我国上市公司信息披露制度的内涵2.2 我国上市公司信息披露制度的发展变迁2.3 我国上市公司信息披露的基本原则2.4 我国上市公司信息披露制度体系2.5 美国的上市公司信息披露制度及启示第3章 财务信息披露制度及有效性分析3.1 财务信息披露制度现状3.2 财务信息披露的有效性评价3.3 财务信息披露有效性不高的原因分析3.4 提高财务信息披露有效性的措施第4章 公司治理信息披露制度及有效性分析4.1 公司治理信息披露的内涵4.2 我国公司治理信息披露制度发展及现状4.3 我国公司治理信息披露有效性评价4.4 公司治理信息披露有效性不高的原因分析4.5 提高公司治理信息披露有效性的措施第5章 重大事件信息披露制度及有效性分析5.1 重大事件内涵及其重要性5.2 我国重大事件披露制度构成5.3 我国重大事件披露有效性评价5.4 重大事件披露有效性低的原因分析5.5 提高重大事件信息披露有效性的措施第6章 管理层讨论与分析信息披露制度及有效性分析6.1 管理层讨论与分析概述6.2 管理层讨论与分析披露有效性评价6.3 影响MD&A信息披露有效性的原因6.4 提高MD&A信息披露有效性的措施第7章 证券发行信息披露制度及有效性分析7.1 证券发行信息披露制度的内涵7.2 我国证券发行信息披露制度7.3 我国证券发行信息披露的有效性评价7.4 影响证券发行信息披露有效性的因素分析7.5 提高证券发行信息披露有效性的措施参考文献附录1 100家样本公司清单附录2 证券发行信息披露研究企业清单后记
版权页：插图：在半强式有效市场中，证券价格反映了所有公开信息所包含的价值，也可以说，证券价格是所有投资者对公开的信息进行判断得出来的。如果半强式有效理论成立，利用这些信息预测未来的证券价格未必会得到超额利润，在市场中利用技术分析和基本分析都会失去作用，内幕消息可能获得超额利润。（3）强式有效市场。强式有效市场是指有关证券的所有相关信息，包括所有公开发布的信息和尚未公开的或者原本算是保密的内部信息对证券价格变动都没有任何影响，即如果所有有关的公开和内部信息都在证券价格中得到充分、及时地反映，则证券市场就达到了强式有效市场。所有的投资者完全拥有一样的信息。在强式有效市场中，证券价格对于信息的反应十分迅速，没有任何方法能帮助投资者获得非正常回报的买卖，即使基金和有内幕消息者也一样。有效市场假设的理论基础是“市场完全性假定”，即市场的竞争状态决定资源是否能够实现最有效的配置并实现最高的经济效率，完全竞争市场是最佳的竞争状态，但在实践当中，要完全达到市场的完全竞争状态是不现实的也是不可能的。根据有效市场假设，证券市场及证券信息在披露、传导、运用、反馈过程中都存在不同程度的缺陷，这些缺陷是证券市场效率下降的主要原因，而其中的关键问题是有关信息的披露环节，这是信息沟通过程的起始点，也是影响证券市场效率的重点问题。如果信息披露过程出现问题，那么不管信息沟通的其他环节（传导、运用、反馈）是否合理恰当，都会导致投资者得不到充分的信息以进行决策，而这种信息匮乏状态下做出的决策很难成为有效的决策或者满意的决策，证券价值也难以通过证券价格有效的体现。因此，提高证券市场效率，就应该要处理证券价格信息沟通过程的各个环节中的问题，尤其是信息披露环节的问题，也就是要把建立信息披露制度作为核心问题，整个证券市场的有效性也只能通过有效的信息披露制度才能够实现。1.1.2 信息不对称理论信息不对称理论（information asymmetry）是由约瑟夫·斯蒂格利茨、迈克尔·斯彭斯、乔治·阿克尔洛夫三位美国经济学家提出来的。该理论的研究开始于20世纪60～70年代，到20世纪90年代该理论已经成为经济界最为活跃的理论领域，信息不完全模型成为通用的经济分析工具之一，为经济研究提供逻辑思路和起点。信息不对称理论是指在市场经济活动中，各个市场主体对有关信息的了解是有差异的，信息分布不对称；交易一方处于信息优势地位，是掌握信息比较充分的人员，往往处于比较有利的地位，而另一方属于信息贫乏的人员，则处于比较不利的地位。不对称信息按照具体内容可以分为两类：一类是“隐蔽信息问题”，另一类是“隐蔽行动问题”；按照时间可以分为发生在当事人签约之前或签约之后。
《我国上市公司信息披露制度及其有效性研究》是由科学出版社出版的。
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