今天准备把白酒上市公司梳理一遍，以便对大家投资有一些参考，从而在这个行业里面能够赚取一定的利润。

A股白酒上市公司，加上即将上市的郎酒，总共就19家啦。

白酒以赛道好，盈利模式优质，白酒板块19年ROE高达27%，远远高于其他消费品，充分说明白酒是一个好生意。

白酒有一定的周期性，短期看渠道库存，长期看宏观经济。

小周期：由于白酒无保质期，甚至储存越久越值钱，因而渠道对库存接受的弹性大，形成大概3年左右的库存周期。

大周期：白酒属于可选消费，需求与宏观经济密切相关，并且落后经济周期1-2年左右，形成大概10年左右的行业大周期。

未来的趋势是少喝酒、喝好酒，随着老龄化的到来，35-45年龄段的主力消费人群也在逐年下降，喝酒的饮用量和次数也会下降。

但是白酒自带的社交属性比较浓厚，随着消费升级，选择何种品牌的白酒招待体现了对客人的尊重程度。

因而，白酒产品选择与消费者收入水平高度相关，涨价速度也会稍微高于CPI涨幅。

当然白酒也有消费集中的时间段，一般以重要节日（比如春节、中秋等传统节日）为主要消费时点，且消费需求有向春节聚集的趋势。

同时，不同价格的白酒消费人群、用途、购买途径都存在比较大的差异。

单价大于700的高端白酒，一般是企业老板或者高管政商务宴请、送礼使用，对于价格敏感度比较低。

单价在300-700价格段的次高端白酒，一般是企业高管或者中收入人群政商务宴请、婚宴等场合使用，讲究的是经济与体面相结合。

单价在100-300的中端白酒，一般是中等收入群体在婚宴、亲友聚餐中使用，讲究的是大家喝得开心，喝的尽兴。

单价在100以下的低端白酒，一般是中低收入人群在亲友聚餐或者自饮为主，讲究的是性价比。

作为传统四大高端酒品牌的茅五洋泸，也在开始布局次高端白酒，在次高端领域，算是增速最快的一个领域，其中增速最快，也开始提价，向高端酒进发。

按照主要面向人群区分，我大体将18家白酒上市公司分为四类：

高端白酒：茅台、、洋河、。

次高端白酒：、、古井贡、、、舍得等品牌。

中端白酒：、老白干、、、。

低端白酒：、青青稞酒、。

下面对于这些酒厂进行一一梳理。

由于相关内容比较多，今天就先分析一下高端白酒中的头部茅台和。

茅台酒是我国大曲酱香型白酒的鼻祖，酱香酒的特点为色清透明、酱香突出、醇香馥郁、幽雅细腻、入口柔绵、清冽甘爽、酒体醇厚丰满、回味悠长、空杯留香持久。

目前市面上对于茅台酒有一些概念混淆，茅台镇产的酒不等于就是茅台酒。按照简单定义，贵州茅台酒可以分为以下几类：

传统酒主要分为“飞天”和“五星”两种标识，两种标识的酒质完全一样，酒精度数一般有38°、43°、53°，包装的瓶子为瓷瓶包装。

飞天茅台代表着茅台酒是外交友谊的使者，以前只用于出口国外，现在在国内也可以销售。一般43度零售价在999元，53度的零售价在1499元，目前爆款为53度飞天茅台，市场上低于2000很难拿到零售的价格。

五星茅台是新中国工农联盟的象征，是茅台最开始的商标，以前专用于内销，现在也可以出口国外了。国内市场价格与飞天茅台的价格是一样的。

茅台酒酒厂为了迎合市场需求，还围绕公司产品推出了特别的茅台酒。

比如针对高端消费人群的茅台年份酒、具有收藏纪念价值的十二生肖纪念酒，价格相对都非常高，不是一般人能消费得起的。

茅台年份酒都是53度500ml，参考价格：15年的4999元以上，30年的11999元以上、50年的18999元以上，80年的219000元以上。

茅台纪念酒以茅台生肖酒为主打，都是53度500ML，主要有丙申猴年纪念酒、甲午马年纪念酒、丁酉鸡年纪念酒等等，价格在3000元以上。

虽然是茅台酒，但也只是算茅台系列酒，并不能被直接称为茅台酒，主要有王茅、华茅、赖茅和贵州大曲、仁酒、汉酱、王子、迎宾等核心产品。

这些酒都是茅台酒酱香酒公司负责运营的，其中赖茅是和易捷成立合资公司运作。

面向大众的普通酒，酒精度数有53°、46°、39°，价格在150-290元左右。

自饮或送礼都比较不错，酒精度数有53°、43°，价格在100-170元左右。

有传承、重沙、端曲三种，都是53度500ml，价格分别为399、299、199元。

有80年代、70年代、丁酉鸡年等系列，价格分别为299、369、1450元。

主要由茅台酒厂集团旗下的习酒公司、保健酒业公司、技术开发公司、白金酒公司、生态农业公司、循环经济产投公司等子公司开发生产的品牌酒，品质都很不错。

比较有名的有习酒、白金酒、茅坛酒、茅乡酒、茅台醇、茅仙酒等等。

有窖藏系列、金质系列、习酱系列、浓香系列，其中窖藏系列的价格相对较高，400-700元不等，其他系列的价格在100-250元左右。

主要有酱酒系列、高端系列、礼盒系列、粮液系列、个性定制系列，其中粮液系列价格较低不到百元，其他系列100-800元不等。

目前股价站上历史高位，基于公司稳健的运营和优秀的赚钱能力，在疫情下还能保持稳健增长。

2019年公司营业收入888.5亿，同比增长15.1%，净利润412.1亿，同比增长17.1%，扣非净利润414.1亿，同比增长16.4%。

其中公司的茅台酒毛利率高达93.8%，赚钱能力非常优秀。

目前公司股价处于高位运行，风险稍微偏大，谨慎进场。

属于浓香型白酒，历史悠久，源起1368年，明朝初年建立的老窖，沿袭至今还在使用。

浓香型白酒的特点是芳香浓郁、绵柔甘洌、香味协调、入口甜、落口绵、尾净余长。

的品种分类比较多，截至去年，有超过70种白酒，看得人眼花缭乱，因此我找了一种比较简单化的分类。

精品系列主要包括永福酱酒、老酒、五粮春、五粮醇、普五、交杯牌、五粮液1618、60度金奖五粮液等。

虽然以浓香型白酒为主，永福是为数不多的酱香型白酒，定位比较高端，目标人群主要在于政府机关、大型企事业单位、高收入个体及高端礼品市场。

永福酱酒目前零售指导价在1099左右，目前上面活动价在498左右，平时售价在598左右，销售量不算太大，比较小众。

鼓型瓶，2005年上市，该款水晶鼓瓶型“老酒”由五粮液总裁王国春先生亲自创意策划，其设计灵感源自五粮液早期的 传统造型，既继承了传统五粮液酒的质朴纯然之气，又凭借着意大利的先进制作工艺凸现其无法抵挡的高贵与精细，起笔收刀之处，处处焕彩。

目前老酒2010年款的在1500以上，2008年款的在1800以上。

“她系出名门，丽质天成，绝无奢华，名门之秀——五粮春”，这是中国老百姓当今耳熟能详的广告语。

五粮春从诞生之日起，就一直是的核心品牌，是五粮液集团的"嫡亲"产品。

但是在酿造工程中，五粮春是用剩余品质稍低的酒液为原酒酿造，酒精度分为35度、45度、50度三大类。

此外，五粮春主打产品是典型的式五粮浓香传统口感，窖香浓郁、入口绵厚甘冽，香味协调，甜绵舒畅。

不同于的高端定位，五粮春是很多人心里的口粮酒，甚至有人把它们当作五粮液的平价替代。

目前五粮春的市场售价在155-320之间。

“选淡雅好品质，品淡雅更轻松，喝淡雅真享受”，这是当年广告语。

作为和五粮春并列的核心品牌，五粮醇的酒精度分为42度、50度，主要为淡雅系列为主，分别为红、蓝、金淡雅。

目前五粮醇定价在49-100元之间，价格比较平民，一般小聚会都喝得起。

1618是用1639年明代窖池酿造，定位是高端商务用酒，其口味延续了五粮液以往的香醇厚重“不上头”的特点，在工艺上更加精细化，使其浓香型的特点发挥的淋漓尽致。

目前有39度和52度两种度数，目前52度的1618售价为1399元，也是能和53度茅台飞天相对比的高端白酒。

普五是最早最经典的一款酒，至今已经火了24年多。

水晶瓶就是普五，从“手榴弹”瓶到“弧形萝卜”瓶再到今天的水晶玻璃瓶，五粮液的包装不断在变化，五粮液的酒质也越来越好。

普五最大的特点就是香气层次分明、诸香协调，入口比较醇厚、味道更有明丽感，让人印象深刻，品质是浓香型白酒中的上上者。

2019年5月20日，随着“匠心传承·经典永续——2019经典跨版仪式”在五粮液产业园区的举行，标志着第七代普五停产下线，第八代普五正式启动生产。

作为中国白酒发展史上的最具标志性的大单品之一，第七代经典普五自2003年上市以来，已持续生产16年，累计生产12.3万余吨，超过2.47亿瓶。

在运营策略上，第八代普五的核心是“控盘分利”机制。

这一策略将分为三步逐步导入：

第一步，为第七代普五低库存、拉价格；

第二步，第七代普五收藏版限量发售，实现限量、提价，凸显收藏价值；

第三步，为第八代普五提价、控盘分利，数字化赋能。

同时，在价格上，伴随着第七代普五停产和珍藏版第七代普五的发售，第八代普五在价格上将获得一定程度上的回升。

第八代普五的出厂价确定为889元左右，终端建议供货价959元/瓶，终端建议零售价1199元/瓶，这预示着第八代普五突破了千元大关。

根据目前上自营店价格来看，目前第八代定价为1399，第七代为1265左右，具体会有波动，但是总体来看，普五很受市场欢迎。

 1959年，“四川省地方国营宜宾酒厂”更名为“四川省地方国营宜宾五粮液酒厂”，交杯牌正是最初的五粮液，在1963年代表五粮液参加第二届全国名酒评比会，成为“八大名酒”之一，后因历史原因停产。

1986年，五粮液酒厂为了的发展考虑，将商品名和商标名合二为一，正式命名为“交杯牌五粮液”，但仍沿用鼓型瓶包装，直到1993年水晶瓶五粮液问世。

“交杯”二字，一方面颇有酒席上“推杯换盏，把酒言欢”之寓意，以文会友，与君交杯，带着些许魏晋名士的情怀；另一方面，“琴瑟交杯，钟情百年”正是与爱人交杯，与家人交杯的最好契机。

可以说交杯牌酒是的元老，是五粮液最高端的饮用型白酒，采用明代古窖池稀缺调味酒。

定位同样高端的交杯牌比普五口感更好，而且还多了一丝情怀，送礼更能体现自己对对方的尊重。

从口感上看，交杯的确是五粮液除去年份酒跟老酒系列中的最好口感的酒了，口感浓郁，回味无穷，浓头酱尾十分明显。

目前网上52度500ML的交杯酒售价在1469元。

曾经在1915年首获“巴拿马万国博览会”金奖，1995年，在“第十三届巴拿马国际食品博览会”上再获金奖，二次获得金奖的这款酒延续下来，成了60度金奖五粮液。

因此，也被定义为世界名酒。

60度金奖酒是的扛鼎之作，具有非常高的收藏价值，目前售价将近2000元一瓶。

当然这些收藏酒产量不高，对于公司的营收影响不是很大，因此不重点阐述了。

缤纷精品系列主要有五粮液国将、五湖液酒、两湖春酒、紫光液、浏阳河酒、酿神酒、百年尖庄纪念酒、华宴、金六福酒、京酒、尖庄酒、现代人酒、六和液酒、五粮神酒、玉酒、国宴酒、君临天下酒、百家宴酒酒、东方娇子酒、五粮情酒等系列。

由于品类较多，重点提及一下知名度较高的浏阳河、金六福酒。

1998年，湖南中商集团斥资收购了浏阳河酒厂，永久买断浏阳河商标使用权，通过国家工商总局与五粮液集团携手打造浏阳河品牌。

由于一些酒属于贴牌酒，委托五粮液加工，因此五粮液才会衍生为嫡系和非嫡系之分，前面介绍的精品系列基本就是五粮液的嫡系。

浏阳河酒先后开发了“浏阳河”、“金世纪”、“红太阳”、“喜洋洋”、“红色经典”四大类系列产品、113个品种。

1998年，第一瓶金六福酒从五粮液生产车间下线。20多年来，金六福已经形成了星级、福星高照、福星、贵宾特贡、经典和礼盒等系列，目前共有338个品项。

金六福老板靠着五粮液的生产线，还成为了白酒行业的首富。

云南金六福投资有限公司拥有金六福的酒类商标，华泽集团是金六福公司最大股东，金六福这个白酒品牌的创始人就是吴向东。

90年代，五粮液还是白酒大王，贴牌生产给五粮液带来丰厚的利润，于是当白酒营销王座被茅台占领后，业界认为五粮液贴牌太多伤了品牌价值是一个重要原因。

后来，五粮液大力清理不良贴牌，而作为贴牌酒中的佼佼者，金六福却是越做越大，越做越好，做到了家喻户晓。

虽然现在金六福公司有自己的白酒生产厂，依旧有部分金六福酒是五粮液公司生产的。

添福系列包括百福、财福、精品、佳宾、精酿、贵宾、珍品、双瓶礼盒等八款酒，其中财福又分为250ml装和475ml装。因其喜庆吉祥，适合各种酒宴。

添福系列酒零售价从30元左右到500元左右不等，适合各种消费群体。

由于添福系列酒品牌为授权品牌酒，由五粮液加工生产的，因此不重点阐述。

48度五粮液为公司新推出的一个品牌，目前主要有几款，电商上面销售的比较多，主要是针对部分喜欢该度数的消费者。

当然现在市面上假冒五粮液的白酒也不少，作为消费者还是需要谨慎选择。

锦上添花酒是五粮液旗下的新秀，是五粮液集团2004年力推高档“亲情”白酒。适用事业成功，家庭幸福美满，高收入的业界精英，亲情宴请和礼品市场并举。

目前已经有三个系列：鸿典型、兴典型、特制型，两种度数（52度、38度），目前定价在100-500之间，其中鸿典酒定价在系列中价格最高。

万事如意作为浓香型白酒，肯定有一些五粮液的特点，但是万事如意的不同之处在于，取酒时候中间只占一小部分。

一般来说，取酒是先去头，后去尾，取中间。而这款则仅仅取这中间的一小段，完全就是精华中的精华，只是取这中间的一部分，会造成其他酒品的酿制品质会有影响，因而此酒的数量并不多也正是这个缘故。

万事如意系列的酒也是五粮液的喜庆酒一类，喜气的包装加上酒瓶，售价在100元以下一瓶。

五粮液福喜迎门酒是为新中国成立60周年大庆献礼专门推出，其发酵酵池、酿制过程、质量控制与五粮春等五粮液系列酒是完全一样，其口感品质特点：窖香浓郁、淳厚甘美、醇和绵甜、回味悠长、空杯留香。

祝君招财进宝（39°45°52°）

祝君福星高照（39°45°52°）

祝君万福财禧（39°45°52°）

祝君鸿富齐天（39°45°52°）

祝君富贵百年（39°45°52°）

此外，五粮液也极力开拓了保健酒品类和果酒品类，目前主要有汉王山酒和雄酒，这一块还在不断的发展中。

白酒，尤其是高端白酒，在社交场合使用的频率非常高，由于我本人生活在广东地区，对于白酒可能没有那么好的偏好，广东人喜欢饮茶。

但是在北方地区，对于白酒的偏好不下于广东人的喜茶之情。

中国高端白酒中的茅台和五粮液都是标杆性的，早在上世纪，五粮液就已经走出国门，两次获得金奖，可谓是名声在外。

但是茅台依靠沉稳的经营，加上不断的营销，曾经是央视多年的广告标王，不断在国民心目中建立起了国酒的认知。

因此，在2000年后，五粮液管理层不断进取，推出了不少新的品类白酒，同时不断砍掉一些影响品牌形象的贴牌白酒，渐渐成为人民心目中送礼的高端白酒之一。

白酒茅台的价值自不用说，高端白酒中接下来就看五洋泸如何应对，前有茅台老大哥，后有汾酒、古井贡等一批小弟紧追直赶。

当然今年这一波白酒板块上涨过多了，从股价的角度来看，有可能高估，但是从公司层面，我们需要关注公司的未来规划以及产品的市场影响力。

高端白酒，是每个投资白酒品类都需要关注并且配置的，你是否有配置呢？说说看你不配置的理由？