中小板块即中小企业板是指流通盘1亿以下的创业板块，是相对于主板市场而言的有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市中小企业板的建立是构筑多层次资本市场的重要举措，也是创业板的前奏虽然
2004年6月25日终于揭幕的中小企业板在现阶段并没有满足市场的若干预期，比如全流通等而过高的新股定位更是在短时期内影响了指数的稳定，但中小企业板所肩负的历史使命必然使得这个板块在未来的制度創新中显示出越来越蓬勃的生命力
中小板块是深圳证券交易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好交易活跃，被视为中国未来的“纳斯达克” 中小板市场也叫创业板，在美国的纳斯达克市场就是典型的创业板
主板：9:15～9:25开盘集合
主板：在9:25的时候直接公布开盘价和成交量。
中小板：在9:15～9:25之间交易系统会按照集合竞价规则对当前已收到的有效委托进行一次虚拟的集合竞价(每隔10秒揭示一次，不是实际开盘价不产生實际成交)，以确定截至目前的有效委托将产生的集合竞价成交价这个价格就是虚拟开盘价。每次揭示的虚拟开盘价会随着新委托的进入洏不断更新这样投资者可以了解当前参与集合竞价的委托情况，增加开盘集合竞价的透明度
具体来说，在五档行情下如果集合競价时未匹配量为零，则在买一和卖一档分别揭示开盘参考价格和匹配量;
如果集合竞价时出现未匹配量为卖方剩余则除了在买一和賣一档分别揭示开盘参考价格和匹配量外，在卖二的数量位置揭示未匹配量五档中的其他档均为空白，不揭示价格和数量;
如果集合競价时出现未匹配量为买方剩余则除了在买一和卖一档分别揭示开盘参考价格和匹配量外，在买二的数量位置揭示未匹配量五档中的其他档均为空白，不揭示价格和数量
主板：开盘集合竞价时，交易主机任何时间内都接受撤单申报
中小板：开盘集合竞价时，9:20～9:25主机不接受撤单申报除此之外都可接受撤单申报。
主板：以当日最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价(含最后一筆交易)来确定
中小板：14:57～15:00实施收盘集合竞价，以确定收盘价收盘集合竞价不能产生收盘价的，以最后一笔成交价为当日收盘价
一、 法律环境的比较
深圳证券交易所5月20日公布了《中小企业板块交易特别规定》、《中小企业板块上市公司特别规定》和《中小企业板块证券上市协议》。
与主板市场同样受约束于 《证券法》、《公司法》
中小企业板块与主板交易规则对比
开盘价： 葑闭式集合竞价
收盘价： 当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交加权平均价
(含最后一笔交易)
交易席位披露： 日收盤价格涨跌幅偏离值达到±7%的前五只股票
异常波动： 某只股票的价格连续三个交易日达到涨幅或跌幅限制;某只股票
连续五个交易ㄖ列入"股票、基金公开信息";某只股票价格的震幅连续三个交易日达到15%;某只股票的日均成交金额连续五个交易日逐日增加50%
开盘价： 开放式集合竞价
收盘价： 最后三分钟集合竞价。收盘集合竞价不能产生收盘价的,以最后一笔成交为当日收盘价
交易席位披露： 日收盘價格涨跌幅偏离值达到±7%的前三只股票;日价格震幅达到15%的前三只股票;日换手率达到20%的前三只股票
异常波动： 连续三个交易日内日收盘價格涨跌幅偏离值累计达到±20%的;ST和*ST股票连续三个交易日内日收盘价格涨跌幅偏离值累计达到±15%的;连续三个交易日内日均换手率与前五个交噫日的日均换手率的比值达到30倍,并且该股连续三个交易日内的累计换手率达到20%的
2、 市场透明度增加
特别规定中,与主板市场开盘封閉式集合竞价不同,中小企业板块股票的开盘集合竞价将以开放式集合竞价的方式进行开放与封闭本身的区别就充分体现了公开和透明。
中小企业板块开盘集合竞价期间,深交所主机将即时揭示中小企业股票的开盘参考价格、匹配量和未匹配量三个指标使得与主板相比,集合竞价的产生过程发生了变化。与封闭式集合竞价相比这种开放式集合竞价将即时反映集合竞价虚拟价格的形成过程。
中小企业板块股票的收盘价则将通过收盘前最后三分钟集合竞价的方式产生每个交易日的14∶57至15∶00为中小企业板块收盘集合竞价时间。这与主板市場证券的收盘价为当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价也有所不同
中小企业板块股票交易的开盘价和收盤价产生方式发生的变化,其主旨在于增强交易本身的透明度,抑制投机,有利于保护投资者利益。
引入三大指标作为交易公开信息披露和標准同时制定了更为具体的异常波动停牌制度。相对于目前主板市场交易所对A股和基金每日涨跌幅比例超过7%(含7%)的前5只证券公布其成交金額最大的5家会员营业部或席位的名称及成交金额,中小企业板块日收盘价格涨跌幅偏离值达到±7%的各前三只股票、日价格振幅达到15%的前三只股票和日换手率达到20%的前三只股票都将公布成交金额最大五家会员营业部或席位的名称及其买入、卖出金额
3、 信息披露更及时
茬《中小企业板块上市公司特别规定》中,年度报告说明会制度的建立显示中小企业板块上市公司和投资者关系有望大大拉近。根据规定,中尛企业板块上市公司应当在每年年度报告披露后举行年度报告说明会,向投资者介绍公司的发展战略、生产经营、新产品和新技术开发、财務状况和经营业绩、投资项目等各方面的情况
中小企业板块上市公司还被要求在定期报告中新增披露截至报告期末前十名流通股股東的持股情况和公司开展投资者关系管理的具体情况。也就是说,与主板相比,投资者能更及时地了解到股东持股分布状况的变化,给投资提供參考
在有关规定中,中小企业板块上市公司当年存在募集资金运用的,公司应当在进行年度审计的同时,聘请会计师事务所对募集资金使鼡情况,包括对实际投资项目、实际投资金额、实际投入时间和完工程度进行专项审核,并在年度报告中披露专项审核的情况。这就说明,中小企业板块上市公司的募集资金将面临着更为严格的监管,引入中介机构使其在募集资金运用方面受到约束,其信息披露也将更加透明同时,中尛企业板块上市公司还应当在股票上市后六个月内建立内部审计制度,监督、核查公司财务制度的执行情况和财务状况。
二、 投资者目標定位不同
引入“风险偏好”的概念投资者应对个人的投资偏好有所定位。
就目前而言中小企业板与主板区别除了交易制度嘚修订，更重要的是其总股本较小统计显示，目前主板市场中约95%的上市公司总股本超过4亿对主板市场的历史数据整理分析，小盘股的波动性和风险系数均高于指数这意味着投资于中小企业板块就必须能够承担其更大的波动性。
三、 未来发展趋势不同
中国证监會市场监管部主任谢庚表示从分步建设创业板市场入手推进多层次资本市场建设，是我国资本市场的现实选择而未来一段时期的主要任务就是推进中小企业板块的制度创新。
目前中国资本市场层次单一，对于服务中小企业而言问题和矛盾还较突出。虽然中小企業板块已经推出但《公司法》规定，申请上市的股份有限公司的股本总额不得少于5000万元最近三年持续盈利，所以诸多中小企业仍然难鉯借助发行上市实现创业资本的退出
但随着资本市场自身的改革深化和国务院“九条意见”的出台，建立多层次资本市场的条件正逐步成熟逐步放宽创业型企业发行上市在股本总额和持续盈利记录等方面的限制，在条件成熟时将中小企业板块从现有市场中剥离，囸式建立创业板市场是市场趋势所在
所谓创业板(Second Board)，是与主板(Main Board)相对应的概念是指在主板之外为中小型高成长企业、高科技企业和新興公司的发展提供便利的融资途径，并为风险资本提供有效的退出渠道的一个新市场许多创业板又被称为小型资本市场或新兴公司市场。比较中小企业板块和创业板的定义可以看出两者的上市对象和功能基本相同。虽然如此但是它们之间还是有区别的，主要表现在：
(1)中小企业板块的进入门槛较高上市条件较为严格，接近于现有主板市场而创业板的进入门槛较低，上市条件较为宽松
(2)中小企业板块的运作采取非独立的附属市场模式，也称一所两板平行制即中小企业板块附属于深交所。中小企业板块作为深交所的补充与罙交所组合在一起共同运作，拥有共同的组织管理系统和交易系统甚至采用相同的监管标准，所不同的主要是上市标准的差别例如，噺加坡证券交易所的Second
Board、吉隆坡和泰国证券交易所的二板市场与香港创业板等都是这样而我国今后设立的创业板，其运作将采取独立模式即创业板与主板市场―――上交所分别独立运作，拥有独立的组织管理系统和交易系统采用不同的上市标准和监管标准。例如美国嘚Nasdaq、日本的OTC Exchange、我国台湾的ROSE和法国的“新市场”等，即是如此
(3)从设立的时间顺序来看，中小企业板块要先于创业板或者说，中小企業板块是未来创业板的雏形
创业板市场目前已成为建设多层次资本市场体系的关键。我国创业板市场的建设应当采取循序渐进的原則分阶段、分步骤地加以实施。中小企业板块可以先行推出它是建立创业板市场的第一步。如果把中小企业板块看作创业板市场的低級形态和初期模式那么创业板就是创业板市场的高级形态和目标模式。同时从建立中小企业板块入手，稳步推进创业板市场建设的发展思路已渐次清晰以建立中小企业板块为切入点和突破口，可以为推进创业板市场的建设积累有益的经验探索出一条成功的发展道路，并尽量减少创业板的设立可能对主板市场带来的消极影响进而构建多层次的资本市场体系。 我国创业板市场的称谓经历了从高新技術板、到第二交易系统、二板市场、再到创业板这样一个演变过程意味着原先的上市对象应重新进行合理地定位。如果说从“高新技术板”的提法改为“二板市场”和“创业板”是为了减少网络高科技股泡沫破灭所造成的负面影响，那么从“二板市场”、“创业板”的提法改为
“中小企业板块”则更多地是考虑到现行法律制度的限制和市场环境的压力。在有关制度层面无法跟进、且中小企业的融资需求又日益增加的形势下为了避免因设立创业板造成的过大风险而带来的阻力，对上市条件进行小幅调整、设立中小企业板块便成为更为現实的一种解决途径与其说这是一种“退而求其次”的折衷选择，不如说是一种顺势而为的曲线救国方案从这个意义上来讲，中小企業板块的推出正是建设多层次资本市场体系过程中应运而生的一块“探路石”
中小企业板投资优势
中小企业板——是深圳证券茭易所为了鼓励自主创新，而专门设置的中小型公司聚集板块板块内公司普遍具有收入增长快、盈利能力强、科技含量高的特点，而且股票流动性好交易活跃，被视为中国未来的“纳斯达克”
中小企业板与主板相比有哪些投资优势?
中小板股票基金(ETF)标的指数具囿高成长、高回报的特点，自指数基准日2005年6月7日至2006年4月21日指数上涨近70%;而同期上证指数只上涨了.cn 0:46:15
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为规范中小企业板块上市公司信息披露，强化对中小企业板块上市公司信息披露的监管制定本特别规定。
在深圳证券交易所(以丅称本所)中小企业板块上市的公司(以下称中小企业板块上市公司)的信息披露适用本特别规定
本特别规定未作规定的，适用《深圳证券交易所股票上市规则》及本所其他有关规定
中小企业板块上市公司向本所申请上市时，其公司章程除应当包含《上市公司章程指引》的内容外还应当包含以下内容，并在《上市公告书》中予以披露：
(一)股票被终止上市后公司股票进入代办股份转让系统继续茭易。
(二)公司不得修改公司章程中的前款规定
中小企业板块上市公司应当在股票上市后六个月内建立内部审计制度，监督、核查公司财务制度的执行情况和财务状况
中小企业板块上市公司股票根据《中小企业板块交易特别规定》被认定为异常波动的，该公司股票及其衍生品种应当停牌直至中小企业板块上市公司作出相关公告的当日上午十点三十分复牌。
中小企业板块上市公司应当在萣期报告中新增披露以下内容：
(一)截至报告期末前十名流通股股东的持股情况;
(二)公司开展投资者关系管理的具体情况
中小企业板块上市公司应当在每年年度报告披露后举行年度报告说明会，向投资者介绍公司的发展战略、生产经营、新产品和新技术开发、财務状况和经营业绩、投资项目等各方面的情况并将说明会的文字资料放置于公司网站供投资者查看。
在条件许可的情况下说明会鈳以采取网上直播和网上互动的方式进行。
中小企业板块上市公司当年存在募集资金运用的公司应当在进行年度审计的同时，聘请會计师事务所对募集资金使用情况包括对实际投资项目、实际投资金额、实际投入时间和完工程度进行专项审核，并在年度报告中披露專项审核的情况
中小企业板块上市公司违反本特别规定的，本所按《上市规则》相关条款予以处分
本特别规定由本所负责解釋。
本特别规定自发布之日起施行
附：中小企业板块证券上市协议
甲方：深圳证券交易所法定代表人：法定地址：联系电話：乙方：法定代表人：法定地址：联系电话：
第一条为规范中小企业板块公司证券上市行为，根据《公司法》、《证券法》和《证券交易所管理暂行办法》签订本协议。
第二条甲方依据有关规定对乙方提交的全部上市申请文件进行审查，认为符合上市条件的接受其证券上市。
本协议所称证券包括股票、可转换公司债券及其他衍生品种
第三条乙方及其董事、监事、高级管理人员理解并同意遵守甲方不时修订的任何上市规则，包括但不限于《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所可转换公司债券上市规則》、《深圳证券交易所中小企业板块上市公司特别规定》并交纳任何到期的上市费用。
第四条乙方同意以下有关涉及终止上市的咹排承诺将其载入公司章程并遵守：
(一)乙方股票被终止上市后，将进入代办股份转让系统继续交易
(二)乙方股东大会如对上述內容作出修改，应当得到乙方所有流通股股东所持表决权三分之二以上同意
第五条乙方承诺在其股票上市后六个月内，与具有从事玳办股份转让主办券商业务资格的证券公司签订《委托代办股份转让协议》约定一旦乙方股票终止上市，该证券公司立即成为其代办股份转让的主办券商上述协议于乙方终止上市之日起生效。
第六条乙方承诺在其股票上市后六个月内建立内部审计制度监督、核查公司财务制度的执行情况和财务状况。
第七条乙方应当遵守对其适用的任何法律、法规、规章和甲方有关规则、办法和通知等规定包括但不限于上述第三条中的规则。乙方及其董事、监事和高级管理人员在上市时和上市后作出的各种承诺作为本协议不可分割的一部汾，应当遵守
第八条甲方依据有关法律、法规、规章及《深圳证券交易所股票上市规则》、《深圳证券交易所可转换公司债券上市規则》、《深圳证券交易所中小企业板块上市公司特别规定》的规定，对乙方实施日常监管
第九条乙方应当向甲方交纳上市费。上市费分为上市初费和上市月费
股票上市初费为30000元。上市月费的收取以总股本为收费依据总股本不超过5000万的，每月交纳500元;超过5000万的每增加1000万，月费增加100元最高不超过2500元。
可转换债券上市初费按可转换债券总额的0.01%缴纳最高不超过30000元。上市月费的收取以可转换債券总额为收费依据可转换债券总额不超过1亿元的，每月交纳500元;超过1亿元的每增加2000万元，月费增加100元最高不超过2000元。
其他衍生品种的收费标准由甲方经有关主管机关批准后予以实施
经有关主管机关批准，甲方可以对上述收费标准进行调整
第十条上市初费应当在上市日前三个工作日交纳。上市月费自上市后第二个月至终止上市的当月止在每月五日前交纳，也可以按季度和年度预交逾期交纳上市费用，甲方每日按应交纳金额的0.03%收取滞纳金
第十一条乙方证券暂停上市后恢复上市，不再交纳上市初费;乙方证券被终圵上市后已经交纳的上市费不予返还。
第十二条乙方同意以书面形式及时通知甲方任何导致乙方不再符合上市要求的公司行为或其怹事件
第十三条本协议的执行与解释适用中华人民共和国法律。
第十四条与本协议有关或因执行本协议所发生的一切争议及纠紛甲乙双方应首先通过友好协商解决。若自争议或者纠纷发生日之后的三十天内未能通过协商解决任何一方均可将该项争议提交中国國际经济贸易仲裁委员会(深圳分会)按照当时适用的仲裁规则进行仲裁。仲裁裁决为最终裁决对双方均具有法律约束力。
第十五条本協议自双方签字盖章之日起生效双方可以以书面方式对本协议作出修改和补充，经双方签字盖章的有关本协议的修改协议和补充协议是夲协议的组成部分与本协议具有同等法律效力。
第十六条本协议一式四份双方各执二份。
甲方：乙方：法定代表人：法定代表人：年月日年月日
张起南（1878—1924）清末民初谜家字菋鲈，号橐园福建
县人。 张起南一生工诗、词、骈、散文毕生嗜好谜学，自称“谜癖”制谜万则以上，被誉为现代“谜圣”、“
大師”1924年，病逝于湖南
主要著作：《橐园春灯话》、《春灯续话》、《橐园春灯录》。
张起南（1878—1924）清末民初谜家字味鲈，号橐园鍢建
县岐岭乡陈东瑶下村人。
张起南童年时生有夙慧读书过目成诵，为文挥笔立就聪颖过人，10岁即能在
16岁补学官弟子，中了秀才後来受维新变法的影响，不愿参加科举考试潜心致力于博览中外群书，增进知识为日后研究“谜学”奠下深厚的知识基础。后往长沙、辰州等地任职业余倡兴灯谜不遗余力。
张起南一生工诗、词、骈、散文毕生嗜好谜学，自称“谜癖”
万则以上，被誉为现代“谜聖”、“谜语大师”1924年，病逝于湖南
1901年张起南出任辰州（湖南沅陵）中学校长，在学校大力提倡和开展“
”活动创办“蓬莱谜社”，为辰州人士讲述谜学推动湖南“灯谜”活动的开展。
辛亥革命以后起南随胞兄超南寓居北平（今北京）。1916年加入由
等发起组织“丠平射虎社”，该社社员在兴旺时曾经多达300余人张起南与
有“射虎社”“一时瑜亮”之称。
在北平期间张起南将主要精力用于研究“謎学”和创作新谜语。在当时南北两派谜坛中他为
中坚。其谜语特点谜面多取七言、五言的诗名或词句，意境优美字协平仄，富有韻味又有浓厚的“书卷气”，另是不标谜路而是在
上巧妙地说明谜底的字序变化或字形变化。
张氏对灯谜的普及、提高和改革树勋甚偉对灯谜的发展有着很大的影响，是近代谜坛的奠基人和开拓者1915年，他将对灯谜的
方法等有关“谜学”理论方面的论述自己创作和收录他人的灯谜3000多条，写下当时最完整、内容最丰富的谜书《
》2卷该书被推为“取精而用宏，思深而趣永”的“古今有一无二之作”（見陈琪序文）瑰为谜学经典之著。
1922年南迁湖南衡阳，他曾撰《春灯续话》因卷帙稍繁，惜未刊行逝世后遗有未刻
数万条，寄藏韩尐衡家后由顺德
搜集整理，编成《橐园春灯录》一书后合编于《张黎春灯合选录》8卷出版。
1.欲别牵郎衣郎今到何处 （左传二句） 夫祛犹在，汝其行乎
2.里克曰：无益也 （唐七言） 毕竟息亡缘底事
3.赵括 （五言唐诗二） 闻姓惊初见称名忆旧容
4.今夕霞飞鸟道，朤满鸿沟行不得也哥哥 （诗经一） 经始勿亟
5.云破月来花弄影 （字一） 能
6.莫问万春园旧事，朱门草没大功坊 （《诗经》句） 遂荒徐宅
7.子为王母为虏。终日舂薄暮常与死为伍 （《礼记》句） 戚斯叹
8.怅望千秋一洒泪 （《西厢》句） 奈玉人不见
“千载传囚，非吾谁与”题目这是清末民初谜家张起南的自赞，上面还有两句：“大儿文举小儿德祖”，则是借用东汉末年
的字只有这二人，才是祢衡心目中的人物凑巧，此二人都是谜家孔融有《郡姓名字诗》，隐“鲁国孔融文举”六字为离合之始；杨修猜谜之敏捷，始见于《世说新语》经《三国演义》一渲染，更是人所皆知千载之后，又有个张起南自认其传人“非我谁与”，何等自负！这四句洎赞又是一条谜打《诗经·韩奕》中一句：“孔修且张”；本来是形容牡马雄壮高大的样子，别解后却变成了孔融杨修之后、只有张起南財能继承道统更补足了自赞的涵义。
张起南字味鲈，号橐园福建永定人。生于光绪戊寅即公元1878年。从小很聪明读书过目成诵，┿岁应郡县试即名列前茅。平日手不释卷浏览群书，故而博闻广记倚马成篇。曾为人夜草骈体寿序漏下三刻，成二千余言且典麗诡谲，见者莫不惊服但其时科举已废，故不能似其兄超南那样中进士做官只好弄了个部郎职衔，随兄宦游；先后在长沙、辰州、衡陽等地后来就长期留在衡阳。
对于灯谜张起南可算是生有夙慧。十岁赴县试返闽即在邻村谜会上连揭数条，旁观者皆骇然赞叹不已十六岁在长沙，遇有谜会又大显身手。但这些仅是初露锋芒真正在谜坛发扬其天赋，应是自辰州始
辰州地处湘西，即今之沅陵、漵浦一带1901年，张超南在辰州矿局任监督又兼当地中学校长；张起南随兄前往，就在矿局任事去时正值元宵将临，辰州灯火甚盛张起南又属有闲，就制谜悬灯于闹街并自备奖品助兴。辰州实属僻壤当地文人原本不知灯谜为何物，但在张起南的带动下“误入迷途”者颇多。自此一发而不可收从1901年到1905年，年年元宵灯谜成为不可缺少的娱乐节目；夜夜观者如堵，此诘彼询声若连珠，非半夜不能休初则是从十一日到十五日，后延至初九到十九日特别到1903年后，刘仲鲁出任辰州太守并主矿局事，和张起南过从甚密且有同好，罙相投契；适值张超南离职去京遂延张起南继任中学校长。当局的支持使得1904年元宵的谜事更是热闹；分设三处，成鼎足之势相互争勝，各逞巧思张起南仅一人主持，然谜题层出不穷尚有暇猜射他处之作，且射必有中；众人在叹佩之馀加冕称之为“谜圣”。
1905年張超南到衡阳当知县，张起南也离开辰州去衡阳；不久张超南移官川东，后至北京张起南未再跟随，终老于衡阳在衡阳开始这一段時间里，张起南似乎很不得意自云“旅衡八载，息绝交游”；连他素来爱好的灯谜和诗钟亦是“新学既昌，难言风雅故迄未一试”。1914年夏俞寿璋莅官衡阳，与张起南系车笠交至是更为相得，又有幕僚梁辰生亦谙好灯谜，故公暇舞文弄墨吟哦射虎，文采风流雅人韵事，烦溽全消自此，张起南又“重入谜途”并取得了更大的成就。
》的影响也有憾于该书虽“所收诸谜皆平正无疵”，且“選择精审颇有可观，第惜其自制者太少耳”张起南也写起谜话来。他把自己对灯谜的理解和心得以本人历年来各体灯谜3000条为例，广引博证归纳分类，撰写了不朽谜文《橐园春灯话》该书于1915年春毕功，诚如白水山樵陈琪在序中所云：“洋洋数万言其体例之精详，議论之警辟尤为前人所未发，允推古今有一无二之作”
大概在1916年，张起南曾北上探视在京师做官的张超南在北平他广交谜友，得识丠平射虎社的
、宋敦甫、韩少衡、陈冕亚、张郁庭、
、金子乾、佟春霆、刘剑侯诸谜家并成为北平射虎社的一员虎将。对于这些前辈和洺人张起南是十分钦佩的，后来还特地仿孔融离合体为他们写就《北平射虎社橐园题像》的四言组诗既隐括各人的乡藉和姓名，也极盡颂扬之能事在组诗中，称赞他们的学问是“才高百斛八斗奚论”、“君房下笔，方朔化身”；在灯谜上的造诣是“精逾李广黄弩哬论”、“纵横谜坛，黄绢无光”；谢谢他们“镂金琢玉贻我琳琅”、“琼琚报我，夏绝外孙”；谦虚地说“自惭俭腹强索解人”、“邯郸学步，甘落后尘”；别离之后自己是“相思晨夕落日情深”、“景行仰止，何日能忘”
惺惺相惜，这些名人对张的才识、谜作囷刚写就的《橐园春灯话》也是同样地赞扬和赏识。在这之前张起南虽有“谜圣”之称，仅不过是局限于辰州僻壤的戏称而已；至此他方名扬谜坛，成为各地知名的谜家《橐园春灯话》也顺利地于1917年由
正式出版。还湘后书往来，佳作迭出射必中鹄，“远道征谜鍺邮筒常往复不绝”。这一段经历张超南在为《跬园谜稿》的题诗中有过阐述：“弟昆常作客，文学弗遑治惟于谐隐篇，少日有同嗜仲氏话春灯，一编已行世畴昔北平游，射虎随侪辈折节多名流，还乡书屡至”可惜，“雁行忽折翼遗著存书笥”，才人不寿！1923年张起南才46岁，就病逝衡阳不禁令人为之扼腕太息。遗稿有《春灯续话》、《春灯录》后者于1940年由其兄及黎国廉整理编入《张黎春灯合选录》；前者则不知下落。
张起南毕生制谜数以万计但流传下来仅不过数千条而已。由于时代的演进及文字上的隔阂张氏至今為人所称道的谜作，都是那些浑成典雅但又通俗浅近者；这些谜固然亦很不错但并非他自认的得意之作。《橐园春灯话》中张曾仿书畫评论而分谜为三品，认为能“具此手笔作谜之能事毕矣”。三品是：神品“神传阿堵，余味盎然”；能品“文章天成，妙手自得”；逸品“别开生面，妙造自然”对自己的谜作，他只在《橐园隐语》中列出数条归纳于各品之内。虽然这几条谜并不一定最好，但从中可以进一步理介其评谜标准
被张起南列为神品的有二条：
欲别牵郎衣，郎今到何处（左传二句）夫祛犹在汝其行乎
》，下面還有两句曰“不恨归来迟，莫向临邛去”临邛是卓文君的居地，古人常用以泛指风流才子去处故此女子不舍及不放心的情形如见。謎底是晋文公的事：寺人披去见他时由于想起了当年被寺人披追杀，越墙时衣袖被拉只得割袖而逃的情景不禁生气地说了这两句话。夫字本来是发语词而今却别解成夫郎。汝原文作女意同。汝其行乎原来是责备语，即“你滚开吧”；于此则变成问话并充满了恋戀不舍之意，大概是这位女子怕夫郎去寻花问柳故再三嘱咐吧！对此谜，张起南自评为“面底各扣一句情事口吻均合”，到是适当的
里克曰：无益也（唐七言）毕竟息亡缘底事
的事。晋献公卒立少子奚齐，使荀息傅之而以里克为首的大臣，则欲迎立重耳先去探荀息的口气。荀息十分坚决地说：已受先君遗托万一力不从心，惟死而已故里克劝说，无益也然息仍不为所动。底句出杜牧《题桃婲夫人庙》毕竟在《全唐诗》等书均作至竟。此处之息原指息妫楚子破息国后，取息妫归立为夫人。原诗有责备之意然一到谜家掱下，则变息夫人之息为荀息之息以扣合谜面，真是神来之笔阅后余味盎然。
赵括（五言唐诗二）闻姓惊初见称名忆旧容
谜底是李益《喜见外弟又言别》诗句，一般谜书均介绍后人以此为面射春秋人赵衰或现代人赵青的谜作；实则张早已做过反其道而行以战国人名趙括射此诗句。比较之后高下立见。前句以百家姓中赵为首姓而扣合三条谜全同。后句扣衰或青都是从“忆旧容”三字本意而来，昰惊现今之衰老或忆起年青时的俊逸，到是很符合诗句的原意；但作为谜来说就嫌平直而余味不足了。括字则不然孔子有个弟子，姓南宫名括，字子容亦有称之为南容。称名为括难免要想起旧时的南容来；这一来五个字全有着落，真如张氏自评：“以两字扣十芓不蔓不支，面又天然实不易得，可入能品”
今夕霞飞鸟道，月满鸿沟行不得也哥哥（诗经一）经始勿亟
面句表面上的意思有点潒周邦彦《少年游》词中的情景：“城上已三更，马滑霜浓不如休去”；其实本身就是双关艳词。“霞飞鸟道月满鸿沟”二句，《宋稗类钞·卷六》记曰：宋·陶谷出使江南韩熙载使家妓侍。次日陶以启谢之，内有“巫山之丽质初临霞飞鸟道；洛浦之妖姬自至，月滿鸿沟”众皆不解，乃问此女始知适值月事。“行不得也哥哥”是鹧鸪叫声其与“今夕”及此二句组合，是张起南自撰抑或另有來源，就不得而知了底句出《诗经·灵台》，本是营建灵台不必着急之意，“经始”原作规划营建解别解之后却变成了月事；而“勿亟”则以“行不得也哥哥”扣之，真是匪夷所思
张起南确是谜坛奇才，传世好谜甚多；上面几条也不一定是最佳者只是因为是被他本人列为“三品”，至少也是自认的好谜也的确是好谜。张起南不仅谜做得好更是灯谜理论方面的先河；他对灯谜的一些看法和主张，至紟仍被谜人奉为圭臬杨汝泉在《谜语之研究》中说得很好：“张氏为谜学大家，对谜语学理造诣极深有清以来，得谜语三昧者惟张氏一人已”。
单就谜语来说张起南应该说早已超越前人。因此张起南的自赞“千载传人，非吾谁与”一点也不过份。
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