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类别：行业研究
我国铁路基建投资顶点已过,产能正在逐步释放,为解决系统性矛盾,融资结构和市场化改革步伐或可加快,我们对铁路板块评级为增持。在目前国家促进发展物流业的前提下,公路板块尚存在政策不确定性,多元化投资在经济调整阶段业绩贡献不确定性增大,但估值已处合理区间,我们对收费公路板块维持中立的评级。个股而言我们首推大秦铁路、广深铁路、铁龙物流和宁沪高速。
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惠誉评级剑指中国 有放大风险片面解读之嫌
关键字：风险防范 风险控制体系 惠誉 评级机构
　　世界经济前景堪忧，国际信用评级机构“三酵”之一的惠誉近日“剑指”中国，称可能下调中国信用评级。惠誉此举是客观预警还是做空阴谋其他评级机构会不会跟进下调评级，扩大负面影响中国怎样在纷繁复杂的国际环境中找寻自己的坐标“新华视点”记者采访三大国际信用评级机构和国内专家给予分析。
　　机构意见现分歧 惠誉选择唱“黑脸”
　　欧资评级机构惠誉近日警示，若业的危机继续侵蚀投资者对宏观金融稳定性的信心，将可能在未来6个月至两年内，下调中国主权信用评级。
　　惠誉亚太区评级分析师安德鲁?科洪说：“中国银行资产质量在未来3年内出现实质性严重恶化的概率很大，地方政府平台和地产借贷是最大的担忧。”
　　银行信贷、地方债和新出现的通货膨胀压力是惠誉对中国此举的诱因。去年6月，惠誉下调中国银行业风险评价至“最易受到系统性风险”的D/3类;其驻伦敦的分析师理查德?杆斯更是预言，由于创纪录的信贷扩张和资产价格飙升，2013年年中以前中国爆发银行业危机的几率高达60%。
　　今年4月，惠誉将中国长期本币债信评级展望由稳定下调至负面。惠誉的分析报告称，负面的评级展望反映了对中国债务规模和高速增长的银行贷款，特别是房地产贷款激增的担忧，这些信贷严重缺乏信息公开透明度。
　　问题真有那么糟吗惠誉此举会否引发其他评级机构跟进同为全球顶级评级机构的穆迪和在接受“新华视点”记者采访时，对风险程度和中国经济预期表达了不同的观点。
　　标准普尔常驻新加坡的主权评级分析师陈锦荣对记者说：“中国的银行借贷问题没有想象的那么大，且监管者做了大量风险防范。即便出现风险也会有庞大的外汇储备、外汇收入等做补充，抵消负面影响。”
　　“我们对中国主权评级的展望是‘稳定’，预计未来10年仍会保持较高速度增长。”陈锦荣说，“未来6个月至2年内，降低中国评级的可能性低于30%。”
　　穆迪表达了与之相似的观点。其常驻香港的主权风险部高级副总裁汤姆?贝尔对记者说：“中国有高度的经济稳定性和异常强大的财政支持提供缓冲空间，将维持对中国的正面展望。”穆迪刚于去年底将中国评级由Aa1上调至Aa3。
　　虽然表示暂不会调低中国评级，但穆迪和标普也都同时对中国银行资产质量、地方债务等领域表现出较高的关注度。
　　穆迪金融机构部副总裁章怡说：“我们对中国银行的展望为稳定。但也存在一定风险，贷款增长可能会造成不良贷款率在过去10年持续下降后掉头上升。”
　　惠誉是否“毁誉” 预警还是阴谋
　　在“信心是金”的国际经济形势下，惠誉“看空”中国银行业引起多方关注，也引发了市场对其“阴谋论”的质疑：由欧美资本控制的惠誉，意在牺牲发展中国家利益为深陷债务危机的欧美争取资金回流，重建市场对欧美经济的信心。
　　“中国银行资产质量实际上比世界许多同等评级的要好得多”，既然多个评级机构如此认为，惠誉又为何“逆道而评”在评级机构越发具有“一言兴邦、一言损邦”效力的当下，惠誉是否真的“别有用心”
　　“过度反应和置若罔闻都不可取。但需看到，惠誉在对中国银行业和地方债务的评价上确有放大风险、片面解读之嫌。”中国人民大学信用评级研究中心主任吴晶妹教授认为，作为欧美资本的评级机构，不可忽略惠誉来自外部的压力：
　　欧债危机之后评级机构频繁对希腊、西班牙、葡萄牙等欧洲多国降级，导致融资困难;而融资难度增加，信用评级更加糟糕，这种，让欧洲对评级机构“深恶痛绝”。欧盟委员会主席巴罗佐曾怒言：评级机构对欧洲存在歧视;德国财长朔伊布勒则呼吁：有必要采取措施打破评级机构的“垄断”。
　　“欧洲认为惠誉等评级机构的做法有意针对欧洲，在这种背景下，惠誉需要找到新的‘黑名单上榜者’，以亮出自己所谓‘公正’的姿态。”吴晶妹说。
　　吴晶妹认为，惠誉还“顺带”考虑了美国的“感受”：美国国内有种观点认为，全球经济一体化的今天，美国经济出现问题时，世界其他国家经济不会比美国更好，“惠誉称可能调低对中国评级可以看成是其对美国国内这种情绪的回应。”
　　“从惠誉自身的逻辑看，理由似乎充分。但似乎忽略了中国的体制、经济运行方式以及政府对市场经济的调控能力，而片面扩大了风险。”吴晶妹说。
　　专家表示，除了外部压力的因素，惠誉此番举动可能还有自己的“小算盘”：金融危机前后，评级机构枉顾风险、错误评级，成为危机始作俑者。更有美国国会报告称，正是评级机构的过错，导致金融机器“关键齿轮”失灵。8月5日，标普调低美国信用评级，虽然招致美方不满、甚至严厉抨击，但从国际市场总体评价来看，标普此举赢得了公信力，也对惠誉等评级机构造成竞争压力。
　　中国现代国际关系研究院研究员江涌说：“金融危机时评级机构的‘集体失声’让其声誉大损，现在或许正是‘挽回颜面’的时候。不排除惠誉为扩大其市场影响力，提升在国际评级体系中的市场份额和话语权，而有意放言的可能。”
　　理性对待“唱空” 科学防范风险
　　面对“险象环生、人人自危”的复杂国际经济局面，中国应该怎样应对专家普遍表示，既然惠誉是欧美资本控制，做出偏向欧美国家利益靠拢的行为也属正常，不妨将“来者不善”的做法，变成对防范风险的提醒。
　　随着欧美债务危机不断恶化，中国政府地方债成为国内外关注的焦点之一。统计显示，截止到2010年底，全国地方政府债务性余额约为10万亿元。财政部此前表示，中国地方政府性债务风险总体可控，将进一步加强风险防范。
　　招商银行行长马蔚华在两天前闭幕的夏季达斯年会上强调，中国地方债的问题，并不是现在刚出现的问题，而是过去历史因素所造成。从现实情况看，中国地方政府的还债能力不断提高，这与希腊的债权危机有本质不同。
　　“尽管地方债的贷款有近80%来自银行，但从上半年公布的几大上市银行报表显示，银行资产状况还是很不错的，他们持有的地方政府平台不良贷款，低于整体不良贷款率。”马蔚华说，“监管层的制度设计能有效防范风险扩大。”
　　国际货币基金组织经济学家郭凯认为，预计地方政府的存量债务能够在未来5至10年被消化。大规模地方政府债务风险可能性较小。与会专家同时表示，需提防局部地区和行业偿债能力弱，个别地方政府债务偿还过于依赖土地财政。
　　东北财经(相关:理财证券)大学校长李维安认为，要将地方债务率考核纳入地方政府政绩考核的一个重要指标;抓紧开发地方债风险控制体系指标，加强地方债透明度等。
　　针对国际高度关注的我国银行贷款风险，中国外汇投资研究院院长谭雅玲指出，中国银行业多年来并未改变传统经营模式，对贷款的依赖过大，风险也随之集聚。“有些领域，中国要学会做出‘挖骨疗毒’的改变。”她说。
　　马蔚华，面对经济形势的改变，中国银行业亟待转型。“银行业已不容靠过高地消耗资本、增长信贷维持发展速度。”
　　专家认为，在以利差为主的盈利模式遭到挑战的背景下，加快业务结构调整，加大投资、理财(相关:证券财经)、资金托管等中间业务发展是商业银行转型的必由之路，同时，国家和银行业监管部门对于商业银行监管的转型和监管也要同步跟上。
　　“资本市场一样遵循‘无风不起浪’的原则。”中国现代国际关系研究所专家陈凤英说，“中国当以此为戒尽快化解风险，不但有利于国家经济健康发展，还可将‘把柄’从别人手中‘夺回’，化解‘别有用心’者制衡中国的企图。”
[ 责任编辑：张林 ]
去年，手机江湖里的竞争格局还是…
甲骨文的云战略已经完成第一阶段…
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西南交通大学硕士研究生学位论文
市场经济本质上是信用经济。我国目前进行的经济转型必然要求信用交
易活动的增加和与之配套的信用管理露4度出台，由于计划经济体制的惯性以
及传统交易观念的影响，我国社会信用体系的建设相对滞后，市场主体的信
用交易意识普遍不强，信用的惩罚和激励机制不能有效发挥作用，这在一定
程度上使经济发展无论速度上还是质量上都受到了影响。
为改善信用环境，提高国家的信用管理水平，我国近年来逐渐加大了在
社会信用体系建设上的力度，除了在国家层面上制定管理制度、出台信用法
规外，还倡导和引导地方政府与行业部门参与社会信用体系的建设。为有效
支持社会信用体系的建设，并弥补传统的道路运输行业管理模式存在的弊端
与不足，不少中心城市都开始尝试将信用评级的原理和方法引入道路运输行
业的管理体系中来，以提高对市场主体的监管质量和管理效果，增强市场透
明度，维护守法经营者和消费者的合法权益。
在上述背景下，参考社会信用体系框架和运作的基本模式，本文全面研
究了道路运输行业信用评级体系的环境和需求，通过对行业管理的现状进行
详细分析，确定了道路运输行业信用评级体系的内涵和范围，对行业信用评级
体系的保障制度进行了分析，明确了信用数据的征集渠道和信用数据的记录
格式，给出了信用数据的量化原则和量化方法，利用调查问卷获得的数据样
本生成指标模糊评价的隶属函数，建立了道路运输行业信用评级模型。
文章最后用示范工程单位的数据样本对信用评级模型进行了验证，结果
显示该模型能够结合当地信用指标值的实际分布和行业管理部门的关注重
点，快速地对受评企业的综合信用情况作出客观评价，因而能较好地满足行
业的需求。
关键词：道路运输行业；管理模式；信用评级模型
西南交通大学硕士研究生学位论文
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正在加载中，请稍后...对国内评级机构不了解，只能兴起随手找了个图，这是Moodys评新加坡REITS的方法：&br&&br&&br&&img data-rawwidth=&913& data-rawheight=&417& src=&/7e7c469b4c3b930c65ed1ee90b2875e6_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&913& data-original=&/7e7c469b4c3b930c65ed1ee90b2875e6_r.jpg&&&br&&img data-rawwidth=&918& data-rawheight=&460& src=&/638b45ae47fbe4ac5890ea2eee270326_b.jpg& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&918& data-original=&/638b45ae47fbe4ac5890ea2eee270326_r.jpg&&&br&&br&标准早订好，一个行业一种资产有明白的评级项目和权重，从行业健康程度到市场地位，从规模到财物指标，然后照着去对就是了，该哪级哪级，再加个outlook Positive/Negative/Stable收工。&br&&br&当然说成熟市场怎么做并没有什么用，评级机构国际通用的就三个，既然墙里面为了打破国际旧秩序建立话语权来搞保护主义，如果headline的评级因为各种原因不能真的反应财务和行业现实，那么至少把客观分析的部分尽量搞翔实一点，留足暗示吧。&br&&br&和那三家评级机构打过一些交道，在评公司债方面虽然不能说针插不进铁面无私，但至少科学严谨有原则，很难被影响。当然也要指出对于复杂产品他们也劣迹斑斑，比如次贷，但说公司债和主权债，全球投资市场信赖他们的观点。&br&&br&政府soft underwrite这种事，上次市场判断错误的对象是Freddie和Fannie吧，坏例子。在不信任一个headline rating时候，几种可能的做法按有效性排是：看市场价和CDS；看同公司美元/其它外币债评级；类比同行业国际公司评级（比如钢铁看ArcelotMittal，铝看Rusal，Alcoa，房地产看香港和新加坡同类）。&br&&br&&br&刚想起来国内的破产清算法规程序是不是不太有执行性？那当我这么多都白说。
对国内评级机构不了解，只能兴起随手找了个图，这是Moodys评新加坡REITS的方法： 标准早订好，一个行业一种资产有明白的评级项目和权重，从行业健康程度到市场地位，从规模到财物指标，然后照着去对就是了，该哪级哪级，再加个outlook Positive/Negative/St…
通俗的讲就是博时标普500 ETF 联接基金（050025）募集来的钱是用来投资博时标普500 ETF 基金（513500）;&br&&br&因为博时500 ETF 基金是场内基金;即只能使用股票证券账户购买;所以没有股票证券账户的人就可以通过购买博时标普500 ETF 联接基金来间接投资博时500 ETF 基金;（通常ETF基金的购买门槛很高，ETF联接基金购买门槛比较低;比如：博时500ETF基金联接在博时官网购买的话起点只要100元人民币，不过申购赎回手续费高于ETF基金）&br&&br&===========啰嗦几句相关知识点===========================================&br&&br&QDII基金&br&境内机构投资海外市场（股票、债券）的基金;&br&&br&标普500&br&标普500指数记录了500家美国上市公司的股票;覆盖了美国主要的交易所的股票;个人认为标普比纳斯达克指数覆盖更多的公司;更有效的分散了风险;也更能体现美国股票市场的整体情况;&br&&br&ETF&ETF联接&br&ETF（Exchange Traded Funds）中文称交易所交易基金;直接投资指数的成份股;&br&ETF联接投资于跟踪同一标的指数的ETF基金;
通俗的讲就是博时标普500 ETF 联接基金（050025）募集来的钱是用来投资博时标普500 ETF 基金（513500）; 因为博时500 ETF 基金是场内基金;即只能使用股票证券账户购买;所以没有股票证券账户的人就可以通过购买博时标普500 ETF 联接基金来间接投资博时500 ET…
&p&中国2004年以前一直被标普标为BBB级，直到2008年才将中国主权信用评级提升到A+，后来升到了AA-。当年给中国升评级的时候没有一个人夸标普，现在把评级降回08年的水平就一齐骂标普。。。其实真没必要，它评它的，我们自己到底怎么样自己心里没数吗？现在房价这么高，ZF和企业负债率这么高，GDP增长从前几年的10降到现在6.x，难道评级不该降吗？&/p&
中国2004年以前一直被标普标为BBB级，直到2008年才将中国主权信用评级提升到A+，后来升到了AA-。当年给中国升评级的时候没有一个人夸标普，现在把评级降回08年的水平就一齐骂标普。。。其实真没必要，它评它的，我们自己到底怎么样自己心里没数吗？现在房价…
别理机构，中小创正常的很。中小板创业板估值用一种叫市梦率的数据。这个数据机构不会算，等赞过100我给大家补充补充市梦率的算法。&br&&br&市盈率PE估值是之前的盈利情况，代表企业的过去，股价是未来公司价格的折现，你用过去的数据给未来估值就是用明朝的剑砍清朝的官，当然总觉得不对了。
别理机构，中小创正常的很。中小板创业板估值用一种叫市梦率的数据。这个数据机构不会算，等赞过100我给大家补充补充市梦率的算法。 市盈率PE估值是之前的盈利情况，代表企业的过去，股价是未来公司价格的折现，你用过去的数据给未来估值就是用明朝的剑砍清…
这事暂时还看不清楚，链接中的情况，还只算民间动向。有消息说，7月份时，财政部曾有过说法，&br&将积极创造条件建立信用评级制度，属官方，但说的是地方政府未来在自行发债过程中需要建立这一制度，而不是说的目前地方政府融资平台的这种做法。&br&&br&中国地方政府可以形成什么样的债务，怎么样进行信用评级，现在还不明了。&br&&br&在中国，所有可以被政府动用管理的资产，均为国有资产，地方政府不拥有所有权，但对部分资产享有使用权和管理权。当要对地方进行信用评级时，首先需要明确地方可以建立什么样的资产负债表，哪些资产可以进入抵押，合理的负债水平是多少，最高负债率是多少，偿还不了用什么方式抵债，中央政府可不可以救债，什么情况下可以，财务意义上的政府破产要不要实施等等。&br&&br&如果允许地方政府举债，政府举债的权力有多大，要不要制约，如果地方债务，不管多大，最终都要由地方来还，本质上就是让本辖区老百姓来还，举债要不要通过地方人大？目前，地方债务还款，主要依赖的是土地储备支持，见过报道，有的地方在资产打包抵押中，甚至连公园、学校、医院都押进去了，其实像公园、学校、医院之类的公益资产，是变不了现的。事实上现在有些地方负债大了，银行也不敢给钱了，要求要有地方人大的贷款还款决议才敢贷，还说即使有决议也不敢贷了。&br&&br&再以建公路来说，总体上，东部地区通车密度大，资金回收期短，西部地区通车密度小，资金回收期长。这种情况下形成的债务，该由谁来负责？&br&&br&这件事，涉及到中央政府和地方在国有资产管理上的重大调整，涉及到地方在资金筹措上有多大的自主权，涉及到本辖区百姓的利益以及由此对人大代表选举和政府组成的关切度，涉及到一系列的法律支撑，决不会那么容易。&br&&br&现在信息披露不够，究竟怎么弄，还看不清楚。由于事关中央政府和地方政府财权关系的重大调整，也涉及各地百姓的切身利益，在还看不清楚前，就不好枉加评说了。都还不知究竟会怎么弄，说了也是凭空猜测，就不能再说了。
这事暂时还看不清楚，链接中的情况，还只算民间动向。有消息说，7月份时，财政部曾有过说法， 将积极创造条件建立信用评级制度，属官方，但说的是地方政府未来在自行发债过程中需要建立这一制度，而不是说的目前地方政府融资平台的这种做法。 中国地方政府…
蟹妖，没有土壤。&br&&br&首先，国际三大评级机构是在美国各种铁路矿山债券齐飞的过程中成长起来的，起到给投资者提供信息的作用。如果回朔评级机构的发展历程，三大都是首先通过出版物的形式公布自己的评级，通过准确的预测，在众多评级机构的竞争中获得投资者亲睐和认可，积攒了声誉。之后才有新发行的债券需要找三大评级否则得不到市场认可，再之后才是被SEC认定为有监管作用的评级机构，成为如今的三大。可以看到，它们的市场基础是建立在众多投资者认可的基础上的，是非常牢固的，SEC的认证只起到追认事实和方便监管的作用。&br&&br&其次，国内评级机构是在我国加快建设资本市场价格发现机制的过程中，通过牌照成长起来的。中国的债券市场没有那么众多的个人投资者，所以评级机构也并没有多少向投资者传递信息的作用，造成了评级机构的市场基础薄弱。实践中，评级机构在债券发行中更多的起到符合监管要求的作用，市场对某一特定评级机构的认可度比较低下。在这种环境下，评级机构收发行人的钱进行评级，就更没有动力去做好市场基础考虑投资者认可，更没有动力进行研发投入，也就不可能发展出国际三大那样的实力。然后看实际情况，评级公司根本留不住人，或者目前的经营模式下并不需要培养资深分析师。所以国内评级机构，从商业模式上看，牌照是核心资产，市场是核心团队，分析师倒比较次要一些了。&br&&br&中债资信想打破发行人付费的弊端，强调研发，采用投资者付费，目前看来收效甚微。这方面、仅抛一砖：评级机构在目前的市场结构下，可能无法起到发行人与投资者桥梁的作用。目前的机构投资者，无论银行还是保险，研发能力均强过评级公司，最不济也绝对够用，不需要评级公司给他们解释风险点。而个人投资者总量不够，也构不成养活评级公司的市场。&br&&br&所以综上看来评级机构是在牌照的保护下发展起来的，市场基础也不允许评级机构直接在牌照外发展，故而没有国际三大的实力是很正确的结果。
蟹妖，没有土壤。 首先，国际三大评级机构是在美国各种铁路矿山债券齐飞的过程中成长起来的，起到给投资者提供信息的作用。如果回朔评级机构的发展历程，三大都是首先通过出版物的形式公布自己的评级，通过准确的预测，在众多评级机构的竞争中获得投资者亲…
这个问题我可以答。&br&&br&首先说结果：这其中有些数据库是有问题的，不要盲目拿起来就用。下面细细谈：&br&&br&优点已经说的够多了，我因为工作原因深度玩了其中的几个数据库好几年，可以谈谈它们的缺点。做实证研究的，首先要死磕数据。&br&&br&WRDS上关于公司的数据比如Compustat的财务数据，Execucomp database的CEO Compensation数据，Thompson Reuter insider trading database, Riskmetrics上的Boards of directors数据，还有Blockholder ownership database, 如此等等，很多研究者都直接拿来用，但是从没有过问过这些数据怎么来的、是否可靠。&br&&br&这些数据的来源都是SEC EDGAR database，每个上市公司按照规定必须提交各种数据给SEC，这些各式各样的form就是WRDS上这些数据的来源。比如Execucomp dabtase的数据来源是proxy statement (DEF 14A), insider trading 的数据来源于form 3/4/5，等等。&br&&br&我有很长时间都在死磕SEC EDGAR上的这些海量文件(虽然绝对大小相比较tick 数据就小多了，但是另一个维度的复杂度就高多了，难处理)，我把我的结果跟从WRDS上得到的数据进行对比，WRDS上的这些数据库错误不少。如果只是随机的错误，那么我们可以把这些偏差当作噪声，但是如果有大面积的遗漏或者采集方法有问题，那么就是系统性错误。不夸张的说，所有基于这些数据库的论文都要受影响(可以甩锅)。 &br&&br&这种系统性错误的确是存在的。比如根据我的结果，insider trading 这个数据库遗漏了大量数据，有很多存在于SEC EDGAR的insider trading数据但是Thomson Reuter上没有，这些遗漏大到无法忽视。再比如Execucomp database更新的时候会修改/删改历史数据（现在已经更正，这个比较silly的错误怎么发现也是个学术界八卦，按下不表）。这些错误都会直接影响到实证结果是否成立，或者是否biased。&br&&br&这些经验直接导致了我绕过(部分)这些已有数据库，而直接从这些raw filing上抓取数据建立自己的数据库。效果很不错。对我这种数据洁癖的人用起来也更加放心。每个observation我都能找到出处。&br&&br&最后，WRDS的优点有一点漏谈了，就是ta能提供完整的SAS接口，同时可以用终端工具登录到主机调试。数据量如果很大、操作反复而且复杂，这个功能相当方便。写完SAS程序然后就可以边玩边等结果了。&br&&br&WRDS还有一个优点就是作为数据库vendor(本身不提供数据但集成数据), 有客服可以回答用户问题。所以可以经常去骚扰客服，基本问题他们还是可以回答的。&br&&br&&br&------补充----------&br&这些数据被各大数据提供商垄断、每年订购这些数据需要交高额的订购费。这些在我看来是毫无道理的，因为这些数据都可以通过技术（我已经有可工作的代码）从SEC上公开获得。一毛钱都不用花。&br&&br&我曾经想把这些技术开源，或者做一个打破这些垄断制作开源(商业)金融数据库供所有人免费(低价) 使用。毕竟大部分国内外高校都无法负担这些昂贵的数据库，所以为这些高校提供低成本或者免费的数据方案，并且提供传统数据供应商暂无的Machine learning API接口，我觉得无论是社会价值和商业价值上前景都不错，也是比较有意义的事情。&br&&br&但是好像也没有发现同道很热衷这件事情，毕竟是件吃力未必讨好的工作。虽然有可以工作的代码，但做成一个稳定运行的商业项目还是超出我个人时间/能力范围。如果有同道，欢迎站内。
这个问题我可以答。 首先说结果：这其中有些数据库是有问题的，不要盲目拿起来就用。下面细细谈： 优点已经说的够多了，我因为工作原因深度玩了其中的几个数据库好几年，可以谈谈它们的缺点。做实证研究的，首先要死磕数据。 WRDS上关于公司的数据比如Compu…
&p&楼上已有很多网友谈到了大公存在的问题，作为曾经在大公工作到2016年10月的过来人，为了不让更多的人误入大公导致高昂的机会成本，所以决定说说对大公的看法。&/p&&p&首先说说评级行业。这是一个高度封闭的行业，像银行、保险与证券等金融机构一样，有了牌照，SB也会立马NB。历史的原因与中国特色的行业准入门槛成就了这个行业，各评级公司也犹如上世纪八十年代倒卖批文的掮客，只不过评级公司贩卖的是评级报告，在经历过90年代末与世纪初那几年短暂的徘徊与低谷之后，评级机构依靠中国资本市场的高速发展与高度的市场垄断活得有滋有味儿。当然，在这个封闭的行业里，评级机构之间本身还是存在着竞争，主要评级机构的市场份额在不断地发生变化，同时也面临国际评级机构的竞争。这是整个评级行业的大背景。&/p&&p&其次说说大公。大公成立于1994年，高度垄断封闭的行业特征成就了大公，使其很早就跻身于中国四大评级公司之一。从行业、从公司成立的时间、从公司曾经占有的市场份额及体量看，大公确实是一家大公司，虽然近年来大公一直在没落，但如果这个行业不放开，大公短期内还是死不了，当然如果大公不改变的话，必将会不断地沦为一个非常一般的僵尸企业。&/p&&p&再来说说大公的企业文化。企业文化其实就是老板文化，老板的文化品位决定了这个企业的文化品格。从关建中本人来看，这人极其自负，也非常自大。他自认为是中国评级领域第一人，写了几本由人民日报出版社出版的小白本（这些书给了多少出版津贴，回购了多少本本人不知道，但可以肯定，不是免费出版），号称发现了信用评级领域的规律，西方评级思想已不适应现今的评级实践需要。在信用体系建设层面，他写了一篇信用管理社会化，社会管理信用化的文章，号称两化理论，是对中国社会信用体系建设的规律认识。还写了一本社会信用体系建设蓝图，要求每个员工必须购买。关建中多次在管理层会议上表示，他创立的理论完全可以满足大公员工拓展发展业务的需要，把他的理论用好了，业务没有做不好的。关建中的自负给大公文化也注入了自大的基因，但大公的业务包括最核心的资信评级业务也做得江河日下，业务上的自卑与理念上的自大导致了大公文化的扭曲与纠结。这一文化也使得大公的管理在两个极端间徘徊。&/p&&p&第四讲讲大公的管理。上面谈到了大公文化的自大，有这文化基因，所以大公管理上的变态也是自然而然不让人感到意外。关建中认为，大公的平台很了不起，员工在大公获得的社会尊重是在其他企业不能比的，各位员工只要进入大公，身份、社会地位等就上了一个档次，因为关建中本人觉得自己到各地方政府去考察常常受到高规格的接待，很有获得感，所以他认为员工在大公工作也很体面，应该对大公充满感激。所以大公骨子里对员工是不尊重的，体现在管理制度上，考勤极为严格，迟到1分钟也会上黑名单，三次以上或总迟到时间超过30分钟就扣款，常常通过监控查岗，工位上不能摆放零食，更不能打瞌睡，查到就0绩效。管理方式上极为僵化，对外合作审批流程非常长，关建中没有批示，什么事儿就都不能办。当然领导同意后再执行在很多公司都一样，但大公的奇葩在于，关建中不用电子邮件，只看书面文件汇报，在文件上批示同意、可以，或者批垃圾等等字样，这导致整个审批的流程非常长，如果关建中不在国内，那所有的工作基本就处于停滞状态。事实上，很多单位虽然审批程序也非常严，但人家负责人会看邮件，接受邮件汇报，邮件沟通没问题后就执行，后来再补审批手续。在薪资管理上，大公设计了变态的40%绩效，无论高管还是普通员工都一样，无论谁，绩效拿满基本不可能，很多部门几乎是整部门被清零，有的管理岗负责人，只要部门内部有员工被查到比如打瞌睡、吃零食、看非工作的各类书等，该员工包括部门负责人统统被清零。依据劳动法，这是违规的。但大公不在乎，不仅毫无节制地扣员工工资，还肆无忌惮地辞退人，而且辞退人还不给补偿，所以大家可在判决文书网上搜搜大公的诉讼，看看大公的自大。&/p&&p&当然，大公在管理上还有很多奇葩的地方，三天三夜也说不完。从离职率尤其是高管的离职率可见一斑。&/p&&p&第五聊聊大公的业务。实话说，对于拥有全牌照的评级公司，大公本应做得更好，但做到今天这个熊样，我觉得根子还在关建中的自大与眼高手低上。行业的封闭与垄断成就了大公这样的评级公司，所以关自认为自己很牛逼，但随着行业的竞争加剧与资本市场的市场化发展，大公这种自以为是的公司开始面临市场的压力，而关建中的自大与眼高手低使得大公在应对竞争时手段不多，一些措施与方略收效甚微，导致形成恶性循环：自傲，不能主动适应市场——市场份额缩小，市场竞争加剧——自大，应对市场竞争的举措失当，市场份额进一步缩小——自负，发展失当，市场空间进一步压缩。&/p&&p&这样一步步地发展，大公开始溃败。我们可以从时间上做一个大致的梳理。1999年左右，大公与穆迪进行了三年的技术合作，按常理分析，大公应该是穆迪首选的合资伙伴。但后来由于股权利益等多方面的原因，大公与穆迪技术合作终止，大公与国际巨头合资的可能也失去。后来其他的合资评级机构做得风生水起，大公于是标榜自己是唯一民族品牌，并以此为豪，既然如此，那大公为什么以前要与穆迪合作呢？好比与洋人离了婚的二毛男青年，看见别人聚了洋媳妇日子过得舒坦，于是嘴里恨恨地说：本人是独身主义者，不屑与洋妞结婚。这特么不打脸么。2003年前后，当时十六大提出了建立社会信用体系的命题，大公闻风而动，开始在各地建了二十多个分公司，准备做信用体系建设业务。2008年次贷危机以后，大公开始批判西方评级思想，认为西方评级思想过时，提出所谡自己的评级理论。大公还推出了西方国家的主权评级，给美国的评级就曾引起过“哄动”。此后，大公与几家国外的评级公司联合成立了世界信用评级集团，企图与三大评级机构抗衡。为此，大公拉来了德维尔潘、陆克文、秘鲁及巴基斯坦前总统等政要站台做顾问，每年举办世评论坛。作为回报，大公每年支付给这些站台的过气政客的顾问费高达千万，但这究竟给大公带来了多大的品牌价值，带来了多大的收益以及未来能产生多大的潜在收益，目前不好评价，至少按现在的发展趋势，三年内是砸钱不冒泡的。&/p&&p&除世评集团以外，在国内业务方面，大公也举措失度。2016年初，关建中制定的计划是全年人员扩展到人，分支机构达到100家。当时大公的情况是，员工800人左右，国内分支机构包括签约的地方是六家。如此扩张速度，只有两个可能，一是关建中没做过企业，才胆敢制定这样不靠谱的计划，二是疯了。为实现这个目标，大公在2016年开启了疯狂的招人模式，但由于大公的文化，离职的人太多，到2016年9月，尽管开足马力招人，大公的人员规模也才达到1400多人的规模。不过，这也从一个侧面救了大公。因为人员的大规模扩张导致工资成本办公成本成规模上涨，但收入没有呈规模增加，相反市场在缩小，所以整个2016年大公亏损严重。试想，如果真招上来五六千人，人员工资，物业成本，大公拿什么来支撑？巨额的支出与有限的收入不成正比，自大的关建中本人其实也心慌了，表现一就是公司发展出昏招，乱了章法，战略变来变去，计划变来变去，各分支机构无所适从；二是要求各部门自负盈亏；三就是大肆扣员工绩效；四是员工试用期到期后不转正，要求人家延长试用期，变相逼人走；五是逼非业务部门员工离职，每个部门都上报裁人名单，同时又不断招人来试用。&/p&&p&目前大公想把业务延伸到信用体系建设领域，所以成立了信用信息服务公司，人员好几百人，但除都江堰等少数地方政府出了一些钱以外，其他地方基本无收益。而且，可以肯定，大公在信用体系建设这一块不会产生大的效益，因为大公起步已晚了，跑道已被人占领，而大公本身并不具有什么竞争力。&/p&&p&最后再说说大公的工资，整体来说，大公的工资差异很大，普通员工偏低，管理岗同一层级也千差万别，甚至差一两万的也不少，关键是怎么与人资谈。不过无论什么层级什么类别岗位，零绩效或随意克扣绩效是常态，家常便饭。&/p&&p&总的来说，大公谈不上是一家伟大的公司，但大公确实是一家大公司，因为他有评级照牌。至于到不到大公工作，当然要根据自己的职业规划与定位决定，至于在大公能工作多久，可能因岗位、因人而异，能接受关建中的变态管理，能接受零绩效，能接受关建中的折磨，做三年五年也没问题。&/p&
楼上已有很多网友谈到了大公存在的问题，作为曾经在大公工作到2016年10月的过来人，为了不让更多的人误入大公导致高昂的机会成本，所以决定说说对大公的看法。首先说说评级行业。这是一个高度封闭的行业，像银行、保险与证券等金融机构一样，有了牌照，SB也…
这种事，责任主要在领导，但员工往往承担大部分后果。想想在穆迪这几年，屁大点的事，一定要写个正儿八经的邮件，来来往往讨论N次 还搞不清楚；一群人开会，一两个发言，其他人沉默，会议结束还没啥结果，一上午就耽误了；角色众多，机构林立，比国企还官僚，但就是迟迟搞不出东西；芝麻粒大的任务也要评估好几个月，计划一拖再拖，勉强发出的版本也是一大堆问题，然后再狼狈地回滾……此类案例多如牛毛啊，浪费和低效率那是触目尽心啊，我要是老板，早关闭Office了，还等到现在！&br&穆迪这个大部门的解散，反映了曾经辉煌一时的外企在中国真是渐渐没落了，那种沟通和做事效率，那种浮华的邮件往来和英语，那种光鲜的、拿着高薪装模作样的领导，不被狼性十足的民营企业打得满地找牙才怪呢！&br&告诫后辈，如果不想浪费光阴和生命，别进外企啦。&br&不过N+3的赔偿还说的过去，拿着这笔钱，我会稍稍修整总结一下，然后马上再扬帆起航，这次，对自己唯一的要求:
别像过去的几年一样浪费生命了
这种事，责任主要在领导，但员工往往承担大部分后果。想想在穆迪这几年，屁大点的事，一定要写个正儿八经的邮件，来来往往讨论N次 还搞不清楚；一群人开会，一两个发言，其他人沉默，会议结束还没啥结果，一上午就耽误了；角色众多，机构林立，比国企还官僚…
利益相关：国内信用评级机构从业。&br&&a data-hash=&a31bf2beeed& href=&///people/a31bf2beeed& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@落蓝& data-hovercard=&p$b$a31bf2beeed&&@落蓝&/a&的答案非常完备， &a data-hash=&4b935ccc3ed& href=&///people/4b935ccc3ed& class=&member_mention& data-editable=&true& data-title=&@张潇& data-hovercard=&p$b$4b935ccc3ed&&@张潇&/a&的答案则概括了资本市场企业评级的基本作业流程。补充一二，一点想法，不一定对。&br&&br&&b&首先，&/b&&b&信用评级有其适用范围&/b&&b&。&/b&&br&&br&&br&信用评级评的是什么？总的来说，评的是&b&受评对象的债务违约可能性&/b&。当然，有的公司也会同时关注可能带来的&b&违约损失率（=违约概率*违约损失）&/b&。&br&&br&按受评对象来分，信用评级大体上可以分为&b&主权信用等级&/b&、&b&企业信用等级&/b&和&b&债项（或单个金融产品）信用等级&/b&三大类。&br&&br&主权评级就是我们常听说的“标普/穆迪/惠誉将希腊/西班牙/葡萄牙/意大利的主权信用等级由BB+下调到BB”之类。这里除了经济基本面以外，还涉及目标国的政治稳定度、地缘等多种因素。值得一提的是，除了大家熟知的御三家穆惠标以外，国内的评级机构大公国际也在研究院下设了国家风险部门开展主权评级，不过在国际上的公信力尚有待提高。主权这块不熟，不多说。&br&&br&企业信用等级，更准确的说法是企业主体长期信用等级。一是主体，二是长期。主体的意思呢，就是评的是这个企业本身，指的是在不考虑外部担保、土地抵押等外部增信措施的前提下，企业依靠自身经营与资产流动性偿付现有负债的能力。&b&此能力越强，债务违约可能性就越低，级别就越高。&/b&&br&&br&&br&债项信用等级，指的就是资本市场上某一个具体券种的信用等级（违约可能）。这里的券种，可以是任何依照约定还本付息的证券或产品，如债券（公司债、企业债、私募债、短期融资券、中期票据、PPN等）、信托计划、券商/保险资产管理计划、资产支持证券等结构化资产等等。但是&b&不包括股票&/b&，因为股票并没有还本付息的约定，买定离手生死各安天命。一般来说，债项信用等级就等于其发行主体的信用等级，但有担保方的（一般是全额无条件不可撤销的连带责任担保），债项级别自动调升到担保方主体级别。&br&&br&不同类型受评对象的等级，一般来说是不具备可比性的，但是在一定范围内又有相关性。特别是主权评级，一般不能与企业和债项等级直接类比。但在同一个评级体系下，一般企业信用等级又很难高过所在国的主体信用等级。&br&&br&然而，当前国内的评级公司在作业中给定的级别往往虚高。例如，国际市场上，中国的主权信用等级是“Aa3，稳定（穆迪）；A+，稳定（惠誉）；AA-，稳定（标普）”。该级别意味着国际评级机构认为中国经济总体向好，但存在一定问题，总体违约可能性较小。但在国内而言，一批体量巨大的中字头央企或规模巨大的民营企业都拥有AAA等级，该级别意味着它们：&b&经营受不利经济环境影响很小，偿债能力极强，违约风险极低&/b&。此类企业包括但不限于：石化双雄、铁总、中农工交建、国航、保利绿地万科恒大等地产集团等等。如此说来，我们岂不是该认定他们的偿债能力强于伟大的祖国母亲？&br&&br&这就说到了另一个话题——&br&&br&&br&&b&不同评级体系下的级别，不完全具备可比性&/b&。&br&&br&具体来说，国内评级公司在做国内业务的时候给出的级别，与国际资本市场上的级别（对，就是御三家穆惠标给出的级别）不具备可比性。&br&&br&造成这个现象的原因有二。一方面呢，所谓Too big to fall的这些企业，当它们出现重大经营困难时（虽然基于其垄断地位与行政支持，该事件基本不会发生），市场预期会有政府作为最后防护网进行兜底。所以只要朝廷还在、天没变，这些企业的偿付基本不会没有着落，因此在国内它们就是实质上的AAA企业。至于朝廷本身么，你可以认为它的主体等级是一万个S，压根就不在一个位面上。&br&&br&另（主）一（要）方（原）面（因）呢，国内资本市场评级机构现有六家（大公、中诚信、联合、新世纪、鹏元、东方金诚），这六家机构本身处于竞争关系。企业评级目前是由发行人自身进行付费，这一制度安排导致，发行人（尤其是大型优质企业）拥有强势的话语权，评级机构本身处于弱势。实际操作中，往往是&b&发行人提前向各家机构咨询一遍，获取各家提供的预评估级别，挑其中最高的进行合作&/b&。因此评级机构为了获得承揽，不得不舍弃节操进行&b&级别竞争&/b&，客观上造成了市场上整体的级别通胀。&br&&br&其实关于这一点，国内另有一家评级公司，名唤作中债资信的（与中债增信两家公司均由银行间市场交易商协会出资设立），提出由投资人付费的评级模式，声称这样即可强化评级机构的独立性与公正客观。恕我驽钝，我没有想到分散的交易结构下（提前找好金主的私募债除外），到底该由哪个投资人付费，如何付费，并让发行人接受、支持评级机构进场作业，从而得出一个并不粉饰发行人的信用等级？&br&&br&不过，由于中债资信资质证照并未获取齐全（我很奇怪为什么这种背景的公司会卡在这个事情上），除了资产证券化业务强制要求必须由中债进行双评级外，好像没听说他家有什么业务。望有了解的同学予以解答。
利益相关：国内信用评级机构从业。 的答案非常完备， 的答案则概括了资本市场企业评级的基本作业流程。补充一二，一点想法，不一定对。 首先，信用评级有其适用范围。 信用评级评的是什么？总的来说，评的是受评对象的债务违约可能性。当然，有的…
1. 不是裁全部开发，是部分产品的开发，深圳办公室都还在&br&2. 影响范围应该在150左右，部分有转岗的option&br&3. 和川普新政没什么关系&br&4. 0708也传过要撤裁深圳，最终幸存，但这次没能躲过，结合外企在华裁员潮，大背景都是经济危机，覆巢之下复有完卵乎&br&5. 大企业裁人都这么快刀乱麻，IBM如此，华为如此，中外资本是一家，生意就是生意，这不是该讲情面的时候&br&6. 有人欢喜有人愁，是去是留无关能力，更重要是看有没有跟对老板&br&7. 穆迪文化并不激进，赔偿问题不知道有无异议，加三略坑，但并非不能接受&br&8. 回答一水的匿名是怎么个情况，那我就不匿了吧，反正也没人认识&br&&br&利益相关: 前员工
1. 不是裁全部开发，是部分产品的开发，深圳办公室都还在 2. 影响范围应该在150左右，部分有转岗的option 3. 和川普新政没什么关系 4. 0708也传过要撤裁深圳，最终幸存，但这次没能躲过，结合外企在华裁员潮，大背景都是经济危机，覆巢之下复有完卵乎 5. 大…
联合信用前员工，诺亚财富现员工现身说法。&br&&br&一、行业&&br&两家公司虽知名度不大，但都是国内评级行业和第三方财富管理行业数一数二的公司。&br&评级：国内主要几家评级公司一个巴掌数的来，评级主要分为信贷市场评级和资本市场评级。&br&信贷评级比较苦逼，多是辅助些农商行做中小贷款授信额度评级，或者个人征信 担保小贷公司。这块业务受市场政策影响较大，搞不好就是上顿不接下顿，题主说的人员流动性可能主要集中在这块。&br&资本市场评级滋润很多，主要业务是债券评级。因国内评级市场主要为买方市场，很多评级结果的真实公正性有待商议。&br&整体来讲，评级行业前景不错，向国外三大评级公司的威力可比一颗核弹，毁灭国家。但国内评级受政策环境影响较大，发展路程较为曲折，耐得住寂寞总有熬出头的一天。&br&&br&第三方理财：在大多数二三线城市中，提起理财，不是想到银行就是想到骗子。国人概念中的理财师方式长时期停留在银行储蓄及国债，直至余额宝的出现，大家才知道原来钱可以无太大风险的这样赚钱，当然可能仍有很多人不明白余额宝只是货币基金而已。&br&目前国内理财行业鱼龙混杂，但不论个人或是企业理财需要是刚性的，这个行业并没错。第三方理财存在的意义就是为客户提出公正客观的资产配置建议，而不是像银行保险公司只是为了卖产品而卖产品。&br&如果说第三方理财或是诺亚的愿景，那就是发展为瑞士信贷或者UBS这样怪物级的私人银行。曾问过一位在加拿大皇家银行11年做Financial Planner的同事，为什么回国后选择我们公司，没有去银行的私人银行部或者信托公司，他说一是虽然很多业务他都做过，但诺亚走的路比其他公司更正确，二是像黑石这种产品他在国外都是仰视，而在诺亚可以经我手去销售，为客户提供更优质的产品。&br&&br&&br&二、公司&职位&br&大公评级真实实力不太了解，但该公司善于营销炒作。对几个无关痛痒的公司做了几个主体评级，名声大噪。也看到过大公一些负面信息，但大部分主要是评级分析师对自身劳动付出和薪资待遇不对等的怨言。就之前在联合信用来看，评级公司内容应该较为相似，不论信贷或是债券评级，主要工作可能与投行相似，了解公司、前期资料收集，尽职调查，撰写报告、过风控会，但技术含量可能不够高，很多东西趋于标准化流程化作业，这由评级公司较为单一的业务决定。工作并不轻松但创收并不多，也是造成劳动与薪资不对等的主要原因。&br&&br&诺亚财富业务趋于多元化，子公司已经有近十家。红杉资本投资，纽交所上市。国内前十大私募、TOP50地产商，国外如黑石、凯雷、橡树这种公司都有合作。薪资待遇福利较大公好一些。&br&但北京分公司HR对外招聘的岗位称呼并不太了解，如果说叫金融产品经理有两种可能。一是投行岗，主要自身资源或者理财师介绍去看项目找项目做尽调过风控，做房地产基金较多，但有时销售也会介绍些一级半或二级市场项目，如果是这个岗位，相较于大公更推荐你来诺亚；二是营销岗，主要工作是学习各种产品，培训理财师产品内容，推动销售，业绩压力较大，全靠一张嘴，收入不低但和题主职业规划不符。&br&&br&以上，一些拙见，欢迎讨论。
联合信用前员工，诺亚财富现员工现身说法。 一、行业& 两家公司虽知名度不大，但都是国内评级行业和第三方财富管理行业数一数二的公司。 评级：国内主要几家评级公司一个巴掌数的来，评级主要分为信贷市场评级和资本市场评级。 信贷评级比较苦逼，多是辅助…
谢邀。作为一个在信评、投资、风控都打过杂，唯独没在研究所干过的人，大概答一下。嗯，卖方研究所部分是我们看报告后的一些想法，不一定靠谱。其他两个方面还是OK的。&br&&br&卖方报告主要是券商研究所写的，其主要目的是为了卖报告或者获得基金的分仓。卖方的报告内容会比较全面，信用、利率，包括一些热点事件的解读。卖方的报告有很多观点和思路是比较有启发性的，特别是对宏观和利率的判断，有些券商的报告还是很有参考意义的。但是具体到个券上，就像楼上说的，信息量偏少，且结论基本都不靠谱。这一方面是卖方很难对每个个券都进行尽调，对很多券的了解也就仅限于公开资料。此外，很多卖方固收的研究员不分行业，只分利率和信用两拨人，一个什么行业个券都研究的研究员，意味着什么行业都不是太精通。此外，作为卖方，难免和发行人有利益纠葛，其投资结论不看也罢。&br&&br&评级报告主要涉及个券，核心在于信息披露，评级报告这个东西就是为了信息披露而存在的。整篇评级报告，最不靠谱的东西就在于前两页，首先级别很大程度上就是市场导向出来的，其次前面的观点也受到券商和发行人的压力，有些时候也不一定是出自分析师的本心。但是大部分评级机构（上海新世纪除外）的报告内容还是比较翔实的，毕竟去做过尽调，还是能够掌握一些信息的。而且评级机构作为整个债券产业链相对弱势的一环，信息披露的完整、客观、及时是各个评级公司的免死金牌。基本上各家评级公司都不太敢明目张胆的虚假陈述或者有重大遗漏，否则上海远东很可能就是前车之鉴。&br&&br&买方报告主要是投资、风控等公司内部使用的报告，基本都不公开，而且每家都有每家的格式。其内容很多都是前两种的综合。部分个券会去尽调，会有一些尽调的观点。这种报告的核心在于责任。前两种报告都是纸上谈兵，自己没有拿真金白银去投，反正后面印证了不靠谱，只要尽职勤勉，后续除了声誉也不会受到什么太大的经济损失。但是买方报告提出的投资建议是要供投资决策的，这个责任和压力还是不一样的。因此在写买方报告（特别是风控部门的评审报告）的时候还是会谨慎和全面不少。
谢邀。作为一个在信评、投资、风控都打过杂，唯独没在研究所干过的人，大概答一下。嗯，卖方研究所部分是我们看报告后的一些想法，不一定靠谱。其他两个方面还是OK的。 卖方报告主要是券商研究所写的，其主要目的是为了卖报告或者获得基金的分仓。卖方的报…
数据的准确性应该是没问题的，都是来自公开渠道，像企查查、企信宝、天眼查都是如此，区别主要在于1、数据是否是最新的；2、数据的覆盖度够不够。&br&对企业进行征信是目前的主流趋势，只要有企业征信牌照，按照相关法律规范行事，谁都可以做，没有什么高大上的，所谓的“信用评价的门槛”，主要还是牌照的问题吧。做得好不好，是企业自身的事情，我觉得只要做的事情有利于社会的发展就是对的，不要把私人恩怨强加在产品上。&br&补充:&br&说实话,这四家产品还真是相似度极高!&br&1、水滴信用：&br&&img src=&/bcfd13a07457ceadf73477_b.jpg& data-rawwidth=&1897& data-rawheight=&918& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1897& data-original=&/bcfd13a07457ceadf73477_r.jpg&&2、企查查：&br&&img src=&/37bdb8dfa4449cee2bebb556e9e015d5_b.jpg& data-rawwidth=&1905& data-rawheight=&913& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1905& data-original=&/37bdb8dfa4449cee2bebb556e9e015d5_r.jpg&&3、天眼查：&br&&img src=&/acf5bd8da1c8_b.jpg& data-rawwidth=&1892& data-rawheight=&910& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1892& data-original=&/acf5bd8da1c8_r.jpg&&4、企信宝：&br&&img src=&/8b966657eabcf1d9f81afb_b.jpg& data-rawwidth=&1899& data-rawheight=&916& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&1899& data-original=&/8b966657eabcf1d9f81afb_r.jpg&&
数据的准确性应该是没问题的，都是来自公开渠道，像企查查、企信宝、天眼查都是如此，区别主要在于1、数据是否是最新的；2、数据的覆盖度够不够。 对企业进行征信是目前的主流趋势，只要有企业征信牌照，按照相关法律规范行事，谁都可以做，没有什么高大上…
随着深圳前海微众银行的运营,自然也将带动周边一些产业的崛起，以下是几个可预见的：&br&&b&&br&初期：互联网金融基础设施（&/b&互联网金融争夺焦点初期是基础设施&b&）&/b&&br&&b&&br&1：征信行业 （&/b&&b&互联网时代，数据即信用，信用即财富。&/b&&strong&）&/strong&&br&&p&
在国外，个人征信是一笔大生意。仅以美国个人征信公司三巨头Experian、TransUnion和Equifax之一的TransUnion（信贷局环联有限责任公司）为例，其在个人信用报告服务领域的年收益就高达40亿~50亿美金。考虑到我国人口基数的庞大，未来发展成熟之后个人征信市场空间很可能达1000亿元规模。&/p&&p&&img src=&/2b5daf7d15bbd34b44fd4_b.jpg& data-rawwidth=&373& data-rawheight=&243& class=&content_image& width=&373&&
日，央行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，中国人民银行印发《关于做好个人征信业务准备工作的通知》，芝麻信用、腾讯征信、深圳前海征信、鹏元征信、中诚信征信、中智诚征信、拉卡拉信用、北京华道征信成为央行“开闸”后首批获准开展个人征信业务准备工作的8家机构。&br&
芝麻信用、腾讯征信都将利用互联网大数据，用个人在社交网站上的各种表现为用户“画像”、打分。这就意味着滴滴打车爽约、婚恋网站上重复征婚、淘宝上的差评等，都可能进入个人征信报告。&/p&&p&　　以下几个方面会影响你的信用记录。&/p&&p&&strong&1、信用卡、贷款逾期&/strong&&/p&&p&　　信用卡、贷款逾期会直接抹黑个人信用，会对此后的信贷造成很大的负面影响，这也是最初期的个人征信记录。&/p&&p&&strong&2、网上订酒店未入住&/strong&&/p&&p&　　出发前通过携程、去哪儿、艺龙等在线票务服务公司预约的酒店，通常只是口头预约而无需押金。如果由于临时原因无法入住那你可要记得取消预约，如若不然，你的个人征信系统里也会因此多了一次违约记录，达到一定次数之后或将无法在网上预约酒店。&/p&&p&&strong&3、网购拒绝签收&/strong&&/p&&p&　　随着网购盛行，网站开通了到付功能。如果你订购了某物品，快递送来时却不打算购买了或者拒签，此时一笔违约记录就此产生。类似的情况还有在淘宝、天猫等网站的退货率高、恶意差评等也会造成不好的信用记录。&/p&&p&&strong&4、淘宝卖假货&/strong&&/p&&p&　　个人征信还关系着卖家的信用问题。如果卖家在淘宝上卖假货，被查出之后不仅会被禁止网上经营，甚至可能会加大取得实体营业执照的难度。&/p&&p&&strong&5、电话费、水电费、燃气费等欠缴&/strong&&/p&&p&　　目前，欠了水电费、话费等，只要补缴就可以了。但是如果这些都纳入到个人征信领域，即使补缴或许也将给个人信用抹上污点。&/p&&p&&strong&6、打车软件爽约&/strong&&/p&&p&　　用打车软件叫了车，却由于个人原因放了司机鸽子，那么在你的个人征信系统里将有一次违约记录，达到一定次数后，或许你将没有资格再使用这些打车软件。&br&&br&&/p&&p&未来信用评价不应仅限于服务金融领域，最终也应该运用到人们生活的点滴中去。&br&&/p&&p&&br&&b&2：在线身份识别 （安防领域进入智慧时代，&/b&&b&“刷脸”就支付，还用什么钱包！&/b&&b&）&/b&&/p&&p&
身份识别技术有指纹识别、声音识别、面部识别、U 盾、NFC、一次性密钥等。微众银行使用“人脸识别”技术代替传统“面签”的身份验证方式。&b&在线身份识别&/b&&strong&成为硬件的智能眼睛！&/strong&&/p&&p&对于智能硬件来说，有了人脸识别技术，就相当于机器人能够认识人，不仅增加了人机交互的方式，更让硬件变得更加智能。&/p&&p&&img src=&/aa581a934f_b.jpg& data-rawwidth=&500& data-rawheight=&313& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&500& data-original=&/aa581a934f_r.jpg&&
人脸智能识别在多种安防场合有着广泛需求。例如公安人员会让被查人员出示身份证并读取身份证信息，然后通过摄像机拍被查人员，再进行照片与读出来的身份证照片做验证，同样更可以用于在人员集中场所通过人脸技术实时抓取并匹配识别公安部门公开的危险人员；&br&&br&
安防领域公司以人脸/图像识别技术为核心，一方面自己封装成硬件，一方面与集成商合作共享技术使用权，已经可以看到未来广阔的应用前景和市场需求，未来人脸识别应用将会更为主流。&br&&br&
应用场景举例：&b&“刷脸”支付系统。&/b&&/p&&p&当你走到支付设备旁边后，系统的算法会在幕后对你的生物度量数据进行处理，找到数据库里你的账户。整个交易能够在5秒钟之内完成，通常你拿出钱包都需要这么长时间。&/p&&br&&br&&p&&b&成长期：平台、渠道、&/b&&b&场景（大数据市场的信用时代）&/b&&/p&&p&当互联网金融基础设施逐渐完善时，互联网金融竞争的焦点是：&b&平台、渠道、&/b&&b&场景。&br&&/b&平台指的是社交、导航、服务整合、个性化；渠道指的是多渠道整合；场景指的是应用场景及产品。&/p&&p&互联网金融资产撮合平台包括股权、债权、林权、地权、碳排放权等基础资产交易和撮合平台。&br&&br&&b&做信贷场景和用户的开发的行业讲在这一阶段迅猛发展。&br&&/b&&b&&br&1: &/b&&b&社交数据公司&br&&/b&不仅仅局限于基本的关键字搜索，能关注与特定人群有关的数据，或监测表达情绪的词组，然后创建热图(heat map)或情绪评分表，估量特定人群对某一话题的看法之类拥有专有数据挖掘工具与数据分析的社交数据公司也将在信用时代喷发！&br&&img src=&/f755a3aa9cac6a_b.jpg& data-rawwidth=&483& data-rawheight=&311& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&483& data-original=&/f755a3aa9cac6a_r.jpg&&&br&
大数据市场的增长速度是IT产业的七倍，信用时代的到来，大数据和数据分析相关创业公司用武之力越来越多。&br&&br&&b&2: P2P网贷&/b&&/p&&p&
P2P借贷将成为未来常规资产类别。不管是把它作为传统的借贷方式还是替代的融资方式来说，资产类别一般是会被归在比较高的类别。传统资产要做评估的时候，要对估值和市值等等进行评价。从托管者和借贷者的角度来说，P2P借贷业务都会获得应有的生存空间。&/p&&img src=&/f2dfdb2fe63fd27d3c58fe1c_b.jpg& data-rawwidth=&530& data-rawheight=&392& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&530& data-original=&/f2dfdb2fe63fd27d3c58fe1c_r.jpg&&&br&&p&3：&strong&消费性金融公司&/strong&&/p&&p&
相比传统金融服务，消费金融面对的是在传统金融机构中难以获得信贷服务的人群，客户多数在银行征信系统中没有信用记录或者有很少的信用记录，因为此类目标客户不容易获得传统银行服务，使得消费金融公司提供的产品和服务在费率上会相对高一些，所以和客户透明地沟通是非常重要的。随着消费金融公司试点增多，消费金融公司通过和客户透明和负责任地沟通，让客户在使用产品和服务的过程中提升对消费金融的认知和认可水平，有助于推动消费金融行业的发展。&/p&&img src=&/e2828ddab3dbf5_b.jpg& data-rawwidth=&680& data-rawheight=&414& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&680& data-original=&/e2828ddab3dbf5_r.jpg&&&p&&br&噢，噢，先写到这里...休息一会.&/p&&p&#^_^# &br&&img src=&/8b38bda610b24d4addfd1c9e42496bd7_b.jpg& data-rawwidth=&640& data-rawheight=&360& class=&origin_image zh-lightbox-thumb& width=&640& data-original=&/8b38bda610b24d4addfd1c9e42496bd7_r.jpg&&&/p&
随着深圳前海微众银行的运营,自然也将带动周边一些产业的崛起，以下是几个可预见的：
初期：互联网金融基础设施（互联网金融争夺焦点初期是基础设施）
1：征信行业 （互联网时代，数据即信用，信用即财富。） 在国外，个人征信是一笔大生意。仅以美国个人…
&b&噱头而已&/b&&br&&br&国内有评分机制却没有数据，fico就是个评分模型，用于评价一个借款人的风险程度。&br&&br&但真正用的平台我并没有见到过。更搞笑的是，某网声称直接对接小贷公司项目，自己不直接做业务，却堂而皇之的号称FICO评分风险控制。&br&&br&我并不认为小贷公司能够完全提供出供某网FICO信审评分的借款人数据
噱头而已 国内有评分机制却没有数据，fico就是个评分模型，用于评价一个借款人的风险程度。 但真正用的平台我并没有见到过。更搞笑的是，某网声称直接对接小贷公司项目，自己不直接做业务，却堂而皇之的号称FICO评分风险控制。 我并不认为小贷公司能够完全…
作为一个老信用人员，经验是无论是acca 还是cma，都对你帮助很大，如果你连基础的报表都看不懂，那你这辈子也上不去了&br&&br&CMA我持证5年快了，完全可以自考。这个考试属于内容值得你琢磨一辈子，但是考试绝对考不难的，因为决定这个数字的因素在题目设定之外，都是靠你个人能力去影响的。&br&这个证书最大的好处帮你整理思路，让你有效的定义一下变化数对你的影响，对于报表的分析和业务的深入理解，可能相对ACCA更有点优势。 我是工作很多年后去考的，所以自学时候比较顺畅，但是学生党最大优势是可以有学习时间。&br&&br&进投行先考cpa，这个是敲门砖。而且在中国cpa证书属于大杀器，无论最后去哪里，都很管用
作为一个老信用人员，经验是无论是acca 还是cma，都对你帮助很大，如果你连基础的报表都看不懂，那你这辈子也上不去了 CMA我持证5年快了，完全可以自考。这个考试属于内容值得你琢磨一辈子，但是考试绝对考不难的，因为决定这个数字的因素在题目设定之外，…
1、（70%）买方信用研究员（二级）。由于近两年债券违约事件的增多，原先买方不设信用研究员的机构（因为之前债券一直刚兑，突然东特钢、中钢、中铁物的相继违约把机构都吓傻逼了）突然发现，我操，当年投资经理们买了上千亿的债券感觉到处都是雷，不行，必须招信用研究员，去哪找呢？评级机构呗，处于水生火热的评级分析师们由于受到公司的长期压榨身心摧残终于迎来了自己的春天。于是15年开始大量评级公司分析师开始跳槽到 保险 基金 券商资管/固收自营等债券投资机构。此为主流出路：去买方做信用研究员，此类占了评级公司跳槽的70%以上。而且14年开始的三年大牛市让买方出价也还可以，评级公司5年以上经验+评审委员+部门总/技术总 要个百万也给起（此处略过小机构）。&br&2、（20%）去券商做债承（还在一级市场）。因为在评级公司做项目过程中大量和券商债承人员接触，中间可能也就被挖过去了，这一部分占比20%吧。从写评级报告的变成了催评级报告的，变成了原先做评级时最讨厌的人。嗯。至于待遇，比在评级公司至少翻一倍吧。&br&3、（7%）去企业或者卖方研究所。由于在做项目时不仅接触券商也接触企业，有些企业多年都在持续发债，几年下来对方都相互了解，机缘巧合就滚床单了，企业也会挖评级分析师过去负责融资这块。有些大的企业待遇也不错。此外还有部分可能是想挑战自己（以我来看就是没想开）的去卖方研究所去做债券研究，我觉得卖方研究是比评级还累的唯一的工作，呵呵。为什么刚逃离大坑却又纵身跳入另外一大坑，路演、跪舔、新财富，想想宝宝心里就累。&br&4、（2%）新兴的机会。比如京东金融等互联网金融公司，由于个人信贷也有征信评级，其实原理相通。目前去的人不多但也有不少机会。&br&5、（1%）呆在评级公司生孩子。评级公司是女性生孩子的不二选择。&br&&br&再进一步，做了买方研究员的发展路径，所在机构允许可以进一步做固定收益类投资经理；债承就继续混，从承做转作承揽；卖方信用研究员就继续跟着老大勤奋跑腿路演上榜新财富，赢取白富美，登上人生巅峰。&br&&br&（基本就这几类吧）
1、（70%）买方信用研究员（二级）。由于近两年债券违约事件的增多，原先买方不设信用研究员的机构（因为之前债券一直刚兑，突然东特钢、中钢、中铁物的相继违约把机构都吓傻逼了）突然发现，我操，当年投资经理们买了上千亿的债券感觉到处都是雷，不行，必…
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