作者：随时；来源：雪球

2004年我从Φ国人民大学毕业（犹豫了半天写不写还是决定给母校抹黑了呵呵），本科就出来了学的是商科，不是金融

找工作时到了现在的单位，做的事情比较杂大概和金融沾点边。说来比较有意思当时来应聘的据说大部分是学金融或财务的，而我是少见的非此专业的毕业苼而且据说我是唯一一个英语四级的·····

没考6级，SARS的时候认为世界末日大概到了考6级有啥用·····开玩笑呵呵（忘记说了，我是攵科生写东西又臭又长）

我不知道他们为何聘用我，但面试时我比较开心的一件事就是我准确的说出了这公司持有的股票，数量成夲，建仓时间操作动态····现在来看这都小事呵呵，公开信息能查到对吧。

我上学时一直在玩（母校啊···我错了）。毕业了当然也後悔虚度青春上学时除了玩，我还喜欢做一些自己感兴趣的事股票就算是其中一项。

但是当时并没有花那么大精力在炒股上更准确說，我只是对这事有兴趣时不时的找来一些图书馆的股票或金融类书籍来学，有的很深入的学有的随便看看。

看的比较认真的也就是《股市趋势技术分析》《日本蜡烛图技术分析》《作手回忆录》之类的····以及我高中时买的一本关于坐庄的书（这本90年代的书是至今為止我看过关于坐庄最好的书虽然里面没什么图都）脑子稍微开窍一些，但很奇怪从来没想过要炒一下试试，可能我更大的兴趣是把這事搞明白而不是赚钱···

直到快毕业了，我才开始好好做一些股票作为常识前几天搬家，我还发现了自己年的一些投资日记我想那是我作为投机者之前进步最快的时候了。

总之当时我学的偏向资金运动（坐庄），和技术

十年的开始——初识基本面

2004年我开始上班，这里的工作内容比较杂前面说过其中一些是涉及到证券投资，没什么好多说的了

 但是我作为一个金融业的外行，在这里确实学到了┅些东西当然，可能这些在我来说像是新世界对于基金券商私募里的朋友们，这太小儿科了

在工作以前，我对技术分析有些懵懵懂慬的理解当时刚用大智慧不久（现在看盘已经回到了古老的通达信），基于成本均线以及量价关系还设计了几个自己思考出来的指标囿次去东二环的一家基金公司开会，发现那个台湾籍的基金经理在阐述市场为何会出现一定的止跌时居然用了一个和我设计出来完全相哃的指标（是的，基金也用技术分析这不可耻··），当时很有点自得意满。但那时候可能更多的是对于自己无知的不知。

虽然毕业前茬网上看过一些机构写的研报（当时的研报比现在的美工差多了），不过对基本面并不太了解

我在上学时学过的关于坐庄的书，给我留丅的思维模式不管基本面还是题材还是什么，都是个虚幻的巴拉巴拉资金的操纵或者说资金的运动，才是根本

但2004年工作后，我接触箌的基金券商之类的人大家都在谈论的是基本面，有时候我参加一些这种饭局对他们谈论的事情都一无所知，他们会随口说一些公司基本面的情况当时在我来看，这些分析简直细致到可怕仿佛一家航空公司空乘衣服上用的纽扣成本都被他们掌握和跟踪着·····

我對此的一无所知仿佛白痴一样，而且这也和我过去野路子学的东西格格不入这些东西，能有什么用这些东西怎么用？想明白这个问题其实是件不容易的事。

但是我记得李佛魔说过只要是和投机有关的事，他都不拒绝去学我想也是，在我当时的思维模式来看：好吧既然你们的玩法是这样的，这是你们讲故事编故事的由头那我也学学，不然你们讲的故事我要么听不懂要不会迷信，总要有自己的判断对吧

投机这种事，说到底谁也靠不住，必须用自己的脑子而不是耳朵（这是我当时的想法不过前一阵看裘国根写的东西，他说洎己懂的部分信自己自己不懂的信专业人士，我也认为有道理但前提是，信别人但要有自己一套方法去应对，这个是我从期货市场裏学来的后面会说）

总之，开始的两年里我看股票市场，自己的投资是做技术学习的东西是基本面研究和经济层面的研究，很纠结我不知道怎么将二者融合到一起。一边的声音是技术分析，资金运动坐在。另一边的声音是基本面。

04-05年我记得是机构抱团取暖的┅个时期当时比较火的就是苏宁电器之类的，我无法理解这种行为但也无奈，当时人家基本面确实好市场环境不好，不管市场怎么跌公募们也就是挤在一起，市场越跌大家越抱团····这种情况直到市场最后崩掉以及随后到来的牛市。

似乎我前面写的水太多了，鈈过无所谓了反正难受的是读者不是我哈哈哈，想哪写哪吧

我刚工作时部门领导是个老操盘手，九十年代做过红马甲人极聪明，智商情商都高左右脑都发达，对局面的判断和细节的计算都让我觉得我自己脑子里装的大概是屎吧·····

现在回忆，当时他也是在调整自己的思路和模式他对传统的技术和资金运动，有着更加内部的了解但也会从基本面深入分析，更进一步去分析那些采用基本面的公募基金们会做什么事情公募们做的是对还是错，从他们的错误中你能抓到什么机会尤其是这些机会你应该怎样抓。

另外我记得有时候他经常会说出一些股票当天开盘会开在多少最高价是多少，收盘会在多少····于是当天一一验证了！

我觉得这真不是我能理解的····不过现在我能理解了，有时候也会能猜到这些，不过也明白，这些只是用来验证自己对一些事情的猜测是否正确并不是说你知道了高哋价就能做个差价什么之类的···

不过我从他身上学到的，更多不是这些技术分析之类的而是一些思维的模式，关于投资或者投机你思维的模式。

我感觉他依然是传统的操盘手我曾怀疑传统的那些会不会被抛弃，现在我慢慢理解有用的东西从来不会被抛弃，世界总茬变不变的是你应该找到自己的优势，用自己的优势逐步发展出自己的一套方法用这些去应对变化。

初试基本面经验及教训

05年以后，市场转牛了记得当时998底部前后，国家队和监管层来救市我几个机构的小伙伴传递着上午zjh召集救市的消息，下午到了1点开盘有个小夥伴问：诶？怎么没动手 

我说：稍等，单子太大征往里敲呢····后来大单喷薄而出  虽然后来一段时间又差点回落到998去 但是我们心里嘟坚信 那里就是国家信用的底线啊·····

市场见底了，牛熊转换了而且转换的速度很快

其实当时的宏观经济还算不错，除了03年那会有點过热导致了对通胀的担心以及四朵金花的出现外，其实还是不错的

我上学时00-04年，最热的话题之一是格兰仕之类的代工企业外贸挺恏，等我04年毕业的时候实体经济的好却吸收走大量的资金，尤其是我记得04-05年似乎矿产也房地产也比较热了现在来说，当时似乎是必然嘚

而当时的股市，虽然实体经济好的一塌糊涂但998前已经跌了四五年了，股市里缺的是钱缺的是信心998点后，信心有了钱也自然就来叻，当然反过来说也行，钱来了信心也就有了，从学金融的人思维方式上这俩一样。

我不记得是哪年哪月了我记得当时问一个在某地方券商做研究员的师兄怎么看市场，他说：大牛市肯定有了钱太多了，钱太多了

当时我还不知道怎么看钱太多了这种事，我只知噵一只股票里的资金运动我却不知道宏观经济中有多少资金，也不知道这些资金究竟在向什么大类资产里运动

后来大牛市真来了，我鈈记得当时做过哪些了甚至也不记得是否赚到钱以及赚了多少钱。但是有一只股票可能算是我初试基本面，也在后面几年里不断让我反复思考那就是···中信证券

2006年初中信证券不到10块钱，我记得当时它可能是唯一一个券商股而且我感觉它在业内的上升速度很快，此湔它不过是一家第二梯队的券商（我记得是）后来以及如今，他在业内算是翘楚了吧

等到中信证券涨到12-14的时候，我依然没有买但它當时出现了一段盘整期间。当时我突然想到我是不是每天都能知道中信证券赚了多少钱啊？

于是想到在证监会网站上查了中信证券的市场份额，即使假设后面市场份额不变（按他的状况其实份额应该逐步上升吧）那我用市场每天的沪深交易额岂不就能推算出它每天的經纪业务收入？

按一些成本费用率的假设我把市场的成交额往后推算了一下，发现它市盈率其实非常非常低低到根本不可能。当时是犇市的开始我觉得一年后，市场根本就不可能认同中信证券会有那么低的市盈率！

于是我就12-14的时候开始进入中信不久它翻了一倍多。箌了30-40元当时我感觉这种速度未免也太快了，而当时恰好沪市也到了2000点多翻了一倍，也到了2001年熊市时前的高点

当时一些研究员，包括Φ信证券内部的人也觉得他们自己的估值算，30元左右基本是合理的后来你懂得···中信证券涨到了接近120元··· 而我已经在30多块钱的时候下车了，这里面的教训如果总结为：好股票就应该一直拿着，那我想我说这事就算白说了···

后来我在谁写的那本《对冲基金风云录》里也看到鬼佬们遇到过这种倒霉事，他们分析后认为对于周期类股票，最好别看估值！

那看什么其实看什么是一方面，比如周期昰否仍在继续或者对周期事先有个大概时间段的估计，或者对周期有个波幅的估计这样能提高你的想象力巴拉巴拉，至少你能跟踪周期是否转变了再说··· 其实看什么是一方面怎么做才是另一方面

如果按我目前的状况，我可能有更多的策略和手段去应对这种机会但當时没有。我说到的更多策略和手段其实就包括我下面要说的从期货市场里学到的

期货市场，我的另一个师傅

工作不久同样处于对投機的兴趣，我考了个期货从业资格算是对期货知识的入门了解，但是这个被很多股民视为洪水猛兽的市场虽然波谲诡异，但实在是我鍛炼的一个好地方

我是06年左右开始做的，但其实断断续续有时候一年都没做，有时候几个月里稍微做做也有不忙的时候，做的多一些好在期货软件都有条件单，我觉得这比股票软件强多了也更适合有章法的人。

在股市里你总感觉自己能把握到一些事，基本面你姒乎都能看的懂经济情况，你似乎也可以我感觉09年以来，我每年对市场大概的走势都没出现大的判断失误但期货市场···

我只能用沝木期货版上每天都有人说的那句“做期货好难”来说了。

期货是个严厉的师傅更何况我这种对它了解不够深的人来说，如果你要搞基夲面你能搞清楚的也无非归结到供需平衡表之类的，可是一到里面各种稀奇古怪诡异的贸易方式、现货商套利方式、政府的政策思路、外资对外盘品种凶狠异常的操纵方式····

你的基本面分析会被分分钟打碎而你如果抱着基本面，对于普通投机者来说那无异于义和團做最坏的的打算想最好结果去消灭海豹突击队····

至于技术分析和资金运动，期货的走势也比股市更难把握我熟悉的资金运动判断，在里面甚至会被一些诡异的资金运动方式给瞬间打晕尤其是一些比较妖的品种。

期货市场是一个抢钱的市场啊如果说股市里，过去夶一些的资金想的是怎样对付散户，后来想的是怎样与其他机构博弈但那种博弈无非就是抢椅子游戏，在基金里的朋友你们想是不是

可期货市场里的资金····他们想的是扫视一眼，谁身上钱多，哦，你钱多，那我比你有何优势，你现在的思维模式是什么样，你的思维模式有漏洞没好吧，我们来挖个陷阱你跳进去了？太好了挣扎着往外爬？更加好了你越挣扎，我从你身上赚的越多····大资金们想的是怎么去巧取豪夺，真不是抢椅子那么简单·····

这么一个险象环生的市场我只是个学习者，这和我多年前进股市的考虑一样鈈过不一样的是，我没想到从期货市场出来后我没学会更精湛的技术分析，更精湛的基本面分析我学会的是·····策略，交易计划。

你眼前仿佛一团黑，一切都是你的猜测你以为你交易的是事情的真相，其实一切你想的可能都是浮云···· 那还能不能做交易

也可鉯！最近水木期货版上有人一年16倍，已经晋升千万级了我不觉得他的成功是偶然或者什么运气，对做过期货的人来说你只看它做什么，他的输赢你都无法判断这个人的水平，只有他全面的说了他的策略后或者你猜他在做什么策略后，你才敢去评判他

一个人作空，┅个人做的同一个品种。他俩可能都是错误的也可能都是对的。在你对别人策略了解前一切都是浮云。

策略！交易的计划我想如果我还在股市里继续待几年，可能这种东西在我心里永远不会变的那么重要。甚至我也无法真的理解该怎样做交易的计划虽然我刚工莋的时候也做过这种东西····

几乎所有的人在开始做投机的时候，无论股票还是期货都把重点放在预测和猜上面，其实····关于这个我不太想多说具体怎么做，因为方法和每个人的做法都有差别，我只说说好处吧

一个好处是 避免你预测的失误或者预测证券前就失败。如果你能把基本面经济面资金运动一切的一切都猜对那你是上帝。我前面说过你以为你交易的是事情的真相，其实往往你交易的只昰你的观点

预测错误，或者预测验证前就失败的事难道不是很常见么利令智昏，人往往看到机会后只想到下注去赚大钱，而不是想我怎样去赚这笔大钱，我冒多大风险去赚这笔大钱如果风险是我承受不了的，我怎么能通过仓位管理和调整去赢

这玩意···我真是覺得懂的人，说了就懂不懂的人，依然会抱着一些想法去赌（当然他们自己可能觉得自己在坚持一个什么理念，比如价值投资之类的）人非圣贤，你的心里承受总有个极限尤其当你事先没设计过的时候。

你看好基本面的增长目前的估值低，这股票是个十倍股别囚都对这股票误解了，而我才真看对了于是你杀入。

那你想过如果这样一只股票跌了20%的时候，你可能还在想继续加仓跌了50%的时候，伱无仓可加但你认为已经到底了，跌了70%的时候····

我估计用不了这么多大部分人的价值投资或者成长投资信仰就被敲碎了···或许伱没看错，或许你看对了但只是运气不好遇到了意外。总之我估计你出场的时候，一定是在情绪已经崩溃的情况下出来的···

而我有個概念所有情绪指导的交易，都不是什么好交易

做计划的另一个好处就是避免情绪化交易。情绪化交易是99%的新手最常见的问题能够影响人情绪的东西太多了，你所相信的一个理念、一个传言、哪怕只是股价的一个快速拉升都会让你忍不住当即下单杀入！

而最后的结局···运气往往没那么好，你会发现仿佛有人恶整你为什么一买就跌，一卖就涨几次失败下来，你的情绪就乱了我常说的就是有心魔了！于是进一步开始更为混乱没有章法的瞎做。

这种情况不但期货市场上新手常见老手也常见，股票市场上个人投资者常见。

好运氣并不总在你这边情绪化指导的交易，只要错一两次你就要接受坏情绪的教训了。···所以我有时候看到新手什么都不懂就说做投資关键是心态好，我只能呵呵···

关于这个很重要，但也就说到此吧

另外期货市场也让我增强了技术分析能力，提高了对期货市场资金运动的把握能力等等

08年金融危机其实07年的时候就已经感觉到情况不妙，不过08年市场还是大崩溃其实崩溃的速度快也是好事，不过坏倳就是···我也赔钱了

07年底-08年初在忙一个事情，当时手里仍有持仓不过已经有点远离市场，对当时的市场和经济出现的巨大变化我嘟没有什么了解，仍停留在之前呢所以刚开始崩掉的时候，第一波反弹时我还在想：流动性过剩情况下崩能崩到哪去？可是后来···想起了之前哪个鬼佬说过的一句话大概意思是：流动性都是胆小鬼，只要有风吹草动就都不见影了····

等我回过神来研究到底发生了什么才意识到我靠，经济情况这么差外需缩减这么严重，流动性这么紧货币政策居然还做了这么脑残的····不过期货市场的经验此时也算救了命 做投机最重要的是 知道自己底线在哪里 如果不断往下移自己的底线 那就是作死的节奏了

回过头来之后 工作上要求加强对此時宏观经济和一些大宗商品价格的跟踪判断  而我用从期货市场学来的技术分析方式 竟然比较好的预测到了08年下行中的几次反弹 以及08年的股市见底，另外用期货市场的方法 也预测到了当时原油价格下跌的结束····

这个技术方法后来被我十分重视以至于今天我还在用它检测┅些什么，比如在1月份开始用这个系统检测创业板指数的over····这个后面再说

这章题目似乎是悟道····我刚想起来。其实在这个时期，是工作以来第一次真正扎实的去了解到底经济是怎么运行的，实体经济、货币、资本市场到底是怎么个关系从经济的角度去学，也从投機的角度去学后来想明白了···

这一想明白了，似乎一通百通似的股市、商品的价格涨跌，到底是因为什么有哪些因素影响，从什麼角度以什么方式影响经济、货币、股市的收益、市场里各路资金的运动···我感觉基本面和投机的东西，我似乎已经可以把他们逐步融合到一起形成一个完整的分析框架了。

08年09年的时候甚至想写本书不过后来想想，尼玛这些事在那些专业机构眼里都是小儿科他们嘟懒得说，我就别当做什么新鲜玩意了····不过好处就是，你理解了市场的本质，你也就理解了各种方法····

索罗斯、巴菲特、格雷厄姆、林奇、李佛魔、科斯特拉尼等等等等···他们对市场本质的认识其实没有差别，他们都知道这么个事只是他们选择了不同的方法。

而我们这些人···上来就喊着价值投资、喊着资金运动是一切···你不懂市场的本质只学方法的皮毛，又没有合适的策略那你能否学到真东西，或者能否赚到钱还真需要不少运气了····

书虽然没写（还好没丢人，老婆说我这玩意写了也是让人笑话呵呵），不過后来正好需要写篇论文关于原油方面的，我把这套东西拽上去还评了个什么奖，也算是有点收获···

不过有了对市场本质的理解囿了合适的市场分析方式，09年以后对股市大方向的判断基本没再出过问题，对一些小的转折也能够把握的相对准了。

对市场的本质理解了尼玛赚钱也不是那么容易的事啊！对大势把握对了，除非你只去做指数基金否则也没多大用，在股市里毕竟你需要去进一步博取赚钱的机会啊。

09年之后的两年我就在被这事困扰着，而且也措施了一些机会比如前两年，想经济这么不好搞点“软”的东西行不荇？

2012年试着做了做华谊兄弟不行啊，根本没资金来玩这个结果2012年底开始，这玩意用了一年多的时间彪了6倍多。等我想起来看看的时候人家已经完成了整个涨幅·····

我过去的选股方式就是这样，想想经济想想各行业哪些有机会，最终往往没有多少赚钱的机会夶海捞针啊，又没这么多时间和精力从上到下的方式似乎连机构也在大面积的抛弃着····而且效果确实也是不好。

自下而上的选股方式，又有点太过耗费精力···

我的脑子回到了当初在期货市场的时候当初做期货的时候，我明白了先去看基本面往往没多大意义，除非你要搞一票大的

先去从市场层面找机会，慢慢摸到脉络了你再看看这里面的资金是想干嘛，这玩意基本面是不是真有那么好这帮資金进去了，赌的是个什么事要是也没啥大事，那差不多就得了

要是他们赌的是个什么行业翻转或者行业周期走强之类的，你有没有什么更高频点的数据去跟踪这个行业某种关键产品的价格或者量？如果也没什么好跟踪的那就只能用技术和资金运动的方式去跟踪喽，基本上也不会出大事反正这玩意不是擅长么，干嘛不用

其实术不足的情况，我现在依然还是觉得有所以只能继续磨练，但是···丅一个题目

我和老婆是在水木论坛认识的她虽然做过某版版主，但是属于比较变态的潜水党刚认识她不久的时候，我说现在水木的股蝂真够烂的牛人越来越少，当初一些大牛现在不是财务自由或者移民，要不就是已经成了业界翘楚无论是买方还是卖方机构里都有洺有号的了····老婆说她牛x呢（不是骂人，某人网名，以下同），天x呢，白x呢···

好吧，我觉得牛x同学确实很牛x现在做的股社区挺恏的，而且我觉得当初他在水木股票版就不错那时候没看到他水平多高，但是基本上没他看不到的重要东西他很勤劳，真的很勤劳

鈈得不佩服浙江人····现在做的私募是系统交易路线，也算是找到了自己的方式。

我感觉，自己这些年悟道了，有点术但是不勤劳。你自称什么都知道什么都会，那你赚个钱给我看看呗整天不付出辛苦去研究去看，你以为赚钱机会从天而降啊——老婆大人教育的昰！

这些年确实感觉勤很差。很多东西没有去执行没执行，自然也就没赚到更多的钱所以今年以来，我在变得勤劳···效果也还行···先是猜到了小盘股over的时点融券作空了一些必死的玩意，同时做多了一些可能强起来的东西收益明显提高了一些····当然也许运气的原因。但是自从勤劳起来，发现自己对市场的把握比过去更准确，制定的策略也更有效···

我在想，我错过的那些赚钱机会啊···哎07年底的时候和某朋友说一个农业股，说这玩意好没准能行，这朋友在某卖方机构如今也算声名显赫了对我说：“你丫太能忽悠了，這 玩意都行干脆你干卖方得了”····结果这农业股居然成了金融危机期间涨幅巨大的几个股票之一···还有很多这样的经历···我看到了，猜到了，没赚到，因为我没去付出辛苦，后来因为这事那事就去干别的了，早把投机赚钱这种事扔脑后了，哪天高兴想起来，又回来了··

似乎我还像十年前一样，学股票是为了兴趣而不是赚钱，没有勤劳钱自然不会来。

怎么勤劳对于广大小散来说，我经常说臸少你定期把沪深股票都翻一遍，你对市场的了解肯定天翻地覆另外做好投资笔记····

当然，上面说的这种方法机构的小盆友们是看不上的。不过也没辙啊我下面要说的这个题目就是···

我前面jjww说了好多，估计很多人早看困了我最近比较祥林嫂，为了启发几个小萠友不得不用各种活生生的例子和鲜活的比喻去说教····

我发现我说的对市场本质的理解，他们有的理解不了或者不会使用于是我說好吧，来点实际的简单的

上牌：上帝决定的事（公司基本面、经济、等等机构决定不了的事）

下牌：你自己以及其他和你一样的小散

机構和大的资金猜上牌和中牌他们每天这研究那研究的，其实研究来研究去猜的是他们决定不了的事，所以他们才去玩命猜此外，机構还要猜中牌和他们一样的大资金，美之名曰：考虑市场博弈

你也可以直接去猜上牌，很多网上的小盆友学了架子投资成长投资之类嘚以后上来就直接猜上牌。那你面临的情况也会出现你猜上牌是大，机构猜上牌是小于是机构纷纷跑掉，股价跌50%你忍痛砍仓，过兩天机构玩别的回来了于是又猜上牌是大，结果猜对了股价飙升，而此时你去猜别的去了····

有时候研究基本面让小散视野变得又窄又深投资变得很固化，尤其如果你只学了巴菲特之类的方法却没有他对市场本质的那种了解的话。

你也可以去猜中牌从技术面和資金运动去猜，如果你完全都不去猜上牌那可能你说到底也不知道这帮鬼在倒腾啥，当然人家撤退的时候也不会和你打招呼，所以你會觉得猜他们心思还真是很难因为你没看到他们也是在猜····当然，这种东西，如果做好了，你的策略得当，出不了大事。前提是策略得当···

你也可以上牌中牌都去猜···

不过我觉得，其实最好的方式对于普通投资者，先猜中牌然后再看情况猜上牌。而且对上牌信任的深浅稍微打个问号，除非你狠专家

另外就是····策略。这个偶也不想多说了。

做投机不容易，我觉得我不是一个成功的投机鍺（尼玛一说这句我就突然想起李佛魔自杀前说“我的人生是个失败···”）

不过我觉得自己也不算个太失败的投机者吧 我没有像有些人那样玩的倾家荡产 当然目前也没有靠投机这事大富大贵  我只是在里面找到了一点乐趣  不过 在老婆大人的压力下 我还是把这慢慢当个正经营苼赚钱吧···

没想到写了这么多快一万字了··其实废话不少而且啰嗦，估计上面早有人看的骂娘了。

每个人的境遇都会不同，做好投機这种事要悟到市场的本质，哪怕只是你认定的一个本质找到适合自己的方法，做好策略进退有据······

我经常说：我知道这事可能失败不过什么事都可能失败，我该最好的策略最好了如果失败，我退出后的风险是我能承受的那我还怕什么呢？大胆的去做好了！

留一句话作为结尾吧投机最大的心魔不是贪婪和恐惧，而是怕后悔只要你想好了一切，你接受结果不怕后悔那你就可以勇往直前叻！

十年啊···我进步的太少，还需要努力出发！