#中航机电系统有限公司#巴西政府和中航机电系统有限公司签署65亿美金的合同,军民两用项目!

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2015-05-30 00:05 标签： 中航机电
中航机电:航空产品占据主导地位,并购进入航空维修业务
公司发布2014年年报,期内实现营业收入75.6亿元,同比增长12.37%,归母净利润3.82亿元,同比下降8.76%;EPS0.53元,同比下降8.62%,拟10送3派0.60 元(含税)。2015Q1,实现营业收入11.25亿元,同比下降8.86%,归母净利润-0.72亿元,同比-191.63%;公司预测2015年H1归母净利润为100~2,000万元,同比下降-99.54%~-89.03%。
1、航空产品继续占据主导,预计全年交付平稳增长
公司主营业务包括航空产品、非航空产品、现代服务业及其它。2014年航空产品收入38.54亿元,同比增长8.06%,占主营收入的50.97%,毛利率达到了31.96%,下降3.04%,实现毛利12.99亿元,占比74.79%;航空机电产业是集知识密集、技术密集和资本密集为一体的高技术、高附加值的战略性产业,公司在此高壁垒领域占据主导地位。航空机电产品对五代机发展至关重要,预计后续国家将加大投入,公司将继续巩固优势地位获得稳步增长。
期内军用航空产品保证了多个型号科研批产任务完成和推进,全面推进“机电振兴计划”落地。与中航工业基础院签订战略合作协议,推动航空机电系统技术和产品的跨越式发展。民用航空机电产品完成了C919项目电源系统、高升力系统等多个年度研制任务。与UTAS组建的电源合资公司交付首批产品,成为蛟龙600系统级产品供应商。
公司公告,预计2015年上半年公司归母净利润将将下降99.54%~89.03%,主因是下游产品配套滞后,导致公司产品没有达到交付状态,无法确认实际收入,预计全年收入能够实现。
2、外延式扩张整合完毕,航空维修业务带来新增长点
公司收购了厦门汉胜秦岭宇航有限公司65%股权,一季度已完成资产交割。汉胜秦岭是美国汉胜公司在中国大陆发电机产品的唯一OEM产品的维修商,此优势有利于公司拓展B737/B767/B757/B777以及A320等民用飞机发电机系统产品的维修和大修业务。民航局预计,飞机维修业将在2015年迎来高峰,我国飞机维修行业产值将达到450亿元人民币。我们认为,随着商业民航飞机保有量不断增加,公司航空维修业务将稳定增长,成为新的业绩增长点。
3、非航空民品产业快速增长,军民融合协同发展
2014年公司非航空民品收入为32.35亿元,同比增长16.2%,占主营业务收入的43.53%。其中汽车收入为16.34亿元,同比增长37.94%,毛利率为15.08%,同比下降0.53%,实现毛利2.46亿元,占比14.19%;其他制造业收入为16.02亿元,毛利率为11.39%,同比下降1.13%,实现毛利1.82亿元,占比10.51%。未来公司将进一步优化非航空产业结构和产品结构,提高产品附加值,抓住汽车行业整体增长的机会,进一步开发国内六大汽车集团等主流客户,拓展汽车零部件产业市场份额。
4、财务费用增加影响业绩,2015年将出现好转
公司2014年销售费用、管理费用和财务费用分别增长18.11%、3.65%和33.90%,2014年度期间费用率18.07%,同比下降0.36%。公司期内财务费用大幅增长的原因是,2014年3月公司发行7.5亿公司债券,使年底平均有息负债规模达到50.77亿元,平均有息负债成本为5.83%,同比增加0.81%,有息负债规模的增长导致财务费用增加3,386.74万元,有息负债成本的增加导致财务费用增加4,103.18万元。
公司已于日发布预案,拟募集26亿资金补充流动资金。发行后将使公司2015年财务费用大幅下降。公司资本实力提升后,还有利于推进新产品的研发,并可通过外延式扩张,进一步扩大市场占有率、提高盈利水平。
5、外延式扩张加速,看好优质资产带来业绩高速增长
公司大股东机电系统公司2014年营业收入437亿元,利润总额13.03亿元,同比明显增长。公司作为中航工业机电系统上市平台,系统内优质资产整合注入的步伐将加快。2014年11月,公司已公告拟以自有资金向大股东及其关联方收购五家目标公司;随着加速推进,利好政策近期陆续推出,我们预计大股东体内机电板块最优质资产609、610两个研究所注入的概率将增大。此外,大股东机电系统公司积极进行海外并购,通过收购具有先进的军民两用技术的企业,打造军民融合发展国际化平台,将提升公司非航业务规模和水平。
6、业绩预测
我们预计公司年EPS为0.76、1.01、1.29元,维持“强烈推荐”评级。
风险提示:军用航空机电产品受下游影响交付节点不确定的风险。
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金城南京机电中心与派克公司举行大型民用客机燃油液压项目投资协议签约仪式
金城南京机电中心与派克公司举行大型民用客机燃油液压项目投资协议签约仪式
2013年8月13日，金城南京机电中心、派克宇航集团在南京江宁经济开发区禄口空港工业园就大型民用客机&燃油液压&项目举行了投资协议签约仪式。派克宇航集团副总裁Seidel、金城集团董事长焦裕松、南京禄口空港投资发展有限公司总经理俞清等参加了仪式。
按照协议，金城南京机电中心与派克宇航集团合资在南京江宁经济开发区内新设独立法人公司，占地约50亩，投资总额4350万美元，注册资本2800万美元，投资双方各占50%股份。公司生产线建成后，预计年产值将不低于1亿美元。合资公司的经营范围涵盖与燃油供应和管理、油箱惰化系统、液压系统等相关的产品与系统的采购、制造、安装、测试和销售，并提供与以上产品和系统相关的供应商管理、设计、认证以及其他服务，并确保为C919项目、合资公司拥有主合同的项目提供所需的产品及维护、修理和检修以上产品的服务。
此前金城南京机电液压工程研究中心与中国商飞公司、派克汉尼汾公司在上海签订了C919项目燃油液压系统主合同，这次协议的签订标志着C919项目的主合同将正式转移至合资公司，南京机电中心与派克公司将成为合资公司的供应商。
派克宇航集团副总裁Seidel在致辞中表示，经过两年多的努力，该项目终于取得了成功，同时实现派克集团、南京中心、地方政府三赢的局面。合资公司在燃油和液压方面将成为中国非常领先的企业，并为地方政府创造大量的就业机会。感谢南京中心参与该项目的领导和员工，经过大家艰苦卓越的努力，才达到了现在的成就，相信合资公司以后一定能做得很好。
此次合作得到了南京江宁经济开发区的大力支持，金城集团董事长、南京中心主任焦裕松对合资公司未来的发展充满了期待，也希望与派克公司在其他非航空产业领域有更加广泛的合作。
美国派克公司是世界财富300强公司，在标准普尔500最长股息红利增长股票中排名第五，全球年销售额超过123亿美元，是国际领先的传动与控制元件及系统制造企业。派克宇航是其旗下8大运营集团之一，致力于为航空市场及其他高科技市场设计和生产飞行控制、液压、燃油、流体传动、热能管理、发动机组件和系统，并提供相关维修服务。如今，几乎在全球每一架民用飞机上都装载有派克宇航的系统和产品，其产品也被广泛用于其他通用飞机、公务机及直升机。波音、空客、庞巴迪、巴西航空等知名公司的系列飞机均使用派克宇航的产品。
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