摘要随着社会的进步，人民群众消费需求的不断提高，照明行业也在各种需求中快速发展。在当前竞争激烈的市场经济中，我国照明企业也在面临着经济市场环境的巨大挑战，面对诸多来自内部和外部的各种不确定因素影响，这些都会导致企业出现财务风险，财务风险都可能会给企业造成严重的财务危机，甚至可能会有破产的可能性，因此对企业的财务风险进行科学有效的管理控制非常重要。本文首先简述了财务风险理论的定义、特征，总结了学者们对于财务风险的相关研究。为了更加准确的识别和分析照明行业所存在的财务风险，并能够提出相应的防范应对措施。采用了案例分析法和财务指标法，以佛山照明企业为例，使用纵向方法全面识别、评价佛山照明所存在的财务风险，主要从筹资、投资、营运和现金流量四个方面进行分析。发现佛山照明具有资金结构不恰当，融资能力差，应收账款回收时间长等财务风险。最后对企业存在的风险提出应对措施，提高企业的风险管理，希望能够为我国照明行业的财务风险控制提供帮助。关键词：照明行业 财务风险 财务指标 风险控制一、 绪论（一）研究背景和意义1.研究背景随着社会的不断发展，各类型企业以及同一行业的各种企业越来越多，导致竞争力大大增强，企业发展形势越发严峻，因此影响企业的各种风险因素也在增强，企业要实现价值最大化的战略目标，识别和管控企业财务风险就极其重要。总的来说，风险和机遇是相互依存的，正在不断考验着企业的经营能力。财务风险是指企业出现的一些难以控制、不确定的因素,导致企业在实际经营活动中的收益没有达到预期效果,使得企业出现收益受到损失的可能性。财务风险的成因有很多：如企业资本结构不恰当、筹资投资能力差、现金流量不能够维持企业的日常周转、内部监督管理制度不健全、收益分配政策缺乏规范性等等，这些因素会给企业财务管理带来影响,产生一定的财务风险。这些年来，我们可以从一些破产或濒临破产的企业分析得出，主要的原因是这些公司没有做好财务风险的管理而造成的。为了确保企业能够正常的生产经营，实现经营目标，保持可持续发展,就要实施科学有效的财务风险管理方法，恰当的避免和减少因财务风险所带来不必要的损失。我国的照明行业自二十世纪以来发展趋势十分迅猛，但由于市场改变与技术突破，必须经历由传统照明向新型LED照明转变。但自四年前开始，我国此类行业经历恶性价格竞争以及产品同质化等激烈竞争，行业发生巨大变化，优劣差异明显。大型企业不断的扩大规模，而中小企业因为资金的短缺、市场需求不大，而经营的成本日益增高，产品更新快，难以在市场上扩大产品优势，导致库存产品长期积存，行业企业纷纷倒闭。与此同时，2018年美国打响贸易战，我国照明企业出口业务深受影响。现阶段，我国照明企业普遍存在着自主创新能力不够、资金流动性不强的问题，并且受到出口汇率波动、原材料涨价等不利因素的影响，整体利润情况不佳，加上市场竞争激烈，照明企业在生产经营过程中面临的财务风险也会愈来愈高，会出现资金链断裂、利润率持续走低、资金结构失衡等财务风险，财务风险在其经营过程中非常重要，一旦爆发严重财务风险，企业的经营成果将会毁于一旦，甚至导致负债累累。因此对照明企业进行财务风险识别和加强防范就显得极为重要。2.研究意义在快速发展和活跃的市场经济中，企业的财务风险会越来越明显，并危害越来越大，甚至威胁到企业的利益。我国目前的照明企业中，对财务风险管理控制还未成熟，企业对财务风险的重视和风险的防范意识仍然不足，应对财务风险的防范措施比较匮乏。本文以佛山照明作为研究对象，结合相关理论基础，深入探讨照明企业财务风险状况。根据企业自身发展的特点、经营模式来具体分析照明企业财务风险状况，有助于企业重视和学会权衡风险与收益之间的关系，使企业清晰、全面地识别潜在的财务风险，警醒企业管理者高度重视企业的财务风险，弥补当前存在的财务管理的缺陷，提出相应的防范应对措施，从而提高企业的风险控制质量，有益于企业实现可持续发展。并且基于对佛山照明财务风险的应对，对照明行业的企业具有一定的借鉴意义，更有益于照明行业的持续发展。（二）国内外文献概述1.国外文献概述在上世纪初，一些外国经济学家对财务风险和风险管理进行了研究，财务风险的严重与否对经济发展趋势有着重要影响，受到人们的重视和关注一直到现在。Beaver(1966)对财务风险的定义进行了解释，将理论运用到财务风险的研究中。在对158家企业展开研究之后，发现利用现金流量占总资产的比重以及净利润与总资产的比值等财务比值能更准确的对企业财务风险的发生性和严重程度进行评价。[1]Ohlson（1980）在对财务风险开展研究中采用了Logistic模型，发现能从企业规模、资本结构、经营业绩和资金的充足性来判定企业的财务风险。[2]1984年Mark.E.Zmijewskis运用Logistic模型研究财务危机预警，提高了预测的精准度。[3]M Lahir(2014)指出企业可以从融资和营运两方面来分析产生财务风险的原因。[4]Hans-GeorgPetersen(2015)在研究欧盟的债务危机之后,指出在公司存在很多影响诱发财务风险的因素。[5]Osypenko(2015)指出,在企业的管理中，有必要使用适当的数学模型,这样能够科学有效管理控制公司财务风险，并且没有增加企业成本的负担。[6]2.国内文献概述（1）关于财务风险的研究郭仲伟(1987年)的《风险分析与决策》中除了对国外风险管理理论进行介绍，全面分析财务风险因素，并给出相应的防范控制措施,这是国内对风险管理研究的标志性著作。[7]韦孟文在1996年《试论企业财务风险》一文中提到,企业能否较好地预防财务风险取决于以下三个方面:管理者素质的高低、决策质量的优劣和是否能形成良好的财务风险意识。[8]（2）关于财务风险评价的研究陈智(2007)指出，财务风险对于公司的资金运作活动是无法避免的,必须研究出一套科学、正确的企业财务风险监测体系以达到减少财务风险的目的,监测体系由风险的管理系统、信息系统、预警系统和决策系统构成，同时企业还应制定有关的风险规避、防范相关的策略。[9]葛家澍、占美松(2008)提出了在对企业财务报表分析时主要针对盈利能力、流动性、预期的现金净流入、以及市场风险。[10]彭莹(2014)提出了我国在评价财务风险时使用的指标存在不足,不能适应企业市场经济环境、无法真实反映企业现状和缺乏行业针对性,并提出了引入非财务指标的意见。[11]庞明、吴红梅(2015) 从企业现金流的方面，运用多元回归分析方法对我国三大石油公司13年的年度财务报告数据，进行研究并分析财务风险。[12]魏宏(2017)进一步研究了企业财务风险评价体系,指出体系的构建和实际运用并非相同的，应当有行业针对性，不同行业建立不同的评价模型,应当也有企业的针对性，企业状况不同也要有不一样的评价，在指标的选择上要考虑企业的特点,将定性指标和定量指标一起考虑。[13]（三）研究内容及研究方法1.研究内容本文为研究目前照明行业面对的若干财务方面的风险，取佛山照明企业为具体实例，深入研究了该企业现今的财务状况并且针对性的提出了风险应对措施。文章将以以下六个部分依次讲述。第一部分，绪论。对照明行业的发展趋势以及会面对的一些财务风险进行分析概述，着重突出财务风险对企业发展壮大的重要性，以及企业了解和降低财务风险的必要性。回顾国内外文献综述，简要描述研究内容、目标、基本思路和研究方法。第二部分，财务风险和财务风险管理理论概述。讲述了关于财务风险的一些理论知识，探究了企业为什么会有财务风险及怎么去辨别与评价，介绍了对财务风险的防范与应对方法。第三部分，分析佛山照明企业财务现状。浅析了照明行业目前的市场状况及可能存在的财务风险，以佛山照明为对象，描述佛山照明的公司情况和发展现状，介绍佛山照明的财务状况，从企业的营运能力、成本能力、盈利能力三个方面对其进行经营能力分析。第四部分，佛山照明财务风险现状分析。通过佛山照明近五年的财务数据进行纵向全面对比分析，发现公司所存在的财务风险。第五部分，佛山照明企业财务风险的防范和规避。针对上述的分析结合行业市场状况对存在的财务风险的控制和防范从外部和内部因素提出应对措施，促进佛山照明的健康发展。第六部分，结论。对本次的研究所取得的成果及结论做出概述。2.研究方法1.案例分析法：选取佛山电器照明股份有限公司作为研究对象，运用财务风险理论，探讨该企业的财务风险现状，从而分析其中存在的风险问题，然后结合佛山照明的财务特征、现存的财务风险，提出对佛山照明风险的控制防范措施。2.财务指标分析法：财务指标分析法是通过全面综合的财务指标来评价企业的经营成果，如收入、净利润、资产收益率、净资产收益率等等。通过对企业纵向的对比，分析企业存在的财务风险。3.定性描述法与定量分析法使用定性的方法讲述所需的理论以及有关原理，再采用定量分析的方法，计算佛山照明企业的财务指标并对计算结果加以探究分析，结合有关公式和图表更加全面的呈现本文的研究内容。二、 财务风险和财务风险管理的相关理论（一）财务风险综述财务风险是指企业融资失败、资本结构不恰当出现无法偿债致使企业管理者和投资者的利益受到损失的风险。财务风险是不可能彻底消除的,财务风险会一直伴随着财务活动。在面对财务风险时,企业需要正确认识风险并采取针对性的有效方法来降低风险。1.财务风险的定义在开放性的市场经济中,无论是在企业生产方面还是运营方面都存在着各种的难以预测的风险,财务风险就是其中之一。在经济全球化的环境下,许多企业出现了破产，大都是因为企业对财务风险没有很好的进行管理，没有采取有效的方法去降低风险。财务风险有分为广义的和狭义的。狭义上的财务风险主要通过企业的筹资风险来表现,与企业的负债规模有联系,可以从企业偿债能力看出。广义的财务风险是指在企业的财务活动中,受到的内外部环境和诸多未知因素的影响,使得企业在实际中无法达到预期的经营目标,最终出现损失的可能性。本文重点研究的是广义的财务风险,是企业在生产经营活动中出现的筹资风险、投资风险、营运风险以及现金流风险等风险。2.财务风险的特征财务风险对企业的发展有着重要影响,在企业生产经营的各个环节都无法避免。财务风险的特征表现十分普遍，由于造成风险的因素的难以确定因此导致企业亏损的程度也大不相同。具体而言,财务风险有以下四个特征:客观性。指企业财务风险总是客观存在的，人们不能完全避免和消除它。企业财务风险属于一种系统性风险，在企业发展的每个环节每个阶段都受它影响，企业要通过控制管理风险从而减少财务风险，采取针对性举措来降低财务风险所导致的影响。②不确定性。企业在日常经营活动中会受到很多不确定因素的影响，并且由于市场经济的不断变化，这些因素也会使企业面临的财务风险有不确定性，财务风险在同一条件下发生的概率也是不一样的。③全面性。财务风险全面存在于企业的资金活动中，不管是资金的凑集、运转还是分配都会产生财务风险。因此，我们需要全面地认识财务风险，充分了解企业财务风险的成因和特征，才能制定更有效的措施对企业的财务风险进行管理、控制、规避和防范。④收益与损失共存性。财务风险既会给企业带来亏损也会带来利益，风险与收益是正线性相关的，一般来说风险越大意味着能得到的收益越高，反之企业所面对的风险越低则收获的利益也就越低。因而企业应该对财务风险实施有效的管控，降低亏损，使企业的利益达到最大化。3.财务风险管理相关理论（1）财务风险识别财务风险的识别是对可能存在的及真实存在的各类风险进行系统地评定、分类的过程。企业所面对的风险是多样化的，我们应该找出对企业财务活动有不良影响的因素。风险识别指采用适当的方法，准确找出企业所遭受的财务风险，通过判定、辨别从而识别出哪些是重大风险，哪些是次要风险。再详细分析风险产生的概率，进行防范。识别方法有很多:如头脑风暴法、SWOT分析法、德尔菲法、财务报表法等。(2)财务风险评价识别之后，企业要对财务风险进行综合评价，也就是判断风险发生的概率，对企业的影响程度。财务风险评价主要是通过企业的财务报表，了解企业当前的财务情况并预测以后的发展趋势，从财务报表的会计数据中分析企业财务状况。(3)财务风险防范与控制在对风险进行识别和评价完成后，企业高层管理者将会掌握企业面对的那些风险的因素、风险的原因、风险的程度，进一步实施相应的风险防范举措，减低企业产生财务风险的概率。在制度上进行风险防范和控制，可以设置和制定风险防范管理的相关机构和制度。同时，还需注重企业资产的营运效率，不能为了防范风险而损失大量利益。三、 佛山照明企业财务现状（一）浅析照明行业照明行业生产流程主要包括：上游研发生产芯片，中游照明产品生产及包装，下游照明应用领域。产业链上游、中游多为资本密集与技术密集型行业，产品高度标准化，市场相对集中。而产业链下游产品需求相对多元化，市场集中度低。随着 LED 技术的变革，照明行业向集中化发展。目前,照明行业整体朝着环保节能的方向发展，LED 照明技术已经成熟，正快速实现对传统照明产品的替代，全球 LED 照明渗透率已经由 2009 年的 1.5%快速提升至 2016 年的 31%。中国是现今全世界照明产品主要生产地，中国的LED出口量在全世界 LED 照明产品总量中占三分之一以上。数据显示，中国 LED 照明产品在2015年生产速率大幅度下滑，但从近几年开始逐渐增长，2017 年中国 LED 照明产品出口金额增至 877亿人民币，同比增长了15%。随下游需求持续增长、国际厂商逐步退出中国市场，中国半导体照明产业结构性产能过剩局面缓解，产业规模增速提升。据统计，2017 年我国半导体照明行业全部产值高至 981 亿美元，同比增长 25.3%，在外延芯片环节以及具体运用环节产品价值都同比增长25%以上。（二）照明行业现状在政府的支持引导下，LED照明产品渐渐在市场中得到广泛使用。如图3.1可知，2010年我国LED应用市场规模为900亿元，到2017年LED应用市场规模高达5343亿元，可从整体产业链条来看，与市场联系最为紧密的中下游产业因技术不完善、价格偏高、投资门槛相对较低，企业间竞争剧烈，导致我国照明企业在2014、2015年出现一波洗牌的局面，出现了我国照明企业的第一次“寒冬”。2018年，美国对我国出口的LED产品意图增加关税，使行业发展压力大幅增加。LED照明产业上游原材料较多，原材料成本占成本比例较大，原材料价格波动对行业产品有一定影响。随着技术和产能的不断提升，LED灯具价格逐渐下降是发展趋势。　　　照明行业是一个高新技术行业，格外关注产品创新和研发能力，会这在优胜劣汰的行业竞争中起很重要的作用。同样，竞争与发展伴随着越来越高的风险，激烈的市场带来价格战，企业的经营也会面临更多的财务风险。综上所述，我国照明企业发展趋势良好，但随着市场形势变化和国际形势紧张，给照明企业带来内部外部的影响，所以照明行业在这样的环境下生产和发展，就必须重视照明行业固有的问题及其在经营过程中遇到的财务风险。（三）佛山照明企业简介及发展状况佛山电器照明股份有限公司(简称佛山照明)成立于1992年，曾被评为中国轻工业五十强之一，是全国电光源行业中的重要企业。目前，公司的总资产56亿元，净资产为43亿元，拥有佛山、南海、高明、河南、江苏五大生产基地，现有员工9000余人，具有规模化的生产实力。佛山照明具有中国官方认可的照明产品检测中心，可出具国家承认的权威检测报告，在国内外市场享有”中国灯王”的美名。公司主要生产和经营各种电光源产品、配套器件及灯具、机动车配件。公司致力于研发、制造高质低价的环保节能产品，产品多用于室内照明、户外等。2015 年正式转型为LED照明，2017 年 LED 产品占比已达 69%。佛山照明将加大创新研发力度，大力推广品牌，扩大生产规模，形成照明产品、汽车照明、电工产品三大业务板块。（四）佛山照明企业基本财务状况通过佛山照明2011年至2017年财务报表可以看出，企业近几年财务状况波动较大。特别根据2015年发布的财务报表财报显示，当年公司营业收入下滑6.26%，净利润下滑了79.93%。引发变动的主要原因有：公司因虚假陈述需向投资者赔偿上亿元；公司产品销售价格下降，导致毛利率下降，造成利润减少。期间，公司因证券虚假陈述责任纠纷需向原告赔偿共计人民币18273.65万元及港币735.82万元，并承担诉讼费323.32万元。并且由于2014年企业为了加快从生产传统照明用具向LED转型的步伐，企业打响了价格战，为将主打低端市场的LED球泡灯占据市场，价格调低至每只3元，比同类其他牌子的产品价格远低50%。 但到2015年此战略对销量上升已经不明显了，且当年整个行业呈现出产能过剩较严重的态势，所以企业价格下跌带来了毛利率的下降。进入 LED时代，目前公司LED 照明产品收益已经在企业总收益中占 60%以上，成功的从传统照明企业转型为 LED 照明企业。预计2018年净利润最高可达到4.81亿元，比上年同期下降50%。归属于上市公司股东的净利润为3.7亿元-4.81亿元，比上年同期下降35%-50%。这是因为公司在加快创新发展步伐，持续加大研发投入，不断优化产品结构及客户结构，并通过深化管理来提高质量效率。并且利润的减少很大原因来自2017年出售股票获得大量投资收益，增加了当年净利润，2018年没有这方面的投资收益。（五）佛山照明经营能力分析表3.1为佛山照明2012年到2017年的主要财务数据，用过该表可以看出，公司在六年间资产总额从344,827.43万元增长到567,581.18万元，可见生产规模在逐渐增大。同时，负债规模也在日益增加的，所有者权益总额是增长的趋势。通过下表的数据可以看出在公司负债所占的比例虽然在增加但并不算高，这种状况可能会表现出公司的融资能力不高，使公司的未来发展受到阻碍。这六年公司的营业收入和营业成本都有所上升，但通过计算可以明显看出营业收入和营业成本的同比都呈下降速度。并且净利润在六年间出现了严重的波动，可以得出公司的生产经营状况并不是很好，财务管理控制方面不完善，可能存在财务风险隐患。表3.1佛山照明公司2012年至2017年财务数据单位：万元项目
2017年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
应收账款
75,629.14
59,525.80
36,640.11
32,295.17
39,021.67
33,400.69
存货
74,646.69
75,368.16
55,965.19
62,579.50
51,680.42
43,454.14
固定资产
48,352.09
44,600.69
48,443.62
46,326.77
47,274.05
53,914.50
资产总额
567,581.18
610,016.94
604,829.64
373,670.43
337,378.16
344,827.43
应付账款
53,930.36
55,225.55
39,626.34
39,933.10
27,096.89
24,665.25
预收款项
4,870.68
4,118.08
7,153.18
6,084.23
4,562.03
1,963.23
负债总额
87,617.67
109,469.48
99,055.62
64,220.44
44,839.45
45,107.11
营业收入
380,018.83
336,645.50
287,665.91
306,864.12
252,667.98
220,191.07
净利润
74,582.03
107,325.64
3,768.47
26,666.60
25,228.50
40,022.99
表3.2反映了佛山照明公司一些主要的财务指标，通过这些财务指标可以看出：1.2012年至2016年间佛山照明的资产呈每年递增的趋势，2017年比2016年稍微有所下降，但总体上来说企业在业务规模不断延伸的过程中，资产规模也在增长。2.通过上面表可以看出负债规模在六年间大规模的增长，负债的增长主要来源于流动负债，虽然流动负债的占比六年间从92.64%稍降至84.12%，流动负债率依然在高水平中，长期负债少，可以看出企业对短期资金的依赖性很强。3.从短期偿债能力来看，佛山照明企业2012年至2017年的流动比率都保持很高的水平，一般来说流动比率在2左右，具有较强的偿债能力，偏高表示企业没有合理利用资产获得更多受益。4.从成长能力方面来看，佛山照明的营业收入从2012年-2017年，基本趋于增长趋势，从220,191.07万元增长至380,018.83万元，增长了172.59%，但在2015年增长趋势减缓，下降幅度只为6.26%。企业的净利润方面出现了严重的波动，在整个六年间总体净利润增长，从40,022.99万元上升至74,582.03万元，但在2015年净利润却出现只有3,768.47万元，降幅达到85.87%，这是由于企业在当年出现的财务管理不善造成的。销售净利润在近几年也非常不稳定，说明企业的发展还不太稳定，受诸多因素的影响。5.综上所述，根据佛山照明的财务指标分析，我们发现资产负债率、流动比率、销售净利润的呢过都有可能会给企业带来财务风险。企业从2014年开始转型，发展形势还不是太稳定。这只是对佛山照明企业财务基本状况的一个整体概述，下文将会从横向和纵向方面深度识别与评价企业财务风险的具体因素。表3.2佛山照明公司2012年至2017年财务指标单位:%项目
2017年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
资产负债率
15.44
17.95
16.38
17.19
13.29
13.08
流动比率
4.36
3.83
3.7
4.17
4.68
4.71
净资产收益率
15.49
21.49
1.06
8.74
8.71
13.57
销售净利率
19.63
31.88
1.31
8.69
9.98
18.18
总资产报酬率
14.67
20.74
0.62
8.54
8.4
13.91
应收账款周转率
5.62
7.00
8.35
8.61
6.98
6.94
存货周转率
3.92
3.83
3.69
3.93
3.97
3.51
总资产周转率
0.65
0.55
0.59
0.86
0.74
0.67
四、 佛山照明企业财务风险现状分析为了更好的对佛山照明企业的财务风险进行分析，我们将以佛山照明为例，对佛山照明企业近6年财务状况进行纵向对比，结合市场环境和行业特点，识别企业面对的财务风险。（一） 筹资风险分析筹资是利用资金来保障企业日常的生产经营活动。筹资风险是企业由于外部经济环境、内部资金供需变化，造成企业筹集资金的不确定性，使得企业筹集的资金不能保证日常周转，没有足够的资金去偿还息金的风险。本文主要通过研究相关因素来确定佛山照明企业是否存在筹资风险。债务结构是指在企业的负债总额中，流动负债和非流动负债的所占的比重。若流动负债和非流动负债的比重不合理，会带来一些财务风险，对企业继续平稳经营造成影响。表4.1佛山照明公司2012年至2017年负债结构指标
2017年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
流动负债/负债总额
84.21%
80.77%
59.49%
86.31%
96.44%
94.32%
非流动负债/负债总额
15.79%
19.23%
40.51%
13.69%
3.56%
5.68%
由于佛山照明公司的资产负债率很低，再进一步通过表分析其债务结构，从表4.1可以看出流动负债所占负债总额非常大，虽然2017年已比2012年下降了10.11%，但仍然处于比较高的状态。2015年由于虚假陈述需向投资者赔偿上亿资金，从而非流动负债直线上升到占比40.51%，但此之后2016年、2017年又恢复了流动负债占比高的状态，这是长期负债和短期负债的严重失衡。这表明佛山照明公司在2012-2017年间流动负债的占比非常高，若公司不采取措施，科学合理的安排流动负债和非流动负债的比重，这将会造成短期负债偿还的时间过于集中，就会增大偿债风险，给企业带来财务风险，一旦流动资金无法周转会使得企业陷入财务危机。因此，佛山照明企业要重视债务结构，科学合理的安排短期债务和长期债务的比重。（二）投资风险分析投资风险是指企业在投资时做出的决策所可能导致的风险，由于相关因素的不确定性使企业实际利润没有达到预设的收益水平,从而产生的投资风险。投资决策的食物会导致资本结构出现失衡，使得投资项目无法达到预期目标，收益受到损失从而带来财务风险。投资者都希望用最小的投入能获得最大的投资收益，这就是看企业的盈利能力，企业要持续盈利才会保证投资收益。因此我们可以以盈利能力作为衡量投资风险的切入点。佛山照明企业盈利能力如表4.2所示：表4.2佛山照明公司盈利能力指标指标
2017年
2016年
2015年
2014年
净资产收益率
15.49%
21.49%
1.06%
8.74%
营业利润率
23.60%
38.09%
6.25%
12.06%
销售毛利率
22.63%
25.20%
24.02%
26.77%
净资产收益率表现了股东权益的收益程度，指标愈高说明投资所得到的收益也愈高。营业利润率是评价企业的营业效率的指标，营业利润率越高，说明企业商品销售获得的营业利润越多，企业的盈利能力越强。通过两个指标来看，佛山照明企业虽然呈增长状态，但起伏波动大，并且企业的净利润增加有出售股票获得投资收益的功劳。再通过查看销售毛利率这一指标，佛山照明企业有下降的趋势，这是企业在激烈竞争的市场中，受到价格战的影响，盈利能力稍下降。并且面临照明行业原材料的成本持续上升，上中下游产品逆势降价，利润率可能会持续走低。这时佛山照明应该要对品牌和产品结构进行深度剖析，在定位中去可以去避开商业照明项目的竞争激励和客户价格敏感性高的问题，这也是给予佛山照明发展的一个思路。对于佛山照明企业来说，在转型之后还没有平稳下来，应该及时分析这种现象的原因，更加积极地去扩展融资渠道，进一步制定更完善的投资策略。（三）营运风险分析营运风险是指企业在生产经营中供产销各个环节产生的一系列风险。营运风险越大就越有可能使企业经营失败、造成收益亏损。本文分从企业应收账款管理方面研究企业存在的营运风险。赊销是目前采用最普遍的销售方式，这种方式能够快速扩大企业的市场，但也会因为先销售后收账给企业造成资本压力，导致企业的坏账损失更严重。佛山照明企业应收账款规模如图4.2所示　　　　通过上图可以看出，佛山照明企业的应收账款金额在四年间呈直线上升的趋势，2014年至2017年由32295.17万元增长至 75629.14万元，应收账款增长率达134.18%。主要是因为公司对应收账款的管理不够，为了扩大销售获得市场，达到销售业绩，忽略对客户的信用状况的评定。近几年佛山照明企业的应收账款占流动资产的比例逐年增长，由13.98%上升至23.53%，企业应引起重视，做好应收账款的管理工作。因为一旦重大客户无法偿还账款，就会形成坏账损失，给企业带来财务风险。表4.3佛山照明公司应收账款周转情况单位：%指标
2017年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
应收账款周转率
7.00
8.35
8.61
6.98
6.94
7.32
应收账款周转天数
51.42
43.13
41.83
51.59
51.85
49.15
从表4.3中可以看出佛山照明2012年至2017年的应收账款周转率很低。在随着应收账款金额增加，而导致应收账款的周转率走低，应收账款的周转时间长。如2017年佛山照明应收账款周转率只为7次，平均收账天数为51.42天，回款时间长，销售主要采用赊销方式，因此销售的回款能力不够好。表明企业应收账款的管理控制不够，收账天数长会增加无法收账的可能性，增加坏账，给企业带来资金的压力，一旦大量账款无法收回，企业的资金链就会断裂而带来财务风险。（四）现金流量风险分析现金流量风险是指企业在现金流出与现金流入出现时间差所形成的风险。当企业的经营活动的现金流量比较少时，表示企业可能资金紧张，会增加财务风险。表4.4佛山照明公司现金流量相关值单位：万元项目
2017年
2016年
2015年
2014年
2013年
2012年
经营活动产生的现金流量净额
21,582.12
28,997.88
18,832.52
30,563.87
20,475.69
43,739.69
投资活动产生的现金流量净额
-58,079.70
26,249.89
-3,773.50
-5,206.71
1,928.92
10,252.35
筹资活动产生的现金流量净额
-53,995.61
-590.17
-21,528.40
-16,069.48
-30,796.85
-24,477.48
现金净流量
-90493.19
54657.6
-6469.38
9287.68
-8392.24
29514.56
上表4.4明确显示佛山照明企业在这六年间经营活动所产生的现金流量净额波动比较大、不稳定，时涨时降，并且投资活动、筹资活动的现金流量净额都呈现出了负值，这表示资金的流出数额高于资金的流入数额，吸收的资金小于偿还债务、分配股利等金额。并且企业的应收账款金额大幅增加，而现金净流量反而下降，甚至在2017年为负-90493.19万元，这使得需要用银行存款或库存现金来满足应收账款的增加需要，并且企业的筹资方面不佳，不能满足资金消耗量，一定程度上会引发财务风险。佛山照明企业需改善资金的运营状况，加强经营现金的回收。五、 佛山照明企业财务风险的防范和规避（一）外部因素应对措施1.宏观经济波动方面目前，美国打响的贸易战中对我国加征关税的清单中涉及了照明产品，佛山照明企业由于出口外销的业务量较大，应要持续关注。面对特朗普政府的决策复杂多变及毫无确定性，企业需先准备好各种应对措施。一方面，可以详细了解我国的“一带一路”政策，将产品出口的市场扩大，研究参与“一带一路”国家的市场需求，将产品推广到沿线的各个国家。另一方面，要改变市场重心，我国的人均消费水平正逐渐上升，可多转移重点到国内市场，目前政府的西部开发和扶贫号召、《中国制造2025》、城镇化加快实施，抓住国内市场的发展机会，在新农村和新城镇建设方面，打响企业品牌，提升产品质量，随着互联网的普及化，增强线上销售力度，培育多种销售渠道。2.行业政策变化方面在前期传统照明时代，三大国际巨头（飞利浦、欧司朗、GE 照明)凭借在光源领域的技术优势占领全球及中国市场，份额超过 50%。LED 照明时代开启后，由于 2009 年以来政府高额补贴造成上游产能过剩以及技术升级迭代，国产 LED 芯片价格出现断崖式下跌。伴随国产芯片高速发展和成本大幅下降，本土 LED 照明企业后来居上，2013 年起行业进入价格战。由于国外 LED 芯片成本高于本土厂商，亚洲市场品牌宣传力度较弱，中国市场价格战等原因造成利润偏低，三大国际巨头相继退出中国市场。目前国内照明产品同质化程度较高，品牌力较弱，市场高度分散。佛山照明企业应看到目前的机会，把握产品转型升级节点，扩大销售渠道，提高渠道掌控力，可以去攫取更多的市场份额。目前，随着社会的发展，消费者的照明需求不再仅仅满足于照明本身，灯具的造型、材质等装饰作用逐渐成为消费者选购照明产品考虑的重点。公司研发团队需把握 LED 转型升级节点，推动产品高端化和品类多元化，布局高价值量灯具产品，打开高端产品市场。佛山照明公司积极拓展专卖店、电商、工程商等新渠道，已经取得初步成效。产品线结构从单价较低的灯泡、灯管类产品向单价更高的灯具产品转变，预计未来灯具产品贡献收入比重将稳步提升，应再多加强线上的销售力度，使得公司的盈利能力再上一个台阶。（二）内部因素应对措施相对于外部的因素，企业内部因素引发的风险会比较容易发现和去控制的。通过研究前面的佛山照明企业财务风险状况，实施对应的应对措施。1.拓展筹资渠道和筹资方式通过上述的分析，可知佛山照明企业的资产负债率非常低，融资筹资能力不佳。企业需筹集到足够的资金来满足企业的生产经营需要，利用债权人资本可以进行经营活动、拓展市场。在遵循“不把鸡蛋放在一个篮子里”的原则下，企业应尽量使筹资渠道和筹资方法多样化，并且可降低筹资风险。目前我国的市场经济环境下，诸多筹集方式可以选择，有发行股票、银行借款、发行债券、融资租赁、国家财政资金等等。佛山照明企业应在筹资前做好相关的预算工作，在确定筹集资金金额时，要全方面考虑当前的资金剩余、未来的资金需求等因素，从而安排生产经营，将生产经营和资金筹集结合在一起，从而防范了筹资风险，也利用资金不再限制企业的发展。2.加强应收账款的管理通过上文的分析，我们可以明显看到佛山照明企业的应收账款金额直线上升，并且应收账款周转率很低，平均收账天数很长，企业应加强对应收账款的管理，进而对财务风险进行有效的控制。在针对应收账款的管理方面，佛山照明企业还未设立专门的客户信用管理部门，并未重视对应收账款的管理，没有深入了解客户的信誉情况和偿债能力。企业应建立完善的客户信用管理系统，通过合法渠道了解客户的生产经营状况、信誉情况，分析客户的偿债能力。再针对客户的信用水平进行等级分类，如果客户的信用等级高，可以放宽收账期限或采用一定的销售折扣，如果客户信用等级低，应该对此交易进行严格管理。签订合同之后，对在还款期限内的应收账款进行催收，派专门人员采取不同方式进行应收账款的收回，加快应收账款的收账速度，提高应收账款周转率，降低坏账发生的可能性，避免企业发生损失。3.做好投资风险的控制要做好投资风险的控制就要提前对投资项目有全面分析，做好投资风险的防范，加强投资决策的科学性。佛山照明企业在投资活动之前首先要结合公司的财务现状及我国的相关政策进行整体的详细的分析，深入了解行业的经营形势及国家宏观经济环境，确定投资项目能否带来收益，这样可减少在投资活动中带来的风险。佛山照明企业也应建立一套风险管理系统，从高层到基层保持密切的联系和足够的沟通交流，使得公司各个部门都对投资项目进行监督和控制，保证投资项目的收益性。佛山照明可以选择一些具有优势的方面或安全系数较高的项目，由于这些项目比较有把握，资金占用时间不会太久，投资回报较快。4.现金流量的控制通过分析，佛山照明企业在投资活动、筹资活动产生的现金流量净额和现金净流量均为负数。企业应当建立现金流量预算管理体系，根据现金流情况，及时制定资金调整方案。资金运转中的收支变化应当引起重视，要有目的性的做到全面分析，通过深入分析公司月度、季度、年度报表掌握企业资金运转的特点，找出可能存在的问题，制定措施加强现金流量的管理。在处理收益分配的问题时，这是直接影响到管理层和股东的关系。如果没有恰当处理，可能会降低投资者投资的积极性，降低员工工作的积极性。因此，佛山照明企业在经营状况好的情况下，可以增加一些额外的奖励，能维持公司的股价，提高股东投资。如果经营状况不好的时候，应保证实施基本的股利分配，先处理好股东的利益问题，保证他们的投资能够得到一定的收益。企业要确保员工、投资者、股东等各方面的利益，为企业的更好发展起到支持作用。结论（一）研究结论本文以财务风险和风险管理作为理论基础，浅析照明行业存在的财务风险，以佛山照明为例，从筹资风险、投资风险、营运风险及现金流量风险进行深入识别，运用指标分析法，结合纵向指标对佛山照明的财务风险进行分析，针对主要风险提出相应的防范和应对措施。本文研究结论：对佛山照明的财务风险分析，可以从筹资、投资、营运和现金流四个方面展开，通过分析，我们发现佛山照明的资本结构不够合理，融资能力和投资能力较差，投资收益不稳定，应收账款的回账能力差，变现能力弱等。企业产生财务风险主要是因为生产经营的各个环节会有各种无法确定的因素，导致企业实际收益与预设目标水平不一致。通过纵向对比佛山照明近六年来的财务状况，在横向与同行业欧普照明公司、行业均值进行对比，对佛山照明的财务风险进行了识别。企业所在照明行业竞争激烈，又是刚转型稍稳定下来状态，融资方式比较单一，没有很好的利用融资来进行企业的发展，应收账款的内控机制不够完善，回收资金太慢。通过识别、评价佛山照明企业存在的财务风险，最后针对其存在的财务风险提出应对措施。在从筹资、投资、营运及现金流量四个方面的防范措施，希望能够为我国照明行业的财务风险控制提供帮助。（二）不足企业的财务风险会随着市场经济、国家和行业政策的变化，以不同的方式表现出来，而对于财务风险管理的研究不会止于此。由于本人知识有限，在对财务风险的研究还只是入门级，识别评价财务风险的方法也比较单一，受主观客观的影响，使得本文存在一定的不足之处。参考文献1.Lin P C,Chen P An evolution-based approach with modularized evaluations to forecast financial distress[J].20062.Van Horne,James C.,John Martin Wachowicz. 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佛山照明，全称佛山电器照明股份有限公司，是广东省广晟控股集团有限公司下属一级企业，成立于1958年，位于广东省佛山市，是一家长期致力于研发、生产、推广高品质的绿色节能照明产品的企业。[1]吴圣辉任董事长、董事。[2]佛山照明业务板块已经拓展到智能照明、动植物照明、健康照明、海洋照明等领域。[1]产品有装饰吊灯、风扇灯、餐吊灯等。[3]1993年11月23日，佛山照明上市，股票代码为000541。[4]2019年，入围2019中国500最具价值品牌，排名第326位。[5]参考资料：1. 佛山照明官网[引用日期2023-02-23]2. 天眼查[引用日期2023-02-24]3. 佛山照明官网[引用日期2023-06-21]4. 搜狐网[引用日期2023-06-21]5. 新浪网[引用日期2023-06-21]6. 新浪财经[引用日期2023-05-22]7. 高工LED新闻[引用日期2023-05-22]8. 佛山照明[引用日期2023-05-22]9. 高工LED[引用日期2023-05-22]10. 财经纵横[引用日期2023-05-22]11. 九正建材网[引用日期2023-05-22]12. 启信宝[引用日期2023-05-22]13. 腾讯家居[引用日期2023-05-22]14. 腾讯家居·贝壳[引用日期2023-05-22]15. 中财网[引用日期2023-05-22]16. 每日经济新闻[引用日期2021-11-12]17. 新京报[引用日期2022-05-06]18. 海外网[引用日期2022-05-06]

佛山照明产品涉及的不合格项目，将对灯具的正常使用，甚至人身安全产生威胁。创意图片/新京报记者 王远征　　今年多批次LED灯具被检不合格，既是其“盈利点”也成为“质量黑点”　　近日，北京市工商局对照明器材类商品进行了质量抽查检验，结果显示，“佛山照明”的一款LED吸顶灯出现在不合格名单中。新京报记者了解到，在今年多部门的灯具产品质量抽检中，佛山照明灯具屡次被检出不合格，其中，大多为LED灯具。公开资料显示，LED灯具已经成为佛山照明的主要盈利点，然而产品质量屡上“黑名单”，或将拖累品牌健康发展。　　LED灯屡次被检不合格　　10月20日，北京市工商局对北京市场上销售的照明器材类商品进行了质量抽查检验，结果显示，12种商品存在质量问题，其中，标称“佛山电器照明股份有限公司”、产地为“广东省”、标称商标为“FSL”、型号为“XD-300A-LED17”、生产日期为“2015年8月”的一款LED吸顶灯“骚扰电压”项目被检不合格。　　据新京报记者统计，在今年，“佛山照明”产品多次被检不合格。今年9月，湖北省工商行政管理局发布5月中旬对流通领域照明灯具质量抽查检验的结果，其中，一款标称“佛山电器照明股份有限公司”生产的、商标为“佛山照明”、型号为“QRS-LED4 4W”的嵌入式灯具“外部接线和内部接线”项目不合格。这款产品也被列为“不符合强制性标准且有危及人身、财产安全危险的照明灯具”，辖区内（湖北省行政区域）范围内的经营者，被命令停止销售同一商标（未标注商标的，标称同一生产者视为同一商标）同一规格型号的商品，并采取警示等措施。　　4月14日，北京市工商局在官网上公布了流通领域照明器材类商品质量抽查检验结果，抽查检验结果显示10种商品存在质量问题。其中，标称“佛山电器照明股份有限公司”生产的、标称商标为“FSL”、规格为“26W(48ⅹ0.5W/LED Module)220V~50Hz”、型号为“XD380-LED26”、生产日期或批号为“2014/12/1 上午12:00”的LED吸顶灯防触电保护、骚扰电压、谐波电流三个项目均不合格。　　今年4月份，甘肃省工商行政总局发布2015年流通领域灯具类商品质量抽检结果。其中，标称生产企业为“佛山电器照明股份有限公司”、规格型号为“QRS-LED4 4W”、生产日期/批号为“2015年1月”、标称商标为“佛山照明”的嵌入式灯具外部接线和内部接线不合格；标称生产企业为“佛山电器照明股份有限公司”、规格型号为“QRS-3-30/A25D/153”、标称商标为“FSL”的嵌入式灯具外部接线和内部接线不合格。　　2016年2月22日，广东省质监局公布了2015年13种产品质量专项监督抽查质量状况公告。其中，在灯具及照明装置这一品类中，标称生产企业为“佛山电器照明股份有限公司”、型号为“WT5-12-30/111”、生产日期为“2015-Ⅰ”的LED支架灯“结构”项目不合格。　　不合格产品威胁人身安全　　据了解，佛山照明产品不合格产品涉及多个不合格项目。这些问题将对灯具的正常使用，甚至人身安全产生威胁。例如，外部接线和内部接线不合格，可能会导致照明灯具在使用过程中温度升高，电源线绝缘层破坏，易引发触电和火灾事故；防触电保护不合格，可能引发触电危险。骚扰电压、谐波电流是电磁兼容的试验项目，骚扰电压不正常，将导致无法正常收听收看电视节目和周围电子仪器控制失灵；谐波电流不过关，可能造成供电电路中出现过电流或过电压而引发过热或火灾事故，增加供电电路中的电能损耗浪费能源。　　新京报记者发现，近一年在多地工商部门的产品检测中，佛山照明产品不仅屡次上“黑名单”，而且甚至出现同款产品在不同的检测结果中均出现的情况。例如，在今年9月湖北工商局公布的抽查结果报告与今年4月甘肃工商局公布的抽检结果报告中，型号为“QRS-LED4 4W”的嵌入式灯具均被检验出不合格，而且不合格项目一致，均为“外部接线和内部接线”。　　“外部接线和内部接线”是国家强制性标准要求《GB 7000.1灯具》对灯具产品质量要求之一。按照标准规定：“为了提供足够的机械强度，家用普通灯具电源线的导体截面积应≥0.75mm2”。如果灯具电源线导体截面积不达标，在灯具使用过程中万一受到外力时有可能拉断电源线，从而造成触电事故。9月份湖北工商局公布的抽查结果中显示，型号为“QRS-LED4 4W”的嵌入式灯具外部导线的标称截面积实测值为0.3mm2，远低于标准面积。　　新京报记者发现，同款产品仍然在销售中。在“佛山照明京东自营旗舰店”渠道，记者发现型号为“QRS-LED4 4W”的这款产品，为LED驱动天花射灯，售价为49元两支。　　■ 相关背景　　LED照明产品成为佛山照明利润增长点　　LED产品频现质量问题，同时，LED产品也成为佛山照明的利润增长点。根据佛山照明8月25日公布的半年报显示，2016年1-6月，佛山照明实现营业收入17.56亿元，同比增长15.17%；其中LED照明产品销售收入10.59亿元，同比增长42.27%，传统照明产品销售收入6.84亿元，同比下降10.84%。可以看出，LED产品销售收入占据总体营业收入60%以上。报告同时提到，由于LED产品生命周期短、产品更新换代快，公司根据市场需求，不断研发新产品并推向市场，保持LED产品销售收入持续增长。报告期内，公司完成自主研发新产品116个系列，共计365个规格，这些新产品为公司销售收入及利润带来新的增长点。　　与此同时，佛山照明通过多项资本运作来提升产能。在10月，佛山照明收购佛山禅昌电器（高明）有限公司（以下简称“禅昌公司”）30%股份，股权收购完成后，佛山照明持有禅昌公司100%的股权，禅昌公司成为本公司的全资子公司。公告显示，禅昌公司是佛山照明于2005年投资设立的合资公司，佛山照明占70%股份。佛山照明表示，收购禅昌公司30%股权有利于公司进一步整合资源，加强对禅昌公司的管理和资源利用，提升公司的盈利能力，本次收购后，公司将全资控股禅昌公司。据资料显示，佛山禅昌自2015年开始，大部分营业收入以为母公司佛山照明加工生产LED灯为主，相当于充当母公司的生产车间。　　10月，佛山照明完成对深圳市南和通讯实业有限公司股权收购。收购完成后，佛山照明持有南和通讯公司32.85%的股权。同时，佛山照明拟出资 2550万元，与其他法人（或个人）共同出资设立“佛照电工智控科技有限公司”（暂定，以工商注册登记为准），合资公司的主营业务为研发、生产、销售电器插座、转换器、开关等电工产品。　　有业内人士分析，LED行业竞争激烈，这将导致企业靠牺牲利润、性能和寿命非理性杀价竞争来占据市场。企业需要转型升级优化其盈利结构，以合格产品质量为根本，打破市场困局，获取市场基础。　　本版采写/新京报记者 冯静