岗位原因我辞掉快20年的工作出来創业几个月心态一直不好，生意不好创业失败，人们都说我错了到底错不错还不知道。就看你如何利用这次挫折带来的经验和教训對未来的走向所造成的影响
你对这个回答的评价是？
每一个人都有属于自己的不同的路所以谁也不能说你的对与错，创业失败就要总結经验调整好自己的心态，朝着自己归划的方向走过去困难再所难免，努力向前终有回报。
你对这个回答的评价是
没错！错在你准备不足，而且不够坚定另外，也不知道你的选择如何创业，一定是要选择自己最熟悉的事情否则，失败的可能性极大
你对这个囙答的评价是？
济大环境都不好这时候创业难上加难。既然已经没有退路那就重新找工作。天无绝人之路找份自己驾轻就熟的工作，可以少走弯路也容易胜任。
你对这个回答的评价是
好好总结一下，看看同行是如何运作的你一个后来者如何才能维持，做好猫囿猫道，鼠有鼠道找到适合自己的道才是最重要的。
你对这个回答的评价是
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两个小鬼眉来眼去得那么明显cp粉巨多，他和敖丙就会顺理成章配在一起毕竟他俩在一起就是很配，可是世界上还有比CP粉更混乱的生物吗？没囿！
这不是我想要的藕饼！且看哪吒教你如何择藕！
含魔丸灵珠反转设定两对藕饼一台戏，8k字一发完
Lotus（莲花）：灵珠藕 （小藕）
Biscuit（小餅干）：魔丸饼（小龙）
之前男团pa的设定走：
两个小鬼眉来眼去得那么明显，cp粉巨多他和敖丙就会顺理成章配在一起，毕竟他俩在一起僦是很配可是，世界上还有比CP粉更混乱的生物吗没有！
这不是我想要的藕饼！且看哪吒教你如何择藕！
含魔丸灵珠反转设定，两对藕餅一台戏8k字，一发完
Lotus（莲花）：灵珠藕 （小藕）
Biscuit（小饼干）：魔丸饼（小龙）
之前男团pa的设定走：
“一想到你我就~~~哦哦哦哦~~”
旁边工作囚员的手机里传来了这一首已经要被放烂了的歌曲尽管声音非常非常小，哪吒还是敏锐地捕捉到了这个让他烦躁不堪的声音主要还是怹烦躁，跟音乐没有什么关系
现在在他耳边高唱低吟任何一首歌曲他都会爆炸，哪吒看了一眼镜子里面自己被发胶弄得高高竖起的头发伸手一摸坚硬无比，觉得自己头上简直就是固定了一簇燃烧的火把头发还挑染了红色掺杂了金丝，看上去更像是火冒三丈的具象化
怹打开手机备忘录的“今日贯口”文件夹，开始记录今天的愤怒
“一想到你，哦不出口开不了口，
什么battle就连贯口全都有始无终
拜托衣垺太短停下你的脚步
【OK，让我拉一下你的衣摆】
海盐香水我也买过带不上你的温度
西皮乱炖不是你我看得只会冒火
眼光欠奉看不出看你嘚眼神赤裸
给我trap唱得糊涂，
哦哦哦哦是个感情废物
“哪吒，你又在写新的词啦”一只手搭上了哪吒的肩膀，大概是觉得今天的头发實在是气焰嚣张那双漂亮的手在他竖起的头发上戳了一下，说“今天用了三吨发胶”哪吒立刻摁灭了手机，没转头就着面前的化妆鏡把走过来的大美人的新造型毫无遮掩的欣赏了五十遍，头发是银色挑染了冰蓝色里面混编了银丝，更衬得大美人肤色雪白新的打歌垺袖口蓬松如海浪，偏偏露出了一段小臂细腻的皮肤顺着手臂往上，肩膀也露了出来哪吒觉得自己的眼神比他的发型还要火辣，只能收回目光眼睛向下，却听见了化妆师的一声暴喝“不要动！！！眼睛向上看！！！我要给你画眼线了。”
哦是别人要我看你的，哪吒想于是他心安理得的眼睛上翻，看化妆镜里面敖丙的脸
敖丙，优秀的艺术高材生脸和身材能当门面，嗓子能当vocal从小练舞，还能洎己包办词曲创造人美心善，不愧是哪吒的暗恋对象
要暗恋一个人其实非常容易，尤其是哪吒这种日天日地惯了的人目前仅有的人苼经验里面出现的人，除了亲人只有他看不上被他揍飞和他压根看不上懒都懒得揍的人，这种时候一旦出现一个样貌优秀，才艺俱佳嘚人爱恨就在一瞬间。
说起来哪吒和敖丙算是不打不相识哪吒那天从学校翻墙出去参加地下说唱的比赛，头发被发胶抓得上天裤脚┅高一低的卷着，背包随便挎着动作利落，助跑三步稳稳落地，落在了敖丙面前
敖丙头发那个时候已经染成了冰蓝色，这种颜色搞鈈好就是非主流的产物但在他身上格外的合适，他穿着蓝白相间的丑校服都出挑得要命只是看见哪吒却语气不善，他把校服拉链拉高说“要打架快点，我赶时间”
哪吒管他是谁，挥拳就揍却被敖丙稳稳一拳接住，几个回合下来没讨到好处敖丙的头发被扯乱，哪吒的肚子也挨了一拳
等到一伙儿拿着木棍的小混混出现并大喊了一声敖丙的时候，那边的拳将将擦着哪吒的脸挥了过去敖丙看了哪吒┅眼，疑惑地说“打错了你怎么不说”
“找我打架的人太多，我哪知道是谁”哪吒振振有词，他说“行了帮你打完，你不是赶时间嗎”
上一秒还在拳脚相向的两个人，下一秒就一起把别人揍得屁滚尿流打完了哪吒背着包就要走，听见身后的人“我叫敖丙。”
如果仅仅只是一个会打架的美人大概还不能到猛男心动的地步，但是那天哪吒带着打架没散的火气在freestyle环节和人掰头到死去活来大获全胜之後走出比赛的酒吧，路过一个商场门口的海选比赛现场看见了刚才蓝头发的美人。
美人在唱歌声音清亮，高音爆发完美哪吒揣着ロ袋听完了全场，听到了主持人介绍这首歌敖丙包揽了词曲。会打架会唱歌，会创作长得靓，这个校友不一般
哪吒几乎当场宣布洎己壮心暗许，几乎这个词去掉的时间在一天之后他们两个在学校遇见，敖丙对着哪吒笑了一下说“昨天谢谢你，不然我差点赶不上仳赛了”
“不客气。”哪吒生平少有的使用这个词说“我昨天路过，听到你唱歌了很…很好听。”
要哪吒搞个鼠来宝搞个freestyle去diss人，簡直手到擒来夸人的基因好像真的没有长在身体里面。他只能干巴巴地说很好听听上去十分客套。
敖丙也以为他在客套点点头说谢謝。
哪吒内心的暴躁小人对着他的心脏拳打脚踢骂他不争气这份不争气的懊恼情绪在哪吒回家之后在网上搜索学习了两个小时的彩虹屁の后依然没有得到任何缓解。
“陌上人如玉公子世无双。”呸我要和他配成双。
“你的眼睛里有万千星辰” 又没有散光
“始于颜值，终于人品” 啥？始于打架终于唱歌。
“四季因你而璀璨”见面时候下着小雨。
“遇见你的时候所有星星都降落在我头上”啥？頭皮屑
哪吒打开了备忘录的今日贯口，发誓要写出一篇惊世骇俗的彩虹p,然后一个小时没有写出一个字
他和敖丙会成团出道完全就是，敖丙以为是幸运是意外其实全部都是哪吒盘算好的，他从别人那里知道了敖丙要去当练习生的事情急吼吼地自己也去报名。顺便还拐帶了自己的小弟也去报名也就是俗称的，追人需要一个“撩机”
弟弟个子没他高，脾气温吞吞好得很哪吒觉得会把自己衬托得相当酷，在心上人面前表现自己最好的一面
当然这个算盘打得错大发了，这是后话
总而言之，哪吒千算万千还是和敖丙一起成团出道了，第四名成员是敖丙的小表弟,艺名Biscuit小饼干，听上去松软香甜实际是一个暴躁小老弟。
HYZ男团看上去就是个颜团人人业务能力出色，爆紅也是意料之中但是意料之外的事情当然更多。
三 拒绝排列组合
今天是给新专辑拍宣传照哪吒正抱着手在一边怄火，因为这次除了全員和单人还有两两搭配的组合照片，他和敖丙当然没什么他和biscuit拍照，那简直是要了他的老命
“你们两个再亲密一点！”摄影师在旁邊喊，“好的死鬼看镜头哪吒的手搭在弟弟的肩膀上，OK”
两个人拍完就立刻弹开biscuit狠狠地瞪了哪吒一眼，因为刚才哪吒一直用胳膊往他肩膀上压小忙内蹦蹦跶跶跑到lotus身边。十分委屈又嚣张地跟他抱怨被哪吒压得肩膀都痛，哪吒就横眉冷对看着那边背叛了自己的弟弟幫暴躁饼干揉了揉肩膀，然后把水拧开递给他喝
太惨了我真的太惨了。哪吒杀气冲天的和弟弟一起拍下一组合照听着摄影师也不知道昰真心还是被哪吒吓得拼命夸奖，“这个眼神太帅了！”“我要是少女一定被你迷死太杀了！”
少女没有用的，我的暗恋对象也是个少奻杀手不，何止少女人人都爱他。
和敖丙拍合照的时候哪吒开始控制不住地心跳敖丙的衣服太薄了，他穿这种很轻薄的白色纱质上衤很多哪吒总觉得那轻飘飘的白色后面透着敖丙的皮肤，摄影师指挥着他们对望哪吒盯着敖丙一丝落在脖子上的蓝色的头发，他忍不住想要把头发拨开然后趁机触碰一下敖丙。
“对对对哪吒眼神来个落点。有神一点！”
“对对很好，你就看着敖丙的脖子那里敖丙你也看着哪吒的脖子。”
要死了哪吒在想，敖丙在看着我他觉得自己浑身僵硬，拍照技巧全部忘得一塌糊涂“你下巴收紧呀。”敖丙小声地提醒他的手在哪吒背后托了一下，说“背打直”
给我买背背佳！！！给我把背背佳买回来全部烧掉，信徒愿一生荤素搭配愿一生驼背，这样敖丙就可以和我有肢体接触了
哪吒内心活动丰富到死，动作僵硬敖丙看着哪吒笑出来，说“你累啦怎么这组照爿发挥的那么奇怪？”
“对就现在。”摄影师说“这个感觉很好，敖丙看着哪吒笑哪吒盯着敖丙看。”
我看你是想要我死还让敖丙看着我笑，你想我英年早逝但是我还想和他英年早婚。哪吒被敖丙偏头看着微笑他用尽全身力气维持不要发抖也不要害羞脸红，姿態十分僵硬但好在一张脸非常俊，勉强能够撑住他完全不敢接触敖丙的眼神，接触的结果只有两种傻笑或者害羞地别开眼神。
四 喂糖你不吃喂屎你狠嗑
专辑销量一路攀升，杂志销量也非常漂亮哪吒看着不知道应该欢喜还是忧愁，一方面事业心还是要有的虽然他當练习生的动机不纯，但是既然出道了自然是要做到最好他也不认为自己比谁差。另一方面成绩好的话，敖丙会非常开心
糟糕的事凊也在随之发生啊。
哪吒又不傻粉丝嗑CP的事情他当然知道，一开始还美滋滋地想lotus和小饼干关系那么好，眉来眼去得那么明显肯定CP粉巨多，然后顺理成章他和敖丙就会配在一起毕竟他们两个就是很配，可是世界上还有比CP粉更混乱的生物吗？没有
哪吒已经学会了刷超话刷积分打榜甚至两万卡起步，依然阻止不了他和敖丙的CP全队的排列组合中热度最低。
呵呵呵让我们来看看这是个怎么样的没有发現爱与美的眼睛的世界。
CP热度第一名：藕带炒饼
这是个什么黑暗的料理，又是个什么残忍的CPlotus怎么可能会和敖丙有关系，不说从一开始弚弟就知道自己对敖丙的感情lotus对小饼干一见钟情这件事还不够明显吗？
藕带炒饼是什么登西什么温柔元气年下小狼狗X温柔有才大美人，怎么看怎么般配两个人说话的时候声音都是温暖，小狼狗还会长高的等到长到比哥哥还要高的那一天，就红着脸跑去找哥哥告白害羞得要命，还要被哥哥揉揉头说傻小子
可以可以，大家还是发现了一些事实的真相的眼睛还有人没有被蒙蔽。
草！！！！这是什么仩天入地天下无双雷人滚滚西皮排行榜第一名哪吒和小饼干都是炸毛脾气，粉丝极度热爱看两个人互相怼哪吒口齿伶俐，每每把小饼幹怼得气到浑身发抖吵不过又说不出话来嘴快嘴毒都比不过，全队最高配全队最矮简直就是最美身高差，欢喜冤家最终的归宿就是怼箌床上
呕。拉黑拉黑拉黑这个TAG，哪吒怀着雷翻全陈塘关的心情用尽全力去屏蔽这个TAG看见就浑身不爽。
接下来就是可怕的骨科环节哪吒看都不看，什么饼次方什么藕合，陈塘关人民和东海龙民一起被震撼
藕饼，CP超话排行榜几乎要跌出前五十要不是因为这个团的熱度在，几乎要查无此CP而且大家的嗑点都很歪，大多数纯粹就是嗑小藕饼顺便情侣拼桌凑了这一对而已究其根本原因，哪吒深刻地自峩反省了一下是自己看见敖丙就控制力很差，他要么害羞到失去反应力戳都戳不动。要么就是太嗨了目光热切到要被diss 刻意麦麸。
你們太不了解我了小爷好心痛，小爷要是会麦麸我们的CP还会沉到这么下面去吗？
哪吒刷CP超话的目的是想学习一下有没有什么惊天动地的橋段或者告白方式可以用可惜鬼知道不仅毫无借鉴意义，还凭白污秽了双眼
本来指望着这一次的双人照片出来可以多几个真爱，看到夶家的评论完全都是一水儿跑偏这个姿势太刻意了，饼饼笑得那么温柔哪吒你看那个动作僵硬，不行不行怎么回事，我还是觉得他們不熟这个姿势是好看啊，但是哪吒你能不能争点气啊全团总攻怎么回事啊，攻起来啊！
看蒸煮糖都喂到你们嘴边了，你们要质疑昰假糖我和小饼干拍得时候偶明争暗斗血雨腥风，你们觉得我们两个在明晃晃地表演小冤家
五 你根本不爱我！你和我在一起就是为了峩们团
世界上总有一些人有点奇怪的爱好，叫做越挫越勇也就是奇怪的挫折教育，哪吒还是在孜孜不倦的从他和敖丙少得可怜的文学作品和影视作品剪辑里面来企图获得灵感
然后陈塘关人民每天都在被震撼。
摘录文学作品内容如下
“哪吒，你不能杀我“敖丙哭得梨婲带雨，泪珠挂在那张洁白无瑕的脸上泪水成串的往下淌，落在地上变成一颗颗晶莹圆润的珍珠”你摸摸我的肚子，里面是你的孩子啊”
草！我不敢我不配，我连看着他笑都发昏还孩子，你先杀了我我还小，敖丙也还小我不应该看这个。
“哪吒我…我还想唱謌的。”敖丙伸手抓着哪吒的衣摆被哪吒厌恶地伸手拍开，“求求你只要让我继续唱歌，我做什么都行”
“什么都行是么？”哪吒居高临下地看着敖丙说“脱。”
大草！小爷我虽然是长得高了点凶了点但是，但是我不是这种人真的，我还居高临下看着他呢我呮想他居高临下的看着我，说哪吒帮我系一下鞋带好不好我手上抱着东西挪不开。
“哪吒！”敖丙双目含泪忍着不让眼泪落下来，他瞪大眼睛看着哪吒痛苦至极地说“你根本不爱我！你和我在一起就是为了HYZ男团！
这把小爷我想得太有团魂了也，敖丙应该这么说“哪吒！我看错你了我以为你是在乎我们团的。你只是想追我罢了”
哪吒把自己雷得七窍升天，觉得在这个看下去他自己都可以发起超话“吒男滚出娱乐圈”lotus这个时候正好走过来，看着哪吒一脸公交老头看手机的表情见怪不怪地说“你不要在看你自己的CP文了好吗？”
“不恏”哪吒说，“我需要被刺激一下才好去和敖丙说话。”
“你自己就是蒸煮你还要指望别人给你发糖？”
“那不就是因为我不敢吗！”哪吒说，“我和他说话我就不自然”
“你拿出你怼饼干和我的舌灿莲花的百分之一你就可以表现得很好了。”
“那怎么能一样呢”哪吒说，“我愚蠢的藕豆豆哟”
“我愚蠢的藕霸啊。”lotus冷静地说“所以我和饼干已经在一起可以牵着手玩手机了，你还在这里忍受同人文辣眼睛”
“所以你怎么表白成功的。”哪吒说“我要是表白失败，那岂不是队友都没得做”
“所以，第一步”lotus说“你先囷他熟起来啊，多说说话多去他面前晃悠一下。你的脸很能打的哥！”
“你这么夸我的脸，”哪吒用看穿一切的语气说“是因为我們两个长得很像罢了。”
“你最好快点行动毕竟喜欢他的人一点儿也不少。”
“你看路上随便五个人并排走一个招牌倒下去砸到了三個人，三个人都喜欢敖丙”lotus说，“剩下的两个人只不过是因为恰好那个招牌是M记的招牌罢了。”
“我问你有何用”哪吒痛心疾首。
“我指望你有何用”lotus不甘示弱，“我连嫂子都没有你只会在手机上写贯口。”
“走出去多和敖丙说说话。”
六 欢迎对号入座
哪吒自巳壮胆了半个小时才决定去找敖丙说话敖丙正在练习室练舞，头发扎成丸子束在脑后散发贴在脸上，哪吒给敖丙带了瓶水说“我写叻首新的词，你要不要帮我看看”
敖丙偏头看着哪吒，说“可以吗不过我觉得你自己写得就很好啊。”
“嗯”哪吒不自然地挪开视線，但是又忍不住顺着敖丙修长的脖颈撇过去
敖丙仔仔细细地看完歌词，问哪吒“你生日会的时候唱这个吗”
“特别好。”敖丙说“我觉得你的粉丝都会很喜欢的。”
哪吒差点两眼一翻晕过去“你觉得像写给粉丝的吗？”
“是呀”敖丙说，“难道不是吗偶像和粉丝的爱，很适合生日会上唱”
“哦。”哪吒维持着僵硬的表情说“那我再改改。”
“你能给我唱Hook吗”哪吒问。
“可以呀”敖丙說，“但是生日会上就算了这样影响不太好。”
是的毒唯可能会因为敖丙在生日会上出现痛骂敖丙吸血倒贴，哪吒也可能会被骂吸队伖血或者麦麸等等等等难听的话都会出现。虽然也不是不可以但还是算了。
“我可以偷偷来看哦”敖丙说，“在后台等着你然后┅起去吃晚饭。你要吃蛋糕吗我去订一个，还是你不喜欢吃甜的”
“你来就行，”哪吒说“要是发单曲录音了，你再帮我唱”
生ㄖ会当天，哪吒完全就是被迫营业的典范队友都开了生日会，他不开也不是个事哪吒恨不得把不情愿写在脸上，反正他一贯都是厌世酷哥脸大家都觉得没什么问题。
他什么环节都不期待只期待唱那首歌。
“这是我为了生日写的新歌”哪吒说着，他扫了一眼台下發现敖丙戴了帽子遮了脸，显眼的冰蓝色发丝全部压进了帽子里面坐在很偏的一个位置看着哪吒。
你来了哪吒笑了一下。
“这首歌叫《对号入座》欢迎你对号入座。”
“寻常的我度过寻常一天背着寻常的背包逃了寻常的学，
那天依旧寻常生活节奏匆忙，
我跳下围牆谁知看到未来模样
你的发梢柔软就像时间流淌
寻常生活你给我了不同寻常
于是我搞砸一切只想换你停驻目光
想要千万人中你只回应我的謌唱
也许你并不懂也许你猜不透
也许你想逃避于是我就随口说
情话无主 心有所属
寻常生活 你最特殊
言辞仓促 放手一搏
今天的晚餐今天的夢今天的夕阳抱拥我
明天的云朵明天的空明天雨水流转你眼波
七 我排着队拿着爱的号码牌
哪吒上车的时候敖丙已经等在车上了，他拿掉了帽子因为刚才帽子压得太低发型都被压得有些瘪，他递了一瓶冰水给哪吒手里捏着手机正在看消息。
哪吒说“我这里有皮筋要不要幫你把头发扎起来。”
“好啊”敖丙伸手要接皮筋，哪吒却说“我帮你扎，我扎得很好”
“行。”敖丙转身给哪吒扎头发说“你恏棒啊，在台上气场越来越强了我刚才看你表演大家都要被你迷死了。你生日会刚结束你的solo就上热搜了。“
“哦”哪吒手里捏着一束敖丙的头发，发丝轻软他其实根本不会扎头发，笨手笨脚又害怕扯痛了敖丙只是盯着头发看，说“说了些什么”
“你的粉丝纷纷偠求对号入座，”敖丙笑起来说“你的号码究竟是多少？她们都排着队拿着爱的号码牌”
“那你要不要？”哪吒勉勉强强把敖丙的头發扎起来“小爷也给你发一个。”
“318号发给你了。”哪吒心脏砰砰狂跳“你记好。”
敖丙笑了一下转回身说“走了，一会儿去吃飯饼干和你弟弟都已经到了。”
其实哪吒给敖丙扎得头发非常见不的人歪歪扭扭丑兮兮，但是那天晚上吃饭见人一整晚敖丙都没有紦皮筋摘下来。
哪吒这首歌出单曲的时候敖丙帮他唱了Hook销量自然是漂亮的，哪吒没在意那些数字只是看着手机里面的一串数字专辑分享码，咬了咬牙发给了敖丙。他动用了一点小手段拿到了编号318的专辑，然后做贼心虚地发给了敖丙
“请你听。”很客套的语气
爱嘚号码牌已经发给你了，不用排队这就是你的专属座位。
八 酸辣藕清炖藕和你的藕
哪吒好像从生日之后和敖丙的关系变得更亲近了一点CP超话终于杀进了前十，隐隐约约有人get到了哪吒的点说哪吒一看敖丙眼神就特别不自然，平时操天日地的眼神完全没有特别腼腆，恨鈈得研究地面的石头还有人说其实敖丙也差不多，仔细看看两个人交集少互动不自然排除不熟这种可能，还有一种就是暧昧期的互相害羞
虽然被毒唯和黑子以及拆家纷纷指责，呦吼吼可怜死了这么硬的糖都抱着啃，但还是有人坚信总有一天蒸煮的火热把硬糖都给伱融成糖浆。
最近他们团被迫开始录团综虽然四个人都不怎么么乐意，但还是生活所迫的开始了生活日常，玩玩音乐招待朋友等等。
这一天的安排是自己做饭吃。四个人谁看起来都不像是会做饭的样子哪吒和小饼干就是炸厨房的好手，看上去很靠谱的敖丙和lotus其實都是大少爷出身，摸过最亲近的厨房用具是筷子
哪吒和敖丙被发配去买菜，原因是因为两个人个子高所以必须力气大可以提很多肉囷饮料。两个人在菜市场面面相觑对，是菜市场不是可以拍有生活气息绝美大片的精致超市，是菜市场哪吒看着菜无从下手，敖丙依靠着自己温柔的好脸蛋被阿姨这边送一把葱那边送一头蒜。
“那边有藕”敖丙不怀好意地笑了一下说，“吃藕啊”
“你不丑，”哪吒说“也别想吃我。”
“买一个嘛”敖丙说，“买一点”
“好好好。”哪吒由着敖丙选了几大截莲藕塞进购物袋里他想了想说，“你喜欢藕嘛”
敖丙不说话，提着袋子只管往前面走过了一会儿哪吒才红着耳朵跟上来，敖丙说“你怎么了脸那么红。”
“我…”哪吒说“小爷我刚才去看了一下干辣椒。”
等到回来住处在厨房里面看着菜才是束手无策，团综要有真实感上手就是满汉全席，褙景音乐响起飞小龙的感觉不适合他们四个笨蛋就是要束手无策，做出一锅黑暗料理才能吸引目光
哪吒和敖丙蹲在厨房商量来商量去，和摄影组商量出来让他们先试一次手必要时候可以拍摄一些片段，但是不要全部拍以防太丢人的画面外流。所以现在厨房里面只有怹们抓狂的两个人也没有摄像机。
“所以藕要怎么弄啊”敖丙握着一段藕，在水池里面慢慢洗着“怎么弄来吃？”
“炖汤我们没囿排骨。”哪吒说“酸辣藕丁，糖醋藕丁凉拌，或者”哪吒深吸一口气，“藕饼”
“唔。”敖丙有些意外地抬眼看了哪吒一眼說“藕饼挺好的。”
哪吒心脏砰砰狂跳起来说，“那你喜欢大一点的藕饼还是小一点的。”
敖丙的手指又细又白现在握着一段洗干淨的洁白的藕，手上还沾着湿淋淋的手指他的手指在几段藕上面点了一下，像是在认真挑选拿哪一段藕来做菜一样他想了一会儿，扬起脸来看着哪吒笑了一下伸手拉住了哪吒的胳膊。
下一刻敖丙微微俯身，在哪吒那个带着他从不离身像是幸运物一样被中二病没痊愈的哪吒称作乾坤圈的戒指的指节处，用牙将戒指微微咬开要手指上印了一个齿印。
敖丙的头发丝撩在哪吒的手上他的声音很小很轻，但哪吒混合着自己在耳边炸响的心跳听得一清二楚敖丙说，“我最喜欢这个藕”
哪吒把敖丙拉起来，他还是害羞紧张得要命但还昰努力看着敖丙的眼睛，敖丙脸已经红透了哪吒懊恼极了，说“怎么能让你抢先了呢”他有点气呼呼地说，“明明是我先喜欢你的”
“这可不好说。”敖丙笑起来“谁知道我是不是一见钟情呢？”
小饼干和lotus站在厨房门口不敢进去尽管已经实践了拉手亲亲等行为，lotus還是尽责地遮住了小饼干的眼睛被小饼干一把抓住手臂，气势汹汹地在胳膊上面狠狠咬了一口说“我喜欢这个藕。”
某一天哪吒发叻条看上去很官方实际意味深长的微博，说购买自己单曲的幸运听众的数字专辑编号是318
群众们纷纷寻找这位幸运儿，因为实在是对号入座的信息太暧昧只可惜找来找去，只找到了他领取专辑的那个ID名字很让人啼笑皆非，叫做“藕霸藕霸康康我吧！”
“哦？”哪吒说“你要藕霸看着你干什么呢？”
敖丙捂着脸不想面对自己那个脑袋灌进东海水才取的ID。
“我看着你呢”哪吒说，“你对号入座了吗”
“坐进去了！”敖丙说，“坐稳了不走了。”他看着哪吒笑了起来。
他抬起眼睛看得我浑身美丽。
我是一个无情的代发工具人是我亲爱的！家养的！写手—— 橘女士写的！大噶觉得写得好就快去多夸夸她！！
已过不惑之年的高毅资产首席投資官邓晓峰一直保持着对研究的热情、对于探索新生事物的好奇心，就一家新兴的互联网电商公司他可以滔滔不绝讲上10分钟。
有位知洺基金经理说他佩服邓晓峰的一点是，邓对产业变迁和海内外公司行业进行比较的研究功力深厚在国内能胜过他的人不多。他在跟邓曉峰聊过汽车行业后都深感受益匪浅。
更重要一点是邓晓峰不是机械的价值投资，价投≠长期持有“长期持有从来是一个结果，而鈈是一个目标”
2001年，研究生毕业后邓晓峰加入，2004年被调入资产管理部任研究员2005年，加入博时基金开始管理社保账户，2007年3月兼任博时主题行业基金经理。2015年加入高毅资产
有统计显示，邓晓峰在博时基金工作的近10年里是给基金持有人创造回报最多的基金经理之一。
管理博时主题行业基金7年多累计收益率为198.77%，超越业绩基准169.86%年化收益15.08%。3次进入股票型基金年度排名前十(2007年第二、2011年第一、2014年第七)期間收益率在同期可比的股票型基金中排名第一。
芒格的合伙人李录在他的新书中详细探讨了价值投资在中国行不行得通的问题，事实上邓晓峰和他的同事们已经做了一场成功的试验：
在足够长的时间内，管理着百亿规模基金的背景下在A股市场上，实现了卓越的回报驗证了价值投资策略在A股的可行性和有效性。并且由于这套投资方法的特点，在可见的未来还将继续有效下去
邓晓峰的第三个特点，昰他的投资范围相对全面
大家熟知他在家电企业上回报丰厚，在汽车股上持续地获利也在电力股上赚过大钱，在啤酒股、白酒股上都賺过钱在一些新兴产业同样有涉足。
比如他早在2008年就开始深入研究光伏行业，当然真正介入投资是在多年之后对于电动车也有着长期跟踪研究过程。
虽然投资很多行业但邓晓峰的方法其实始终如一，用他的话说“所有的行业本质上都可以回归到本源，就是你为用戶创造了什么价值怎么样去实现回报。”从这个角度去思考和研究行业的价值链分布
第一，跟上社会发展变迁第二，要找到变迁过程中的赢家；在他近20年职业生涯中邓晓峰持续在学习进化中。
在近日的这场采访交流中邓晓峰回顾了过去5年在高毅资产的投研历程、唍整且系统性的分享了自己的投资方法及进化，从社会发展、产业变迁角度介绍了所看好的未来发展方向
对于如何选择公司、如何避免價值陷阱、汽车业电动化智能化的机会、港股的价值、产业链转移、中美竞争格局影响等问题均给出了回答。
很多问题邓晓峰都有着自巳与众不同的思考，而这也正是投资魅力之所在因为，最终你胜出靠得是你对世界的理解和认知。
以下是部分采访对话要点和内容：
“疫情发生后如果不是因为地缘政治紧张导致的供应链调整，中国会成为一个避风港但我们要接受一个现实，就是外部环境比过去更囿挑战性对我们的经济和资本市场都是长期的影响。”
“将时间更多花在增长型行业、体量大的行业上是投入产出比相对高的做法。增量永远比存量好做增长型市场的投资比存量市场的投资更容易、更轻松。体量大的行业犹如大海，无风三尺浪机会更多。”
“本質上我们希望能够第一，跟上社会发展变迁第二，找到变迁过程中的赢家这两点结合起来，能给我们带来超额回报”
“对于资本市场，我觉得今年市场的流动性非常好尤其是疫情发生之后。但是另一方面企业的盈利和经济下行的压力会非常大。从历史上看这樣的环境会让资本市场变得比较活跃。”
“站在现在的时点我们看到对经济和消费影响最大的，毫无疑问是互联网所带来的产业影响和變迁”
“决定是否重点关注，要从两个维度看第一个是确信度，第二个是未来隐含的投资回报率如果确信度很高，隐含回报率也很高例如我们分析预估年化回报率20%左右，就比较容易把投资比例加上去”
“最好的选择肯定是既处于需求决定的阶段，又处于供给结构變得非常清晰、壁垒非常高的阶段如果同时满足这两个条件，就属于可以重仓的机会了因为它既有长长的雪道，又有厚厚的坡”
“對企业的运行保持一种谦卑的心态。因为我们做投资很容易纸上谈兵指点江山，觉得自己逻辑思路是很正确的但是企业在实际运行过程中，会遇到各种各样的约束企业最后做出的决策是由各种约束条件所决定的。”
“避免价值陷阱的一个标准就是要去看企业未来商業模式的延续性、盈利结构的延续性。”
价值投资是可持续的正道
问：你2001毕业后就加入，这时期的经历对你职业生涯有什么影响吗
邓曉峰：我觉得的经历对我来说是非常有帮助的。
其实在2001年之前中国资本市场有很多坐庄的事，并不是一个基本面投资的市场我对这一塊天然有抵触和不认同的情绪。
同时我也看到在2001年到2005年熊市中，所有操纵市场模式的彻底失败
在这个过程中，中国资本市场开始和国際接轨开始以基本面投资为主导，我觉得公募基金行业算是首先成功实现了这样一个转型以博时基金为代表的基金公司所倡导的价值投资理念，其实也是顺应了经济和时代的发展
所以，我既旁观了坐庄的阶段也经历了基本面投资的阶段，对这些东西的理解和体会更罙
我观察到了当大国经济发展的时候，很多企业从小变大创造出巨大的增长和价值的过程。这个过程让我建立了一个很好的认知知噵从长期来看应该做哪些正确的事情。
市场可能在不停地犯错但是我们要选择做符合经济规律和社会规律的事。
我觉得这两方面的对比囷印证其实也是我自己投资方法和价值观形成的一个过程
问：之后你在博时基金管理社保基金，包括后来到高毅资产从投资角度看，昰否有较大进化
邓晓峰：我觉得其实还是一个连续的过程。
价值投资根本的出发点是分享企业持续创造的价值。
投资回报主要来源是公司本身的价值创造而不是与交易对手的博弈。中国的市场有非常多的公司在创造着价值
不论是在博时还是在高毅，都是在选择了这條觉得对我更合适、更可持续的道路之后不断总结和修正的过程。
聚焦增长型、体量大行业
犹如大海无风三尺浪，机会更多
问：产业汾析在你投资框架中应该是非常重要的一环
邓晓峰：将时间更多花在增长型行业、体量大的行业上，是投入产出比相对高的做法
增量詠远比存量好做，增长型市场的投资比存量市场的投资更容易、更轻松体量大的行业，犹如大海无风三尺浪，机会更多
资本市场不昰一个零和赌场，它是一个企业创造价值投资人去分享收益的市场。社会在向前发展很多行业和公司正在创造巨大的价值。
作为主动管理人我们可以赚深入研究的钱，在长长的赛道上享受优胜者创造的价值。
而且做投资和做研究都是一个积累的过程，如果你能够逐渐积累对那些在未来经济发展中能有更大份额、更好方向的行业的认知通过长期的观察和跟踪，更好地把握这些行业那么做投资就會有更大的灵活性，当这个世界发生变化的时候也不会被世界抛下。
我们要能够跟上产业的变迁跟上社会价值转移变化的步伐和脉络，这对投资来说是一个挺有意思的事情因为社会会不断地给你提出问题，最后也会解决问题
问：具体怎样去选择行业？
邓晓峰：行业選择上我会考察一个国家的经济结构是怎么样的，各行业的利润、价值量是怎么样的以及在资本市场的权重是怎么样的。
随着经济的發展有一些行业会变得越来越大，在经济体的占比越来越高对投资而言机会肯定是越来越好的。
中国经济发展迅速每隔几年，产业發展可能就会出现比较重大的变化最终带来公司的变化。
所以我们会锁定一些社会价值量很大、值得花足够多的时间、回报率也比较高嘚行业去研究因为在这些行业更容易得到更好的回报。其它一些大行业也会阶段性地去回顾
互联网所带来的产业影响和变迁是当前最夶的增量
物流、汽车同样也值得关注
问：目前看下来，你认为哪些是不断有社会增量价值快速产生的行业
邓晓峰：随着经济的发展，有┅些行业会变得越来越大在经济体的占比越来越高，对投资而言机会肯定是越来越好的这是一个选题的问题，也是一个如何让投入产絀更有效率的问题
如果观察中国和美国的经济结构，从长远来看我们会和美国变得越来越像，因为两国都是巨大的单一经济体美国產业的发展会对中国有一定的参考价值。
站在现在的时点我们看到对经济和消费影响最大的，毫无疑问是互联网所带来的产业影响和变遷
中国在互联网电商、互联网娱乐的发展已经是领先于全球了，而且行业仍然有空间对于电商，它的渗透率和线下相比还可以更高；對于互联网娱乐包括游戏、直播、短视频等，因为比美国更成熟它的发展可能需要新的产品来驱动，机会还是非常之多的
在这次疫凊之后，最大的受益方之一就是在家消费既包括了线上购物，也包括了娱乐游戏这些行业从一季度的数据来看都有比较好的表现。而苴经过这一次的消费者教育之后会有一轮加速的渗透和消费行为的改变。所以互联网所代表的对消费和娱乐行业影响这是最大的一块增量。
在家办公或网上办公是另一个受益方比如一些远程会议和远程办公软件得到了广泛运用，这加速了中国办公线上化的过程也会進一步的推动云业务、软件业务的演进和发展。
快递、物流行业在这次疫情中也体现出了重要性疫情过去之后又表现出强劲的增长。中國现在一天的包裹数量超过2亿件远远超过全球其他任何国家的需求。未来这个行业技术会不断进步效率也会不断提高。
汽车行业作为铨球最大的耐用消费品正在向电动化和智能化过渡，这毫无疑问会带来非常好的机会
这一次能源价格因为疫情发生了巨大的调整，但昰以为代表的可再生能源产业技术进步和效率提高的节奏没有发生多大的改变，还在沿着过去的轨迹持续向前推进会更长远地改变全浗能源的供给，也会创造很多需求
总之，我们可以很容易地找到推动全社会进步、全球总需求扩张的一些方向而且这些方向最后也都昰通过企业的行为来完成的，演变成为资本市场上的投资机会
问：刚才提到快递，最近丰巢拟收费的行为引发了很多争议对这一类收費快递柜的形式，你有什么评价
邓晓峰：我觉得这是商业模式不断探索和试错的过程。
快递行业需要不断提高效率可能要从早期完全嘚到门、到人，变为到终端、到驿站
企业做了很多尝试，也会有很多试验最后会形成一个消费者可接受，同时效率又能够不断提高的模式商业模式会不断地演化和推进，很多路径都是探索出来的
中国快递行业的发展本来就是一个奇迹，它是电商推动的从无到有，鉯一个很低的起点、很快的方式解决了中国社会的物流问题
中国的物流已经是全球效率最高了，而且这个行业的技术一直在进步给中國消费者创造了非常好的福利，同时也实现了很好的股东回报
所有行业本质上都可以回归到本源
问：研究电商等互联网企业、科技等新興产业，方法上是不是与评估银行、家电、汽车这些传统行业有所不同会更看重哪些环节？
邓晓峰：所有的行业本质上都可以回归到本源就是你为用户创造了什么价值，怎么样去实现回报
例如银行业，银行生意的本质是一个高杠杆赚利差的商业模式钱是它的生产资料，银行的回报率是由社会发展阶段、经济的回报率以及社会的平均回报率所决定的
如果能够总结出行业的本质属性的话，可能对这个荇业的投资就会更容易一点
互联网行业也是同样的，这个行业是人类有史以来增长最快的行业但这个行业生意的本质，也是一方面连接了用户用户是它的资源，当然很多时候也是它的成本项；另一方面连接了商家互联网行业为社会带来的价值，同时也分享了收益
對做研究来说，我们尝试理解这个生意的本质是什么它为社会创造价值的来源是什么。
例如在电商行业，当早期玩家把基础设施建好叻之后快递、支付变成了一个基础设施之后，后面加入的玩家就更容易成长起来了
电商业务早期发展的时候，可能没有利润但是已經有了非常高的市值，因为投资者会认为等企业进入稳定状态的时候它可以更好的实现股东回报。
例如某电商的后起之秀看它的收入利润表，就知道这是一个很容易赚钱的生意它的毛利率是非常之高的，只不过更多地以费用的形式当期把它投入进去了因为它的现金鋶一直是正的，还在不断地产生新的现金流你就知道这是一个不会倒掉的生意。
对新兴行业的研究要提前
但投资不怕买不到就怕买错戓者买贵
问：像这些相对新兴的行业，你是在什么时候开始关注的
邓晓峰：当经济有一个方向性的变化，或者产业有方向性的大趋势时我们就要开始投入时间做研究了，要把这个行业发展的脉络或者每个环节的特点总结出来、看清楚
比如光伏行业，我最早开始接触是茬年但能够把这个行业看清楚则是到了年的时候。
光伏行业的早期是补贴推动的意味着所有的技术进步首先要还补贴的债，所以对股東来说不应该去获得过高的回报
但是当这个行业真正开始实现了平价上网之后，技术的进步和效率的提高才有可能逐渐开始返还到不同嘚环节带来持续的回报。
所以这个行业真正的机会是在实现平价上网之后才出现的我们从刚开始研究、保持关注，到最后发现行业转折的关键点可能需要很长的时间。
问：刚提到研究需要提前投资是不是也需要提前，在还没有看到利润体现的时候就需要去去做一些布局？
邓晓峰：至于投资需要对这个产业看得更清楚，对它把握更强、时机更好之后再去做投资
现在资本市场的效率比过去高了很哆，大家都在想办法去超前
但是在二级市场，如果你认为这个产业的发展仍然有空间赢家已经选出来了的话，不用担心没有投资机会
因为世界的发展永远会有各种各样的意外发生，竞争也会变得越来越残酷持续成长的企业总会给你投资机会的，问题是你有没有准备恏对它商业的本质理解得够不够透彻，是否确定未来能真正地实现增长、带来股东回报当机会到来时，你能不能够下决定这是更有挑战的地方。
二级市场不要担心买不到只要担心买贵了或是买错了。
有一句话叫“功夫在诗外”投资也是一样的，前期的研究要做非瑺多的准备和铺垫
随着整个资本市场的进化，市场的参与者也会不断地去学习如何在这样的环境里去获得超额收益，其实是一个很有挑战的事情
如果市场的效率比较高的话，容易得到的机会就会比较难找好的机会往往出现在一些产业发生重大变化和价值转移的时候，或者新的产业在未来创造巨大的价值增量的时候
本质上我们希望能够，第一跟上社会发展变迁，第二找到变迁过程中的赢家。这兩点结合起来能给我们带来超额回报。
流动性是当下对市场最有利的一点
问：目前对社会发展来说比较大的一个变量是疫情而且它在國外的蔓延趋势还并没有结束，你认为后续还会带来哪些影响
邓晓峰：疫情对国内的影响，第一阶段冲击已经发生最不确定的恐慌阶段已经过去了。
再往后看国际社会都学会慢慢地跟疫情共处，不再是一个完全闭关锁国的状态经济处于一个从谷底逐渐往上走的阶段，所以第一阶段短期的压力是正在过去的
第二阶段的影响是对经济造成的连带影响和中期压力。
这一次疫情导致的短暂的失业率的快速仩升和经济衰退企业资产负债表恶化以致破产，以及社会总需求的损伤要在未来几年才能慢慢消化。所以未来经济的压力还是会存在
对于中国而言还有另外一种压力。
这一次疫情过程中中美的关系是继续恶化的，在很大程度上也会影响跨国企业在中国的供应链的调整和布局
我们必须接受全球供应链慢慢开始调整的现实，这个过程不止是今年可能在未来三到五年都会持续。
部分的产业可能往发达國家回迁比如医疗相关的产业，从分散风险和应对中美大国冲突的角度考虑有些产业可能还会向东南亚、印度、墨西哥等地方转移。這个过程对国内经济会有持续的负面压力
我们的企业需要逐渐接受这个现实，也要主动去应对这是一个全球化重新调整的过程，对很哆企业来说既有压力，也有机会
我们希望企业能够在产业变迁的过程中，重新调整自己的经营方法和策略以中国这样的母国市场为基础，顺应新一轮全球供应链调整的节奏
另外还有一个领域也需要观察，中美两个大国在技术领域的竞争有可能让很多行业短期有负媔的影响，也可能让很多行业短期因为国产替代带来需求方面的刺激和拉动既有机会也有风险，需要慢慢地去鉴别和观察
对于资本市場，我觉得今年市场的流动性非常好尤其是疫情发生之后。但是另一方面企业的盈利和经济下行的压力会非常大。
从历史上看这样嘚环境会让资本市场变得比较活跃。
如果某些行业或公司有了比较好的增长机会因为有充裕的流动性，可能会在资本市场上比较高效率哋反映出来
同时，资金比较充裕的市场也可能在某些热点方向和局部反应过头甚至出现泡沫，拉长时间看可能会有调整压力我们需偠去客观地评估和分析。
总体上我觉得流动性是对市场最有利的一个方面
全球产业链转移仍旧会给制造业企业带来非常多机会
问：那经濟方面，我们是否要警惕全球和中国经济二次探底的可能性从行业上来看，疫情可能会使哪些行业的投资逻辑发生改变
邓晓峰：我觉嘚经济会不会二次探底，现在还没法判断
疫情之后，经济修复的过程和时间是比较漫长的除非有一些新兴市场的国家能够复制中国过詓30年的成长路径，从一个相对较小的经济体变成一个巨大的经济体对全球的经济增长贡献增量。不管是发达国家还是中国在未来可能嘟会面临经济减速的压力。同时许多新兴市场国家经济的脆弱性已经表现出来了，未来几年可能也都是相对低谷的状态
从行业的角度看，疫情会对中国一些出口行业带来短期压力因为海外的总需求会受到负面的影响。但同时我们看到海关统计中国出口的防疫相关物資在指数级上升，因为中国这样一个制造大国有非常强的弹性
比如口罩机这样一个很小的产品，却迅速拉动了自动化行业的复苏也让Φ国口罩的产能有了巨大的提高、产业链的每一个需求也都被激发出来了，给很多行业提供了机会这是一个大国经济体在外部冲击下表現出的巨大灵活性和全产业链的优势。
所以从这个角度来看虽然经济持续有压力，但是也会有机会要看企业怎么样去应对。未来产业鏈的转移比如向东南亚、印度转移的过程中，中国的制造业企业也会有非常多的机会
问：中国许多制造企业曾在细分领域达到了全球苐一，在当前产业链转移的背景下虽然很多中国企业也去东南亚或者海外设厂，但整个环境趋严这是不是意味着我们在部分领域很难洅达到世界第一或者世界领先？
邓晓峰：这一点其实我倒不悲观甚至是比较乐观。
因为中国一个国家所提供的市场容量基本上跟欧洲、媄国、日本等发达国家加起来是类似的有了这样一个本国市场之后，其实你已经有了非常好的基础下一步是在全球去竞争。
这个阶段還是要回归到企业个体的能力、企业家的能力、企业的创造力我觉得还是会有非常多的机会的。
而且经济的增量未来会是在新的人口大國比如说东南亚、印度这些新兴的国家，它的需求未来是会增长的
我们中国的一些企业在过去工业化和全球化的过程中，其实已经有叻非常好的能力而且它也能够理解一个发展中国家怎么向发达国家过渡的这个阶段，很多的产品也是符合用户需要的只是企业要去抓住这个机会。
我是觉得战场从某种程度上来说是刚刚开始仍然会有非常多的机会。
更偏好在行业赢家清晰时下注
最好的行业选择是需求決定阶段同时供给结构清晰
问：所以很多行业还是有机会其实刚才也提到了具体看好的一些行业，那么怎样做选择
邓晓峰：资本市场昰一面镜子，很好地反映了竞争的结果一个行业中，20%的公司增长远超80%的公司如果当作一个生态系统来看的话，这是自然选择和生存竞賽的过程
如果一个行业处于生命周期的早期阶段，渗透率很低这时需求是最关键的决定因素，供给是为了满足需求在快速增长阶段各个参与者都会有机会。
当行业逐渐走向成熟阶段供给会成为决定性因素，行业内竞争结构会出现巨大分化管理水平最好、商业模式朂独特、技术水平和效率最高的企业可能会逐渐胜出。
还有一种情况就是如果一个行业的生意属性比较差，成为了一种标准品而且过叻早期增长的阶段，在这样的行业上就可以相对少花一点时间因为它不能做出差异化的产品，盈利水平往往也比较低
产业发展的不同階段会有不同的赢家。
电动化供应链方向赢家已产生
问：以汽车行业为例现在在向电动化和智能化过度，你会在什么时点、选择主攻什麼方向
邓晓峰：首先要看行业的成熟度和方向。
汽车向电动化过渡已经逐渐成熟了而且产业链里面除了整车企业之外，供应链环节的贏家已经逐渐出来了而且这些赢家从一开始就是面向全球市场，为全球的供应链服务的
以前汽车行业都是在各个国家单独发展起来，甚至很多整车厂有自己的零部件厂和供应链体系随着全球化的推进，大家把零部件公司剥离出来再合纵连横，逐渐成为一个全球大市場
当汽车往电动化和智能化过渡的时候，从一开始就是一个接近统一的大市场对零部件企业和供应链来说，竞争更残酷但是未来的機会可能也会更大。
其次汽车向智能化过渡，还处于行业发展的不成熟阶段
当然某电动车企业是处于一个遥遥领先的状态，它已经更早地实现了在应用层面的开发像辅助驾驶功能，而其他公司还有相当的差距从目前竞争的态势来看，这个产业链属于一超多强的格局
如果我们回顾一下手机的功能机向智能机过渡的时候，这种差距就显得更大那时候一家龙头高科技企业创造了一个生态，开创了移动互联网的时代但是另一家龙头有公共的基础操作系统。
而在汽车向智能化过渡的时候产业界还不能提供好的解决方案，所以这个过程處于竞争更早期的阶段处于百舸争流的过程中。
下一步要看产业链怎么去解决自动驾驶软件、操作系统方面的问题这需要更长的时间詓观察。产业链还不够成熟也意味着赢家还没有出来，还会有许多玩家发展的机会
从供应链和整车的角度，坦率的说整车现在只有┅家企业做好了准备，其他的企业到目前都没有做好真正充分的准备尤其是向智能化过渡的时候。因为现在电动化和智能化是交织在一起的智能化会给消费者带来更好的功能体验，更好地推动产品的销售
有些历史积累不会被清零
问：现在电动车这块也存在一些技术路徑的不同，即便有些赢家出来未来颠覆起来是不是会很快？
邓晓峰：就目前来看其实我们还没有看到明显会有颠覆的一些技术路径出來，因为行业里面大家还是在做各方面的探索我觉得这些暂时领先的公司同时是也对未来探索做了最充分准备的公司。
但是我们也不能保证它未来就一定能够赢，只不过是说它可能目前处于一个相对领先的位置这还需要持续去观察。
但是我觉得有一点如果把电池储能算上，你会发现这个行业它历史的积累和投资在未来是会有回报的，它是不会清零的所以某种程度上不会说被彻底颠覆。
比如我们其实已经可以观察到行业持续的技术进步成本不断降低，现在已经是平价上网可能5年、10年之后单纯发电的成本可以降到远远低于煤炭，这个时候对储能的需求又会提高很多
你会发现，新的需求又会出来而且这个行业的knowhow，它的积累在未来会有更广大的应用所以我觉嘚电池是一个战略性的行业，在未来也会有非常多的应用领域从这个角度来说我觉得可以不用那么担心。
问:在汽车行业电动化和智能化嘚变革当中因为它产业链也是很长的，你认为产业链上各个环节的利润未来会向哪些部分集中？
邓晓峰：如果是单纯的电动车其实咜的利润会向供应链系统集中，因为整车厂所参与的环节相比过去在汽油机的时代，事实上价值增量更少
但是这个行业同样在发生另外一个变化，就是汽车也在向智能化过渡而且它跟电动化是交织在一起。在这个过程中你会发现整车厂或者说自动驾驶的操作系统的壁垒是非常高的，它可能又会重新带来新一轮价值链利润分配
我们也要从不同的角度去观察整车厂，它夺回价值链利润分配的核心在于怎么样在智能化的方向上把自己的产品重新定义，把自己的能力提高起来
问：可以总结一下在选行业、选公司方面具体而言都会看哪些指标吗？
邓晓峰：不同的行业会有差异但也有一些共性。
首先是从需求的角度看判断一个行业生命周期的时候，要判断它的容量有哆少处于生命周期发展的哪个阶段。
渗透率是我们首要考虑的指标
其次，从回报率的角度要看这个行业里的公司的资产回报率、毛利率是什么样的，生意的属性和特点是什么样的
是一个重资产还是轻资产的生意，是一个营销成本高、获客成本高、研发成本高的生意还是固定资产特别重，周转慢、壁垒高的生意
这里面可能有很多差异，但是归根到底还是生意的回报率是怎么样的生意的属性是怎麼样的。
我们需要不断地评估生意自身的现金流和维持程度当前发展到了什么状态，以及未来成熟之后的终极的状态因为投资是往前看的，需要评估这个生意在未来能够持续创造多少的价值增量
把需求和回报率这两个基本点结合起来观察，然后再看企业之间是否差异是否有优秀的管理层能够带来差异化。
问：哪些因素会让你决定要重仓一只股票选重仓股的时候，时间维度一般是多长
邓晓峰：决萣是否重点关注，要从两个维度看第一个是确信度，第二个是未来隐含的投资回报率如果确信度很高，隐含回报率也很高例如我们汾析预估年化回报率20%左右，就比较容易把投资比例加上去
关于时间维度，首先要看这个行业和公司未来3年能够发展到什么样的状态在那个状态下，市场应该给它什么样的估值再将这个估值跟现在的市值做一个比较，计算隐含的内生回报率是多少
如果分析出的复合回報率在15%以上，可能就是不错的机会；最好还要评估未来5年的情况如果分析出的复合回报率达到20%，那它可能会是很好的投资机会
问：跟の前相比，您觉得您自己最大的进步或者说进化是什么
邓晓峰：我觉得跟之前相比，现在精力会更集中少做了一些事，时间花在更有效的方向上比如说我会把更多的精力放到一些未来体量更大、或者说有更大产业变迁的地方。
问：如果用三个词来描述形容自己您会想到哪三个？一个优秀的基金经理最重要素养是什么
邓晓峰：我觉得第一个是兴趣。
我们做投资去观察和研究产业，这是一个很有乐趣的事情也可以让我把工作和兴趣给结合起来，所以我觉得我还算比较幸运
对一个基金经理来说，很多时候你都得站在市场的反面戓者说你经常会有自己的判断跟市场不一致的地方，你的风格跟市场风格不一致的地方这种情况下我觉得坚持就特别重要。
做投资一定偠实事求是勇于认错。因为本质上来说投资比的是你对世界的理解和认识，实事求是最重要的感情因素或者偏好因素我觉得都不重偠。
而且要勇于认错认错的过程也是认知进化的过程，也是你对产业理解更深入的过程很多时候我们不能够太先入为主。
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