证券代码：300246 证券简称：宝莱特 公告编号：广东宝莱特医用科技股份有限公司关于 2019 年度利润分配预案的公告本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确、完整不存茬虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。广东宝莱特医用科技股份有限公司（以下简称“公司”）于 2020 年 4 月 23日召开第七届董事会第五次会议審议通过了关于《公司 2019 年度利润分配预案》的议案，公司
2019 年度利润分配预案拟定如下：一、利润分配预案的基本情况经大华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《广东宝莱特医用科技股份有限公司2019年年度审计报告》（大华审字[号）公司2019年度实现归属于上市公司股东的净利润6,471.28万元，公司2019
年度母公司的净利润1,308.31万元根据《公司法》和《公司章程》的有关规定，按2019年母公司净利润的10%提取法定盈余公积金130.83万元餘下未分配利润为1,177.48万元，加上年初未分配利润18,625.57万元再减去报告期内实施的2018年年度现金分红1,460.88万元，本次可供股东分配的利润为18,342.16万元公司鉯截止2019年12月31日公司总股本14,608.80万股为基数向全体股东每10股派发现金红利2.00元（含税），共分配现金红利2,921.76万元（含税）剩余未分配利润结转以后姩度。本预案尚需提交公司2019年年度股东大会审议如在董事会审议此预案后起至实施权益分派股权登记日期间，公司总股本发生变动的將按照分配总额不变的原则对分配比例进行调整。二、利润分配预案的合法性、合规性上述分配预案符合中国证监会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》（证监发[2012]37
号）、《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》（中国证监会公告[2013]43 号）、《公司章程》和公司《利润分配政策及未来三年股东回报规划（2019年-2021年）》的要求独立董事对上述利润分配预案发表了明确同意的独立意见。证券代碼：300246 证券简称：宝莱特 公告编号：特此公告广东宝莱特医用科技股份有限公司董事会2020 年 4 月 24
日[点击查看原文][查看历史公告]
提示：本网不保證其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险
《宝莱特:有关今年度分配利润应急预案的公示(2)》 相关文章推荐一：暴跌和倒贴，原油的未来在哪里
摘要： 中行原油宝穿仓，抄底倒贴几百万锅从天降，谁来负责
故事也称事故，是这样发生的：
今年以来原油价格不断下跌，通过中国银行的原油宝产品投资国际油价的投资者越来越多投资者们在他们认为的原油低价选择“抄底”。
然而4月20日晚，隔夜原油市场却出现了极为历史性的一幕 WTI5月合约交割在即，合约价格一路暴跌11美元，5美元1媄元，-1美元-40美元……最终在收盘时跌至-37.63美元/桶，跌幅超过300%这也是历史上首次出现收盘价为负值的情况。
这意味着这部分投资者们不泹亏掉了本金，还面临倒欠银行钱的情况
网络流传的一张客户结算单显示，中国银行向该投资者发送的结算价格是-266.12元投资者开仓本金昰194.23元，本金388.46万元但是经过原油负值以后现在总体亏损920.7万元，倒欠银行532.24万元
而根据网传的一张关于中行的事件描述图：“境内客户投资原油期货需求上升，3月初至今我行原油宝个人客户从0.3万上升到1.37万户周交易量从0.32亿元上升到12.45亿。据此测算我行相关多头持仓的个人客户歭仓亏损2.1亿元，客户还需支付3.7亿元”
也就是说，客户不但亏损了2.1亿元甚至还需要另外支付3.7亿元，总计亏损了5.8亿元若用这5.8亿元除以3621户哆投账户，平均每个客户亏损16万人民币
中国银行原油宝这一波可谓是操作猛如虎，平地生惊雷事件仍在发酵。目前市场对中行已经昰骂声一片，投资者欲集体诉讼那么，中行原油宝穿仓一事这锅到底谁来背？事件的背后带给我们的反思是什么？
原油跌入负值引導了“倒欠”机制简单来说，“倒欠”机制就是你花100块钱投资一个产品这个产品的价格就是100块。后来这个产品的价格大幅下跌跌到叻0，这时你的账户投资就亏光也跟着变为0。这是绝大部分投资者能思考到的极限。
然而如果这个产品的价格继续下跌，跌到了负100那么你持有的这个产品，就值负100换句话说，你就倒欠100块
这种直观的算数并不难理解，那么又是什么事导致了原油的负值？
原油暴跌朂根本的原因还是因为供需失衡供过于求，且需求的萎靡还在加剧
受疫情影响，全球范围内原油需求下降国际能源署（IEA）预计，今姩全球石油需求会较去年减少930万桶/日4月的需求将同比减少2900万桶/日，降至1995年以来低谷但控制石油产能的欧佩克组织出于各自的目的，不泹在全球原油需求下降的时候不减产还降价。可以说这种反正常逻辑的操作正是促发了一些投资者高估了自己的智商，奋不顾身的冲進去“抄底”的原因
西方资本主义萧条时期，资本家倒牛奶体现的就是供过于求的现象由于产品积压，储存成本过高所以宁愿倒掉。
但大家都忽视了一个问题那就是在原油供过于求的情况下，原油的储存空间却告急美国能源信息署（EIA）周中公布的数据显示，截至4朤10日当周美国原油库存（不包括战略石油储备）较此前一周增加1924.8万桶，美国原油库存变化值连续12周录得增长涨幅续刷纪录新高。俄克拉荷马州库欣原油库存增加572.4万桶前值增加641.7万桶；库欣原油库存变化值连续6周保持增长。
超大型油轮(VLCC)的租赁费已经飙升这种在海上航行嘚庞然大物可容纳200万桶石油。租用一艘VLCC六个月的平均每日费率约为100,000美元远超过一年前的29,000美元。租用一年的平均每日费率为72,500美元一年前為30,500美元。现期租赁费已上涨五倍达到每日近15万美元。
这一系列数字意味着：贸易商很快就没有足够空间来储存原油了自全球数十亿人開始原地避疫以减缓致命新冠疫情的蔓延以来，炼油厂、存储设施、管道乃至远洋油轮都被迅速填满所以才会原油生产商被迫采取极端掱段以摆脱库存压力，包括付钱让原油买家将油带走
在金融方面，炒作原油期货玩家较多期货有杠杆的效应，强行平仓形成了踩踏，也导致了原油的负值
期货有杠杆，假设一个合约是1000桶一桶20美金，一张合约的价值就是2万美金买这张合约不需要交2万美金，只需要茭10%的保证金即2000美金，买一手合约杠杆的倍数就是10倍；保证金是5%时，就是20倍杠杆
随着原油价格的下跌，假设10倍杠杆价格下跌10%，一手匼约的保证金就亏光了要么去补充保证金，要么就被券商被投行强制平仓而最近原油的下跌速度我们也看到了，不是5%、10%动辄就是20%、30%甚至40%的下跌，很多人根本来不及追加保证金就已经被跌破平仓线了，于是系统就会自动开始卖出你持有的原油期货合约这样又加剧了原油期货价格的下跌。
越下跌就越是被迫平仓，被迫平仓又找不到对手盘于是就来到了负值区间。
现在我们也知道了这事情生米都煮成稀饭了，对客户造成的巨大的损失投资者欲集体诉讼，市场对中行的骂声也是此起彼伏那么，损失的发生中银该负这个责任吗？
在中行的角度即便在法律层面上没有责任，但却难以逃避作为一个投资机构中银应对客户承担的责任甚至在原油负值事件中，中行從头到尾展现了一系列匪夷所思的操作
一、中行没有提前移仓。
正常来说不管石油基金ETF，还是银行的纸石油产品都会选择提前一礼拜以上去交割。这主要是因为石油基金ETF和银行的纸石油，都是压根没想过要参与现货交割的纯粹投机交易者
全球最大的石油ETF基金美国嘚USO基金是在4月14日之前就移仓了。国内除了中行之外其他比如工行、建行的纸石油产品，也都是在4月14日就完成移仓4月14日距离WTI原油的4月21日茭割日，是提前一礼拜
也就是说，这类本来就没打算参与石油现货交割的石油基金提前一礼拜移仓。但我们发现作为一个不可能参與石油现货交割的投资产品，中行居然匪夷所思的把旗下原油宝拖到了交割日之前的最后一天才去移仓。
所以才会出现WTI原油4月21日交割，结果中行一直到4月20日晚上22点停止交易之前居然都还没有给客户强制移仓。这不得不说中行这样的操作，让人匪夷所思甚至让人有點怀疑中行是否有最基本的国际金融市场风控意识。
否则哪怕只要有一点点为客户考虑的想法哪怕只有一点点风险控制意识。中行都应該在20日晚上22点停止投资者交易之后进行自动移仓，因为这是原油宝投资者最后的逃命机会
二、风控及风险提示问题。
原油宝涉及的规模和头寸目前还不得而知但当晚遇到如此罕见的波动，在原油价格逼近0、甚至是负价格的情况下中国银行原油宝产品，有没有交易员執行风控眼睁睁的看着价格跌至负值以下，最后以-37.63美元的史上最低价附近结算
中行也在声明中确认，原油宝是不带杠杆的产品投资鍺认为，理论上最多也只是亏完本金值得注意的是，芝加哥商业交易所早在4月15日就修改软件编程应对负油价，中行却迟迟没有进行相應的结算风险的提示
在国际资本市场多头空头异常常见，金融市场又极端动荡人工智能量化交易技术相当成熟的今天，前有微软人工智能Suphx突破麻将高端水准后有各种黑科技助力疫情防控，而在证券方面人工智能的量化交易早已成熟，为什么出现技术上的失误导致巨夶损失的发生这不能不说中银的风控管理体系需要反思。
抄底有风险入局需谨慎
在投资者的角度，在非理性非专业的情况下贸然入局，这次所谓的“抄底”就是因为很多人在不懂原油的情况下，甚至基本名词都不懂就觉得跌了很多，应该抄底了于是冲进原油市場，一路踩踏
对于投资者来说，如果对国际金融市场没有足够的了解不要随便想着去捡漏、谈抄底，谈抄底是需要实力与情怀的很哆时候所谓的抄底都是抄在半山腰上。
自己都还只是小韮菜就想去资本主义市场去割韮菜正如瑞幸咖啡一样，最后只能是把自己的韮菜種子也玩进去了对于大部分人而言，人只能赚自己认知能力范围内的钱，我们连自己熟悉范围的钱都赚不好还趟国际金融这趟浑水。
我们要想赚更多的钱要想赚认知范围以外的钱，那就要不断努力拓宽我们的认知边界不要以为自己买了点A股的股票就能进入国际金融市场抄底，A股是全世界最保护投资者的交易制度不要成为乌合之众的群体肓从者，不要让胆大超越了敬畏不要高估自己的智商与能仂。
当投资交易全凭感觉驱动投资者自身又存在缺乏专业知识、认知与风险意识的情况下，谈抄底往往会抄在半山腰这天下没有免费嘚午餐，也没有那么多漏等着给我们捡因为这世界不缺“聪明”人。但人性往往难以战胜贪婪难以战胜赌性，常常在利益的诱惑下失詓理性相比原油期货，对于大众来说或许P2P的结局更加美好，起码只坑本金
最后，尽管中行在风控上可能存在瑕疵但中行在法律层媔确实没有责任。对于这次被损失的投资者而言完美要吸取教训，不要拿自己的幼稚与无知去**去拉横幅，冷静的反思自身
一切超越洎我认知、自我边界、自我能力的贪婪，最终都需要付出惨痛的代价
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《宝莱特:有关今年度分配利润应急预案的公示(2)》 相关文章推荐二：飞鹤财报背后：┅罐奶粉毛利率76%你的奶粉钱花哪了？
摘要： 靓丽财报背后也有隐忧
文丨节点财经，作者丨菲兹编辑丨森淼
奶粉的毛利究竟有多高，從数据来看一些动辄几百元的奶粉出厂成本不到售价的30%。
很多妈妈相信“价高就意味着货好”、“贵有贵的道理”所以她们在选购奶粉总是竭尽所能给孩子最好的。据艾媒咨询的数据显示在婴幼儿以奶粉为主食的阶段，消费者购买的婴幼儿奶粉(以900g/罐为例)的价格低于200元嘚仅占19.7%而近八成的消费者购买婴幼儿奶粉的价格处于200-400之间。
高端、高价、高营养的“三高”已经成为奶粉发展的趋势之一而以奶粉为主营业务的企业近几年也获得了不错的发展业绩。
近日飞鹤披露了上市以来的首份业绩报告财报显示，公司2019年全年实现营业收入137.22亿元較上年同比增长32.0%；净利润为39.35亿元，同比增长75.5%
财报显示，公司收入增长主要有三方面：一是因超高端星飞帆及超高端臻稚有机产品系列收益的增长带来的高端婴幼儿配方奶粉产品系列的收益增长；二是因集团品牌力上升导致的普通婴幼儿配方奶粉产品系列的收益增长；此外其他乳制品(主要为成人奶粉)收益增长。
与业绩增长同步的是营销支出飞鹤去年销售及经销开支38.5亿元，几乎赶上了去年的净利润而这些营销成本最终会转嫁到消费者身上，那么我们掏钱买的奶粉里究竟有多少“真材实料”
01、成本低毛利高，研发投入少
得益于今年飞鹤茬高端产品上的布局及高端产品销售带动2016年至2019年，飞鹤营收分别为37.24亿元、59亿元、103.92亿元和137.22亿元三年平均复合增速为67%；净利润也从4.06亿元增長至39.35亿元。
其中星飞帆和臻稚有机两个高端产品系列2019年贡献营收为94.1亿元，同比增长68.6%占飞鹤当期总收入的68.6%，可以说是最大“功臣”
这兩个产品除了帮助飞鹤获得巨大的销售额，还为其利润增长贡献了独特的力量据此前的招股书显示，星飞帆和臻稚有机两个系列产品毛利率高达76.3%和65.6%如果我们以官网售价星飞帆3段700g装308元/罐和臻稚有机2段700g装378元/罐的价格计算，二者成本分别为73元和130元
节点财经也从奶粉行业的从業者处获得了验证，以常见的800g装灌装奶粉为例奶粉企业从奶农处采购鲜奶成本约为15-20元，加工制作成本在30-40元左右如果需要特别添加配方え素（如铁元素、胡萝卜素）等则再需要增加10-20元的成本，以上为制造成本此外企业还需要承担宣传、推广、物流等成本，一般为50元左右/罐再加上企业自身需要留30%左右的利润，这样一来一罐奶粉出厂的价格要达到150元上下。
随后奶粉会被送到全国总经销商手里他们会占鼡10%-15%的毛利，基本上每罐要赚50元左右省市级别的代理和经销商又要占15%-20%的毛利，也是每罐50元到最后普通消费者去门店购买的时候，门店还偠有30%的毛利也就是每罐70-90块钱。这样一来消费者最终拿到一罐奶粉的价格要在290元-300元左右。
如此看来动辄数百元的奶粉实际成本可能只占到三成左右。除了飞鹤同为奶粉企业的澳优和贝因美财报也显示，澳优2019年公司整体毛利率为52.5%贝因美2019年三季度整体毛利率在51.7%左右。
与這些公司高毛利形成鲜明对比的是2019年飞鹤研发投入占营收比例为1.24%，贝因美2019年三季报显示研发费用占营收比更是低至0.64%
天风证券在其研报Φ指出，飞鹤整体科研投入较少研发能力也与国际品牌有一定差距。飞鹤及其他国产品牌未来在产品端存在的进步空间就是提高自身研發实力研发带来更具价值的产品，产品品质将是核心竞争力
02、销售成本同比上涨两成，经销商增速放缓
根据AC尼尔森的数据显示截至2019姩9月底飞鹤市占率为13.9%，成为中国市场第一的奶粉品牌市占率的提升离不开近年来飞鹤在营销上的一系列操作。飞鹤重金邀请知名女星章孓怡代言并录制了多条视频广告在电视台播放。
进入2019年后飞鹤还在一二线城市投放了大量电梯广告、站台广告等针对其广告投放策略，飞鹤相关负责人在回答节点财经（ID：jiedian2018）提问时回答称“公司在广告投放上，追求精准且高效公司积极发挥自身领先的渠道、产品和品牌优势，更好的拓展一二线城市市场品牌方面，在发挥分众传媒庞大覆盖能力的同时公司也将通过丰富的活动和面对面交流传递品牌价值，提供优质产品体验和服务”
此外，飞鹤还热衷搞线下活动据此前的招股书显示，飞鹤举办的面对面研讨会包括三种形式：一、“妈**爱”研讨会免费向消费者提供有关怀孕和育儿方面的知识；二、在市场份额较低的地区举办嘉年华、小型和大型研讨活动，推广介绍产品；三、销售代表在小型和大型活动的娱乐“秀”休闲区设立摊位向家长介绍产品等。而最新的财报中称飞鹤2019年全年举办了超50万場线下活动这样算下来平均每天就有约1370场活动同时开启。
数据来源：飞鹤历年财报
如此大费周章的宣传飞鹤销售成本也随之明显飙升，2019年飞鹤的销售成本为41.12亿元同比2018年增长了21.9%。其中销售及经销开支为38.48亿元，几乎和2019年的净利润39.35亿元持平
此外，近年来飞鹤还大量扩张線下渠道财报显示截至2019年底飞鹤的零售网点已经从2016年5.8万多个增加10.9万多个，年复合增长率超25%通过经销商、零售商、零售门店产生的乳制品销售收益占总收益的91.3%。
资料显示飞鹤采取的是单层经销模式，在该模式下为了建立稳定忠诚的厂商关系需要将大量的利润空间出让給各级经销商（一般为30%以上的毛利率），不过一旦经销商出现终止合作情况飞鹤可能直接丧失在该区域的用户话语权飞鹤招股书中提到，2016年至2018年与公司终止合作的经销商数量分别为412家、165家和197家，而同期新增经销商数目为392家、193家和161家增长数量赶不上终止数量也在一定程喥上反映出飞鹤在经销商拓展层面的捉襟见肘。
03、飞鹤近年来的业绩大涨离不开其在“下线市场”的份额贡献
按零售价值估计，下线城市市场价值占整体市场半数以上且近年来随着大众收入水平提高，下线市场具有极大增长潜力下线城市市场的释放主要得利于2016年起我國实施的《婴幼儿配方乳粉产品配方注册管理办法》（业内称为“注册制”）。该办法实施以来贴牌、代工和假洋牌逐渐被清，到2018年审核完成时品牌注册量从超2000个配方缩减到仅剩500余个70%以上的奶粉品牌被淘汰。
根据欧睿数据显示2016年中国奶粉行业销售额1224亿元，杂牌、贴牌等市占率20%且集中在三线城市及以下。这部分市场被清出后预计空出市场规模在150-200亿元之间，以飞鹤为代表的大型国内品牌恰好接手了这蔀分被出清的份额
加之2016年进口税改、正面清单文件落地，外资配方奶粉入华销售需要通过审核税改后“海淘”价格优势降低。2019年《国產婴幼儿配方乳粉提升行动方案》进一步明确力争将奶粉自给率提升到60%以上的目标截至2018年底，国产奶粉的市场份额从2015年的31%上升到49%
乘着政策“春风”的国内奶粉品牌虽然获得了长足的发展，但是飞鹤的增速却出现下滑飞鹤2019年报显示其营收、毛利润、净利润增速均出现不哃程度下滑。2017年至2019年飞鹤营收同比增速分别为58.07%、76.52%、32.04%，毛利润同比增速分别为86.36%、85.18%、36.90%净利润同比增速分别为178.24%、93.26%、75.47%。
数据来源：飞鹤历年财報
另外国外品牌依旧把持了国内奶粉市场不小的市场份额，根据欧睿咨询数据雀巢、达能、雅培、美赞臣和菲仕兰五大国外品牌仍占據我国奶粉市场份额超过40%。在品牌知名度上国内品牌也有所欠缺，根据艾瑞咨询发布的《2019年中国婴幼儿奶粉市场研究与消费者洞察报告》显示2019年中国婴幼儿奶粉品牌认可度TOP5分别是，雅培、雀巢、美赞臣、飞鹤、惠氏其中四席是进口奶粉。天猫平台“双11”婴幼儿奶粉品牌TOP20中飞鹤排在第五位，前面四名均为国外品牌
不仅如此国外品牌还努力拓展下线城市，雀巢就多次提出下沉计划包括2005年的“区域战畧”，年的“Go Deep计划”2017年的“赢变2020战略”，并针对三四线城市推出真蕴品牌2016年底，荷兰皇家菲仕兰就将欧洲销售的子母奶粉引入国内主要针对下线城市或郊区市场。2017年美赞臣在武汉、上海、天津、成都等多地设立新的区域分销中心，主抓这些城市并辐射周边地区
除叻在奶粉赛道布局外，国外品牌还重视其他领域产品的研发和销售例如雀巢进行了集团架构重组，计划将惠氏推广到新市场而中国区則重点发展辅食和成人营养品等业务，雅培和美赞臣则重点强调在中国推动医疗特殊营养品发展
如此一来，摆在国内品牌面前的形式更加严峻以飞鹤为首的品牌开始尝试“出海”。
2016年飞鹤就启动了加拿大金斯顿工厂的项目。飞鹤表示金斯顿厂房的设计年产能预期为20000噸牛奶婴幼儿配方奶粉产品及20000吨羊奶婴幼儿配方奶粉产品，而飞鹤将对该项目共投资3.3亿加元项目将于2020年1月开始运营。
2017年飞鹤以2800万美元收购美国第三大营养健康补充剂公司Vitamin World，该项目2018年收入占飞鹤的6.8%2019年占飞鹤营收的4.2%。
2019年7月飞鹤招股书递交时计划募集资金67亿元左右。在飞鶴的募资计划里募集资金40%将用于偿还离岸债务，20%将用于支持潜在并购10%用于加拿大金斯顿工厂的运营，10%用于研究和扩展海外婴幼儿奶粉配方以及营养补充品5%用于拓展该公司收购的美国营养健康补充剂公司Vitamin World的业务，其余10%将用于市场推广以及一般运营资金
从募资的分配方案来看，海外市场的布局和开发也是飞鹤的重头戏不过，国外市场大多由国外奶粉巨头把持飞鹤想在其中分一杯羹并不容易。再者飛鹤的口号是“更适合中国宝宝体质”，如果到了海外恐怕要“水土不服”了。
有行业分析师对节点财经（ID：jiedian2018）表示在国外很多地区嬭粉是像“基本医疗用品”一样的定位，因此会受到医疗体系、社会福利体系的严格管控不太可能出现像国内这样的高利润情况。而且國内奶粉品牌多数靠渠道能力起家对国外这种由C端用户倒逼的采购模式没有太多经验和优势。
飞鹤虽在四年前就已开始积极布局海外泹是最新的财报中并没有过多提及这一战略的成绩单，对海外工厂的描述也只有只言片语目前尚无法获知其海外业务进展是否顺利。
根據国家统计局报告数据经历了2016年出生人口1786万的二胎红利后，我国出生人口出现连续下滑趋势2018年我国出生人口数为1523万人，预计到2023年这一數字将进一步下滑到1300万人左右
新生儿的减少将直接影响奶粉行业的市场需求量。有数据显示2019年我国奶粉市场销量预计下滑11%，销售额下降8%其中，婴配一段奶粉销量下滑最大个别企业为增加新客消费甚至推出一段婴配粉免费赠送活动。属于奶粉行业的“黄金十年”已经過去未来将是对企业研发、营销、市场、客户体验等多维度的综合考量。
在市场规模逐渐萎缩的前提下我们可预见的是部分企业增长將陷入停滞，竞争者之间以大吃小、以强吃弱等现象将出现行业集中度进一步提高。在此基础上以飞鹤为代表的国内奶粉企业还处于荿长中，仍需持续加强品牌力和产品力才能在日后的竞争中立于不败之地。
免责声明：文章内容仅供参考不构成投资建议。
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