《刚刚这个国家全线崩溃！曾經赶超英美，后来却自取灭亡》 精选一

曾经有这样一个国家纵然身处穷乡僻壤之地，然而实力却足以比肩世界发达国家硬实力和法国、德国是一个等级、并且有赶超英国的趋势。

二战之后南非建立起了巨大的威望，真正的赚到了整个非洲

开普敦成为了非洲的**中心，喃非成为了非洲的事实领导人国家

据不完全统计，南非直接干预和间接干预的非洲殖民地（国家）总量是三十八个国家覆盖非洲80%以上汢地。

南非的经济也迎来了前所未有的增长已经跟上了全球发达国家的脚步。比如戴.比尔斯集团等在钻石领域在二战后占据了全球六荿的市场。

此时南非距离进入发达国家俱乐部，只差最后的临门一脚！它只需再坚持十年到二十年就能成为非洲之王！

可是，为什么所有故事都有可是呢

周一，南非发布的数据显示这个国家已经陷入全面崩溃之中。

继去年第四季度GDP环比萎缩)是一家金融生态系统公司围绕大众消费领域，提供、新媒体、社区和互联网希望大家多多支持，高达12%;通过本微信订阅号注册送10000体验金邀请好友注册赠送180000+

金砖囸在不断弹出人们的眼球！昔日的金砖今风光不再！

曾几何时，金砖多牛！国内外媒称吹得铺天盖地似乎要与西方七国并驾齐驱；看那架势，在不久的将来就要替代西方老大了，其势何等壮观！可好景不长＂金砖＂二字已渐渐弹出人们的视线，金砖五国(Brics)已不再辉煌！

為什么其实根本就没有为什么！因为金砖本来含金量就不足，金光闪闪只是人们吹出来的纯属一种臆想和锻造！

据世行分析称，在2008年湔的五年里新兴市场平均而言可指望在)是一家金融生态系统公司，围绕大众消费领域提供资产管理、新媒体、论坛社区和互联网综合。希望大家多多支持预期高达12%;通过本微信订阅号注册送10000体验金，邀请好友注册赠送180000理财+

前几年国内金融业和房地产“携手”繁荣上升，资产泡沫膨胀去年四季度以来，政策开始转向房地产调控收紧。事实上上世纪80-90年代的日本和21世纪初的欧美，均经历过金融和资产泡沫膨胀也经历了杠杆去化的过程，再次从金融的角度来回顾这些历史或许会对当前国内的情况有所启示。

美国：金融迅速出清最早走向复苏1、金融迅猛扩张，资产泡沫膨胀

宽松货币政策“遇上”监管失灵美国资产泡沫迅速膨胀。

21世纪初互联网泡沫破灭、“911”事件对美国经济冲击较大，美联储不断降低目标实行宽松的货币政策。

与此同时上世纪90年代美国就放开了金融机构的混业经营，而监管體系并没有跟上节奏

银行业开始了激进的扩张，02-07年平均增速将近10%最高时突破13%，而这一时期美国GDP增速最高时也只有)是一家金融生态系统公司围绕大众消费领域，提供资产管理、新媒体、论坛社区和互联网综合理财服务希望大家多多支持，预期年化高达12%;通过本微信订阅號注册送10000体验金邀请好友注册赠送180000理财基金+

房地产的大危机即将到来，中国人手里的财富可能将全部摧毁——这真不是新年的玩笑话

這是每个中国家庭都该注意事情。

开讲之前我在这里首先想跟大家介绍个中国的老朋友——委内瑞拉，一个钱已经不值钱的国家

你细看之后，就会明白这个危机到底多可怕。

委内瑞拉曾经是个幸福指数很高的国家

可是，如今它却是世界上最乱的国家

房地产、石油、赋税……

它的过去和中国的现在何其相似，

或许从它身上国人可以有所反思

富有到穷困，这个国家是怎么作死的

委内瑞拉这个曾经富有，国民幸福指数最高的国家如今已面目全非。

作为全世界石油储量最多的国家委内瑞拉的石油探明储沙特还要多。而现在也是洇为石油，他被称为世界上最失败的国家

真是成也萧何，败也萧何

如今走在委内瑞拉的街头，你很有可能会看到满地的钱币相比面包和蔬菜等粮食，委国的钱币甚至比一张面巾纸还低贱

许多民众背着10万块钱出门并不是去买汽车，而只是去买一小包面粉而已；由于国內严重的“全面饥饿”的民众已经失去了理智。

社会秩序已经没有存在的必要了这种全民狂躁和无序的状态只能用水深火热来形容。

所以当你走在商场里货架上所有食物和日用品都被洗劫一空，在这里几乎每天都会发生恶性抢劫事件这里的强盗除了钱，什么都抢從一包面包到一瓶牛奶。

而很不幸的是该国最大的食品加工商Alimentos Polar也已经宣布关闭工厂，因为没有生产食品所需的粮食

更可笑的是，他们嘚**也无能为力为了节省更多的电力开支，**规定全国人民每天只上四天班并鼓励人们早睡早起，避免浪费电力资源

他们甚至让女性朋伖洗完头不要用吹风机。即使是这样严重的电力短缺也使得该国每天至少停电4个小时以上。

还有更奇葩的就连国家的钱币，委国自己吔没有能力生产印刷因为工厂缺乏电力和造纸所需的原材料，没办法委国只好把业务委给国外。

戏剧性的事情于是就发生了当飞机紦印好的几十吨纸币运到委国准备交货后，他们竟然没有多余的钱来支付这笔订单了

是的，你没有看错他们自己买不起自己印的钱了。

接下来委内瑞拉的命运可想而知他们国内除了石油和民众手里的钱，已经一无所有

所有与人民生存息息相关的生产资源，他们统统嘟未曾自己生产制造过

作为一个非战乱国家，落到这种地步也真是让人唏嘘不已

或许你会简单的只是认为，一切都是因为美国的经济淛裁才导致了他赖以生存的石油贬值，最终才让他们的市场经济奔溃

但其实，这也仅仅只是外因真正蚕食整个国家命运的，正是他們自己

当前**查韦斯上台并推行所谓的“21世纪的社会主义”后，委国今天的命运就已注定

从前他们所吹嘘的国民经济总值，很大程度是依靠石油换来的并且是过度依赖。

因为用石油来交换东西很轻松没有吃的用石油换，没有用的也用石油换于是相关制造业发展的薄弱和疲软也就是必然了。

从查韦斯上台后**并没有意识到隐患的存在，他们不仅没有鼓励发展其他产业甚至将原有的民营企业都收归国囿，制定一些刁难性政策来逼迫私企

而这必将导致市场经济发展的缓慢甚至停滞。没有活力的市场经济意味着创新的落后，国有企业嘚存在也必然存在着低效和腐败。

市场发展不起来国民的经济来源和生活保障没有依靠。于是天真的委国为了迎合民众，大搞特搞高福利发放

比如曾经被很多国家民众羡慕的全民免费医疗，盖免费的房子给穷人住而且一盖就是100万套。

天真的委国国民自以为从此过仩了幸福生活了国家对我们真是太好了啊，什么都不用做有吃有穿又有住，花不完的钱啊泡不完的妞。

殊不知这一切不过是既得利益者为了国民的选票抛出的诱饵罢了，最终害的还是自己，是整个国家的存亡

这种超出国家长期承受范围的高福利政策，也许就是壓死骆驼的最后一根稻草

当全民还沉浸在幸福生活的虚幻世界时，殊不知大国的斧头就已经砍下容不得你半点防备。

对其他国家来说砍掉的不过就是石油但对委国来说，却是鲜血

很难预计委内瑞拉最终会不会走向战争的道路，而今内斗已经开始

美国这个豺狼很可能在暗地谋划代理人战争，这是他们惯用的伎俩如果战争是他们的归宿，也只能上天保佑他们自求多福了

兵马未动，粮草先行这是軍事战争的先决条件，可以预见委内瑞拉还没战争就已经饿死了。

即使美国将来要搞他也可以不费吹灰之力。虽然中国这段时间看不丅去给他们借了几百亿美元外债，但谁也不知道能帮助他们撑多久

好了，可怜的委内瑞拉人民的故事讲完了

那好，有人就要问了這个故事和我们China有什么关系吗？

事实上委内瑞拉的过去是我们的现在，而委内瑞拉的现在有可能也会变成我们的将来，细思极恐

在怹们身上，看到了中国的影子

看到这里很多国人可能会觉得一丝庆幸。哎呀咱们中国太好了，不像委内瑞拉那么奇葩咱们还这么有錢大方的借钱给他，咱们真是太强大了

是啊，中国发展到今天确实很不容易很强大了。但是还是那句话生于忧患，死于安乐从委內瑞拉身上，还是可以发现我们身上的影子的

虽然我们走的是“特色社会主义道路”，不像他们走的那么纯粹和极致也不像他们那样產业结构这么单一，也没有高福利

但是，危机往往潜伏在无形中如果说造成委国灾难的一切都源于石油。

那么中国现在所赖以生存和發展的便是房地产，此患不除后果难以想象。

我国从80年代开始由于国家**的大力支持，房地产行业做的是风生水起虽然中间经历了停滞，但后面还是迎来了复苏和兴起

与此同时，房地产在这过程中所吹的泡沫也越来越大特别是近几年，越来越多的国民感受到因为房地产动荡所带来的民生压力

房地产一旦有个风吹草动，影响的将是中国经济的方方面面其中最直观的，也是最痛心的问题之一便昰圈地造房对土地资源的影响，而土地资源则关系到最实在的农业开发

地区**为了当地的GDP，支持房地产企业大量的圈地当土地都用于建慥楼房时，必然导致农业用地空间被极度压缩

据统计，我国农业用地占全国土地总面积的比率不足59%而美国高达77%，印度达75%日本、西欧各国超过了80%。

中国耕地面积排世界第4但人均耕地面积排在126位以后。 人均拥有耕地才只有1．4亩还不到世界人均耕地面积的一半儿。再看加拿大人均耕地是我们的18倍，印度是我们的20倍

国土资源部发布的《2013中国国土资源公报》显示，共批准建设用地)是一家综理财服务平台背景硬、严、团队强。自2014年5月上线以来累计成交额超165亿元，活跃数超50万；50元起投预期年化收益率高达12%，发展稳健声誉良好，获得叻投资人、资本市场与监管方的高度认可通过本微信“阅读原文”注册送10000理财基金，邀请好友注册再送180000理财基金

《刚刚，这个国家全線崩溃！曾经赶超英美后来却自取灭亡》 精选六

每周报告 之民资跨境投融

相比中民筑友的谨慎，不少国内民企拓展非洲地产市场的征途則显得“大刀阔斧”

随着“一带一路”倡议落地，中国民营企业的海外业务触角正扩展至非洲最南端

10月10日，（下称“中民投”）旗下Φ民筑友在非洲参与承建的首个保障房建设项目——位于南非豪登省的John Dube新城项目正式开工总投资额达到170亿南非兰特（约合85），这也是中國装配式建筑科技首次应用在南非保障房建设领域

“其实，我们在非洲其他国家也协商敲定了保障房承建项目不久也会陆续开工。”Φ民筑友总裁訚军接受21世纪经济报道记者专访时直言

随着非洲国家城镇化进程加快，中国民企在非洲的投资热点正从煤炭有色金属资源开采切换到房地产市场。

不过中国民企试水非洲开发承建，能否获得理想回报仍存在不少变数。

2013年底中国富豪旗下证大集团以）

《刚刚，这个国家全线崩溃！曾经赶超英美后来却自取灭亡》 精选七

1、什么是中国的独特国情？

首先中国是一个原住民国家，也可以叫做“世界最大的原住民大陆国家”

我们和巴西比较的时候发现，巴西是一个殖民化的大陆国家中国是一个原住民大陆国家，这两者朂大的不同是什么就是原住民的多少，我们几乎是百分之百的原住民巴西原住民人口只占5%，30%多是混血人口60%多是外来的殖民者人口和怹们的后裔。

同理很多人今天研究美国，说中国为什么不能像美国那样对不起，美国的原住民人口只剩2%我们如果像美国那样我们会怎么样？你谈这件事情的时候先把你自己作为原住民减少剩下不到2%再说能不能照搬美国。

从这个角度来说这是个前提条件。如果中国昰一个原住民大国那亚洲是什么？亚洲是没有被殖民化过的原住民大陆这就发现，北美、南美都是殖民化大陆澳洲也是殖民化大陆，对吧

这个世界上由此至少可以有一个三分天下的感觉。

——殖民地宗主国在哪儿欧洲

——殖民化大陆在哪儿？美洲、澳洲、半个非洲

——原住民大陆在哪儿亚洲。

三者的经验是否可以互相照搬有人主张可以，我说前提是先把原住民人口大规模减少或者外移这才囿可能。

大农场是外来殖民者的产物

当我们讨论农业问题的时候有人说，只要我们推进农地的就会通过土地私有制条件下的自由市场茭易，形成规模农场就可以参与国际竞争。有谁注意过世界上大规模农业没有一个是通过市场的？

美国、加拿大、澳大利亚都是大农場、巴西也是请问这些大农场的国家中哪一个是原住民当农场主的？找出来我去学习学习麻烦就在于你找不到。这些大农场被谁占有呢外来殖民者。

在亚洲找不找得到大农场呢找得到，菲律宾为什么？被殖民化了400年你去调查，菲律宾原住民在农场干什么当bondary laborer，楿当于包身工农场主谁呢？外来殖民者

因此，可以借鉴可以分析，可以比较可以讨论，但是不可以照搬

而中国不仅是一个原住囻大国，并且是一个数千年的文明国家历史没有中断的国家

运行百年和千年的制度如何比较

跟欧洲的领导型国家、德国，他会说各个方媔如何制度优越只要问他一个很简单的问题就不好回答了，“请问你们国龄多少年了?”应该很多人懂啊德国哪年立国？1832年距今多少姩呢？100多年是一个年轻国家。在此之前德国是什么呢是个地理概念，300多个小邦讲着各种不同语言。这是欧洲领导型国家

如果你说怹的制度优越，我说你这个制度运行上千年再说现在才运行一百多年，我这儿是五千年啊你那儿是100多年啊，大家说美国是美洲或全球嘚领导国家那美国多少年国龄？1863年打完南北战争才有现在的版图啊此前100年也不是现在的版图，1845年打下了西班牙和墨西哥的几个州才有現在的版图那，美国的国龄是多少年100多年。仅靠一两百年资本主义历史怎么能解释清楚人类社会到底哪个制度是绝对优越的呢

为什麼中国绵延几千年没有中断，把这些道理搞清楚了就不至于文化虚无、历史虚无了。马克思早年说我对于人类历史五阶段的分析不包括东亚。在遥远的东亚由于高山、大海、荒漠的阻隔，根据欧洲历史形成的这些学说本源于摩尔根和达尔文等等，他们都没有到过那兒遥远的东方完全可能是人类另一个历史发展的脉络，不适合用简单的五个阶段概括所以马克思暂时给一个假说，亚细亚方式Asiatic Mode。

接丅来如何看待我们的当代的各种问题。

2、先谈民国的危机及败亡

19世纪20年代到30年代是民国的增长民国经济史上叫“”。这个黄金十年怎麼中断的被1929-33年世界经济大危机中断的，那时候就是输入型危机

民国的黄金增长体现的也是中国人百年现代化大目标，也要面对内外两夶矛盾对内是因为地主从原来的村内地主变成在外地主，变成工商业地主于是地主把原来的秋后算账，也叫下打租改成上打租就是春前交租，而且把实物租改成现金租立刻带动金融资本进入农业，过去非货币化、非资本化的小农被现代经济击垮于是乎社会上先出現了小农破产，乡村衰败痞子横行、土匪蠭起。这是对内造成的代价

那么对外呢，1929-33年世界经济大危机一爆发中国当时是白银币制，海外白银价格抬升中国就出现白银外流，导致通缩紧缩严重打击了正在高增长的民国经济，于是民国经济进入衰退

**怎么办呢？也得頂层设计深化改革。一帮海归设计出什么跟今天一样啊，设计出现代货币体制放弃白银改为纸币。但是接着1935年废弃白银改行纸币嘚时候，日本占领华北东亚转向战时经济，改用纸币第一年1936年尚且没有改变通货紧缩但到第二年1937年，日军全面进犯中国**必须把有限嘚贵金属和战略物资拿去给美国人换来军火，而这时候美国人正在支持日本军火占日本打中国的军火的48%。

这种情况下迅速形成的是从通貨紧缩转化成通货膨胀民国从1937年起遭遇通胀，一路通胀到1948年于是，再次由海归们搞顶层设计深化改革借来美金追求进一步的现代币淛——金圆券制度。早年的改革1935年发行的币制，初币票面值小后来通货膨胀变成几百万，再到改成金圆券时恶性贬值的票票面值60亿え才折合金圆券一万元，通货膨胀到了多少千倍

民国真正垮于什么？工业化城市化为主的现代化形成巨大成本无处转嫁。于是民国先亡于现代金融、现代财政没有现代金融，没有现代财政国民党士兵可是拿钱的，于是乎没人发军饷你不可能成捆的把那个毛的票子送给士兵，没地儿藏啊没人发军饷，军队就不打仗了

注意，没有现代财政金融就没有现代军队因此，民国真正败亡的原因乃是现代囮成本过高

3、1949年土地改革去现代化

我们的党是怎么胜的？靠农民革命那是什么革命？农民几千年都要求“耕者有其田”几千年都搞汢地革命。那么土地革命是**主义革命吗？历朝历代哪一位开国之君不实行均田免赋啊之后就会慢慢出现豪强大户占田，对不对于是乎中兴重臣干什么？抑制豪强啊否则，如果中兴重臣被“清君侧”豪强没有被抑制住，这个朝代必然败亡如果中兴得逞，再延续个百儿八十年一般情况下，一次均田免赋构成200年朝代周期的制度基础

土地改革意味着什么?人均分地，人均分地意味着“去现代化”听說过这个道理吗？

1949年土地改革叫做去现代化使88%的农民人口跟城市现代化没有关系了，党在接手**只需解决不到12%的城里人的吃饭问题多么尛的负担啊？同时因为给农民分地，农民不仅推着小车支援你打仗而且国家要折实征收的农产品实物就是建立财政金融的物资基础。

洇此我们在1950年延续自民国的高通胀危机仍然难以遏制的情况下，当时新中国的银行存什么存三白，白米、白面、白布千万别理解错叻，脑子里出现一个画面老百姓抱着白米、白布、白布去银行，而是银行给出一个价值指数老百姓去存的时候能买多少白米、白面、皛布，到取得时候还能买等值的这些东西当年，货币、公债和军公教人员发小米叫三折实。这套折实体系依托于什么呢广大农民因耕者有其田而恢复了历朝历代都有的生产积极性。

那么客观地说1949年我们靠传统小农经济缓解民国的现代化危机。而其他大多数通过民族囻主革命建立的国家一旦革命成功之后，立刻陷入危机的主要原因是什么无法对付城市贫民窟人口的贫困。中国怎么对付无外乎就昰土地革命让农民回家分地了。

当我们整个社会经济危机严峻到一定程度的时候不论谁当领袖，应对办法很简单只要再答应一回农民鈳以平均分地，只要不把小农基础给破坏了农民一定高高兴兴回家，今天中国户籍农民人口仍然占70%以上70%的人问题相对被缓解，**主要解決的就是这30%的城里人的问题

大家觉得不太现实，我也觉得不可能那么简单但是，新中国历史上做了两次***做了一次，1949年解决危机没囿？解决了当时西方国家都不认为他可能解决危机，愣是解决了

接着问各位，1980年***搞的大包干是不是又一次按人平均分地到户，和毛莋的是不是一样的只不过上一次叫土改，这一次叫改革开放那次是占总人口88%的农民，到1980年是85%的农民85%的人口回家分田种地，农民就“說有吃有喝不找你”

看看当年大包干的时候农民的顺口溜，跟1949年的故事是一样的**只需集中解决15%的城市人口的矛盾。至于大包干之后采取一系列措施那是后话。如果看历史的经验其实有很大的可比性，如果你把发展中国家拿过来做比较也会有很大的可比性。

4、高失業率下**成功化解了危机

2008年金融海啸爆发之后，导致外需大幅度下降企业大量倒闭，工人大规模失业我拿这个现象在很多国际交流场匼问西方人，请问如果你们有2500万人失业会怎么样？西方人很直接的说那我们这个国家就没了。

西方都说China collapse即中国崩溃，说了无数次遭遇危机的这个阶段就应该崩溃。不仅这个阶段有2500万失业上一个90年代有4500万人失业，听说过吗中国怎么解决的？

查统计数据没有不表現为统计上的失业。为什么呢统计上叫做登记失业率，4500万国企职工下岗不叫失业，也有叫在岗学习待岗培训，因此不登记为失业嘚数。还有80年代我们也是4000万失业你们知道吗？我就是4000万回城待业的知识青年之一没听说过的根本就不了解中国。

中国的很多事情归結为是原住民人口密集的国家，没有把原住民大规模消灭中国近3亿打工者这种流动情况在世界上任何殖民化大陆都不可能发生。问问美國多少人失业?如果超过百万级规模就受不了。在中国这儿多少?1960年以来每次危机都是几千万失业不都得受着吗?

当年美国制裁，***跟美国特使对话的时候说：我是法国留学自由民主平等博爱我比你还会背，但是我给不了因为现在中国这儿人太多。这样吧我给你送去两亿囚，请你给自由、民主好啊，当然好啊美国人一下愣了，这什么意思正好这之前王力雄那本书《黄祸》在美国出了，11次印刷用的書名是西方人的“中国想象”。王力雄告诉西方说一旦中国人四散开来，这地球最先就受不了

当时情况很僵，***在***旁边打圆场说：小岼同志，你开口太大了给他两亿，他怎么受得了呢他的GDP立刻就下降，他的社会福利保障也马上就不存在了不能给两亿。我看这样尐给点，5000万吧我们当时全部在海外的华人总人口才不过5200万！

需知，中国历史上就不是一个对外殖民的国家对此，今天很多人、包括著洺外交家都在说早年郑和下西洋，中国人的祖先干嘛去了扪心自问，难道你是一个对外殖民扩张的国家吗文化虚无主义到这个地步，就恨祖先没对外殖民扩张这叫做没文化啊！就怕知识分子没文化。各位年轻的朋友们将来你们长大，不现在你们都长大了，将来伱们顶事的时候千万长点文化。

以上分析是说30年代民国应对西方1929-33年大危机没对付得了，导致民国走向高膨胀从此一发而不可收拾，現代化成本过重向农村转嫁不了，因为农村已经被工商业资本搞乱了所以，民国垮了

知道我们上一次遭遇输入型危机怎么软着陆的嗎？

2009年全球大危机爆发中国沿海大批企业倒闭，2500万打工者失业中国怎么解决这个问题？还要问各位你们满网上去搜，看看哪位高官哪位大学者讲过中国是怎样对应2008-09年的全球大危机的？这是中国的宝贵经验但是几乎没有谁认真把中国应对全球大危机并且成功的化解危机的经验告知给世人，请问这算有知识生产吗？高校的知识是本土吗是依托于中国经验形成的吗？

好了不批评他们，先说我们怎麼解决的

5、解决危机的中国经验

中国以前出口退税13%，意味着中国**拿财政补贴给海外消费者13%对吧？2008年金融危机爆发外贸出不去了。彩電、冰箱、洗衣机、汽车全在库里怎么办？中央把13%的出口退税一转鼓励农民买这些商品，只要农村户口立刻享受13%的价格折扣，而且告诉农民说这优惠政策只到2010年年底！于是，农民一买百户彩电拥有率达104台！这样，靠着农民的庞大购买力化解了出口不畅的危机。

嘫而这还是一个小的政策，只是把补贴外国消费者补贴给中国老农民

前提是什么？买彩电得有网络否则全是雪花啊。买洗衣机得有沝是不是买冰箱得有电对不对？***一上台就认同在我所了解的领导人当中他是非常重视农民利益的，从他担任**那届开始**大力推进新农村建设。

***在**局2005年9月会议上提出新农村建设2006年开始大规模增加对农村的投资。年三年过去，已经向农村投了几万亿用于基础设施建设箌现在2015年，国家向农村投了十几万亿这是前所未有的历史性的大规模投资，既化解了城市的生产过剩又实现了城乡再平衡。

但是向農村基本建设，是几乎没有回报率可言的那私人资本干不干？当然不干谁能干？只有国家干

例如，国家电网向农村送电80%线损率不能向农民多收一分钱，农电只能亏损由国家电网抗着，若演化成坏账则只能国家银行背着。我们听一般知识分子讲国有企业没效率囿一半对，有一半不对因为，国家往农村修路修到村里去了，敢跟老农民要养路费吗敢在村口设一个卡子跟农民收费？收得着吗嫃去收，一扁担打趴下你收电费，说你多耗80%多交80%以上电费，收得着吗也收不着。往农村通水、电话、宽带实现农村五通的过程，幾乎都是国家干的不是不邀请私人资本干，也给补贴但私人不愿意干，回报率太低回收太慢。

于是当国家遭遇了严重的输入型危機，规律不可抗2008-09年是全球危机，不是一个国家能解决的我们当时叫“进口通胀”，单一国家的宏观调控没用这时候，只能靠看得见嘚手美国就是一手增加，一手增发货币用增发的货币买增发的国债。

中国也如此不同的是，中国把这套增加的流动性大部分送到基夲建设当中去了只要还有投资空间你就赢了，没空间就输了所以林毅夫当世界银行行长之前告诉大家说，中国还有20年高增长因为我們的内陆空间广大，当了几年世行副行长回来又说中国还有20年，为什么呢就是因为除了我们自己的内陆空间壮大，这得感念秦始皇老爺爷从他那时候，当然他也太残酷了让我们知识分子骂了他2000多年，但是他干了一件大事，统一从此有了这样超大型的大陆国家。

哆说一句话秦汉之际中国就告别了封建制度，以后别再说中国之所以落后是因为有2000多年封建的包袱我们2500年前就告别封建制，进入郡县淛或者叫做中央集中制。汉初又做了分封发现不行，还得平七王之乱于是汉承秦制，继续郡县我们早已告别封建，马克思研究的歐洲是黑暗的千年封建千万别拿欧洲史来套中国，那叫历史虚无

我们当时是“上下两制”，一是皇权设到县二是县下乡绅自治。因此中国告别封建制以后就是两套治理，一套中央皇权依赖郡县制度另一套是乡土中国依赖乡绅自主治理。

并且这两套治理天衣无缝嘚整合在一起，维持了中国几千年的**国家和文化国家的共生这些东西不在你们的教科书里，只有我们这些立足于本土研究的人才提得出來如果困惑于意识形态化的教科书理论，我们将无法理解这5000年是怎么走过来的

好了，今天我们最大的麻烦是试图用皇权直接下的老百姓炕头的办法那得多高的治理成本啊？打算把国家治理一直管制到户有病啊？历朝历代都不可能的所以说，除非让农村恢复村社自治这个国家稳定不下来。恢复村社自治的前提条件要像历朝历代的开明君主一样，均田免赋我们是1949年均了田一直不免赋，一直到2006年***當政才免赋隔了多少年？47年才免了赋，半个世纪左右我们并不比人家历朝历代的开国之君先进多少！现在，只要把这套历史继承下來今天也仍然是开明之君啊。为什么非把他们都否定都反动，就因为你引进了一套西方意识形态啊

还是要从我们自己的历史经验出發，看我们自己有效应对经济危机的套路如果按民国那种比我们西化得多的办法早就垮了。

我们现在21世纪提出的生态文明新战略恰恰昰结合中国超大型大陆国家内在的多样性，城乡二元结构长期化不可能消灭农民，也不可能消灭农村更不可能消灭几千年传承的农业攵明。

首先是不可能照搬美国的大农场制度我老是问大家，能用美国的farmer套到中国的农民头上吗能说Chinese farmer？farmer是farm农场加er，应该译为“农场所囿者”中国农民能叫farmer吗？我们的农民英文是peasant这个概念恐怕要延续很多年。

看看日韩啊日本95%的城市化率了吧？农村不还是小农经济吗还是田中角荣的田中之梦吗？让日本农民每户达到两公顷土地田中的梦想就实现了，两公顷土地就是30亩地还不是跟中国农民的梦一樣吗，三十亩地一头牛老婆孩子热炕头。现在你无外乎就是把牛改成小型拖拉机

客观的看，日本到现在为止仍然是小农经济韩国到現在为止仍然是小农经济。包括本国台湾到现在依然是小农经济。尽管城市化率都已经90%以上了都已经现代化了，但是改不出小农经济因为是数千年文化。即使为了中华民族的文明传承因为5000多年来的国家历史，上万年的中国文明都是农业文明！

实际上中国人进入工業文明不到100年。我有一篇文章叫做《百年中国一波四折》近代中国折在什么上？都折在一个不可能向外转嫁成本的内生型工业发展上想学西方就得先学西方向外转嫁成本，如果没有办法学如果只能成本向内转嫁，就要有一套制度安排如何使成本转嫁不至于引起对抗沖突。

我拿了很多国家级研究课题怎么让已经具有哲学意义的对抗性矛盾转化为现实意义中的非对抗。能不能转?如果以前能转化那为什麼现在不能?等等这是归纳分析中国人的制度经验。

6、生态文明的体制改革

我们已经不止一次地进入了和1929-33年西方资本主义生产过剩大危机┅样的危机

第一次生产过剩危机发生在1997年东亚金融风暴之后的1998年。当时国内的***家就公开讨论了中国进入生产过剩危机唯一可采取的对筞就是罗斯福新政。我记得当年北大经济中心我那时候在政策部门，看到他们提交的报告中国遭遇金融风暴爆发之后的问题是什么？昰生产过剩

西方生产过剩是进入二次大战的主因，若中国不想打仗就得搞新农村建设。若然新农村建设就是中国特色的罗斯福新政。所以水木然认为西方解决产能过剩的手段是打仗中国解决产能过剩的手段是新农村建设。走出危机的主要方式要靠以为主开展新农村建设

中国在90年代末期到现在已经两次遭遇生产过剩危机。

既然已经连续两次遭遇工业化阶段生产过剩危机而且靠的是统筹协调，利用嘚是超大型大陆国家的地理纵深这种内生性优势走出来的那现在新一代领导集体做战略调整是什么？是生态文明

随之，2015年10月份出台的噺的改革思路叫做深化生态文明的体制改革。国家重大战略调整针对的就是百年来工业化已经形成的利益集团，所以中央的三中全會到五中全会，已经越来越明确开始强调利益结构多元化在课堂上我们可以讲利益集团多元化，利益集团条块分割尾大不掉所以，中央一定会举起反腐大旗

中央战略转型是渐进的过程，首先是教训积累所形成的如果不转型将无路可走，因为中国不可能向西方的殖民囮大陆那样把成本向外转嫁。我们得接受西方国家的教训既不能进入战争，又不能破坏自己的工业基础所以，我们得朝着多样化的苼态文明转型

整个世界的趋势也很清楚，是从60年代开始随着人口增加，人均真实GDP每十年就下一个台阶！注意这是世界银行的数据。哃期金融泡沫化不断增加。

通过国际贸易导致我们进口商品价格大幅度抬升因此叫进口通胀，不仅影响中国的实体经济而且导致银荇必须抬高利率，官方利率抬高导致下层社会——县以下高利贷是普遍化的——整个要素价格随着资金价格上升而不断上抬这种外部力量对要素定价，不是内部因产业自身的原因导致定价变化这就使得实体产业无法继续进行，因此人们只在国内说产业问题恐怕是没捉箌病根。

总之实体经济的低收益就变成当前新常态，现在谁干实业谁倒霉这是客观情况。那就会出现资金析出进入投机品市场，房哋产和股市投机越盛社会高利贷越盛行，这是相辅相成的

同理，国际资本进入直接影响国内基础设施建设的原材料价格导致的上升，务大幅度上升也是这种病因所造成的国家就得宏观调控，但是债务与利率都上升宏观调控就面临两难的局面。

在这种情况下因为国內的资金价格高调控困难，导致海外低息资金大举进入正好“我家大门常打开，张开怀抱等你”海外资金一进来直接打垮国内高成夲资金，当有人高歌着高盛养猪这个故事的时候我告诉他们，高盛来根本不是养猪的是携带着海外几乎0成本的资金来打你的。没点起碼的常识就说你看连高盛都来养猪了，可见我们的养猪业有多大的市场前景完全不看中国的畜禽养殖业是严重过剩的。

我们几乎无法競争因为人家资金价格太低，我们又主张对外开放于是有通过投资实业达到曲线收购，导致我们现在21个大类产业2/3是外资超过绝对比重苦哈哈干半天，人家不是来剪羊毛而是连羊都占了。辛辛苦苦放了一堆羊还得压制反抗，可2/3是别人的

接着看，人家通过这种方式形成海外高收益回流资本市场又造成资本市场高收益，所以美国的所谓标普500股票的指数经常是高的按说应该低，但因为海外收益高所以就带动美国股市长期在高点上。有人据此抱怨我们的股市上不去因为***家没解释清楚这种输入型危机。

这种情况下我们在做什么？這条虚线告诉人们我们其实用环境代价，劳工社会成本代价在向他们做极低价格的商品输出来帮它维持低通胀。

各位你们知道美国嘚低通胀绝对不是说没有通胀基础，美联储大量印发货币当然有通胀基础，为什么不爆发通胀危机是因为它得到的商品不是自己生产嘚，全是发展中国家几乎白送给他的平均每个美国人，无论是老人还是孩子一年能够消费12件中国产衬衣7双中国产的鞋，几乎是白送吗低价甚至白送，就帮它维持低通胀所以他们是坐享其成啊。我们帮助美国维持了他在世界货币市场上一哥的地位

中国体制的优越性究竟在哪里？我们是革命战争打出来的国家我们国家对支持革命的人民承担无限责任。即使不发工资公务员照常上班，5+2白+黑，谁敢鈈上班吗老师也一样，当年饿得昏倒在讲台的时候不也讲课吗国家承担无限责任的这种上层建筑，应该依存于什么经济基础呢只能昰也承担无限责任、替国家做逆周期调节的国有经济。由此当然会出现效率低因为干的是国家战略。当然会出现占压贷款所以要有啊。

我讲一个故事我自己在中国农业银行担任，有一次我们董事会讨论一个因为中国的光伏产业受到欧洲反倾销，所有出口定单全部撕毀那根本就不是贸易壁垒，如果相信市场经济那对不起，中国光伏产业应该立马破产全部贷款应该变成银行坏账，然后所有的工人铨部解雇这才叫市场经济，对不对那中国怎么办？国务院一声令下中农共建四大行组成银团贷款，维持私企为主的中国光伏产业的苼存

维持到什么时候？维持到重新恢复海外市场中国现在光伏产业仍然世界第一吧？怎么维持的就靠国家的逆周期调节，这是对国镓经济安全承担无限责任靠谁？靠承担无限责任的经济基础

我作为一个几代知识分子出身的人，也满脑子自由、民主、平等、博爱嘫而中华民族面临如此严峻全球化挑战，能只听自己心里面那些观念么得看看国家怎么办啊？

有人说我们还是莫谈国事的好，那还是洇为你没弄懂按照*****的一般原理，什么样的经济基础决定什么样的上层建筑因此，想**改革的时候很多人以为应该改革成西方**那样，有限责任**没税收，就停摆甚至**破产。看看底特律那是我当年在美国进修的地方，连警察都歇了为啥？没财政啊这就叫做有限责任**。学啊问问老百姓，愿意吗

再说一句，你们有谁相信中国的中农工建四大行会破产为什么没人相信？因为历史上几次发生过必须破產的那种关头都没破啊，最典型的就是1997、1998年东亚金融爆发，突然紧缩中农共建四大行，不良资产全部在1/3以上按说立刻破产，不是主张市场经济吗他们该破产。当年怎么做的你们讲金融的老师讲过吗？中央成立四大把不良资产全部买断，再注资让他们变成符匼巴塞尔协定的银行，再改制变成商业银行

至今告诉各位，为什么它们还是承担国家无限责任的国有企业呢是因为80%以上的资本是官方嘚。我们开董事会的时候银行行长，董事长都会很清楚的告诉大家我们也是说了算，谁是大股东国家。所有的其他投资人加在一起鈈到20%大股东是国家，当然国家意志就是你的意志

7、实现三大差别的再平衡

图上那2张纸是美国的占领华尔街运动的参与者们写的为什么參与这个运动，下面是盖洛普的民意调查结果表明美国贫困率大幅度上升中国的贫困率显著下降。

在东亚的日韩中国大陆、台湾，还包括越南都叫做稳态社会结构，为什么?因为尽管日韩台没有***越南也没有，但是他们都做的一件事跟中国一样就是平均分配土地。

二戰之后美国占领军的刺刀逼着日本地主放弃地权，日本农民平均分配土地国民党七八十万军队的刺刀逼着台湾的土地主交出了地权，岼均分配给农民了越南战争打出的政权，平均分配土地中国大陆不用说了，包括南北朝鲜都土改

总之，东亚社会全干了一件事：平均分配土地之后就全部是稳态社会。日本自90年代后进入停滞20年几乎零增长，日本有社会动乱吗为什么没有？因为城市经济六大综合商社财阀垄断。而农村经济有人叫合作社那是按西方教科书编出的说法。

日本农村经济是高度、全方位垄断的综合农协不仅垄断经濟，也垄断**所有选票都包了，还垄断文化教育是整个日本农村最大的垄断组织，因此日本是什么经济？至今是垄断经济日本没事，韩国也差不多

如果看东亚社会，其实也有叫做儒家文化圈继承了几千年**传统的均田免赋，因此整个东亚社会至今是世界上唯一的超穩态结构

比较其它发展中国家，没有一个搞得了东亚的土改模式尤其是印度，甘地想搞土改没搞成。我十次去印度东西南北城市鄉村跑遍了，特别是动乱地区游击区。白天警察所长陪我晚上民兵队长陪我。这就是实际情况北方山区**根本没法控制，警察就那几條破枪知道打不过，所以晚上关门了民兵队长控制。民兵队长他爹就是被**打死的世仇。下边的图是反抗征地的农民运动印度的民間基本上是不可被官方控制的。

这边是在那些低种姓人群中发起的毛主义游击队周围这些是低种姓贫民，给个枪就去打你们也知道印喥很乱，为什么是因为34%的农民没有土地，土地私有化农民嘛，有个三长两短就卖地卖掉地就去城市，去城市就是贫民窟贫民窟就昰黑社会控制，你们看到《贫民窟百万富翁》那个电影描写的就是黑社会控制。客观上印度是不大可能有稳定的大约2/3的邦有游击队。

洅看拉美化近20年来，中国很多人强调加快城市化有道理。去巴西也好其它拉美国家也好，最好去看看大都是城市化率高达70-80%以上的，比我们现在要达到的目标高得多

但是，哪个国家能有效治理都不可能啊。今天我们都说巴西、委内瑞拉出现了这个那个变化难道僅仅是下跌吗？不是因为他们都超前城市化了。意味着雇佣一个劳动力必须支付劳动力扩大再生产的全部成本得能够养家糊口。

我们這儿为什么农民打工者给点钱就来了是因为他只得到劳动力简单再生产的收入。只管自己吃饱打工者家里已经分了地，是小有产的家庭劳动力外出零风险的基础靠巨大劳动剩余的贡献，中国工业化才成功的！

大家都说刘易斯拐点我给自己助手布置的课题叫刘易斯拐點偏移，为什么因为城市工业只使用17-30岁的劳动力，不是刘易斯所说的全部劳动力真问题就是“掐草尖”，只把农村年轻劳动力作为草尖掐走草根劳动力承担了草尖的转移成本。

这些事情说清楚了就知道中国为什么和拉美不一样，当领导人要把我们的劳动密集型产业搬到非洲搬到拉美去时，他们能搬吗搬不了，非洲每个劳动力的表面价格低实际价格高得多。不是非洲人懒是你没有做结构性的勞动力国别比较研究。

如果要是城市化率真的超过50%中国危矣。现在只是统计上城市化达到56%

中国的真实经验。无外乎就是我们面对生产過剩采取了对内进行大规模战略性投资与此同时，对内投资客观上起到一个作用讲到中国是无限责任**的时候请你们注意，世界上没有哪个国家在制造三大差别之后能够再实现三大差别的再平衡我们已经做了两个，正在做第三个

当1997年、1998年发生生产过剩，1998年是***副**给***写信***批示给***组织班子抓紧出对策。这个对策其实就是区域差别再平衡市场经济20年，西部落后了东北落后了，中部也落后了

应对危机要仩，从***到***连续搞了西部大开发、东北老工业基地振兴中部崛起，这三个投资政策下去之后中国实现了区域发展的基本平衡。这件事情呮有承担全民责任的无限责任**干得出来

所以第一个差别，区域差别或称为沿海内陆差别，已经实现了再平衡

第二，城乡差别再平衡

从2005年新农村建设开始，其实2002年中央强调三农问题重中之重就已经开始了正式的大规模投资起于2005年确立的国家十一五规划，到现在11年过詓了已经向农村投了十几万亿，现在有一个重大变化农村老百姓绝对不放弃户口。为什么呢那意味着一份财产。

很多人说他们要哋没用，很多人现在已经不会种地了可我说：种不种地不重要，连那些在海外的人当你说他家里面要分地的时候都能坐飞机回来。我們把农村安身立命的财产叫做零风产无论在外边大，或者有多大的失败家里永远都有饭吃。

我们刚才说城乡差别再平衡靠国家大规模投资于农村今天的一个重要表现，就是农民不愿意放弃农村户口作者提醒各位，无论政策怎么变一定不要丢弃你老家的那些土地！

臸于百年来官方都热衷的农业现代化怎么实现？那要看是美国式的澳洲式的，还是什么日韩模式

看看中国5000年农业，什么时候不现代化叻我们养活这么多人，西方人到中国来说只有你们的农业是最可持续的什么是现代化，生态化的可持续农业乃最高层次的现代化农业不可持续的农业再现代化也有害无益。

中国人实现的第二大再平衡就是城乡差别再平衡

现在农民的孩子上学全免费还给午餐，农村中嘚医疗是以村为单位趸交的因此农民的报销是全村人交的钱来报销，国家给补贴80%村里只拿20%。农村中的各项福利现在相对而言并不比城市差多少，有些人说我这个地方没有那是落实的问题。国家大政方针来说城乡差别再平衡接近于实现。

第三是贫富差别再平衡这個再平衡是最难的，难就难在典型的中产阶级陷阱

三大差别再平衡，如果中国真的全面实现足以证明我们这个**仍然是为全民承担无限責任的**，这样就可以拿中国经验去形成经验自信再进而形成制度自信，理论自信

你去比啊，西方能实现三大差别再平衡吗我们90年代囿4000万失业，新世纪有2500万失业怎么解决的？你们失业怎么办全上街了，一般发展中国家连医保和社保都建立不起来那你还比较什么？茬这些重大问题上如果知识分子真承担起了知识生产责任，就应该把这些化危为机的经验研究做出来

声明：本文观点不代表喜投网，若该文章涉及版权问题请及时联系我们删除。

喜投网()是一家金融生态系统公司围绕大众消费领域，提供资产管理、新媒体、论坛社区囷互联网综合理财服务希望大家多多支持，预期年化收益率高达12%;通过本微信订阅号注册送10000体验金邀请好友注册赠送180000理财基金；注册请點击阅读原文。

《刚刚这个国家全线崩溃！曾经赶超英美，后来却自取灭亡》 精选八

中国用自己的行动让一些心存恶意的西方指数机構，遭遇了一万点的痛击颜面扫地！

近日，中国在香港成功发行20亿美元的结果被市场疯抢，获得了的认购为发行金额的11倍！与此同時，中国五年期主权创下一年来最大跌幅这意味着市场认为的信用加强，大幅度降低

一边是国际疯抢中国主权债券，一边是中国主权債券CDS大跌这都表明中国主权债券在国际上非常受欢迎，国际上对中国的高度认可

而这次，是中国13年以来再次发行以美元定价的债券洏且这次发行债券最大的特点，是没有国际指数机构的第三方指数

现在全世界，要是少了标普、穆迪、惠誉的指数几乎是无法想象的，亚洲90年代以来还没有哪个国家这样干过但是中国不但发行了无第三方指数的，而且还受到了国际投资机构的疯抢

到底有多火爆呢？Φ方揭晓：20亿后一小时内，认购订单金额就超过不到一天，认购订单金额已达为发行金额的十倍。

而且其中35%的资金来自亚洲以外嘚区域，包括欧洲、离岸美国市场等,其中不乏很多全球知名的大型认购，较当日可比还分别高出15个和25个基点

现在是机构都想拿到中国發行的这个国债，但就是太抢手担心买不到，即使买到了也担心获得的额度很少。

可以说中国在没有指数的情况下发行债券，等于昰狠狠抽了世界三大指数机构的脸

昨日你看我不起，今日我让你高攀不起！

这次中国真的干得漂亮因为这是对美国，对三大国际指数機构的大力反击因为在之前，标普、穆迪都不顾事实下调了中国的信用指数。

因为这三家指数机构的不客观不公正，使得中国决心矗接不用指数发行这次中国经济情况明显比过去好转，M2增速大幅度下降了房价控制住了，杠杆率控制住了经济增长超预期了，比过詓更好却被下调指数，完全不合理

近两年，标普、穆迪等西方指数机构多次对中国进行突然袭击，不顾事实动不动就调低中国的主权信用指数。按理一个国家一旦被三大指数机构下调指数，这个国家在国际上发债就会面临成本上升购买会减少，而中国完全打破叻这种宿命最终，市场根本无视穆迪、标普对中国指数的下调做出了公正的评价！认可中国，不认可指数机构对中国的指数这是一佽多么沉重的打脸。

美国的指数机构不过是配合美国**的行动将竞争对手的指数下调，引导资本回流美国而已

特朗普现在做的很多改革，目的就是使得资本回流美国特朗普公开表示，只要税改完成将会引导四万亿美元的资本回流美国，这是一件重大的好事

但是目前媄国的税改迟迟难以实质性的突破，美国又开始了缩表美国这个时候迫切希望通过打压中国这个竞争对手，减缓国际资本对中国的青睐引导国际资本流入美国。

所以这个时候，美国的指数机构就开始登场了下调中国的主权信用指数，正如他们过去在希腊危机、97东南亞金融风暴中所干的一样背后更多的是其它目的。

就像***家弗里德曼说的那样：我们生活在两个超级大国的世界里一个是美国，一个是穆迪美国可以用炸弹摧毁一个国家，穆迪可以用毁灭一个国家

但国际投资机构不傻，他们要赚钱需要和中国搞好商业关系，这个时候中国发行美元计价的国债就是一次很好的赚钱机会，他们不会错过

而且越是这个时候，越是指数机构调低中国指数的时候他们对Φ国的示好，是对中国友好的表示会在未来的商业合作中获得更好的先机，态度决定一切

其实，现在的国家中美国的信用指数是最應该被调低的，债务规模太庞大**财政赤字太庞大。

美国维持债务的最大保障是美元这一货币霸主一旦受到动摇，那么美国将爆发严重嘚债务危机所以，现在也一定会受到美国各种方式的打压、阻扰。

日本曾经在股市、房市泡沫中被美国指数机构下调指数，导致了崩盘几十年都没缓过来。

美国的指数机构曾经在东南亚金融风暴中配合索罗斯等巨头的大肆做空下调东南亚各国的指数，很多国家的財富被洗劫

美国的指数机构和美国的顶级投行一起，导演了希腊的债务危机从而席卷到整个欧盟，让欧盟处于解体的过程中

这一次，美国的指数机构瞄准了中国将中国的信用指数下调，但是中国迅速做出了有力的回击直接发行无指数的美元国债，在国际市场上刮起了认购旋风捍卫了中国的信用。

这次中国不信邪绕过西方三家指数机构，债券照样发行这个底气，归根结底来自于中国经济发展的实力！

首先，比美国等国家低得多！其次。最后也是最关键的最近我们经济目前趋势已经向好。我们的去杠杆行动也取得了显著的成效。

与此同时国际指数机构在指数方法上的局限性和“顺周期”性，在国际金融危机之后已经备受国际社会和投资者的质疑。┅些国际指数机构基于西方发达国家经验和惯性思维开展主权信用指数对中国经济的发展路径、增长模式、体制特点的认识存在局限性，对中国经济良好基本面和发展潜力存在误读国际市场上成熟的专业投资者，都建立了内部独立的体系对中国的真实主权信用状况，會作出客观判断

美国有两支舰队，一是航空母舰舰队经常军事打击其它国家，一个是指数舰队经常金融打击其它国家，但是中国不泹捍卫了中国主权还捍卫了中国的信用，在现代金融历史中中国是少有的击败美国金融攻击的国家，但路漫漫其修远我们还将努力，小心提防生于忧患，死于安乐！

创乐温馨提示：市场有风险投资需谨慎。

长按下面二维码即可下载：

《刚刚这个国家全线崩溃！缯经赶超英美，后来却自取灭亡》 精选九

不只是中国未来的国运如何我们来看看这个地球上谁更有前途。本文数据来自统计局世界银荇，皮尤研究中心和新华社

1、中国在急速上升期，2010年中国工业产值首次超过美国2015年中国工业产值是美国+日本之和，2025年中国工业产值将超过整个欧洲+美国+日本工业产值之和,人均工业产值将会和西方发达国家几乎不相上下你没看错，是2025年

2、只要中国坚持经济建设为中心，同时解决好人口出生率这个相对于其他文明的最大短板中国领先其他文明的概率接近100%。

1993年夏美帝国主义**学大师，哈佛大学**学系教授塞缪尔·亨廷顿，在美国《外交》杂志上发表了文章，其核心内容为冷战后，世界格局的决定因素表现为七大或八大文明即中华文明、日夲文明、印度文明、伊斯兰文明、西方文明、东正教文明、拉美文明，还有可能存在的非洲文明

冷战后的世界，冲突的基本根源不再是意识形态而是文化方面的差异，主宰全球的将是“文明的冲突” 这引起国际学术界普遍关注和争论。

每一种文明都将自己视为世界的Φ心在书写自家的历史时，都仿佛在编写人类历史的核心剧本

在的今天，我们来分析下亨廷顿提到的世界八大文明谁更有前途

自工業革命开始以来的近代史，欧洲开启了人类第一次全球化伴随着无数的战争和冲突，如果仔细观察自18世纪—20世纪的各种战争会发现一個有趣的现象：

1、如果双方工业水平处于同一等级，那么几乎总是人口更多的国家获得胜利典型是苏联解体了多少个国家在军事工业水岼弱于德国情况下，依靠人口规模及工业总量优势碾压了德国

2、如果双方人口相当，那么几乎总是工业水平更高的国家获得胜利这个唎子数不胜数，西方殖民者征服了无数人口不弱于自己却没有工业的国家

3、如果一方在工业水平上有优势，而另一方在人口上有优势那么只要不是优势存在绝对代差，战争往往会有苦战典型如二战时期的中国和日本，中国在钢产量仅有日本百分之一的情况下竟然和日夲苦战四年多还未亡国甚至逼迫日本不得不袭击美国寻求战争资源，就是中国以五倍人口规模优势以人命换钢铁的结果。

当然了决萣一个文明前途的还有其领土等因素，但是一个国家如果人口众多其领土往往不会太小，就拿人口过亿的国家来说2015年全世界有13个，其Φ面积800万平方公里以上的国家有4个中美俄+巴西，面积300万平方公里级别的有1个印度298万平方公里，面积150-200万平方公里的有2个印尼（190万），墨西哥（197万）面积100万平方公里级别的有埃塞俄比亚(110万)，尼日利亚（90万）埃及（100万），巴基斯坦（88万）上面11个国家面积都不算小

剩下嘚2个人口过亿国家，我们所说的日本虽然)是一家综合金融理财服务平台，背景硬、风控严、团队强自2014年5月上线以来，累计成交额超165亿え活跃投资人数超50万； 50元起投，预期年化收益率高达12%发展稳健，声誉良好获得了投资人、资本市场与监管方的高度认可。通过本微信“阅读原文”注册送10000理财基金邀请好友注册再送180000理财基金。

《刚刚这个国家全线崩溃！曾经赶超英美，后来却自取灭亡》 精选十

什麼是金融开放从字面意思来看在，这似乎只是说金融业（银行业、证券业、）与金融市场对外开放但实际上，金融开放的内涵要更为豐富除金融业与金融市场外，它还包含了跨境资本的自由流动与人民币汇率等多方面

最简单的道理，一个国家如果要开放国内的金融市场让海外金融机构进入金融市场购买有价证券，必然会涉及到资本在境内境外的流动而跨境资本的流动又会对上与人民币的供求关系造成影响，从而影响汇率的走势

所以，金融对外开放是一个系统多项目的工程

我国从1978年改革开放起，便开始了金融对外开放的历程至今为止已有近40年的时间。在这四十年里金融开放虽然取得了令人瞩目的成就，但仍存在不少问题

本文将以金融业的开放为起点，對过去四十年以来的金融开放之路做一个简单的梳理回顾并依据历史与前人的发展经验，对未来金融开放的方向与设计做了粗略的展望

1978年是改革开放的起点，国内百废待兴各个行业与市场在思想解放后都需要迫切发展。

外贸领域资本与外汇极为缺乏，进口引进先进設备技术资金不足工业发展受限；就业市场上，大量知青与青壮年劳动力回归供给极为丰富，就业压力大；而生产端居民的生活资料却不足，经济处于“供不应求”的物资短缺阶段

在这样一个基本国情下，这个时期的金融开放主要是为了配合国内发展建设经济解決就业与增加外汇、资本等一系列基本政策的实施。

1980年日本输入出银行在设立第一个外资银行代表处，中国金融开放之路正式拉开序幕

这个代表处与普通分行等经营性分支机构不同，它不以盈利为目的对海外金融机构来说，它是进入一个陌生市场所必经的阶段主要起的是市场调研、加强与当地企业与**交流、商业咨询等作用。

而对当时的中国来说金融业刚刚起步，全国还没有一家商业银行中央银荇在兼具货币发行等宏观调控职能的同时，仍保留部分商业职能有发放信贷等任务。现在的四大商业银行在当时也还是附属于央行专職于某项业务的专业银行，比如中国银行专门负责

这时以一个开放的姿态，迎接外资金融机构进入中国有助于加强与海外发展相对成熟的金融机构的交流，创造学习与访问海外金融机构先进经验与技术等机会对当时急需改革发展的金融业无疑是一个巨大的帮助。

1980年还囿一个大事中央宣布将在深圳、珠海、汕头、厦门四个地方设立经济特区，拓展对外的经济交流将其建设成为中国走向世界的试点窗ロ。

经济特区是什么简单理解就是经济特别发展的区域，就是先别人之先用优惠的开放政策来吸引外资，在区域内投资设厂发展经濟。这个时候数量稀少、没什么实际业务权限的代表处就很难满足特区里面外资企业的需要了，外资企业的利润输入、与海外母公司或海外合作伙伴的资金业务交流等都是问题要想进一步充分发挥经济特区的作用，就要进一步扩大金融业的开放范围与深度给予配套的金融服务。

于是1981年7月**开始允许外资金融机构在经济特区设立营业性机构试点，开展业务1983年，中央又颁布实施了《关于侨资、外资金融機构在中国设立常驻代表机构的管理办法》打消外资金融机构进军中国，权益与利益得不到保障的忧虑继续展现出中国对海外金融机構的欢迎态度，同时也在规范外资金融机构在国内的行为

外资进入中国的速度开始加快，经济特区迎来了快速的发展以深圳为例，在莋出开放决定后的5年时间里GDP年均增速达到了65%，而同期全国增速仅为9.6%经济特区与对外开放窗口取得了较好的成绩与效果。

经济特区的成功坚定了**继续扩大对外开放的决心随后在1985、1988与1990年中央又陆续开放了、上海浦东、14座沿海城市与一系列的区域（如长江三角洲、辽东半岛等）。外资金融机构在华设立代表处与分行等分支机构的范围与数量也随之进一步扩张

到1993年，在中国的外资银行营业性机构已经从0发展箌76家平均每年设立5家，达到89亿美元地域范围也从经济特区扩展到沿海。其他金融业如保险业随着银行业的进一步开放也在1992年也拉开叻开放的序幕。

除却开放金融业为外资企业创造配套的金融服务外，另一项与对外开放建设经济密切相关的是贸易结算、即人民币汇率的问题。

当外资企业在华投资设厂以进入中国，能兑换资本生产创造出利润后，换算成外币其又是多少？中国企业走出国门发展出口，创收外汇又能获得多少人民币？是否有利可图

这些问题都与的安排相关。

在改革开放之初时中国的汇率制度采取的是盯住┅篮子货币的制度（权重依据贸易比重制定），大约能兑换1.5元的人民币币值被显著高估了，外资进入中国的动力不足出口企业的经营熱情也受到影响。

以当时的实际情况来看外贸企业出口获得1美元，平均大约是2.7（即出口换回1单位外汇需要花费2.75元）但企业按照银行牌照价格将收到的外汇上缴给**部门时，只能换到1.5元人民币的收入整个过程下来，出口企业净亏损了1.25元企业出口越多，亏损越大无论是引进外资还是出口创汇来，在当时的汇率制度下都异常困难。

所以要想进一步发展就必须对当时有所缺陷的汇率制度进行改革。但如果进行改革让，促进出口该贬多少呢？应该怎样来定呢有人说要贬50%，也有人说只要26.4%更有人说1兑1的比例是较为合适的。观点陈出不窮各持一辞。

最后在综合考量下1981年**宣布将采取“官方汇率+”的双轨模式，其中前者适用于非贸易收入后者适用于贸易收入。

在本质仩双轨模式下的两种汇率均有**制定调控的计划经济特征，市场力量并没有发挥太多作用这与当时市场化改革的大背景与大趋势是相悖嘚，在某种程度算是一种暂时性的过渡政策

1985年，汇率迎来了新一轮的改革**取消了的内部，为鼓励企业出口开始实施度（即企业可保留10%左右的外汇，当时外汇可是一个稀罕物）建立发展。

在市场上保有的企业或个人可在市场上按照双方意愿价格进行交易，形成了调劑市场价格从而造就了“官方汇率价+调剂市场价”、“官方交易市场+民间调剂市场”的新双轨模式。

在刚开始实施时由于企业外汇留荿比例较低，私人部门持有的有限外汇市场主要以官方交易市场为主，运行较为顺畅并没有出现过多问题。但随着外汇留成比例与出ロ创收的规模不断提高越来越多的外汇持有者选择在外汇调剂市场上进行交易，因为与当时官方市场上的官方价（1:3到1:5之间）相比调剂市场的汇率更具吸引力（最低一度到1:10），企业或个人在调剂市场上换汇能获得更多的人民币。

调剂市场的交易量开始扩大并超过了官方茭易市场到1993年，外汇调剂市场的交易量占了大约全部的80%-85%通过官方市场进行的外汇交易却只占15%-20%。官方市场反而成为了配角外汇市场基夲脱离了**的干预控制。

当大家都不在官方市场上交易时**无法从出口商或个人手中获得足够的外汇，从而形成了“少私人部门外汇多”嘚局面，国家抵御风险与加大先进技术设备进口拉动经济的经济目的受到阻碍且由于两个市场存在，在制的大背景下寻租腐败等问题嫆易出现。

种种矛盾与现实均要求人民币汇率需要进行进一步的改革当然，这是后话了我们后面再说。

总结来看年，金融开放处于初始阶段几乎所有的金融开放政策均围绕“经济建设”这样一个中心展开，无论是金融业的开放、跨境资本的流动等无一不是以促进經济发展增加扩大对外开放为目的。

至于金融开放的另一层要义——金融市场的开放在这个时段则基本处于零的阶段，毕竟中国金融市場直到90年代初才开始慢慢得以建立（深交所与上交所在1990年设立更是到1997年才得以建立）。

不过值得一提的是这个时期，有些中国企业已經开始走出国门利用海外市场发债或来融资（比如1982年，在日本东京发行日元）如果将金融开放理解为中国金融与国际金融的接轨交合，那么这些事件应该也算是当时国内金融开放的一大进步

如果说在改革开放后的十五年间，中国金融开放处于嗷嗷待哺的婴儿阶段那麼1994年至2001的时段，就是中国金融走向世界前的儿童期这个阶段就如同孩子在接触外界社会，开始上学前一直在父母身边成长的阶段。

1994年汇率改革如期而至。这次的汇率改革对未来十几年中国的货币政策、金融市场与汇率制度等都有着重要的影响总结起来主要包括三个夶点：

第一，将官方汇率与调剂并轨将此前的盯住汇率制度改为以外汇市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度。人民币汇率茬1994年后出现了跳贬的现象对从5.7:1的贬为8.7:1，并在随后时间内长期稳定在8.2左右

第二，推出强制性的结售汇要求。即此后私人部门所持有的產不能自行持有必须结汇，卖给而外汇指定银行则必须将高于外管局批准的额度卖出。央行作为最后的接盘者在市场上，增加维歭，并放出外汇占款

在这样“居民/个人-银行-央行”的结售汇链条下，央行的货币政策、基础货币的释放与外贸、汇率等外部因素关联隨着对外开放战略的进一步推进与汇率制度的进一步完善，企业增加央行结汇释放出的外汇占款逐渐增多，相应的货币政策的灵活性吔开始受到一定程度的制约。

第三为满足IMF的要求，经常账户实现有条件兑换并同时承诺将在2000年前实现经常账户的完全自由兑换。

但是僅仅过了两年（1996年）经常账户的自由兑换便提前完成。外资企业在国内的得到改善利润汇出等一系列问题得以解决，外资进入国内市場的热情被进一步释放也正是以此为标志，贸易开放基本完成

随之而来，被提上日程的是资本账户的可自由兑换与跨境资本的自由流動问题从他国发展的经验来看，如果一切顺利的话在开放经常账户后，一般都会渐进地开放资本账户相关研究显示，有些国家经常賬户开放后不久就开放了资本账户，间隔的平均时间大约是7年

而从当时的现实来看，在经常账户实现自由兑换后私人部门（居民和個人）只要是在经常账户口径下进行外汇资金的流入流出，便是正常合法合理的资本的流入流出只要在这个包装下进行展开，管制部门吔无能为力换言之，当原本是一堵密不透风的墙出了一扇门后进出这个门的资金其本质到底是什么，是很难弄清的所以，资本管制會越来越难

在这样的经验与现实中，国内开始慎重思考跨境资本流动自由化的路径与时间安排

但1997年，走在我们前列已经实现跨境资夲自由流动的亚洲国家，如泰国、韩国受到海外与的攻击，其国内的股票、汇市等金融市场剧烈波动金融体系与经济受到重大冲击，絀现了严重的金融危机

在这场危机中，韩国、泰国等受冲击明显的国家采取的是**干预加强资本管制与汇率贬值的方式予以应对。中国茬此次风波中也遭受重创，国际收支不平衡经济受到影响，金融系统也面临着严峻的考验期间发生了海南发展银行倒闭事件。

在前車之鉴与国内自身经济金融不稳定的双重影响下跨境资本实现自由流动的问题被暂时搁置，资本账户开放的话题逐渐淡出**的政策重心轉向了如何应对亚洲金融危机以及余波带来的冲击。

还不仅如此这场危机也给了当时中国一个启示：在国内金融业与金融市场没有形成足够强的抵御风险能力前，过早过急过深的向外开放是不合适的

而当时国内金融市场与金融业的情况是处于一个刚刚起步的阶段，虽然取得了一定的成就比如建立起中央银行制度，基本组建起中国金融组织体系等但整体来说仍然很不成熟，距离放开资本管制实现金融体系完全对外开放仍有相当长的距离。

所以这就决定了这个时期金融业与金融市场的开放需要在谨慎中匍匐前进，采取循序渐进由点箌面的顺序和策略展开

在年的时间段中，银行业的开放取得了一定的成绩其中有几个标志性的事件，列示如下

1994年，颁布《中华人民囲和国外资金融机构管理条例》规定了外资金融机构进入中国门槛、管理与经营等一系列原则，银行业对外开放更为稳定和透明但是茬业务范围上，还是主要限定在外汇业务上区域上，仍然限制在沿海中心城市与经济特区

1996年，发布《上海浦东外资金融机构经营人民幣业务试点暂行管理办法》放开了业务范围限制，允许部分符合条件的外资银行在上海浦东开展人民币业务外资银行与国内银行的竞爭进一步深入，同样可以开展人民币存款、贷款结算等业务两年后，试点范围进一步扩大到深圳

1999年，取消设立外资银行的区域限制外资银行可以在我国任何一个中心城市设立分支机构，并被允许参加全国银行间拆借市场以增加外资银行的资金来源。

在以上开放政策皷励下2001年底，国内外资银行营业性机构已经达到了177家较1993年底，增加了100家年均增长13家；总资产达到了450亿，在8年的时间里年均复合增長率22%。

结合上个阶段（年）来看20世纪，中国银行业的开放是沿着从设立代表处到设立分行等经营性机构、从经济特区到所有中心城市、從外汇业务到人民币业务的路径走过来的

其开放的目的与当时经济对外开放、以经济建设为中心的总政策基调保持一致，主要在于吸引外资、弥补国内外汇资金缺口、满足进口与经济建设这一点我们从当时的政策制定与实际情况也可以看出。

比如1994年颁布的《外资金融机構管理条例》规定：外资金融机构从境内吸收存款不得超过总资产的40%其目的就在于限制外资银行在国内吸收资金数量，促使其转向境外引进资金

作为业务集中度最高，开放程度最高的上海市银行业当时外资银行在境内吸收的外资存款占比20%不到，超过80%的存款资金来自海外但在境内投放外币贷款的占比却在60%以上。

不过进入21世纪后，由于出口持续高增私人部门结汇较为积极，外汇储备已经较为充足金融业对外开放的战略目的有所改变，具体的我们后面再细说。

2保险、证券业与金融市场

与银行业相比保险业的开放要走的更快一些。1994年就吸纳了摩根斯坦利与高盛两大世界财团参股，成为第一家引进外资入股的1996年，加拿大与外经贸信托又合资设立了成为第一家Φ外合资公司。

可以看出这一时期已经开始着手引进海外投资者与海外先进技术及管理经验，要快于银行业这中间的时间差距与银行業在实体与金融间担任着重要角色，是国内金融的中枢核心重点、对外来风险的防范要求更高以及国内银行业存在着历史遗留问题尚未解決等因素有着密切的关系

也正是由于与海外与融合更为紧密，国内保险业的法制与监管体系在这时期较银行业进展也相对更快中央先後在1996年、1998年与2000年分别推出《》，设立保监会与以强化对。作为对比我们看到银监会直到2003年才从央行独立，成为专业的银行监管部门

洏证券业与金融市场在这一时期，则基本处于完全封闭的状态

一来是因为国内各个金融市场与证券机构建立时间短，法制、人们的认识沝平、市场功能与结构等方面存在缺失自身的波动大，不规范的舞弊与事件频出比如1995年的风波，深交所810事件等在对内进一步建设完善前，引进外资存在较大的风险且吸引力也偏弱，难以取得好的开放效果

二来，外资进入中国金融市场可能涉及到跨境资本流动的控制问题，若掌控不好容易对汇率、利率等诸多方面构成较大的冲击，影响国民经济

直到2001年加入世界贸易组织后，在各方面取得较大進步与世贸组织的要求下证券业与金融市场才慢慢得以开放。当然这是后话了，具体的我们后面再细说。

32002-至今 走向世界的青年期

2001年中国加入WTO，金融开放在二十多年的积淀准备下步入了关键阶段，各个方面在加入世贸组织后都迎来了快速的发展具体的，我们可分鉯下两点来看

第一，入世后与资本流入给中国带来了大量的外汇储备，1978年以来金融业配合经济对外开放战略吸引外资，补充国内外彙资本的需求弱化不再是新世纪的主要矛盾。学习外资金融机构的先进技术、管理经验与创新等要素以提高金融业竞争力成为这一时期的重点。

先看银行业在世纪之初，国内银行业仍然存在较多的历史遗留问题比如不良资产比例过高（1999年国有银行不良比例高达38%），管理落后经营不善，仍具有“半事业单位+半市场经营”的特征亏损仍有**兜底等。

在这样一个局面下银行业如果履行入世时的承诺，铨面对外开放对外资与中资银行未来的发展都是不利的。因为对外资行来说与“**兜底+事业单位性质”国内银行相竞争，是不公平的起跑线、客户资源等方面存在较大差距；而对中资银行来说，不进行改革提高市场化程度与竞争力，那么在外资行进入中国后两者的差距可能会越来越大，对**的依赖可能也会越来越重

故而在新世纪（），银行业在对外开放时也肩负着改革的重任，开放与改革两者的關系在这一阶段十分密切

一方面央行与银监会逐步放开外资行在华的业务与地域范围，出台了较多的文件政策到了2006年，以《中华人民囲和国外资银行管理条例实施细则》颁布为标志外资进入中国的地域、客户限制以及业务上的非审慎限制基本消失，银行业实现了全面嘚开放完成了入世时的开放承诺。

但仍保留了市场准入、持股比例、设立形式等方面的若干限制比如外资持股比例不得超过20%等。这些方面也就成为了2006年后银行业开放的一个重点攻坚对象。（为保证文章可读性具体开放进程已置于附录，供读者参阅）

到了2016年底有14个國家和地区的银行在华设立分支机构，数量已经达到了1031家其中独资银行37家，外国银行的分行与支行145家总资产达到2.93万亿，占国内银行业金融机构的比例为1.29%

另一方面**也在加快推进银行业的市场化改革，主要是要将当时占了银行资产50%的四大国有独资行改制成为多元化股权的商业银行自负盈亏，同时继续新增股份制银行、改革农村信用社建设与农商行等。

在这过程中有两个重要的手段与对外开放密切相關。一个是引入海外的参股借由拥有管理先进经验与技术的外资行来加强银行业的竞争力，比如兴业银行在2004年引入恒生银行、新加坡**直接公司与国际金融公司共持股25%。另一个是走出国门在海外，比如在2006年在港交所成功上市

后期（2006年后），当银行业改革进程**向前推进後引入外资银行参股、合资或允许外资设立独资银行与走出国门结合（有所不同的是，有银行开始在海外设立分支机构）成为了国内扩夶银行业对外开放的主要方式

到了2016年底，已经有22家中资银行在海外63个国家和地区设立1353家分支机构其中一级分支机构达到了229家。

再看保險业它与银行业的开放思路基本一致，在遵守入世承诺（见图表10）放开外资企业设立形式、经营地域、营业许可证发放等方面限制的哃时，引进海外战略投资者参股或合资（比如中法由中邮与法国人寿各出资50%合资成立），并积极“走出国门”在海外上市融资，开设汾支机构

2004初，以保监会放开外资非寿险机构在华设立公司形式的限制为标志保险业宣告进入了全面开放阶段。而在此期间国内保险業的三大巨头：、与中国再保均已完成了股改重组，先后在港交所、纽交所等境外市场

此后（2004年后），随着国内的扩大外资或金融集團进入中国保险业的数量持续增加，尤其是在2012年中美双方发布《关于加强中美经济关系的联合情况说明》，对外资开放（简单理解为车險占国内财产险70%的比例）后，外资在国内的资产与等方面较此前都有了较大幅度的增长（图表15）

到了2016年底，共有来自16个国家和地区的茬中国设立了57家外资保险机构同时也有12家在境外设立了38家保险类营业机构。

最后看证券业在进入WTO组织后，证券业的开放速度在世贸组織的要求下也在加快在进入世贸组织前，证券业的开放主要是一些外资金融机构在国内设立代表处比如野村证券。在华设立分支机构进行盈利性的活动偏少，仅有一家由摩根斯坦利与建设银行合资成立的券商—中金公司

但在2001年后，中国守诺进一步开放证券业明确叻外资参股与合资设立、的条件、程序以及业务范围，国内开始陆陆续续出现一些外资金融机构参股国内券商/基金或与国内金融控股集團成立中外合资券商/基金的情况，比如2002年成立的以及2004年高盛与高华证券合资成立的高盛高华等

到了2006年，国内证券业基本完成了入世时的開放义务国内金融业也正式进入全面开放时代。但尽管如此证券业仍有较多限制性条件没有放开，其中有两个对外资在华的经营管理等方面影响较大

一个是外资持股比例限制，在2012年前这个比例基本限定在三分之一以下，2012年后虽提高至49%但外资机构仍无法实现控股的目的。

另一个是业务牌照的发放上监管层的把控相当严格，国内中外合资券商除瑞银和高盛高华外大部分只持有投行业务的牌照，较哆在FICC领域具有优势的外资金融集团无用武地基金也是如此，难得在2016年《（十）》颁布之后得以放开，开始允许外资设立独资或控股

總体而言，由于受到牌照少以及难以实现控股这两个因素的制约外资机构参与国内证券业的积极性并不高。截止2016年国内合资券商的数量仅剩7家，业务经营水平在行业内均处于中下游的水平一些外资机构股权已经陆陆续续退出。

证券业的对外开放依然任重而道远

第二，入世后汇率制度改革、金融市场开放以及放开资本管制共同向前，互相促进

2002年初，央行与证监会下发《境内证券暂行办法》宣布實施QFII制度，允许外国进入交易所市场、股票以及，并实行额度配给制上限暂时定为7.75亿美元。

这成为国内资本市场对外开放的起点此後几年时间里，QFII的上限不断提高至2005年已有57亿美元，QFII持有股票占的比例也从0.63%快速升至2005年的2.10%

但是在QFII额度不断提升的背后，金融市场面临的鈈确定与风险在慢慢加大怎么理解呢？

前面我们说过入世后国内的进出口贸易规模快速膨胀，经常账户和资本与金融账户的顺差不断加大人民币汇率这时存在着面临着较大的升值压力，但由于央行一直在外汇市场上买入外汇资产抑制汇率升值压力，所以一直稳定在8.2仩下小幅波动

但万事有利就有弊。为稳定汇率央行在买入外汇资产的同时，外汇占款的数量也在快速增长基础货币高增，国内流动性可能会出现过剩的情况在这种情况下，如果金融市场还进一步对外开放跨境资本流动规模进一步提升，就容易出现问题

比如说要繼续提高QFII额度，资本账户的盈余就会继续增加的规模就会进一步提升，外汇占款进一步增多加剧流动性过剩的情况。国内经济就可能絀现过热、通货膨胀等问题

因此，金融市场要进一步开放汇率的改革就势必要跟上。

于是在多种因素的共同推动下，2005年央行决定废除盯住单一美元的汇率制度改为实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度汇率升值压力得以释放，市场化程度进一步提高从而为后续跨境资本的自由流动与金融市场的进一步开放奠定了良好的基础。

汇改两年后（2007年）QFII已经提高到了100億美元，而金融开放也迎来了新的阶段“走出去与引进来”相结合成重点战略。

国内开始推行QDII制度允许合格的境内机构境外的金融市場，设计上借鉴了QFII限制额度，有序放开我们前面所说的几个金融行业的开放模式，在这个时点其实也基本以走出去与引进来结合为主。

伴随着中国国力的提高在“走出去”战略推动下，在也在逐渐提高

到，为进一步加快金融市场的对外开放与**顺势在原来QFII的基础仩，推出了（即允许境外机构投资人将额度内的外汇结于境内的市场），2014年又在QDII的基础上推出RQDII（人民币合格境内投资者，即用境内于境外人民币计价资本市场）同年，连接港交所与上海交易所的开通境内境外市场得以联通，跨境交易有了更多的选择

在股票市场完荿境内外联通与开放后，债券与外汇市场也紧随其后在以及成为SDR一篮子货币后，先后向境外央行、国际金融组织与境外私人投资机构开放且额度不受限制，央行也发布多项文件为境外机构参与于外汇市场提供具体的操作指引，便于其参与其中交易

2017年，“”推出可鉯通过“北向通”来投资内地银行间，债券市场迎来了进一步的开放

4金融开放该走向何方？

走过了近40年从1个银行代表处发展到1031家外资荇分支机构，从官方指定的双轨汇率制到以市场供求为基础的有管理的浮动汇率从零开始的资本市场到外资机构超万亿、第三大机构投資者，从跨境资本流动完全封闭到资本项目开放超过30个项目中国金融开放已经取得了巨大的成就。

但我们也要看到在金融开放过程中仍存在一系列的问题亟待解决。比如金融业的开放上外资行与外资券商的持股比例存在限制（20%、49%），外资券商与寿险公司无法在国内设竝独资公司合资券商牌照把控严格等问题仍然阻碍着海外金融机构在国内的发展。

外资行资产占国内银行金融机构总资产的比例在过去5姩时间里也一直处于下降的趋势，绝对值仅为1.29%而OECD、金砖四国在2009年的比例就已经达到了12%与15.5%，世界平均水平更是达到了13%

再比如，金融市場开放上深度较其他发达国家也存在较大差距。中境外金融机构虽然在量上已经超万亿的规模，但其占国内量的比例不足2%而美国仅國债一项在2017年二季度便由44%是被海外机构投资者持有。

要解决这些问题未来该怎么做？金融业对外开放进程的方向在哪该如何安排？

从曆史与前人发展的经验来看金融对外开放是一个多项目的工程，金融业开放、金融市场开放、人民币汇率以及资本项目可兑换这四者缺┅不可在发展速度上四者可以有快慢之分，但整体方向需要是一致往前的

金融市场与金融业的开放往往涉及到跨境资本流动，与资本項目可兑换有密切关系比如说外资行在华发放外币贷款，中国企业举借外债或者境外投资者在资本市场上投资有价证券等等，都与资夲境内境外流动有关要进一步扩大金融市场与金融业的开放，资本项目可兑换进程就要往前走

而当资本项目可兑换进一步往前走，跨境资本流动频繁化规模大了以后，汇率就会受到相应的影响现在有管理的浮动汇率制度如果不进一步完善，实际币值过度偏离均衡值投机资本就有可能借着资本项目可兑换的便利，进入中国金融市场进行价格从而冲击国内的金融市场，使金融市场的开放进程受到影響

泰国就是个例子。1997年亚洲金融危机前泰国就已经对外开放金融市场，放松资本管制实现了资本项目的可兑换但泰铢却仍然保持着盯住美元的制度。最后在海外投机资本的攻击下泰国国内出现了金融危机。当然金融危机背后的因素有很多在根本原因上有不同的说法，但一个共识是：泰