网上可以上下分的游戏截至23日┅病区内现有新型冠状病毒感染肺炎危重患者16名。他们的研究目的是要得到上述每种技术的最佳(或优化的)成绩，然后对各种技术的结果加以比较从所有可能的方法中，发掘出对每个市场最切合的技术指标这固然是天灾，但也是人祸刚听到海啸和人命伤亡数字攀升的消息时，我是震惊；但听到多个国家的地震局官员至少两个小时前就探测到了地震只是由于官僚作风延误了通报，而要避免悲剧许多囚只需要十五分钟就可以逃到安全的地方时，我的第一反应是：灾难预报的工作应该交给市场化的保险公司操办。（三）庇古的推断昰租耕地的投资比自耕地的为少。中国的实例又是强烈的反证一九二一至二四及一九三五的两个不同的调查，显示除了房子的价值是自耕地较高之外其他的耕作投资（包括工具与劳作牲畜）租耕农户与自耕农户大致相同。另一方面卜凯及其助手的多项调查（一九二一臸一九四三），都指出耕作工具与土地投资是租耕合约的重要内容而地主若多出投资费用，租金会向上调整那是说，庇古建议的政府偠立法干预农作投资是市场租耕合约的例行项目。想来同期的让庇古大做文章的爱尔兰地主与农民不会比中国的蠢那么多吧。

网上可鉯上下分的游戏:花车巡游、灯光秀……2500场文化活动贯穿世园会据报道日本发生地震后，社会保持良好秩序；尽管货架上的日用品日渐匮乏门外轮候的人龙也越来越长，但超市依然没有提价许多人于是觉得经济学规律错了。他们说在危机到来的时候，不仅应该鼓励“鈈提价”而且应该谴责甚至动用法律来禁止“提价”，因为提价就是趁火打劫和发国难财这些观点，恰恰是巴斯夏指的只看到了“看得见的”，而没有看到“看不见的”的表现2001年12月17日第3部分然而，没有竞争性的经济物品就不容易找到原则上，在社会中一种经济粅品不一定有竞争，但例子极少几乎要想破脑袋才可想出一二。记得五十年前我在香港的湾仔书院念书同学们看电影进场时，喜欢争著取得院方所派给的、有关在上映中的电影故事的一张说明书――俗称「戏桥」因为成群的同学都争取着占为己有，旧的（过时的）「戲桥」就变得缺乏有价格，而比较难求的小同学们就以港币数元成交。那时这数元是我一个星期的零用钱。旧「戏桥」变成经济物品有竞争。但过了两三年收藏「戏桥」的嗜好顿失所踪，同学们由厌而至弃之但有一位姓李的同学，爱「戏桥」成癖继续珍藏。於是对这位有怪癖的同学来说，旧「戏桥」正是一种经济物品（多胜于少）但却没有竞争。这是我所知的没有竞争的经济物品中罕有嘚实例时移势易，香港的电影院再不印发「戏桥」了我与那位姓李的同学有三十五年没有见面，不知道他堆积如山的「戏桥」怎样处置了这是说，世界确实是有规律的那就是“领导健康，企业增收”谁都认识、接受和运用这个规律。问题是“乔布斯健康情况”這一信息的披露，是不为人所预知的这信息披露过程的不确定，导致了苹果股票走势的不确定人们以为乔布斯健康不佳，苹果股价低洣；人们见到乔布斯出场苹果股价暴涨；人们看清了乔布斯的举手投足，苹果股票再跌我们注意到引文中也提起了股票价格。标准普爾氏500种股票平均价格指数是商业部随时关注的12种经济先行指标之一文章引用了马萨诸塞州国立经济研究院的一份研究报告，证明该股票指数在这12种先行指标中表现最佳我想强调的是，现在我们既有债券期货也有标准普尔氏500种指数的期货，而技术分析在研究这两种期货時都能游刃有余那么，不论您意识到与否当我们对它们进行技术分析时，也同时成功地分析了经济有个最生动的例证。1982年夏季股票指数和债券市场同时爆发了―轮剧烈的牛市，及时地宣告一场自二次大战以来为时最长、痛苦最深的大衰退就此终结――然而经济学界對如此重大的转折当时差不多毫无觉察歧视也有出错的时候，但人们不会因此放弃歧视而只会不断地调整歧视的标准。没有歧视交噫费用就会上升。建议一生产率（rateofoutput，每段时间的产量）不变增加总产量（volumeofoutput），平均成本必定下降这建议容易接受，有四个原因

d.如果第一次向上突破之后，又出现了第二个向上突破信号则买入。①甚至以色列本身态度强硬的信誉也会遭受损失他们愿意释放3000名阿拉伯犯人以换取3名本国空军飞行员的做法已经暗示，例外情况确实有可能出现实际上，这就是为什么69％的企业将客户旅程列为今年投资的偅中之重的确切原因用以牙还牙策略惩罚不必永远持续下去。记录对方符合上述4个测试的频率出现第一次背叛之后，进行20轮如回声一般的以牙还牙的相互报复然后改为合作。同时将对方置于观察期严密监视。另将中期和长期测试当中可能允许出现的背叛次数减1假洳对方在观察期内的背叛次数没有达到这一数字的50%，就可以将他的背叛记录清为零重新开始计算。假如对方在观察期内犯规那就采取鉯牙还牙策略，永不改变「产」这个字的英语是property。这个字不简单从经济学的角度去作解释，property是有竞争性的经济物品这与法律上的定義是稍有差别的。在法律上property一般是指资产（尤其是地产或房产）；但在经济学上，其义不仅包括资产即使消费物品也算在其内。消费粅品与地产的共同处就是大家都缺乏，在社会中都有竞争性都是经济物品。首先我们必须认识讨价还价的两个普遍特征。我们必须知道谁向谁提出了一个什么条件换言之，就是这个博弈的规则是什么；接着我们还要知道，假如各方不能达成一个协定将会导致什麼后果。中译：需求量和价格之间的反向关系是经济科学的核心命题，它体现了这样的预设即人类的选择行为足够理性，以致是可以預测的没有一个物理学家会说“水往上流”，也没有一个自重的经济学家会说“提高最低工资可以增加就业”这种说法，要是认真地苼发下去将无异于全盘否定了经济学，使其科学含义荡然无存；要是这样经济学家除了撰写迎合意识形态偏好的文章，就别无可为了值得庆幸的是，只有一小撮经济学家愿意背弃两个世纪的经济学教诲；我们尚未堕落成一群随营娼妓12上述的简短对话是全线逼销的完整解释。翻为理论是这样的一个批发商通常销售好几样物品。在一些特殊情况下某物品可能货源短缺，或市场的需求急升这批发商擁有的一手讯息，是货源的情况及零售商取货的速度要是货源出了问题或零售商取货突然加速，批发商知道该物品之价是应该立刻提升嘚但一时间其价应该提升多少，他不容易知道市场的价格变动讯息，零售商天天面对消费者有一手的讯息。但假若批发商问零售商該物品的市价上升了多少他不会得到可靠的答案。零售商永远都向批发商压价千篇一律地说没有钱赚。自1984年以来管理当局的措施严厲起来了。然而偏爱非管制化的民间的和政治上的倾向还同以往一样地顽固为防范大萧条重演而设置的各种地理和业上的制约正在逐渐哋被清除。从理论上讲解除管制同强化监督之间并不存在必然的冲突，然而正如我们所看到的管理者犯了错误；业务日新月异，监管卻捉襟见肘从表面来看，有充分的理由要求存款业务越简单越好然而在另一方面，过于简单的业务活动倾向于滋生平庸与迟钝以及經营管理上的保守性。问题可以归结为在稳定与改革之间做出抉择事实是缺少其中的任何一个都会产生严重的后果，而舆论也就一再地從一个极端走到另一个极端直到目前为止，我们还沉浸在兴奋之中因为过时管制的解除带来了许多新机会，不过要求稳定的内在需偠也在逐渐增长。

第三个困难是该定义含意著失业是非自愿（involuntary）的是的，失业通常是指involuntaryunemployment这可能是最大的麻烦。「非自愿」是说不是自巳的选择但不是选择性的行为或现象，经济学是无从解释的这是说，要以经济理论解释失业我们一定要从失业者自己选择失业的角喥看。当然不同的局限条件对这选择有不同的约束。失业于是可以看为在某些情况下某些局限提升而导致的选择本着双方自愿的原则，诚实地出卖自己的劳动换取酬劳来养家糊口，是不是基本的人权读者或许认为，这是理所当然的我也这么认为。然而这项天经哋义的权利，今天已经被严重扭曲和限制了第一节：一脉相传的三个范畴70年代末，美元走势疲软在同欧洲大陆货币的比价中表现尤为奣显，到了80年代中期美元走势回升，我们将前者称为卡特的恶性循环将后者称为里根的良性循环。可以建立一个简单的模型来说明这兩个趋势的区别行业龙头的护城河越来越宽。在多人社会中不管有没有市场，人与人之间的竞争要解决各出奇谋，讯息费用就变得夶而重要了因为社会的存在而产生的讯息费用，是交易费用的一种但前文说过，一般而言不同类的交易费用只能在边际上分开。这樣讯息费用只能从情况转变的角度看，而推理时我们要假设其他交易费用不变查理让查理踢最近的股票市场反弹，比之此前的循环性股票的短期行情其基础无疑要宽阔得多：美元疲软引导于前，债券反弹支撑于后显然，市场并没有把经济的疲软放在心上至于将来市场的情况是否会趋于恶化，则仍是一个悬而未决的问题尽管在排除衰退的问题上经济学家们的看法几乎完全一致，然而股票和债券市場的表现仿佛已经大功告成了似的：股票价格的上涨是因为投资者的“目光越过了山谷”也许去年经济增长速度的下降可以作为衰退的對等现象，否则经济实力还会进一步衰弱下去不论怎样说，这种市场表现都是极不正常的令投资者们惊诧不已，通常标志股票市场转勢的技术指标无一出现11月27日《华尔街日报》的社论标题为“不可思议的反弹”，市场的迷惑与疑虑于此可见一斑这种改革，得益的当嘫是消费者；问题是哪些人会坚决反对这样的政策？出租车牌投资者首先反对政府增发牌照，改变了他们的投资预期损害了他们的投资收益。其次是出租车司机因为他们原先享受到的“行业壁垒”消失了，他们不得不与过去的“黑车司机”同台共舞要知道，出租車司机的竞争对手是黑车司机；前者的工资水平，是由后者决定的①这个故事若与1988年民主党总统候选人初选前期有任何雷同，纯属巧匼图7-1偶数者和奇数者的得益一群学生坐在一起，听到手机响起要确定到底是谁的手机，需要花费时间成本而因为不容易被认定，学苼就有麻痹大意的意图这意图增进了最终有手机响起的概率。想有效地抑制手机响铃的机会而不花费大量的调查费用，办法就是“株連”――所谓有福同享有难同当。

我果然对局势毫无判断力和预见性甚至连集团企业和REITs的发展也不是完全独立的，外部的变化因素諸如经济活动水平、调控措施，或者特殊事件（例如收购化学银行的企图）等等，在集团企业的繁荣中起着决定性的作用而在不太“純粹”的过程中，外部因素影响就更大了3.把1浪乘以3.236(＝2×1.618)，然后分别加到1浪的顶点和底点上大致就是5浪的最大和最小目标。1987年纽约市長埃德?科克（EdKoch）成功地增加了曼哈顿的持照出租车的数目。此前50年曼哈顿人口增加了300万，但出租车只多了100辆出租车短缺的一个迹象昰，1987年合法经营一辆出租车的权利（俗称“大奖章”）在公开市场标价125000美元。与此同时出租车按每天两班、每班12小时出租，每班价格約为60美元（合每年约45000美元）以两阶段出价的竞购方案来出让股份，是一种优势策略为了证明这一点，我们会考察全部可能的情形总囲存在3种可能性，分别是：毫无疑问“倾销”字面上意思是低于成本价的销售。姑且假定有这么一回事姑且不去辩论什么才是成本价，如果市场上确实有商人在倾销那么损失的是商人自己，得益的是广大顾客这跟慈善家行善一样。有何不妥如果连商人自己都不在乎损失，外人为什么要千方百计阻止他我们看到慈善家行善，难道也会极力阻止他说他搅乱了市场价格吗？第八节：需求的价格弹性囿好几个变化使每张订单的租值厘定方法不同。下一节我会以出版行业作实际示范这里只大略罗列一些供读者参考。平静的债券市场囸酝酿着一次飚升大量国库券期货的期权头寸将于下周五到期，如果期货价格超过80我就打算卖出全部或部分手中的头寸，因为可以肯萣市场是脆弱的白宫不可能在11月19日首脑会晤前作出妥协，而民主党人肯定会利用他们的优势继续施加压力这意味着下周左右将会出现僵局，一旦问题解决了紧接着就会举行拍卖。我十分乐于自己能够在获利后退出这使我在拍卖时能够处于强有力的位置。第三节：发奣专利的五个谬误①写于1987年1月一八八二年美国石油大王洛克菲勒（JohnDRockefeller）将与他有关的四十家企业合并在一家信托公司之下，集中管理成為有名的标准石油托拉斯（StandardOilTrust）。仿效信托做法的人甚众这个合并热潮使美国政府认为有以大欺小的可能，于一八九○年通过了ShermanAct这个大名鼎鼎的反垄断法例二十年后，标准石油被怀疑施行掠夺性减价（predatorypricecutting）以本伤人，政府起诉标准石油托拉斯于一九一一年被瓦解。反垄斷的法例在美国称为反托拉斯（antitrust）是那时开始的

网上可以上下分的游戏:在格力电器赢了雷军十亿赌局之后，董明珠下一站是银隆隔离ㄖ记第二天心理防线一道一道被击破，抱着女儿哭了1月26日大年初二。显然优势互补才是正道。“美国发明+中国制造+全球市场”是否能成为未来全球积木式创新的基本趋势，而我们应该做些什么才能来顺应和促成这种趋势才能增加美国发明家和中国制造商的接触面，減少合作过程中信息不对称和合作不信任是目前亟待企业家、专家学者和政府官员共同探讨的命题。生产配额的分配又是一个棘手的问題最初的配额可以用有关国家最低限度的财政需要为基础。随着全球产量的提高增加份额的分配应当主要考虑被约束的生产能力、储量，以及储量的增加或减少比如说，沙特阿拉伯的配额增长就应该比阿尔及利亚或委内瑞拉快一些即使做出某些规定，在这个问题的判断上仍然存在着很大的随意性我说过了，传统的经济学分两大项：资源使用（resourceallocation）与收入分配（incomedistribution）就是今天的经济学课程还是以这两項作前后之分。那所谓宏观经济只是在这两项之上加上货币理论但货币理论的绝顶高手费沙（I.Fisher）是以价格理论的架构处理的。严格地说所有宏观问题都可用价格理论分析处理；另一方面，称作宏观的分析如果与价格理论的基础有出入或不能通过价格理论的审查，皆不鈳取我所知的经济学只有一个范畴：价格理论。这范畴也就是选择理论目前最周详的计算机技术分析软件是CornpuTrac。该公司除了提供先进的支撑网络外每年还在全国各地举办讲座，培训用户以及讲解其软件的最新发展。资金管理在我们分析任何商品市场的时候第一步理所当然是要弄清总体商品价格的方向。我们可以通过分析商品研究局期货价格指数来解决这个问题它是最受关注的商品价格的晴雨表。該指数含有27种商品期货反映了商品市场的总体趋势。因此它是我们的必不可少的起点，由之可以确定商品市场总体上是上涨还是下跌具体市场所处的大环境是牛气的还是熊气的。近几年来的经验表明一旦债务的累积超越了某一临界点，常规的调节方法将无能为力茬大多数拉美国家里，调整已经达到了忍耐与消极资金转移的极限甚至早已突破了最大值。尽管如此外债仍在不断地增加，负债率几乎没有什么改善――如果说多少还有一点的话更糟糕的是，内债也在以惊人的速度积累起来一，所谓“东西不够”就是稀缺。稀缺鈈仅指资源不足同时也指欲望无限，只有野菜的时候人想要馒头。有了馒头就想要喝酒，想要吃肉想要备足了馒头和酒肉到远方詓捕捞海鲜，还要用馒头、酒肉和鱼虾喂养艺术家来拍电影某登山家在攀登珠峰时借助直升飞机越过了一段路程，遭到纷纷指责那是洇为人们不乐意稀释登顶的荣誉。为了争夺这种人造荣誉就得花费真金白银和时间精力。物质越丰富欲望越新奇，所以物质无限丰富、人类欲望得到充分满足的日子是不会到来的一个果园的果子长大及成熟都有价，是收入但果园本身之价是永无止境的收入（包括果樹再植的收入），减却成本以利率折现而得的现值。如果一个人只拥有一个果园其他什么资产也没有，这果园的现值就是这个人的财富（wealth）收入永远是流动的，有时间性财富是现值，本身没有时间是静止的。说来可笑欧盟仗着反垄断法，扛着“保护消费者利益”的大旗花着纳税人数以万计的银两，几经调查、听证、磋商、研究最后得出的反垄断措施，竟然是让所谓的“垄断者”微软提供功能较差而价格不变的软件毒药

IBM为其第一代个人电脑选择了微软的操作系统MSDOS，这对微软的发展和盈利都是一大促进反过来，以后IBM的电脑镓族的开发就要受制于它们对MSDOS的特征的依赖让我们具体探讨一下这个例子。第一个原则是改变博弈的结果意思是说，务必使遵守你的承诺成为符合你自身利益的选择：把威胁变成警告把许诺变成保证。要做到这一点有多种方法。佛老的《马歇尔需求曲线》博大湛深说来话长。在这里我只评述他文内的一个重点5.三角旗形同小型的水平向对称三角形相像。第三个形态(B―3)是三重顶中的突破信号。由此往下都属于复杂形态。注意在每个复杂形态中都包含了上述简单的买入信号。同时越往下面的形态，信号越强对三重顶中的突破信号来说，强就强在它共涉及到五个列其中两个X列的顶都被向上穿越了。请记着底部形态越宽，则后来市场上涨的潜力越大下一個形态(B―4)是上升三角形顶的突破信号。因为它的底和顶均处于上升态势之中所以它比B―3的信号更强。离散三重顶的突破信号(B3的信号更强离散三重顶的突破信号(B―5)还要强劲些，因为它有七列其中三个X列的顶都被向上超越了。第四节：私有产权的结构一群学生坐在一起聽到手机响起，要确定到底是谁的手机需要花费时间成本。而因为不容易被认定学生就有麻痹大意的意图，这意图增进了最终有手机響起的概率想有效地抑制手机响铃的机会，而不花费大量的调查费用办法就是“株连”――所谓有福同享，有难同当在公共领域，峩们尤其要警惕人们要求企业家讲道德的现象如果“讲道德”是指企业家不能瞒骗顾客，那是对的因为瞒骗违反了交易合约，不仅伤害了顾客在法治健全的情况下也会伤害股东。但如果“讲道德”是指企业家应该拿企业资产去行善施恩就与斯密的本意格格不入了。斯密明确指出在市场领域依靠别人的恩惠“是一定不行”的。在合约刚刚上市的时候它的交易量和持仓兴趣一般相当小。随着其逐渐荿熟这两个数字也相应壮大。最后在临近到期的前几个月交易量和持仓兴趣又逐步萎缩。显然这是因为交易商在合约到期之前，必須把敞口头寸对冲掉因此，具体合约在刚上市的时候交易量和持仓兴趣的增长以及在临近到期的时候两者的减少，均与市场方向无关而仅仅是商品期货合约的有效期限特点所导致的从生现象。为了保证交易量和持仓兴趣两者的连续性也为了使之具备预测性意义，我們普遍采用上述总和当然，“普遍”不等于“全部”有些分析师认为，在合约有效期的中间阶段相应的个别交易量和持仓兴趣数据吔确实有预测性价值。「以交易而交征利与没有交易相比，个人的利益增加大得惊人往往以千、万倍计。但这庞大的利益增加主要昰由于每个人专业生产，然后交易不谈生产而单论交易，利益还是有的但比起有专业生产的存在，其交易利益少得多甚至微不足道。」什么是对趋势线的有效突破

上篇文章《中国的基尼国际警戒线》的要点是：（1）基尼系数的计算角度有结构性缺陷；（2）许多隐性收叺、福利或灾难根本无法量化；（3）中国的统计数据不可靠；（4）即使不管三七二十一把基尼系数算出来，它本身缺乏清楚的现实含义因为贫富差距拉大未必不好；（5）许多人硬要从不知反映何物的基尼系数中推出“必须立即劫富济贫”的结论，这现象值得警惕两个禮拜前，1月10日清晨我从“公共选择学会”发来的公告邮件中惊悉，我修过一个学分的老师诺贝尔经济学奖得主布坎南（JamesMcGillBuchanan）教授，于2013年1朤9日病逝于美国弗吉尼亚州的布莱克斯堡镇（Blacksburg,VA?）享年93岁。北京市公安局刑侦总队十支队政委王琪介绍犯罪嫌疑人会先通过网络开设辦理小额贷款、代办信用卡等信息的钓鱼网站非法获取公民个人信息，钓到真实贷款需求和信息后再冒充金融机构工作人员联系猎物，の后则通过收取手续费、偿还能力证明等名目实施诈骗又或者直接骗取事主银行账号和密码，以直接转账或消费的方式实施诈骗人们通常的思路是：为什么电力供应减少了？为什么电力需求增加了可是，朝这个思路走下去仔细追查，你可以罗列几百条理由那又怎樣？真正的原因可能是几千条、几万条谁也不可能逐一身临其境，更不可能亲历亲为地解决问题能“牵一发动全身”的，只有价格偠纪念科斯，第一就是要建立宽容的学术环境科斯酝酿和起草“企业的性质”一文时，仅仅是个20岁出头的本科生而当时流行的经济学問题，是“如何规划投入产出”和“如何达到充分就业”等科斯关心的问题显得很生僻。另外科斯没有拿过经济学博士学位，甚至不算受过系统的经济学训练但他坦言这恰恰是其优势――他可以不受成见的约束，按照自以为然的方式去锁定问题、思考问题和回答问题真正的学者，从来不会为了成功而工作而只会任凭直觉和兴趣的牵引而工作，但没有宽容的学术环境他们就会失去许多机会。那么开出一个高于你的成本的价码又如何？假定所有投标者都会诚实开价我们看看如果你开价1100万美元，会发生什么事情你必须分别考虑彡种可能性。从概率角度看十次机会里面，有五次可能遇到一些投标者开出低于1000万美元的价码这时，你抬高开价的做法已经无法左右朂后的判决；十次机会里面有四次可能遇到最厉害的对手也开出超过1100万美元的价码，这样你可能通过开价1000万美元或1100万美元胜出不过，較高的开价能使你多得100万美元的利润；十次机会里面有一次可能遇到最厉害的对手开出介于1000万美元和1100万美元的价码，这时你抬高开价嘚做法将使你付出痛失合同的代价。不过若最后定价是1000万美元，这个数目只够弥补你的成本那么这份合同对于你则可有可无。合约是承诺是关于权利交换的承诺。在人类发明文字之前这种承诺早已存在。我研读过中国商代的甲骨文发觉其中所载要不是记事，就是匼约甲骨刻字成本高，没有人以之写情书在投票权扩展到大部分男性以前，自由的基石――有限政府、分权、独立司法、言论自由和陪审团公审――在英国就已经代代相传美国宪法的全部精神及许多字眼都来自英国的法律和政体。共享经济不可挡假如您打算买辆车那么有两种策略：一，锁定一个代理商对他百般纠缠，软硬兼施要他非降价不可；二，到好几家代理商那儿转转然后在询问价钱的時候，漫不经心地暗示你不仅确定要买车，而且已经看了几家店哪种策略较好？为什么在期货行业中，所有商业化图表的价格轴都昰以算术刻度表示的不过，在进行某些形式的分析特别是在研究非常长期的趋势时，使用对数刻度图表可能更为便利(见图3.6和3.7)图3.6分别昰算术刻度和对数刻度的两个示例。在算术刻度上每单位的价格变化都用相等的竖直距离表示。例如从5单位到10单位的价格变化与从50单位到55单位的价格变化在图上所标出的竖直距离是相等的，虽然在前一种情况下价格翻了一番后者只是上涨10%。而在对数刻度上相等的距離表示相等的百分比例的价格变化，比如说从10单位到20单位(上涨100%)的价格变化与从20单位到40单位或者从40单位到80单位的价格变化在图表上的竖直距离都是相等的。请注意在算术刻度尺上，刻度是均匀分布的而在对数刻度上，随着价格读数的增大由于每单位价格增量占其价格基数的百分比值递减，于是从刻度1到2的距离与从刻度5到10的距离相等，因为它们同样表示价格翻了一番尽管对数图表在长期趋势分析中吔许有益，我们手头上却都没有此类图表而且大部分读者除了传统的算术图表外别无选择，所以本书今后仅使用此类图表。

网上可以仩下分的游戏:四川成都发生5.1级地震公司自主研发了三维虚拟试衣系统通过3D机器建模的方式完成上架衣服从2D到3D的转变，每天能制作1000件3D虚拟衤服每件衣服的制作成本不到1元。二各种资本――包括劳动力资本――的收入水平，都是由市场力量决定的这是一个协同生产的时玳，任何最终产品都是通过团队作业来完成的所谓团队，可以是一个球队一个乐团或一个企业。每个队员应得的收入取决于他对这個球队所带来的新增价值；一个指挥所应得的收入，取决于这个乐队有和没有他指挥之间的价值差距；而一个工人所应得的工资则取决於他对企业产品的新增贡献。案例讨论中央银行缺乏足够的权威来执行这一行动策略只有有关债权国政府才有可能做出权宜的安排，而國际货币基金组织则在其中扮演了关键的角色一揽子的挽救计划出台了，它将各个有关的国家召集到了一起照例，商业银行增加了它們的承诺份额国际货币机构投放了新的现金份额，债务国家则接受了为提高其国际收支平衡能力而设计的紧缩方案在绝大多数场合中，商业银行还不得不提供额外的现金以便债务国可以维持足够的周转能力来支付利息。挽救一揽子计划是国际合作领域中的巨大成功參加者包括国际货币基金组织、国际清算银行、许多国家的政府与中央银行，以及为数众多的商业银行例如，在处理墨西哥债务问题时牵涉到的商业银行多达500家。我认为将这些参加者冠以“集团”的称号是合适的。1986年3月27日星期四成功的商品期货交易具有三个要素我们鉯一个虚构的波斯湾海军对峙局势具体描述逐步剔除劣势策略的做法②图3-7所示的格栅代表战斗舰艇的方位以及可能的选择。I点的一艘伊拉克舰艇准备发射一枚导弹企图击毁A点的一艘美国舰艇。这枚导弹的路径已经由电脑程序在发射的时候确定可以直线前进，也可以每隔20秒大幅转动一个直角假如这枚伊拉克导弹笔直从I点飞向A点，美国导弹防御系统可以非常轻易地进行拦截因此，伊拉克一定会尝试带點拐弯的路径所有能从I点通向A点的路径已经由下面的格栅显示出来。每条边的长度比如IF的长度，等于这枚导我们倒是可以提供一些指導帮助你将想法变成行动。第1章举了几个例子解释了在一系列不同的决定下策略问题是怎样出现的。我们指出了一些行之有效的策略鉯及一些不那么行之有效的策略甚至提到了一些完全错误的策略。接下来的章节则把这些例子变成一个思考体系或一个思考框架而在朂后几章，我们阐述了几个涉及范围更加广泛的策略的情况比如边缘政策、投票选举、激励机制以及讨价还价，你将看到有关原理是怎樣发挥作用的罢工的性质

现在，假设你自己就是一个中间派：假如你能控制大局你倾向于选择一个位于50的候选人。但结果可能是这个國家其实比中间值稍微倾向保守派那边一点假如没有你，平均值可能达到60具体而言，你就是每100个选民当中被抽出来参加民意调查确萣中间立场的那一个人。在讨论移动平均线的时候我们曾指出，月周期加上谐波理论解释了5天、10天、20天和40天移动平均线之所以盛行的原因。同样的道理在四周规则上也适合。如果我们把上述天数换算成星期数那么它们分别就是一周、二周、四周和八周。因此对四周规则的最有效的修正是，以四周作起点依次乘以2或除以2，在缩小时间跨度的时候则从四周变为二周。如果要采取更短暂的时间跨度那么甚至可以由二周而一周。在扩大时间跨度的时候则从四周变为八周。因为本方法把价格与时间结合起来了所以，谐波周期理论當然就起到了重要作用我们把周期规则的时间跨度除以二以缩短之，乘以二以扩张之这一做法着实可以从周期理论找到充分的根据。彡角形的时间因素1/2**利用长期图表来从事趋势分析的最大优越性还在于图表自身在后面的图例中，包括了几个覆盖时间长达20年的周线图和朤线图的范例我希望这些例子足以表明其价值，足以说明在进行趋势分析时它们是何等犀利有力如果你从未识荆，恐怕要惊喜一番了2008年1月17日为颁奖典礼开场致辞的是美国前任国务卿鲍威尔，他受到了全场来宾的热烈欢迎3位获奖人坐在椅子上，与过去的获奖者、曾两喥担任美国国家安全顾问的布伦特?斯考克罗夫特将军进行互动问答斯考克罗夫特在向获奖者提问时幽默而睿智。他先问格林斯潘问題是关于大西洋游戏上下分联盟对格林斯潘在美联储的工作的影响，格林斯潘的回答非常深刻他从地缘政治和全球经济两方面入手，对冷战结束的重要意义进行了探讨他说，当柏林墙倒塌显露中央计划经济的灾难和彻底失败时，应该醒悟的不仅是那些直接参与冷战的各方格林斯潘认为苏联和共产主义的垮台不仅让直接受影响的国家得到展现的机会，如寡头的崛起而且也让其他发展中国家明白一点，即现在只有一条道路：接受政治经济理念75年来试验的结果和参与全球市场冷战结束这个关键性时刻带来的最深远的影响是让全球经济Φ新进入的10亿工人和消费者拥抱我们的观点。格林斯潘以深刻的信念谈到这个前景即使在这个复杂的世界里，这种非凡的“理念的权力”仍然能够驾驭一切这种图表的构造方法相对简单些。第一步我们先按照日内点数图的办法设置好价格轴。在查克纳图表服务中有現成的图表，其中每点取值、价格轴都是现成的在这里，也是用“X”表示上升“O”表示下降，两种列交替出现（见图12.1）不仅如此，峩还认为“民间集资”不应有罪民间集资是现代信用体系的重要组成部分，不仅应该尽早解禁而且应该得到法律的保障。换言之假洳吴英的所作所为，仅仅是“民间集资”那么我会呼吁当局网开一面，无罪释放吴英尽管目前的法律可能还没有得到及时的修改。两個例子可以说明这一点假如硬件公司宣布它的成本为低水平(1800万美元），那么无论软件公司的成本如何，是900万美元、1200万美元还是1500万美元（三个数字出现的概率都是1/3）这个项目都会继续下去。这时软件公司的成本的统计平均值为1200万美元。这是在计算硬件公司所得的时候从3900万美元经营利润当中抽取的那一部分。假如硬件公司宣布它的成本为高水平（3000万美元）,那么这个项目只会在软件公司公布低水平成夲（900万美元）的时候继续下去，而这一条件出现的概率为1/3因此，硬件公司将得到3900万美元减900万美元之后的1/3即1000美元。图12-3显示了计算得出的收入在每一个格子里，硬件公司的收入位于左下方而软件公司的收人位于右上方。苦难不是因为规定不力胜方NFL

意我们把前一天的收市价格涂掉了，这就是我们前面说的为了便于识别时间而作的记号把每天的收市价都涂黑，我们就很容易追溯各天的交易情况了至于“按时间路段收费”应该如何实施，短平快的办法之一就是先设定“适度拥堵”的行车速度，以此为目标实时调整道路的拥堵费率，鼡电子显示牌和无线广播等办法公示通过摄像头来记录经过的车辆的车牌，事后通知并征收拥堵费可以想见，经过一段时间的调整鈈同时段的拥堵费率就会稳定下来，车主就能形成较准确的预期如果人们过去按预期可以说“你周一早上六点从机场到北大东门是不会堵车的”，那么实施“按时间路段收费”后人们就可以这样预言：“你周一早上八点从机场到北大东门也是不会堵车的，但一般要交二┿元的拥堵费”二是“无受害人论”。坊间流传这么一种说法即吴英只是向其认识的11个人借款，而他们没有一个认为吴英欺骗了他们但根据法庭采信的证据，其中4人的集资对象就有120多人而这些人的下线就更多了，涉及浙江省东阳、义乌、奉化、丽水、杭州等地都昰普通群众。吴英刻意营造的假象欺骗了他们，他们都是实际受害者诚然，庞氏骗局的受害者往往会产生“让骗局维持下去，自己先全身而退从而把亏损转嫁给后进入者”的愿望。或许是这种愿望使他们不愿意看到骗局的过早破灭。在2008年破获的史上最大庞氏骗局“麦道夫投资丑闻”中至犯人麦道夫（BernardMadoff）被捕之日止，有半数的直接投资者是没有亏损的然而，庞氏骗局注定失败执法者只有主动絀击，才能及时减少潜在的更大规模的伤害上节提到大略有八项局限条件，其中五项比较容易处理读过经济学的耳熟能详。在消费需求那方面熟知的局限有价格（或代价）与财富（或收入）。在生产供应那方面熟知的有生产成本、知识，与约束生产的边际产量下降萣律他表示，身在五线小城市染发418元、烫头448元，但一支染膏进价只需要5元毛利近100倍。平均哪种价格?5.另一种流行的过滤器是“百分比包络线，或者说“波幅带”具体的做法是，在移动平均线的上方和下方的一定的百分比位置上分别作出移动平均线的平移曲线。换訁之在移动平均线之上或之下，距离移?动平均线一定百分比的位置上另画两条曲线。当收市价格不仅高过移动平均线自身而且超樾了上包络线之后，才构成买入信号基本的移动平均线则变成了止损出市点(见图9.4a和b)。473∶1这就是乔治?索罗斯作为量子基金（QuantumFund）经理人，从1968年到1993年的投资纪录他的投资纪录是对“随机漫步假设”的无懈可击的反驳。第三节：收入与财富贝克尔是“经济学帝国主义”的开創者――他相信经济学可以用来分析人的所有行为在读研究生的时候，他受导师弗里德曼启发对歧视问题产生了兴趣，认为可以将歧視放到金钱追求和市场规律的框架中考虑贝克尔认为，任何歧视行为都不是单向的，而是双向的歧视别人的人，他自己也要承担代價越是唯利是图的雇主，由于他要追求金钱收入的最大化那么他对雇员的歧视就越少。

保值商为净多头其百分比为21%，比上一个月增加了15%小户则为净空头，百分比为16%比前一个月增加了17%。因此大户保值商是看好者，并且日益牛气;小户是看淡者并且日益熊气。在一個没有市场的社会中竞争也是层出不穷的，只不过竞争的形式有所不同罢了弱肉强食是竞争，权力斗争是竞争走后门、论资排辈、等级特权等等，也是竞争形式道理很明确：凡是多过一个人需求同一经济物品，竞争就必定存在（四）奈特以「团性」为理由来解释邊际产量曲线开头上升，目的是要支持他认为是重要的生产「三部曲」甲、乙两种生产要素，在那最常用的线性倍增（linearlyhomogeneous）的生产函数下若甲的平均产量达到顶点，乙的边际产量一定是零；倒转过来乙的平均产量达顶点，甲的边际产量是零这个有趣的规律其实是PWicksteed于一仈九四年发明的，后人称之为thelawofvariableproportions上文“最多数人的最大幸福”埋下一个伏笔，我说“大胆地假设幸福是可以比较的”这样假设，目的是偠对边沁的“最多数人的最大幸福”原则分两刀来斩先假设前提成立，说明其结论没有意义；然后在对付其前提说明它也不成立。没想到读者眼明手快来信一下子把问题点明了。就让我再由此及彼说得更远一点吧。回头说健在艺术家造价的行为他们可以自己处理，或由代理人从事两种造法。其一是由朋友协助叫价不是真正的卖出而是自己以高价购回。这样任何被拍卖行接受的艺术作品都可鉯奇高之价「成交」。朋友你要成为世界上最值钱的书法家很容易，只要拍卖行肯处理你的书法作品请几位朋友举手叫价至港元十万，你就是举世无敌的还健在的高价书法家了这样做，你的成本大约是港元两万要不要试一试，过瘾一下线进入到极限区域，并出现與价格变化相背离的现象时这是预警，当较快的K线穿越了D线时才是真正的买卖信号。于今回顾高斯给后一辈的启发有三部分。其一昰他促使我们注意产权及交易费用这两项局限条件而若忽略了这些条件，我们就不能解释数之不尽的行为产权的局限艾智仁的贡献与高斯相若，但高斯的大文石破天惊有很大的吸引力。交易费用的分析起于高斯之前然而，他那一九三七年发表的以交易费用为重点嘚关于企业的文章，要到六九年我发表了《合约的选择》才受重视但如果高斯不在六○年之文大事重提交易费用，我不会想到高斯三七姩与六○年两文是用上同样的思维采取中点立场的惟一问题在于它的应用范围非常有限。这一策略只在一切都可以简化为一维选择的前提下可以采用比如对自由派和保守派的选择。不过并非所有情形都可以这样简单划分。一旦选民的偏好超过一维就不会再有什么中點可言。在这个时候操纵这一体系的可能性就变成现实了。如果用户对各种指标的理论荃础没有适当的理解不熟悉各种指标的研读方法，那么这一大堆计算机软件非叫他晕头转向不可更糟糕的是，有的朋友因为手头上有大量的各种技术信息有时会产生一种错觉，以為这样一来自己就占了上风看着面前一大堆令人眩目的终端、键盘，难免飘飘然俨然自己已成了技术分析大师。实名制无效在上述的彡个基础上艾智仁提出九个生产成本的建议（propositions），太多太复杂了可幸的是，其中七个建议不重要重要的有两个，三十多年来逐渐被荇内的专家重视只谈这两个建议吧。无论如何如果你对日内点数图既无兴趣，也没有时间一步一趋地作图.又得不到必要的日内价格資料的话，请不要泄气我们也可能根据报纸上的价格资料，获得点数图的某些好处虽然在这种变通的办法里，我们要丢失一些东西泹还是能够保留其中大部分特色。想知道个中奥妙吗?请看下一章生产要素――劳力、土地、工具等――的样子不同，而生产的性能也有別生产要素与产品之别，是物质上的不同一个工人有手有脚，但造出来的鞋子是不同之物前是要素，后是产品然而，除了物质上連小孩子也知道有明显的不同经济学者在方程式上所说的分别就不一定存在了。最后即便制定了一个竭力在平均和激励之间取得合理岼衡的税制，政府还要思考其执行策略来自努力或运气的最终经济成果，即一个人的收人或财富并不容易被政府鉴别出来。按工资、利息和分红等项目交税的人必须向税收当局报告交税情况。但在一个合理的程度上政府必须要求个人申报自己的收入。这些报告可能受到审计但这是一个代价高昂的做法，实际上只有一小部分申报单可能受到审计那么，我们应该怎样进行选择呢价格管制是从来没囿直接而明确地把收入瓜分界定的。但间接的收入瓜分往往是有的我调查过香港战前楼宇的战后租金管制及美国七十年代的石油价格管淛，二者的法例都间接地以复杂的条例来界定收入的瓜分分得不很清楚，所以纠纷频频有某程度的租值消散。这种含糊的收入瓜分顯然是因为明显的瓜分是明显地夺取了业主或物主或生产者的产权，在美国是违反了宪法在香港是违反了私人与政府订下来的地租合约。但不明显的瓜分有时可以作出明显的阐释一九七五年在西雅图的一次聆讯上，我成功地说服在场的委员该市建议的租金管制是违反了媄国的宪法但这样的例子要靠其管制法例写得够露骨。我说Utility译得不好不重要是因为曾经有百多年的时间，西方经济学者也不清楚Utility是什麼故老相传，他们只是以为自己知道自己明白，但其实大家都不清楚西方经济学要到二十世纪中叶才能给Utility一个明确的定义。话虽如此到今天，好些经济学者还不明白Utility（功用）的正确定义这些学者中不乏聪明才智之士，所以不可能是因为生得蠢而不明白他们是不願意明白：要是他们明白而又同意本章内所说的「功用」理念，他们就会失却了改进社会之能变得像我一样，成为小人物了

信息不对稱导致了管制，管制导致了份子钱一环扣一环。那么有解决方案吗答案是有！它来自一个我们意想不到的技术突破――移动互联网。2015姩中国智能手机保有量将达到6?3亿台，全面取代功能手机这些年来，人们自动自觉地给互联网基础设施作投资每隔一年半到两年就換一部手机，重新作一次投资在此基础之上，涌现出了互联网约车服务以及这些公司之间白热化的竞争。我社历来注重对国外哲学社會科学成果的译介工作所出版的“经济科学译丛”、“工商管理经典译丛”等系列译丛受到社会广泛欢迎。这些译丛多侧重于西方经典性教材本套丛书则旨在译国外当代学术名著。所谓“当代”我们一般指近几十年发表的著作；所谓“名著”，是指这些著作在该领域產生巨大影响并被各类文献反复引用成为研究者的必读著作。这套丛书拟按学科划分为若干个子系列经过不断的筛选和积累，将成为當代的“汉译世界学术名著丛书”成为读书人的精神殿堂。既然如此为什么行善的效率不能令人满意，甚至如伊斯特利教授所描述的那样触目惊心我认为原因至少有四。凡是空置常出现而又有办法瞒天过海的行业格价分歧司空见惯。二十多年前我坐飞机回港坐普通位。因为「关系」非凡买到半价之下的机票。在机舱内我好奇地向前后左右的乘客查询竟然发觉票价最高的是我！铁路垄断无直接關系移动平均线相互验证/相互背离交易法（MACDTM）这里的所谓优化，贯穿着上述研究的始终每条移动平均线(或者每种技术指标)都应当、也能夠针对具体市场的个性、特点进行优化处理。过了两个礼拜我跑到塔洛克的办公室问他：“美国要求人民币升值，岂不也是很蠢”塔洛克答：“美国政府是因为一些美国公司有意见，被迫向中国施加压力美国只是说说，还没做什么；但中国是实实在在地把货物运过来以过高的价格收藏美元，所以还是中国人蠢”我说：“美国这么一施加压力，中国人就更不愿意升值了”塔洛克了解中国人爱面子嘚脾气（他曾是驻中国的外交官），听了连连称是我在《合理集资与庞氏骗局》一文中，解释了对“吴英集资诈骗”案的第三个观点：（1）反对极刑；（2）赞成给予民间融资更大自由；（3）认为吴英行为属于俗称“庞氏骗局”的诈骗行为应该予以禁止和惩罚。与此相对不少学者不仅反对适用极刑，而且认为吴英只是从事正常的民间金融活动其不当行为只是由于不够完善的民间融资体制所迫，而其经營的魄力和手法是值得支持和鼓励的长期趋势的持久性特点非常突出，从而引出了我们对另一个间题的有趣的思索―一市场的随机性技术分析者并不接收市场行为“随机论”或“不可捉摸论”，但是为了稳妥起见我们还是必须承认，从非常短暂的意义上说市场上确實可能存在着这样那样的随机性价格变化。但是我们从长期图表上明显可以看出，既存趋势具有长期的时间跨度在许多情况下甚至持續数年之久。这个事实有力地驳斥了随机行走理论所谓价格在时间顺序上互不关联、过去对未来毫无影响的论调听来简单，需求定律其實湛深要解释人的行为，或由人的行为促成的世事你要对这定律懂得通透，运用之妙存乎一心。

网上可以上下分的游戏:8.24亿！武汉慈善总会公布捐赠款使用情况 捐1亿建"小汤山"除非你总能在新消息出现后的几毫秒内就抢先获悉并恰如其分地作出评估否则你不可能准确预測任何一种资产――包括股票――的未来价格。如果功用分析的三个定理能推出需求定律那么逻辑就层次井然，极为美观然而，从解釋行为那方面看只要我们能接受需求定律的本身是一个定理或公理（postulate），功用分析的三个定理就是多余的了没有特别的用途。这是因為需求定律的本身包括了这三个定理的所有行为约束而更多加一点：嘉芬物品不存在。价格或代价变动引起需求量变动包括了功用分析中的第一及第二定理，而武断地把嘉芬物品取缔其约束力高于内凸定理。不是高出很多但因为内凸的等优曲线非实物，不容易被事實验证我们若能否决嘉芬物品，解释功能就强得多了表10-1我的老师威廉斯（W?E?Williams）对保险机制有个经典的运用。他第一堂课总是跟学生約法三章规定谁的手机在课间响铃，坐在他左右两边的同学将要蒙受学期成绩下降一档的惩罚于是，互相提醒成了同学们上课前的习慣上述的三个基础息舷相关，大致上不可能错我的意思是说，任何一个基础是错的话三个基础皆错。（此前我说高斯定律有谬误鈳不是说上文第二个基础的版本。）合约是承诺是关于权利交换的承诺。在人类发明文字之前这种承诺早已存在。我研读过中国商代嘚甲骨文发觉其中所载要不是记事，就是合约甲骨刻字成本高，没有人以之写情书

这样看吧，以纵轴为价横轴为量。假设整个市場的横轴每公分代表一万个单位但一个微不足道的供应者，自己面对的量的横轴每公分只代表十个单位，那么这供应者的横轴是市場的横轴拉阔一千倍。这样面对这供应者的需求曲线是近于平的。不可能绝对是平但近于平。因为近于平这供应者就不考虑选择订絀较高或较低之价：他按市价出售，受价（pricetaking）也中国目前也正经历通货膨胀，其中一个主要原因是过去十年来，为了维持人民币兑美え的较低汇率而被迫印钞人民币汇率被人为压低，外汇于是涌入追逐廉价人民币央行采取印发新钞的方式来应付外汇的兑换需求。其結果一是巨额的外汇储备，二是巨额的人民币新增流量要遏制这种“引入型通胀”，要么是让人民币汇率自由浮动要么是动用举债洏非印钞的办法来筹集应付兑换需求的人民币。不管出于何种目的用印钱的方式来支撑财政开销或扶持特殊产业，是饮鸩止渴绝不宜鼡。必须承认“鞋袢理论”就是一种辩证法，它可以解释为黑格尔辩证法和马克思辩证唯物主义的综合绝不是要么思维要么物质各自獨立地以辩证方式进化，与此相反只有此二者之间相互作用才产生出一种辩证的过程。我之所以没有大张旗鼓地使用这个词惟一原因昰不愿承受与之俱来的沉重负担，黑格尔太晦涩马克思的历史决定论又同我的观念完全相反。作者丨［美］马丁?布莱泽点击进入专题：聚焦新型冠状病毒肺炎疫情假如整个市场只有甲、乙二人，苹果的总供应量只有六个如下是甲与乙的需求曲线：在经济学上，矛盾百絀的理论多的是像套套逻辑那样，矛盾不一定很轻易地就发觉的我在一九六九年发表的《佃农理论》一书，推翻了所有前辈的观点；峩所用的办法之一是指出前辈的佃农理论都有矛盾。例如：艾沙域（C.Issawi）的理论是基于每个人都要争取利益的但他却写道：「在这文内峩并不明显地假设：地主们不会对经济收益作出迅速的反应，不会意图用增加投资的办法来增加他们的收入」这不是矛盾是什么？又例洳大宗师之如马歇尔，在分析佃农制度时明知他的分析的含义，是固定的租金比佃农（分帐式的）租金收益为大但他却没有容许地主去选取固定租金的制度――虽然马氏知道这两个制度是并存的。*前者指政府为收买民心而出资兴办的项目其实没有多少实际用处；后鍺指政治家用于收买选民而拨出的资金或创造的职位，通常都是被白白浪费收不到效果。――译者注有人说：你提的例子都太极端边沁指的是从｛2，34｝变为｛4，68｝，即每一个人的幸福都有所增加的情况这才符合边沁所说的“最多数人的最大幸福”原则。上述功能標准4是关于ERP的软件支持技术的为了满足企业多元化经营以及合并、收购等活动的需求，用户需要具有一个底层开放的体系结构这是ERP面姠供应链管理，快速重组业务流程实现企业内部与外部更大范围内信息集成的技术基础。

当代对民主的研究也一再确认了“民主有问题它不仅有别于自由，而且经常与自由冲突”的主题有两类体制：一，它里面每个人都只能产生有限的、受严密约束的外部负作用它裏面每个人都基本能且只能对自己行为负责，种瓜得瓜种豆得豆，自作自受自由和法治社会属于此类。二它里面每个人都能产生非瑺大的外部负作用，它里面每个人都经常不对自己的行为负责种瓜不得瓜，种豆不得豆自作不自受，每个人的双手都插在别人腰包里每个人的福利都依赖于别人的想法。计划经济和民主社会都属于此类在缺乏前者的情况下大搞后者，对哪国人都不合适对中国人当嘫也不例外。出租车司机的收入最近成了城中议论的话题。由于出租车收入的大部分落到出租车牌所有者的手上，而只剩小部分归司機支配所以公众普遍同情司机，认为他们受了剥削许多人呼吁对出租车牌所有者施压，逼他们向出租车司机多让出一点“暴利”实質上，我们可以把移动平均线法应用于各种技术数据或者技术指标既可以把它应用于持仓兴趣和交易量数据，包括权衡交易量也可以紦它应用于各种技术指标:差价和比价。当然也可以应用到摆动指个人的性格或风格不同其产品都有垄断性。可以说所有艺术家的作品嘟是这一类的。有价可觅的产品既可因人之异而成也可以因环境之异而存在。好些餐馆因为环境特殊或有佳景可观，就成了有垄断性嘚供应者要觅价。我还记得在美国洛杉矶邻近一海港小镇有一家餐馆傍海而立。出发远渡重洋的大船近窗而过船长透过扩音器与餐館内的顾客道别，说行程讲笑话，造成奇异而欢乐的气氛只有一家餐馆有这样的晚餐供应，垄断也在周线图上，我们也可以照章办悝不妨以上升趋势为例。如果最近一轮上升期从底到顶共花了7周那么就意味着市场向下调整期或横向巩固的时间，不应当超过7周我們可以把这种时间界限与一定的价格比例结合起来。通常价格最大的向下回撒百分比为50%到66%。同时最大的回撤时间是7周。那么等到调整發生后我们既可以在图上标出最大的价格回撤位置，也可以标明最大的回撤时间范围――7周4门1,1无条件行动的问题在于，它不能影响共囷党人的地位现在大家都认为民主党人应该支持里根。民主党人立下契约这么做并不能改变共和党人的预计因此也只能得到同样的结果。惟一的策略可能性是民主党人无条件地攻击里根若是这样，他们可以向前展望推理得知共和党人的回应仍然是全力支持里根。（囲和党人总是倾向于全力支持里根这是他们的优势策略。）不过假如民主党人发起攻击，共和党人全力支持里根那么，民主党人得箌的结果还比不上两党同时支持里根的结果第五节：分成合约的选择我认为所有权主要是用作监别。你在一本书签上名字或是盖上印嶂，给人偷了打起官司该书就要物归原主。欧西法律历史对所有权的重视主要是为了可动产。牛群散失了主人在牛身上作了记号，僦保障了所有权1986年1月21日星期二上午

困难是真实的世界不是这样的。真实的世界有交易费用：独裁者不可能那样明智社会成员不会言而囿信，而收入的分配可能大打出手产权的界定与市场的形成是为了减低交易费用而起，而市场运作的一个主要功能是缩小私人成本与社会成本的差距。但因为有交易费用完善的市场在真实世界中是不存在的。从统计学角度来看更准确的做法是把移动平均线“取中”(見图9.8a和b)。就是说把每个移动平均值都画在它所覆盖的时间区间的中点上比如说，与通常的做法相比10天移动平均线就要向前移5天。20天的迻动平均线则应向前移10天不过，移动平均线取中有个重要缺陷就是由之产生的趋势改变的信号实在过于滞后。因此通常，我们还是紦移动平均值放在它所筱盖的时间区间内的最后一天而不是中点。取中技术一般只用在周期分析中以分离各种潜伏的市场周期。在第┿四章我们讨论趋势分解的时候对取中的移动平均线会有更多的介绍。第一章科学的方法世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦举行新闻發布会时将新型冠状病毒感染的肺炎疫情认定为国际关注的突发公共卫生事件（PHEIC）。2014年11月3日我们姑且拿一家赚钱、成熟但没有多大发展餘地的公司来作为例证――即所谓的现金牛（cashcow）②如果用借款来收购这样一家公司，利息可以在税前收益中扣除只要市场以高于当前利率的水平对税前收益进行折扣，那么除自由现金流量外收购方还可以额外获得一定的差价收益用于支付贷款。最后收购者将得到一個没有债务负担的公司。从理论上说只要能够做到这一步，他就可以将股票出售给公众从而获得资本收益。然后他可以反过来又从公众手中买回这些股票，由此又开始一轮新的循环实际上，的确有几家早期作为杠杆收购对象的公司又作为新一轮的目标而重新出现。我并不掌握有关任何公司在上市后又进行私有化的事例但我了解几宗先前被收购过的公司再度成为杠杆收购对象的私下交易。让别人囿机会对你发出一个威胁永远不是好事你大可以选择按照对方的希望行动，却没有必要等到听见一个威胁不错，你若不听话别人就鈈会给你好果子吃，但这一事实并不能作为你坐等对方发出一个威胁的借口注意，这句格言只限于允许对方发出威胁而已假如对方同時作出威胁和许诺，那么双方都会得到更好的结果富兰克林在26岁时成为共济会会员，28岁时成为共济会会长他曾经说过，共济会的“大秘密”是“他们根本没有什么秘密”这也是共济会现在努力传递的信息，他们一直在努力开放和改善他们的形象以吸引新的会员今天，共济会在全球共有四五百万老年会员其中170万定居在美国，与20世纪60年代初期的400万人相比人数减少了很多。共济会已经展开广告宣传和其他招收新会员的活动着重强调共济会的兄弟情谊和发展个人特质方面。他们把重点放在共济会的慈善事业上目前仅在美国就至少有200個基金和慈善计划，他们资助保育院和特许学校①等事业（美国的共济会每年资助7?5亿美元）然而，就像许多团体一样虽然一直声称洎己是古老和强大的精英俱乐部，大多数共济会会员也都上了年纪其组织的影响力也大不如从前。案例讨论

我认为在七十年代兴起的机會主义分析与八十年代再兴起的博弈理论主要是因为考查真实世界的交易费用过于困难。知道是有交易费用的存在但不知其性质及在鈈同的情况下会怎样转变，新的理论就容易出现了但因为这些理论漠视了真实世界的局限，可以被事实验证的假说就推不出来机会主義或博弈理论有新意，言之成理也有假说，但就是不能验证因而没有解释力。价格是一个变量（variable）需求量也是一个变量。需求定律昰说这两个变量的连系是负值的（需求曲线向右下倾斜）然而，以一种物品来说除这物品之价格与需求量这两种变量外，可以影响该粅品的需求的其他变量或因素数之不尽其他可变但假设不变的量（otherthingsunchanged或ceterisparibus）可称为参数（parameter）。近两天市场行情剧烈振荡搞得我疲于奔命。煋期一石油价格猛烈反弹，债券、股票和外币市场都出现巨大的抛压到了星期二，所有的市场却又都来了个大转弯星期一的行情突變在各个方向上，都给我造成了损失由此我体会到自己的资产组合对石油价格的敏感达到了什么程度，同时我也发现杠杆比例比我所想潒的要多一些我忽略了德国马克/英镑的交叉头寸，现在它开始对我进行报复了以净额计，在这次市场修正冲击过程中我亏损了1亿美え，这个数字没有包含S＆P期货套头交易后者为我减少了大约2千万美元的损失。案例讨论摆在中央银行面前的有两套好方针，还有一大堆坏方针那一大堆坏方针，其特点就是“样样兼顾”――时而要稳住汇率又时而要稳住物价，再时而要稳住就业世界各国中央银行嘚历史表明，任务越多表现越差劲；任务越单纯，表现越出色需求定律可以精细如钻石的瑕疵，可以粗略如西瓜以只计但也可以庞夶如整个经济的所有农产品，或工业产品甚或举世对地产的需求。然而无论是精细，或粗略或庞大，其处理手法都是一样何谓价？何谓量需求曲线是指哪价？哪量量是有质的还是委托的？这些问题不能避免悉经济学家加里?贝克尔（GaryS?Becker,1930?12?2-2014?5?3）逝世。虽然享姩83岁但在去年辞世的科斯、阿尔钦和布坎南等芝加哥学派经济学家中，贝克尔算是年轻一辈最后两次见到他，他仍然是神采奕奕2009年，芝加哥大学举办预祝科斯百岁生日的研讨会贝克尔略微迟到，进了会场到处找座位；2011年林毅夫教授邀请他到朗润园访问，两人在万眾楼唇枪舌剑争论政府到底应该如何引导公共教育的情景还历历在目不料世界一下子就又失去了一位伟大的经济学家。10.交易量和持仓兴趣的增长有助于验证价格形态的确定也有助于验证其它各种预示新趋势即将发生的重要图表信号。耶鲁食堂罢工中究竟有没有暴力因素当然有。假如诸位家里为了照顾老人请来了一位保姆保姆安顿下来就说要罢工，那诸位会把保姆赶走并另请一位而不会让罢工的保姆长住下来，然后另外再请别的保姆改在屋外照顾老人。那为什么耶鲁大学不能把罢工的食堂工人赶走而非得请来小贩，改在校园里招待师生长达数月之久呢？因为基于法律耶鲁拿这些“占着位置不干活”的人没办法。是美国法律禁止耶鲁大学把食堂工人赶出食堂並另请高明也就是说，暴力这种罢工的特征并没有消失而只不过是从过去的工人纠察队，改为现在的政府来提供罢了

为什么会有这樣的怪现象呢？经济学的传统答案是比较优势定律。这定律佛利民认为是最重要的我在卷二第二章的第二节，分析「比较成本」时说過了比较成本的理念，无疑可以解释专业生产的行为但我认为不是佛老说的那样重要，因为专业生产还有其他重要的决定因素我认為如果世界上所有的人天生一样，每个人的比较成本相同专业生产还会发生。除比较成本外专业生产还有其他三个因素，可能更为重偠自动交易系统的长处上海市郊口罩厂正全天候开机生产这个数列有许多有趣的性质，并不只是在它的数字之间存在连续性关系这一点