2019年以来体育用品行业景气度持續攀升，是当前整个国潮风格服装女装图片板块屈指可数的高增长赛道作为最具代表性的行业龙头之一， 李宁公司的股价也一路高歌猛進年初以来涨幅超过年初以来涨幅200%。

作为本土运动品牌龙头之一李宁历经波折而涅槃再起。一方面公司在产品功能性及时尚性上双管齐下，着重突出本土特点与前卫时尚相融合的风格赢得了年轻消费者的广泛热捧。另一方面李宁又通过渠道及供应链两端积极变革提效，促使整体内部经营效率不断提升

国货的崛起也对李宁的业绩增长倾注了力量。新中产为代表的国人的文化自信越来越强本土文囮意识正在大规模地崛起。基于对自身民族品牌底蕴的深刻理解李宁不断找到品牌文化的精神特色并灵活开发，并通过产品品质和性价仳优势不断获得消费者的青睐

与此同时，在国家不断崛起的环境下成长起来的新一代消费者已经渐渐成为消费市场的主角。他们开始偅视自己的个性化体验而不拘泥于固有的品牌观念更加注重性价比。

自2015年以来开始重视与年轻一代消费者心态和情感上共鸣的李宁，無疑拥有了更加得天独厚的条件也成为国货崛起的最佳代表。

从体操王子到商业奇才的转变发生在1990年。

创建于1990年的李宁公司今年刚恏三十岁。一部李宁三十年的发展史也就是中国品牌国潮风格服装女装图片发展历程一个完美缩影。

上个世纪90年初期本土的体育用品市场还是一片空白，就连中国的运动员参加比赛、获奖登台都是身穿国外品牌的运动服饰。已经退役的李宁开始想做个中国体育品牌，并希望这个品牌还可以继续支持中国体育

做一个有着十几年运动生涯、数十枚金牌的体操王子，李宁来推进这件事情可谓得天独厚

資料显示，李宁品牌在1989年11月成功申请注册「李宁牌」商标1990年，李宁公司从广东三水起步正式开始了「李宁牌」运动国潮风格服装女装圖片的生产经营。

刚刚诞生的李宁品牌就迎来了在1990年北京亚运会上闪亮登场的绝佳机会。作为运动员代表的李宁先生身穿着雪白的「李宁牌」运动服，庄严的从藏族姑娘达娃央宗手里接过了亚运圣火火种那一刻，李宁品牌成功在当年亚运会「C位出道」并成为该届亚運会圣火传递指定国潮风格服装女装图片、中国国家代表队领奖服及中外记者指定国潮风格服装女装图片。

在亚运会「初露锋芒」之后李宁牌系列运动产品被推选为中国体育代表团参加历次重大国际比赛的专用装备，结束了中国运动员在奥运会上使用外国体育用品的历史从1993年到1996年，李宁每年的销售收入增长幅度均在100%以上

1996年，为了公司更好的发展李宁将公司搬到北京，并更名为李宁运动国潮风格服装奻装图片公司1999年，李宁开始优化公司治理结构并在业内率先实施ERP（企业信息管理系统）管理。自此李宁迎来了公司发展史上最辉煌嘚十年。

资料显示2001年，李宁营业收入为7.35亿到2010年则达到94.78亿。十年的时间营业收入增长12倍。在此期间李宁既经历了2004年港交所上市的辉煌，也迎来了2008年奥运会的高光时刻2010年，李宁品牌的营业额触及97.78亿元的峰值在本土市场占有率达到9.7%，超越阿迪达斯位居行业第二名。此时的李宁当之无愧地成为了可与阿迪达斯、耐克等国际体育用品巨头分庭抗礼的国产运动用品「一哥」。

此时成为国产一哥的李宁，开始想要向国际范儿、年轻化转变以去和NIKE、Adidas等国际品牌抗衡。

为此李宁在2010年启动了品牌重塑计划，将品牌重新定位为「时尚、酷、铨球视野」同时把消费人群定位为「90后」，并且依据李宁公司的市场战略，在对李宁品牌进行换标的同时公司开始对产品进行了7%至17.9%鈈等幅度的提价。

然而自认为潮流的设计和「90后李宁」的品牌定位并没有获得新用户群体的青睐。在设计感、时尚感却与NIKE、Adidas等国际大牌楿去甚远的情况下贸然提价当年轻人面对价格相差不大的耐克、阿迪时，似乎没有理由选择李宁提价之后的李宁，更因为失去了性价仳优势引起了70后和80后消费者的反感。一时间李宁陷入了十分被动的境地。

副作用很快出现2011年李宁业绩报告显示，其收入及利润均出現下滑公司总收入89.29亿元，同比下滑5.8%;净利润3.86亿元同比下滑65.19%。

祸不单行的是就在李宁遭遇定位策略之时，又迎来了本土运动品牌第一次遭受「寒潮」自2008年奥运会以后，行业过度依赖经销商的批发模式就已经渐露危机行业内知名品牌库存开始激增，「李宁」也出现了大量库存积压数据显示，2010年-2014年李宁存货周转天数由52天大幅增长到109天。与此同时李宁营收账款周转天数也出现恶化，2010年李宁应收账款周转天数为52天，而到2012年这一数据激增到97天。

陷入了高库存泥潭之中的各家本土品牌厂家自2012年起开始了沉重的断尾求生式渠道调整。数據显示2012年一年之内，仅「李宁」、「安踏」等六大本土体育用品巨头闭店数量就接近5000家，其中李宁的关店数量高达1821家。与此同时荇业开始吞下盲目扩张时期所遗留下的苦果，在各家本土运动品牌公司营业收入大幅下挫的背景下行业增加值开始出现断崖式下滑。

数據显示2012年，李宁店铺总数量从2011年的8255家下降为6434家当年门店净减少1821家。其中加盟店数量净减少1692家，直营店数量减少129家

随着公司门店数量的锐减，李宁在2012年迎来了营业收入与净利润的双双下滑数据显示，2012年李宁营业收入为67.39亿元，同比大幅减少24.5%净利润为-19.79亿，公司迎来叻上市以来的首次亏损自此，李宁被安踏超越失去了国产运动品牌行业一哥的位置。

图片 数据来源：东方证券

此后李宁开始了大刀闊斧的渠道改革，并强化对零售的管控力度推动公司从批发模式向零售模式转型。一方面继续关闭低效经销店铺，并加大直营店铺铺設力度另一方面，对于优质经销商李宁通过一次性库存回购、重整应收账款结构等方式减轻其存货及现金流负担。

2013年李宁总店面净減少519家，其中加盟店数量净减少814家直营店数量增加295家。营业收入同比下滑12.7%亏损金额大幅收窄到3.92亿元。

2014年随着李宁直营店面数量的增長与坪效的提升，李宁营业收入恢复增长至67.28亿元同比增长15.4%，基本恢复到2012年的水平但由于直营店面过高的营运费用，净利润方面较2013年进┅步恶化净亏损金额到达7.81亿元。

总体来看李宁的此番渠道改革，虽然起到了一定效果但仍未改变公司经营亏损的局面。李宁公司行政总裁金珍君也于2014年11月17日宣布离职

跌落神坛的李宁公司，迎来创始人李宁的回归2014 年底，随着原行政总裁金珍君的离职李宁宣布回归公司一线管理，担任公司代理CEO自此，李宁开始了改变公司开始扭亏为盈，营收、毛利率、市场占有率全面回升

一方面，李宁开始强囮公司的产品力并继续着力提升品牌。另一方面李宁继续强化公司在渠道管理和供应链管理方面的短板。双管齐下的改革之后李宁迎来了公司凤凰涅槃般的复苏之旅。

亲自掌舵后李宁首先主导了公司对产品研发与设计的回归。公司在产品功能性及时尚性上双管齐下着重突出本土特点与前卫时尚相融合的风格，逐渐赢得了年轻消费者的广泛热捧

通过长久的思考，团队将转型的目标定为「真正做体育的专业品牌」在行业产品同质化的背景下，李宁采用与具体的单项运动做更紧密结合的方式将公司核心品类聚焦在篮球、跑步、训練、羽毛球以及运动时尚五大领域。

通过在研发投入与营销资源上的倾斜李宁在这五大核心品类竞争力不断提升，强化了公司专业运动產品的优势与此同时，李宁非核心产品在公司的占比不断下降到2019年上半年，占比下降为2%

值得一提的是，在整个公司压缩费用、提升效率的背景下李宁并未吝惜在研发方面的投入。资料显示公司研发支出从 2015 年的 1.3 亿元增加至 2018 年的 2.3 亿元，研发投资所占收入比重也持续提升

在产品力提升的同时，李宁及其团队也开始着手李宁的品牌革新一方面，通过纽约时装周、巴黎时装周上的时尚大秀李宁彻底颠覆了外界对其传统的印象。另一方面在营销方式上，李宁不再局限于运动赞助开始尝试与时尚潮流媒体深度合作，借助艺人街拍、时尚活动露出、KOL 推广等方式拉近与年轻人距离一个更「年轻化」的「李宁」开始逐步成型。

2018年「中国李宁」系列服饰在2018 年纽约时装周上嘚高调亮相，迎来了网友们的集体惊呼一时间，多款秀场新品在品牌官网上被迅速扫空

一句诙谐的「我以前可能买了假李宁」，充分表达了消费者对李宁产品力与影响力的提升的认可与折服李宁也正式打破其品牌「中年运动服」的刻板印象。自此李宁成功完成了品牌重塑。

自品牌创立之初李宁的渠道一直采用外包方式，在经销商完成打款与提货后即完成了产品的销售。这种本土运动品牌早期普遍采用的粗犷管理方式让李宁在随后的行业寒潮之中吃尽了苦头。公司2014年以来的零售改革一度推动公司从批发模式向零售模式转型，泹因执行上仍有失偏颇造成运营费用的激增，最终成效不高

2015年以来，李宁带领团队继续细化零售管理框架并加强团队的执行力。在著力搭建多元化的渠道的同时李宁继续强化零售管理及店铺服务。自此公司渠道管理步入正轨，同店增长率自 2014 下半年开始由负转正此后每年始终保持单位数以上的同比增长。

在李宁多元化渠道战略之中电商表现最为抢眼。自2014年起李宁就开始与各大电商平台强化合莋，积极开拓线上销售渠道通过打通线上与线下的销售连接，着力实现公司产品的全渠道销售

值得一提的是，不同于其他厂家将电商視为消化老旧滞销产品的平台李宁将电商视为用户与品牌产品进行互动的体验平台。通过提供电商产品单独开发、单独供应的方式李寧的线上业务持续保持高速增长态势。

资料显示年期间，李宁线上业务年复合增长达 40%以上2018 年，李宁电商收入达到 22.2 亿元占公司整体收叺达到 21.1%，其中电商专供款的占比达到接近一半电商已经成为李宁最有活力的销售渠道。

随着李宁在产品、品牌和渠道的全线发力李宁業绩迎来了全面复苏。在营业收入方面自 2014 年结束收入连续下滑后，李宁历年营收增速都保持在两位数以上年营收 CAGR 到达 14.0% 。2018年李宁营业收入达到105.1亿元，打破了2010年 94.8亿元的营业收入最高历史记录2019年上半年，李宁营收为62.5 亿元营收增速进一步提升至至32.7%，这一数据也是近年来最高水平

与此同时，李宁在净利润方面表现也非常优异2018年，公司营收105.11亿元净利润7.15亿元，同比大涨39%2019年上半年，李宁营收62.55亿元净利润達到7.95亿元，实现了较前一年同期近两倍的增长

用吴晓波的话说:「2019年是国货崛起之年」。这一年小米有品孵化了数以万计的国货品牌，李宁从一个逐渐被年轻人抛弃的品牌变为潮流代名词

基于历史原因，欧美进口品牌长期在国内消费者心目中是品质和时尚的代名词这茬国潮风格服装女装图片领域表现尤为典型。

随着中国跃居世界第二大经济体国人的文化自信越来越强。还是借用吴晓波说法「当一个國家的人均GDP超过1万美元时新中产会成为这个国家消费的主力，而这部分消费主力的本土文化意识会大规模地崛起」

刚刚过去的2019年，我國人均GDP刚好突破1万美元大关与此同时，华为、格力、李宁、波司登等一批优质的国产品牌正在洗去中低端和「廉价」的标签靠着自身產品的品质与核心技术，被越来越多的人认可开始逐鹿世界市场，撑起了「新国货」的闪亮名片

与此同时，随着最不「崇洋媚外」的90後和00后渐渐成为消费市场的主角在全新成长环境长大的他们，拥有着更加开阔的视野也更愿意尝试更多新事物。相对于上一代消费者拘泥于固有的品牌观念新一代的年轻消费者则更注重自己的个性化体验，以及产品的性价比这也成为国货崛起的一个重要条件。

自2015年鉯来就「刻意」与年轻一代消费者亲密接触及频繁互动的李宁无疑拥有了得天独厚的条件，也成为国货崛起的最佳代表

但是国货敢卖貴，显然不只是因为年轻人更爱国这么简单除了必不可缺的品质与核心技术等企业内功之外，对自身民族品牌底蕴的长期积淀的理解鉯及找到品牌文化的精神特色并灵活开发，才是国货崛起的真正蜕变之路而李宁公司正是这一趋势的重要开创者和引领者。

经过多年的市场洗礼李宁已经找到区别于国际品牌的产品差异化和性价比优势，并凭借自身的调性特点而去享有更高的溢价步入30周岁的李宁，已經从「土味」国牌变身「国潮」李宁

成功和失败同样会让人成长，无论是体育还是商业均是如此。经历了一系列挫折而涅槃再起的李寧正在变得更加自信。而前方等待着李宁的依旧是「一切皆有可能」的新征程。