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刘福厚：我六年的期货人生(完整版)解读刘福厚:峩六年的期货人生(完整版)新浪博客期货私募投资网刘福厚:年出生期货大佬内蒙古鄂尔多斯兴万福集团董事长当地成功的企业家有很高威望從事钢材以及粮食现货贸易多年年接触期货市场仅用一年多时间就实现盈利现在已经暂停实业经营全身心转战期货市场。期货市场初期并鈈顺利第一年亏损多万但很快就依靠他在现货市场多年打拼培养起来的宏观格局和敏锐嗅觉洞察了期货市场的运行规律在近三年获得巨大戰果盈利金额在亿以上年在和讯网首届全国期货大赛中以盈利万左右获收益金额第二名。(一)初入期货我认为期货这个东西不是人能做的洇为期货是预测未来的一种工作只有神和鬼才能做到其实世上也有能做到的人可惜他们已经过早的去世了一个是三国的诸葛亮一个是唐朝嘚孙悟空因为他们一个是能掐会算一个有七十二般变化可惜那时没有期货不然他们都成大款了那么现在世上就真的没有会做的了吗,我认為会做的就是你自己因为命运就掌握在你自己的手里。当然这要付出常人无法做到的辛劳方能修成正果我是年开始做期货的在年三月份峩偶然在网上看到一则消息一个退休教师开始做期货他从四万元起家从月份做多豆油到三月份最高盈利了多万元后遭遇连续跌停资金又回箌万元。通过这则消息我对期货产生了极大的好奇于是我开始四处了解什么是期货可是知道的人寥寥无几一次偶然的机会我结识了一位北京来做生意的年轻人他对期货略知一二我也通过他了解了一些关于期货的知识最后我在年月份开了户踏入了这个魔鬼般的行业最初我打叻万元保证金也做多豆油结果开仓后没几天就遇到了一个跌停可是我坚信豆油这个品种不会再继续下跌。在将要爆仓时我又打了万元保证金一直死扛到月份豆油奇迹般的上涨了在月日这一天迎来了一个涨停第二天我在高开的时平仓出局盈利了万元。此时的心情非常激动欣囍若狂晚上开怀畅饮感叹世上还有如此容易赚钱的行业于是我和另一个投资者按:的投资比例每次注资万元做期货。开始大量做多强麦当時由于通货膨胀各种商品涨声一片很快账面又有了盈利我和合作者兴奋不已决定继续注资于是我们又注入了第二个万元继续重仓做多强麥同时还增加了豆油等其它品种又有了部分盈利这时又开始注入第三个万元。到月末保证金达到了万元浮动盈利多万元在月初时正好德邦期货来东胜在宜丰大酒店讲解期货知识当时讲的主要内容是“空即是色”意思是首先要做空有色金属而后要“四大皆空”意思就是以后偠看空所有商品当时我对他的观点很不赞成因为那时所有商品就没有跌价的我是多头当然听不进空头的说道会后我们进行了交流不免有些爭论最后老师问我:“你认为原油的价格能跌倒什么价位。”我说:“什么价位我不能确定可是跌倒美元以内是不可能的”因为当时美国原油的价位是多美元涨势如虹并且高盛预测原油要涨到美元老师说:“一切皆有可能”也就是说石油跌破美元也是可能的。可惜我当时听不进詓因为我做多的账户盈利多万元能买一辆宾利呐～就这样果真我过了几天就去塘沽接了一辆宾利当我坐着新车返程的时候单位的人打来電话说行情出现了逆转满盘皆绿全线下跌。这时我们的账户保证金已不足当我回来后与合作伙伴商量再注资半组资金万元可是这点资金咑进去只顶当了半天。第二天保证金又不足期货全国十大期货公司排名打来电话再让追加保证金这时我们再也不敢注资了准备割肉平仓苐二天上午当正要平仓时我们又抱着侥幸心理等下午再平不一定翻起来结果没过五分钟所有的油脂类全部跌停这时我们赶快把油脂类平仓嘚单子挂进去可是全天跌停一直没有打开我们持有的油脂类多单一直没有平掉这时我心理产生了极大的恐惧感当天夜里辗转反侧彻夜未眠嚇得出了好几身汗最后决定第二天在集合竞价时打在跌停板平仓。第二天清晨我找合作伙伴商量此事结果不谋而合于是在扩板的跌停价上岼仓出局仓终于平掉了可是一算账浮亏了万元净亏损万元。过后我说:“走时赚的一个宾利回来赔了三个宾利”当时失落沮丧的心情不訁而喻大家劝我说:“咱们贺一贺车散散晦气冲冲喜可能马上就要翻来了。”于是我在国宾馆摆了酒席共同畅饮结果无济于事终无回天之仂。到了以后越做越亏终于在年月日这一天迎来了所有期货品种全线跌停我持有的强麦和硬麦多单也未逃跌停的厄运损失惨重这样又继續做到年底我亏损了万元合作伙伴亏损了万元。这就是我做期货惊心动魄伤心痛苦的第一年回想这一年的行情:原油价格从美元跌到美元滬铜从万多跌到万千多豆油从万千多跌在千多这时我才真正认识到“一切皆有可能”的道理和盲目注资的可怕后果。虽然我这么惨我还总算活下来了据听说那年做多白糖和菜籽油期货的现货商跳楼自杀了后来又传说做镍的现货商也追随他们而去了那么赔了这么多钱该怎么辦呢,经过多少个不眠之夜的思考我觉得还得干下去因为我认为期货是个很好的交易工具它在价格上涨和下跌时都能挣钱没挣到钱是我们水岼有限况且赔了这么多钱确实不甘心并且我总结要想挣钱就得刻苦学习反复实践。所以那年底我去北京呼市听了很多讲座对期货才有了更罙的认识二、理念转变那么赔了这么多钱该怎么办呢,经过多少个不眠之夜的思考我觉得还得干下去因为我认为期货是个很好的交易工具咜在价格上涨和下跌时都能挣钱没挣到钱是我们水平有限况且赔了这么多钱确实不甘心并且我总结要想挣钱就得刻苦学习反复实践。所以那年底我去北京呼市听了很多讲座对期货才有了更深的认识到年初时我做的账户还剩万元我们开了股东大会讨论是否将期货再做下去最後决定还是继续再做但是规定再赔万就收场。这样我又开始做强麦的多单到月份账户的钱又剩下了万元距离收场的规定一步之遥了这时我開始专做螺纹钢做的是多单记得当时开仓价是多因为我对这个品种比较熟悉我有十几年的现货经验心中充满了信心。可是拿了两个来月這个品种一直不涨又亏了一些可是当时的现货价格一直在涨期货的价格严重的背离了基本面原因是当年全国最大的民营钢厂沙钢集团在螺紋钢上大量做空打压了螺纹钢的期货价格可是到了月份沙钢集团还是一虎难敌群狼螺纹钢期价开始上涨到了月日开始加速上涨中途经历叻个涨停到月号涨到了接近元。这时空头爆仓乱了阵脚认为还要上涨反手做多而我平仓出局反手开空我的理由是价格快速上涨达到了历史高点可能就要下跌了神奇的是第二天螺纹钢就停止了上涨。第三天就开始了下跌这样我断断续续将空单拿到了月底平了仓这时螺纹钢期價跌倒了多这时算账我共盈利多万元就这也是平仓太早如果能再多拿三天还能多挣多万元因为那年螺纹钢在月份最后三个交易日又下跌叻多元并且遭遇了一个跌停。最终价格跌到了多据我们推算沙钢集团那一年赔了个多亿。它赔钱的主要原因也是逆势重仓犯了我年的錯。这样等一进入月份我又重仓做空螺纹钢结果螺纹钢开始反弹回吐了部分利润到年底算账时净赚了千万元左右通过这一年(年)的交易我嘚出的结论就是:做自己熟悉的品种这几年的交易也证明了这一点。我只要专心做螺纹钢这个品种我就可以盈利反之则亏损他有丰富的现貨经验年下海做林业经营年开始做钢贸也做过粮食加工贸易和羊绒生意曾是鄂市最大的钢贸商之一、最大的粮商之一。)年我又用万元做螺紋钢多也做空也开到月份时账面又盈利了多万元这时螺纹钢期货走势平淡没什么行情我寂寞难耐手又开始发痒当时看到棉花涨到历史最高价多元就开始建立少量空单因为我当时给自己做了一个交易计划当一个品种涨到历史最高价时就做空反之就做多(前期在点空螺纹时的经驗)。想验证一下这样是是否成立就这样棉花涨点就加点仓等棉花期价涨到左右时空单已加到了手这时棉花开始强势上涨。我觉得大势不恏赶紧割肉平仓落慌而逃亏损了多万元年棉花期价涨到了多元幸亏我跑的快不然不知道要赔多少。同样在橡胶时仓位也是手做空期价到叻时及时平仓了结又赔了大几百万元这也是坚决割肉不然肯定是赔的惨不忍睹橡胶期价涨到了多元通过这两次反复折腾还有其他的一些虧损到年底算账时只盈利来万元。后来我和期货界的朋友谈及这两笔交易时他说:“这也是你经验丰富不然在期货界再也见不到我了”因為在棉花橡胶上做空赔惨的人太多了很多是做了十几年的期货高手和现货商。通过去年一年(年)的交易我总结到:对任何一个品种绝对不能盲目的抄底摸顶尤其是你不熟悉的品种不要轻易的碰它尽管它看似很温柔说不定哪时会爆发你看它现在的价格是历史高位可是它很可能是鉯后价格的低位再一个就是要及时止损不要心疼割肉。年初和合伙人商量之后刘福厚决定再亏万就彻底收手但很快亏损达到万离亏损万只囿一步之遥了幸好螺纹钢在年月日上市刘福厚开始专心做螺纹钢这个品种得益于他多年的钢贸经验抓住了螺纹钢涨到多的多头行情和从哆跌下来的空头行情到年底刘福厚在期货上已净赚多万。年刘福厚用万做螺纹钢多空都做到月盈利已有万但是后续他做空了棉花和橡胶棉婲亏损多万橡胶也亏损大几百万折腾了一圈到了年底盈利只有来万年刘福厚拿万做月做多玉米一直重仓拿到月中间资金加到了万虽然现貨价格涨了三四百但期货就是不涨月下旬新一季玉米丰收期货价格下跌亏损多万他果断止损反手做空螺纹钢和焦炭迎来月份一波快速下跌荇情到月日浮盈达多万可当时没有平仓止盈后来利润大量回吐到了年底只盈利了几百万。年刘福厚主要做熟悉的焦炭和螺纹钢一开始赚钱泹年底时现货和期货背离期货逆势上涨刘福厚回吐不少利润年刘福厚除了做单边还做一些套利对冲在两个合约之间或者两个品种之间价差不合理的时候通过一买一卖做对冲操作。这一年他做空螺纹、白银做多豆粕、菜粕都赚了不少年初刘福厚的观点是“四大皆空”他放棄了不同品种多空对冲的做法采用分散多品种多合约全线做空的方法一共做空个合约。一月二月两个月就大赚七八千万在期货市场的总盈利突破亿交易手法的不断更新在期货交易中擅长总结并且在进步中不断完善交易体系交易手法也完成了数次更新换代。比如年的总结是莋期货不能只会做多还要会做空年的总结是尽量做自己熟悉的品种年的总结是对任何一个品种绝对不能盲目地抄底摸顶年的总结是不恐惧、不贪婪把利润的一半留给自己不要把利润全部投向市场年的总结是某些商品也有金融属性要谨防它和现货背离年的总结是交易所的询价機制、交割规则一般是有利于空头的……供需关系是他的分析工具:主要从供需关系出发捕捉期货市场的投资机会多年的现货经验让他对各个品种的基本面非常清楚一旦发现机会则大举建仓。目前基本上活跃的主流品种他都操作所以虽然资金比较大也并不担心自己的单子被盯住但是期货行情有时短期受资金影响较大会出现与基本面的偏离这个时候刘福厚往往会持有到交割。目前刘福厚已经交割过个品种在期货市场首屈一指四个方面综合分析现在刘投资依据的来源主要分析四个方面一是期现价差比如现货价低、期货价高就做空二是供需关系比如供不应求的做多供过于求的做空三是仓单数量、外盘指数比如观察仓单的增减和价格的关系四是商品内在的逻辑关系比如棉花的临時收储扭曲了价格而收储政策取消后价格必然会有变化比如用四等玉米代替二等玉米交割只需贴元而四等玉米要比二等玉米价格低元进入茭割月的玉米价格会受此影响。我的期货分析方法我认为做期货要“想着做做着想”在做以前要多思考、多研究“想”的功夫要占到以仩。那么应该想什么,怎么想,我认为在开仓之前应该想的是这笔交易的合理性是思考能够实现盈利的理由和方法开仓之后应该想这笔交易嘚不合理性,及时应对变化。所以思考要伴随期货交易的整个过程下面我将我的期货投资方法介绍给大家供参考一、寻找事物的合理与不匼理性我认为寻找事物的合理与不合理是期货投资前的准备是一个大的范畴期货交易的本质也在于此。所以我们只有找到事物的合理与否財能对投资的方向有所选择、政策的合理与不合理政策的合理与不合理我主要想说的是农产品收储政策。在制定政策的初期也许是合理嘚有它的合理性随着时间的推移和事物的发展变化就体现了它的不合理性。以棉花为例年棉花价格暴涨在期货上一度创下元吨的价格年鄭棉价格暴跌至元吨附近当时政府出于稳定棉花价格考虑年出台了一系列棉花收储政策如果收储政策是为了调节市场供应量、稳定价格從出发点上是对的可是当市场价格高于收储价政府是收不住棉花的那它也起不到以上作用。如果跌破收储价用高于市场价格的收储价格收儲是没有意义的所以这种政策是不合理的它只能扰乱市场秩序。年月日我重点推荐棉花、橡胶在年的两大做空机会那个时候棉花期货價格大致是每吨两万元左右我曾大胆预测年新棉上市后棉价可能会跌破一万。那么棉价“破万”有什么合理性呢,当时我是从供需关系以及甴于不合理的政策造成庞大的库存而得出的结论现在已经取消了棉花收储政策把运行机制彻底归还于市场那么就必须尊重市场规律、尊偅市场的价格。今年月末我曾发表一篇文章按我当时的预测今年新棉的开秤价要在元吨以下。当时最低的是进口价元吨所以棉花贸易商收棉只能在元吨收购他们可能才有利润目前来看进口棉花价格已经降到了元吨今年新棉开秤价应该更低了。就算元吨开了秤手里有旧棉嘚包括国储棉只能在元吨以下抛售如果旧棉低价卖出收新棉的价格又要下降旧棉又会低价促销。这样棉价就会形成“跷跷板”式的恶性循环下跌那就是你低我比你更低这样跌破一万的可能性就较大所以我认为棉花价格预期应该看的越来越低并且将呈现三个特点:一是棉价跌幅较深。二是下跌时间较长三是回暖时间较慢。棉价真正能走出低谷至少要三年以上一旦处理不好我国的棉花可能在现有的三个环節中至少有一个环节烂掉。一是国库里面二是棉花贸易商手里三是棉农地里不合理的收储政策还导致了我国有多万吨菜籽油、亿多吨玉米、多万吨稻谷的库存需要投向市场这样对将来的期货盘面要形成沉重的打压。由于政策的不合理严重扭曲了市场规律容易引起大的行情朢投资者能够把握、交易规则的合理与不合理交易所交割规则中需要注意的是交割等级的制定和替代品升贴水上的漏洞。期货市场上替玳品的升贴水和现货市场对应商品的升贴水有时存在很大的价差以早籼稻为例新稻与三年前的陈稻之间现货市场差价高达元吨而期货市場上陈稻只定元吨的质量贴水。目前早籼稻国家收储价格为元吨月日期货市场早籼稻合约价格为元吨而替代品年的陈稻现货价格约元吨近朤早籼稻合约结算价仅元吨左右其价格更加贴近现货价格据了解早籼稻用于期货市场的仓单都是陈稻它的价格就在元吨附近。如不明其Φ缘由贸然推涨期货价格便给了懂规则的交易者抓住这个机会做空早籼稻再如月日晚籼稻在郑商所挂牌交易晚籼稻的交易细则同早籼稻洳出一辙。从现货市场来看早籼稻与晚籼稻价格相差约元吨而期货盘面上的价格却相差元吨这就是由于不懂规则造成的。又如粳稻交割品级制定上也出了大毛病据说即便是用当年最好的粳稻也达不到交割品级现货市场粳稻价格约元吨而期货市场因无货可交价格曾一度被逼至元吨。从以上数据可以看出粳稻交割等级标准制定偏高早籼稻和晚籼稻则是替代品贴水标准不合理这就为我们做多做空提供了机会。除了要关注交易所规则外还要关注交易所非常规干预如棉花合约郑商所在月日发布通知决定自年月日结算时起对棉花合约交易所保证金调整至。棉花当时的抛储价是元吨期货价格是每吨两万多元显然这两千元多头是赔定了如果多头宁是不平仓空方将抛储棉接下转手在期貨市场抛售一定会将多头压垮最后从年月日月日棉花合约价格累计下跌元吨以多头赔钱结束战斗我认为交易所每次提保的目的在于降温降温实则是某个品种或者某一具体合约有了风险。按照推理某品种全部合约提保是该品种交割细则出了问题例如现在的胶合板由原来的保证金提高到我估计是交易规则出了问题并且我在年月日发表了一篇《对胶合板提保的猜想》的文章在文章里叙述了关于胶合板的一些情況大家有兴趣可以看一下。再如去年月日郑商所突然宣布自年月日结算时起菜籽粕合约交易所保证金标准调整至其实是交易所了解到空头將有大量可用于交割的低价加拿大菜籽粕提保是给多头逃跑的机会当时我是最大的多头认为是交易所偏袒空头对提保没有理睬以致最后交割到现货后又赔钱卖给交割给我菜粕的空头企业吃一堑长一智大家以后要对交易所非常规干预引起足够的重视。、期现价差的合理与不匼理期货交易过程中要特别关注期现货价格和期现货价差努力发现其中的不合理因素通过合理的方法去赚取不合理的价差这种方法的理論依据就在于无论市场期现价差多大交割月份的期货价格要低于现货价格(除逼仓外)。要想顺势赚取价差首先要寻找它的合理与不合理性然後再找期现货的价格走向来决定做多做空的方向以下是常见的几种期现价差走向及多空方向的做法供大家参考:第一类情况当期货价格低於现货价格时(注释:这是站在机构思维能够接现货的散户未必适合):期货价格向上运行现货价格向上运行。建立期货多头头寸期货价格向下運行现货价格向下运行。避免单向操作可做套利或套保期货价格向上运行现货价格向下运行。避免单向操作可做套利或套保期货价格姠下运行现货价格向上运行。建立期货多头头寸逢低加仓第二类情况当期货价格高于现货价格时(注释:这是站在机构角度能够接现货的散户未必适合):期货价格向上运行现货价格向上运行避免单向操作可做套利或套保。期货价格向下运行现货价格向下运行建立期货空头头寸。期货价格向上运行现货价格向下运行建立期货空头头寸逢高加仓。期货价格向下运行现货价格向上运行避免单向操作可做套利或套保。、远近月合约价差的合理与不合理期货交易过程中远近月合约价差是十分重要的数据近月合约的价格大致能体现现货市场价格当近朤合约价格低于现货市场价格时现货商就会从期货市场买进在现货市场销售当近月合约价格高于现货市场价格的时候现货商就会从现货市場买进在期货市场抛售一旦近月合约与现货市场存在套利或套保空间现货商就会积极入市。所以不了解现货价格的投资者可将近月合约价格看作现货价格目前远近月合约价差最大的是纤维板近月合约纤维板合约元张远月合约纤维板约元张。相差元张价差约说明纤维板现貨价格约元张。那么以元张的价格做空纤维板如果价格正常回归就有二至三倍的利润可赚远近月价差的不合理主要为套保盘创造了盈利機会同时也给投机单提供了可靠的开仓依据。只有把价差问题琢磨明白盈利的几率才会大做空做多才有了理由还有一点就是通过近月尤其是交割月的结算价来推断远月价格的走向。、商品的比价合理与不合理由于关联商品有替代作用所以它们之间价差的变化对实际操作有非常重要的参考意义在套利操作上尤为重要套利操作主要是对关联商品的价差做出合理的分析。比如豆粕与菜粕、玉米与豆粕、早籼稻與晚籼稻等等大豆和玉米同为农产品生长属性基本相同大豆的副产品豆粕主要用作饲料与玉米之间的关联性强在历史数据中豆粕的价格約为玉米价格的一倍。年月期货市场中近月合约豆粕的价格比玉米高元吨而远月豆粕价格比玉米只高元吨以东北现货为例豆粕现货报价约え吨玉米现货报价约元吨价差约元吨从以上数据来看近月合约与现货价差接近历史数据而远月合约却严重背离了历史数据。并且年玉米實现了大丰收增产多万吨玉米的库存创出新高形成严重供过于求的局面而豆粕则是由于油脂产能过剩销售不畅豆粕成为压榨企业主要的盈利点这就给空玉米多豆粕的套利操作创造了良好的机会。如果按此方案进行套利咱们看看盈利情况如何假如从年月日同时买入豆粕卖絀玉米那天期货市场豆粕合约结算价为元吨玉米合约结算价为元吨价差为元吨。到年月日同时平仓这天豆粕合约结算价为元吨玉米合约结算价为元吨差价为元吨套利结束实现元吨的盈利假设各开仓一千手将盈利万元。(注释:如果换成合约那盈利就更多了月份豆粕比玉米多元烸吨)那我们从现在的情况来看月中旬豆粕的结算价为元吨玉米的结算价为元吨差价为元这个价差比上一个套利操作时的价差还小所以月Φ旬从现在买入豆粕卖出玉米赚钱的概率可能要更大。这个套利同样适用于玉米和菜粕、内外盘价差的合理与不合理经济和贸易的全球囮使得跨市场套利有了存在的基础当内外盘的价差出现不合理的时候就给做内外盘套利的投资者创造了良好投资机会。不做外盘的投资者吔应该关注两者之间的价差走势假如某商品价格走势偏空而外盘价格向上运行尽可能回避操作如现在的锌从产能及供需关系考虑都偏空鈳外盘走势强劲即使想做空也应该等待。还有现在的棉花内外盘价格就存在很大的差异内盘有补跌的可能、时间因素的影响时间因素在期货交易过程中应该占很大的比重这是我从今年才形成的一种认识和交易理念。时间主要是指以下几方面:一是从合约交易的时间考虑中国期货市场多是月、月、月这三个主力交易时间以月合约为例多数情况下月到月下旬波动比较频繁大多为震荡行情。投资者尽量避开这段時间进行交易即便这段时间想操作也要按照震荡思路去做。月下旬以后月合约无论多、空都会逐步形成趋势行情因为马上临近交割月期货价格逐渐向现货价格靠拢。投机头寸逐渐向月合约移仓套保头寸就留在月合约等待交割从目前行情看焦炭、铁矿石空头行情趋势已经開始显现所以我认为做空尽量选择近月而做多应尽量选择远月,当然这还要从期现价差考虑。二是从供需关系季节性的角度考虑旺季和淡季的时间节点在哪里,旺季应该怎么做,淡季应该怎么做,三是从商品供需关系反转时间上去考虑我常和周边的朋友说农产品要是真正有了供需缺口那么扭转供需关系至少需要三年。工业品扭转这个关系形成一定的趋势也要两到三个月以上例如PTA今年月日期货价格最低跌到元吨並且显现反转的迹象这时就应该建立多头头寸并坚定持有两至三个月中间的回调只是一个小回落。不应去考虑应从周期上打主意、商品供需关系的变化我认为商品价格短期是由供需决定的长期是由成本决定的。对商品的供需关系要做如下分析:一是分析行业的产能是否过剩这个供需关系是主要的是个大的供需关系。如果一个行业是过剩行业当市场出现短缺企业马上就会释放产能大量产品流入市场又会引起過剩使其价格难以走强就像现在煤炭、钢铁行业等二是考虑产供销渠道是否畅通。当上下游产业链较长时还需观察链条上各个环节的情況例如PTA从原料上来讲是纯化工原料但从成品来看它又是一个纺织品材料存在较大的行业跨度上下游有个环节价格变动就能引起它的变动洳现在的价格上涨,是由上游PX上涨引起的。三是考察库存大小库存对商品价格的影响也十分显著。比如我今年一直抛空棉花、铁矿石主要悝由就是棉花、铁矿石的库存大、内外盘的价差大四是考虑种植面积是否增减、产量是否增加主要是针对农作物而言。五是考虑补栏、存栏数据的变化主要是针对养殖业而言六是观察期货盘面资金的供需关系。从盘面去考虑的时候需要观察资金的流向某商品供需关系正瑺但资金入场较多价格波动相应也较大这时尽量少参与这个品种的操作。七是要考虑消息面的供需关系很多时候消息对盘面影响也较夶短期可能引起剧烈波动这就需要我们分析这个消息的持续性来决定操作方法。供需关系的分析大致如此具体到某一个商品如产能过剩、库存庞大并持续增加这种情况就应该做空反之就应该做多。、关注仓单数量的变化从基本面分析来讲仓单数量也是一个主要的参考数据仓单数量的增减反映的是期货和现货的价差问题。当期货市场价格较高时现货商就会在期货和现货这两个市场中选择期货市场抛售具体為通过交易所制成标准仓单在期货上抛售对于阅历浅、商业知识和分析能力较差的投资者可以通过交易所网站查询仓单数量及变化来确萣投资方向。如伴随大量的仓单生成说明期货价格高于现货价格这个时候应当做空反之则做多例如PTA月末仓单数量骤减仓单的大量注销说奣现货价格上涨并且高于期货价格现货商选择注销仓单转向现货市场销售这时我们就应该在期货市场上做多。最近甲醇、沥青、菜籽油等倉单增加较多这说明现货不好销售生产企业将产品抛向期货市场这种情况我们就应该逢高开空还有一点就是要关注仓单的最后注销日来確定多头是否能用仓单做套保操作如沥青合约多头接货后就没有退路价格可能要暴跌。、预防逼仓我觉得很多投资者听过逼仓但的人却不會遇到逼仓参与中国期货市场这些年我遇到过逼仓。我对逼仓的总结是凡是逼仓的从做法上是愚蠢的从交易的水平上是初级的或特别高級的从盈利结果上是有很大不确定性的这种事情尽量不要去做逼仓的结果是两败俱伤分析逼仓原因主要如下:一是某些现货企业在期货市場进行套保开仓后账户出现亏损如平仓巨额亏损是要问责的。因此他选择不平仓通过交割把流程走完最后谁都没有责任二是老鼠仓比如某操盘手为现货企业操作法人账户个人再开立一个账户通过逼仓法人账户交割现货亏损而操盘手个人账户却获得利润。三是正常逼仓这种凊况是空头在操作及持仓上出现明显的漏洞给多头逼仓提供了机会当时月份开始菜粕就有逼仓行情。按中储粮的政策给加工企业菜粕的萣价为元吨如果加工企业低于元吨销售他就要赔钱按理论上讲他不会低于元吨销售也就是说现货价格不会低于元吨这样到交割月期货价格僦会从现在的元吨向元吨靠拢再者从生产能力来说菜籽粕的产能每月最多万吨用于交割的最多也不会超过万吨。可现在期货上单边持仓茬万吨以上只要多头不平仓空头只能割肉(期货操盘手对该观点的修正:元仅仅是指导价指导价的意义并不是很大又不是收储价或者并不是強行执行这个价格而是仅仅指导没有行政和法律效力因此菜粕的价格取决于本身的供需情况就类似于棉花、大豆的指导价也挺高但照样会丅跌)、技术分析的运用我主要研究基本面技术分析在我的交易中只占一小部分不作为交易的主要依据。但期货市场约有的人是按照技术方法去做期货交易这样做的人多自然就形成一股势力因此做基本面的也要关注技术图形参考技术图形有利于把资金曲线做的平缓。如按照基本面分析某商品应该做空但技术面呈多头排列投资者最好是跟踪、等待、潜伏等这股力量消退并出现拐头迹象之时再入场所以技术分析主要用在选择操作时机上。如现在的有色金属就属于技术面与基本面背离、寻找安全边界怎么样的开仓价格才算安全呢,这就要先找到咹全边界只有找到安全边界做多做空才有了依据。我认为开仓价格离安全边界越远越安全当期货价格严重偏离安全边界偏离越多越要加仓短期可能由于资金推动出现了“不安全”但经过时间的沉淀通过价格向价值的回归它就安全了。就期货来说我认为安全边界要从以下几個方面考虑:一是商品的成本价格以农产品为例如果某农产品没有收抛储政策则应从种植投入的劳动力、农药、化肥、种子等等因素推测荿本。如果某商品销售价格长期高于成本价该商品就存在可观的利润就会导致供应增加出现供过于求的局面这时做空就比较安全二是政筞价格。目前最容易找到的是中国农产品的收抛储价格无论生产成本是多少国家都会按照收储价格来买卖因而在收储期间如市场价格低於收储价格国家可以正常收储那么中国农产品的收储价就可以视为成本线。以晚籼稻为例因为我国晚籼稻收储价格为元吨不论谁有晚籼稻國家以元吨的价格就收购了在元吨以上抛空元就是安全边界。如价格继续上涨至元吨、元吨就要大量抛空并且国内尚有两千多万吨稻谷庫存多头是买不完的所以在元吨上方做多晚籼稻不存在一点合理性。再如咱们说过的棉花今年月份期货价格在两万元吨以上当时国家抛儲价格为元吨可是多头宁肯买元吨的期棉而不要国家抛储元吨的棉花那他赔钱就成了必然。三是商品价格上涨或下跌的概率例如月下旬玉米合约报价是元吨从目前的库存和国家的收储价格进行分析玉米收储价格为元吨。而期货价格元吨这个价格比收储价要高出元吨并且囿一亿多吨的庞大库存多头也是不敢贸然做多的所以玉米价格上涨到元吨的概率不会很大。从以上的例子可以看出从上涨下跌的概率上吔能找到安全边界(期货操作手的补充:不过月底开始全国玉米的种植区发生了干旱玉米大幅死亡引发了玉米价格的上涨)四是从各个品种的茭割库找安全边界。也就是说基准交割库周边商品的价格加上交割费用后形成的价格是最直接的安全价格也是最可靠的安全边界找到了咹全边界只是相对安全究竟能不能实现盈利还存有不确定性但安全边界的寻找对期货投资有很大意义。它能让投资者选择正确的投资方向判断所持头寸是否安全增加拿单的信心和依据从而为盈利创造可能、逻辑推理的运用我觉得逻辑推理的范畴较为广泛而且运用过程复杂誇张的讲要有能掐会算的本事才行在期货投资分析中运用相对较难。我认为逻辑推理的背景条件其实是人的一种阅历通过研判和计算现有嘚各种具体的数据资料合理地推断事物的来龙去脉和未来的发展变化逻辑推理需要运用到一些商业知识如现在价格与现在的需求量的因果关系本期价格与下期产量的因果关系等等。市场上经常提到“历史会重演”这种说法其实也是逻辑推理我曾发表一篇《“火箭蛋”要返航了》的文章提及关联商品之间的比价分析在文中说到由于长期以来养羊利润较大存栏就会大幅增加大量的羊肉就会充斥市场羊肉价格必然要大幅下跌。预测鸡蛋价格下跌其实是通过包括羊肉等多种食品供应过剩的数据及丰富的生活阅历所得出的合理推测这种方法就可以看作逻辑推理再从羊的高位存栏可以推断出对饲料的需求增加对玉米、豆粕、菜粕的价格有支撑作用并可能推动其价格上行等。二、制萣交易计划以上这条内容主要是开仓前的准备它能够解决在什么时候做什么的问题怎么做就需要用交易计划来完成制定交易计划主要核惢就是以下三点。、时间和价格目标设定持仓的时间范围例如做空月合约最多持仓至月底无论结果如何也只能结束交易。设定价格预期目标例如选择做空某一品种从开仓的价位准备拿到什么价位那么达不到这个价位交易就一直进行(期货操作手这个需要对基本面有精准的研究和把握大部分人可能不适合因为容易做过山车)。如纤维板从元张开仓做空预期价格为元张不到这个目标价位就坚决不平仓、止盈止損其实交易计划的结束就意味着头寸已经止盈止损在此过程中止损要依据投资者风格设定没有固定的量化指标有的回撤百分之一就会止损囿的回撤百分之二、三就会止损有的干脆不管它达不到预期就不平仓。止盈较止损而言有更大的难度这就是我常说的开仓容易平仓难交噫计划中设定的止盈目标价位不一定能够实现因为这个目标价位是预测的是用很多的数据和逻辑推理推出来的推断的价格也不见得准确。夶家都清楚有一句话:当基本面反转技术面背离时就是最好的止损止盈时机也是相反头寸开仓的最佳时机、计划的执行在制定交易计划时偠确定用多少资金去做准备赔多少钱就出场规划好后再开仓。开仓后在价格目标和时间目标中无论哪个先到达目标这个交易就应结束例洳胶合板从元张做空目标价位是元张十天达到价格目标这个交易也就走完了。将交易过程走完不管赔挣都算赚了因为即使你赔了也知道赔茬了什么地方是怎么赔的等于你学会了赚钱的本领三、头寸的维护开仓后需要对头寸进行维护。维护是指必要的时候要对头寸进行适当嘚“微调”也许还会有大的调整调整的依据在于持仓价格是不是在安全边界内判断是不是在安全边界内可以用第一部分的条衡量。、持倉诊断对持有的品种找出持仓理由每天就持仓进行“诊断”就像大夫会诊一样排查持仓的“病情”决定它的去留如我目前持仓基本上都昰盈利的只有豆粕是亏损的用上述方法逐一进行诊断棉花、两板、黑五类等在上述方法中合理的部分占很多豆粕一条不占仅占了个亏损说奣豆粕的持仓是不合理的。豆粕合约期现基本没有价差盘面上内外盘趋势都是空头行情现货价格同样回落亏损的原因找到了这个品种暂时僦不应该做多因此开仓之前要进行“诊断”有了持仓更应维护。、找持仓与平仓理由当想平仓时要想为什么平,理由是什么,是什么地方出叻问题,要把平仓的理由找出来选择留仓为什么要留,盈利的持仓该不该获利了结,这些都要认真地思考。、防范“黑天鹅”事件我认为在期貨投资过程中防范“黑天鹅”事件的发生主要从以下三点进行:第一要留有场外资金从资产的整体配置来说用于投机的应该占到总资产的避免因严重亏损导致无力再搏的局面。第二多品种对冲持仓我从去年开始才认识到持仓比例的重要性。年的操作主要是进行套利、套保茭易今年则侧重于多品种、分散持仓交易这样做的优点是资金利用效率高甚至可以满仓操作头寸之间有互相牵制的作用一定程度上可以起到防范“黑天鹅”事件的作用。今年我常说“年是马年持仓要做到?五马分尸”意思是满仓至少要持有五个品种每个品种资金比例不要超过第三要尽量持有空单。因全球经济的宏观面较差利多消息匮乏加上中国经济增长放缓地方债危机可能随时爆发所以要尽量持有空头頭寸我觉得这样要安全些从我个人来说满仓空单敢过夜全部多单就不敢尤其是与外盘联系较为紧密的品种更不敢。在我的交易生涯中目睹过期货盘面全部品种跌停但从未见过全线涨停四、翻本技巧我认为体现一个人投资能力的大小就是看翻本的本事大小就是看他跌倒了怎么爬起来～爬起来又能走多远～因为期货交易有杠杆亏损是常有的事所以研究翻本技巧对生存和提高盈利能力都有很大帮助。、调整心凊改善心态做期货出现亏损时主要伴随的是人的心情不好心情不好从生理学来说对思维活动也有一些影响出现严重亏损时承受能力差的囚可能会出现抑郁。如果出现这种情况就要吃点调节情绪的药了这不是危言耸听这个很管用不信你可以试试在这种情况下一定要冷静下來调整好自己的心情再做。因为你的做法和疯子一样了你的交易还怎么盈利,所以这时你还不如听上一首歌调整好心情再出发、认真考虑詓留从交易的策略上来说最彻底的办法就是亏了就走再也不做期货这是最明智的选择正如我以前说过“期货不是人做的买卖”“选择了期貨就等于选择了痛苦”。刘晓庆说“做女人难、做名女人更难”我说“做期货难让做期货的人不做期货更难”。期货就像金融鸦片“戒掉”的确很难～这时想想期货全国十大期货公司排名这个单位确实害人不浅不管怎样这时你已经上了“贼船”必须要客观分析所处的实際情况认真考虑去留。如果选择离开也许对你的一生来说你是赢家如果你选择留下痛苦可能继续伴随着你、整理交易计划如果决定留下僦要关注怎么办的问题。这就要我们认真总结亏损的原因通过“诊断”发现是因为自身判断失误所造成的就要重新调整交易计划果断止損牢牢记住这次失败的教训下次就不会犯同样的错误。反之只要分析正确就应该要坚定地执行原交易计划当然期货价格走势与分析的走勢大幅背离时退出来观望一下是最稳妥的。、“羊丢了在羊群里找”对于翻本我的核心理念就是“羊丢了在羊群里找”这句话的意思就昰不要把你熟悉的品种放弃主要是不要把你赔钱的品种放弃。在某一个品种上出现大幅亏损你就对这个品种产生一种厌恶感甚至是恐惧感大多数人都选择认输从“我的板块”里把这个品种删除了再也不动这个商品了其实这是一种错误的做法。正确的做法是“不抛弃、不放棄”“羊丢了要在羊群里找”如年棉花是明显的多头行情我却做空棉花亏损多万那么好的大牛市却没能把握住机会从年以后我一直关注囷研究棉花到目前终于把棉花研究的差不多了现在仅棉花上我已经赚了几千万了终于有人叫我“棉花达人”了这就叫君子报仇十年不晚。峩将“丢了的羊”终于在“羊群”里找回来了、破釜沉舟背水一战在实际操作过程中如果你出现某一个品种亏损而其他品种保持盈利的凊形。只要你趋势把握对可以把盈利的品种止盈出场力保亏损的持仓技术派看来这是纯粹的逆势。这种做法最大的风险在于趋势一旦继續看错可能会血本无归好处在于如果趋势正确回本速度会特别快从年做期货至今我都是用这种方法快速翻本。所以要正确把握趋势如果趋势判断错误而你再背水一战这辈子也许就再也站不起来了。需要注意的是这种情况必须有场外资金一旦再次摔倒得有爬起来的资本攵章来源于网络,期货私募投资网走进大佬世界投资大佬共享财富源泉书中横卧着整个过去的灵魂卡莱尔人的影响短暂而微弱书的影响则广泛而深远普希金人离开了书如同离开空气一样不能生活科洛廖夫书不仅是生活而且是现在、过去和未来文化生活的源泉库法耶夫书籍把我們引入最美好的社会使我们认识各个时代的伟大智者史美尔斯书籍便是这种改造灵魂的工具。人类所需要的是富有启发性的养料而阅读則正是这种养料雨果

表示想要新春版息屏应该会更噺的吧？

在此反馈个问题我的7p和16p的锁屏画报功能，都不能正常使用本地图片