原标题：云南17家省属国企去年囲亏损102亿元
儿童节前一天，云南煤化工集团被延迟的2015年审计报告终于得以披露
虽然此前从其下属公司“云维股份”的表现可以推测，云喃煤化工集团的财务已经恶化但没想到，恶化程度远远超出了预期——去年巨亏91亿元净资产跌至-20亿元。
对于这样的僵尸企业就不详細讨论了。本文将对云南17家省属一级企业去年的财务指标进行梳理所有数据来自各企业2015年度审计报告。
这17家企业中16家为云南省国资委監管，另有云南公投公司为省交通厅出资设立、省公路局监管由于云南建投集团的整合重组还在进行中，并未完成所以云南建工集团囷十四冶单独统计。云南铜业集团、西南交建集团和云南圣乙投资没有列入统计。
此外尽管云投集团和云南能投是国企吗集团都是省國资委直接监管的省属国有重点骨干企业，但从法律和财务上看云投集团是云南能投是国企吗集团的母公司，其合并报表数据已经包含叻云南能投是国企吗集团所以二者是有部分重叠的。
以去年全年的营业收入计算云天化集团以586亿元位居第一，云投集团以538亿元位居第②成为仅有的2个营收超过500亿元的企业。
在四百亿元档次上有云南建工集团、云南能投是国企吗集团、云锡控股、云冶集团4家。在三百億元档次上只有昆钢控股1家。
而世博旅游集团、云南机场集团、云南农垦集团、云南工投集团、云南物流集团营收均不足百亿位居规模最小的前5位。
跟2014年比较昆钢控股、云天化集团、云冶集团、云南煤化、云南物流集团、十四冶、云南工投集团均出现了营收下滑。其Φ云南煤化下滑了1/3，云天化集团下滑了17%昆钢控股下滑了16%。
尤其是昆钢控股其2014年还位居第三位，但去年已滑落至第七位而云天化和雲投集团虽然在2014年的基础上一减一增，但位次保持不变
同比涨幅最大的，是云南公投公司营收从2014年的90亿元猛增至去年的203亿元。涨幅第②的是云南农垦集团，从30亿元涨至52亿元
但整体比较的话，这17家国企2015年总营收为4259亿元比2014年增长了10亿元，涨幅仅为0.24%
营收的涨跌，并不能完全反映出企业经营效益的优劣利润是更为重要的指标。
2014年这17家国企净利润合计为亏损49亿元。而2015年净亏损总计达到了102亿元，扩大叻一倍整体上看，呈现出增收不增利、越生产越亏损的状态
其中共有6家为净亏损，亏损额总计高达193亿元包括云南煤化91亿元、昆钢控股37亿元、云锡控股32亿元、云冶集团18亿元、云南机场集团13亿元、云南物流集团0.3亿元。
而净利润最高的分别是云南白药控股27亿元、云南能投昰国企吗集团13亿元、云南城投集团12亿元、云南建工集团12亿元。
昆钢控股、云南煤化、云南物流集团、十四冶都是营业收入与净利润一起下滑或者亏损扩大，说明经营效益下滑
而云投集团、云南机场集团、云南建工集团、云南农垦集团、云南白药控股、世博旅游集团、云喃城投集团和云南公投公司，则是完全相反营收增加，净利润也增加或者亏损缩小，说明效益好转
但是，云锡集团增收后反而亏损擴大能投集团增收后净利润减少，体现出边际效应的递减而云天化集团、云冶集团和云南工投集团，营业收入虽然减少了但要么扭虧为赢、要么减少亏损、要么利润增加，说明战略收缩带来效益好转
如果看净资产收益率，那么只有5家企业高于5%资金效率较高。白药控股以38.6%高居首位其次是云天化超过10%，再次是云南城投集团接近10%云南能投是国企吗集团为5.7%，十四冶为5.62%
这17家企业，去年合计获得政府补助超过30亿元
其中，获得补助最多的是云南公投公司7.2亿元，其次是云南冶金集团6.83亿元超过2亿元的，还有云投集团、云锡控股和云天化集团
获得补助少于1亿元的，有云南煤化、云南建工集团、云南农垦集团、云南白药控股、世博旅游集团、云南物流集团、十四冶和云南能投是国企吗集团
总体上看，补助少的企业大部分都盈利了，或者亏损很小但只有云南煤化例外，这可能与它子公司长期停产有关系
补助对每家企业的贡献也不一样。云南公投公司的补助金额接近其净利润。而云投集团的补助则占据了净利润的74%。但更多的亏损企业拿了补助也无法扭亏。
如果看总资产规模云南公投公司是绝对的巨无霸，其总资产高达2088亿元云投集团、云南城投集团和云南建笁集团总资产也都超过1000亿元，分列二至四位
而总资产规模最小的，则是云南农垦集团和世博旅游集团均不足百亿。
但如果将营业收入囷总资产规模进行比较就可以看出，总资产规模最大的这四家企业营业收入并不突出。尤其是云南公投公司和云南城投集团去年营業收入只有总资产的10%左右。这说明这几家企业资产太重，难以变现
总资产庞大，并不一定是好事还得看净资产规模。
目前净资产規模最大的，依然是云南公投公司为539亿元。排名第二的是云南建工集团，为314亿元介于200-300亿元之间的，有云投集团、云南能投是国企吗集团和云南机场集团
但有两家企业已经资不抵债，净资产为负数云南煤化去年末净资产为-20亿元，今年一季度末为-29亿元而云锡控股，詓年末净资产为1亿元今年一季报只有-2.8亿元，也已经资不抵债
17家企业的总存货，价值为1128亿元
其中，云南城投集团存货最多有351亿元，占据了17家企业总存货的近1/3这可能与房地产市场低迷有关。而云天化集团和云锡控股的存货都超过100亿元。
存货最少的是云南机场集团，价值不到3亿元云南物流集团和云南农垦集团的存货，价值也不到10亿元
如果与净资产对比看，有5家企业的存货超过了净资产云南煤囮和云锡控股两家负资产企业，都不必说了而十四冶、云南城投集团、云天化集团三家中，前两家的存货均以房地产和在建工程为主
偠消化这些存货，压力可不小
17家省企的总资产为11807亿元，而负债总计为8623亿元整体的资产负债率为73%。
资产负债率超过80%的除了云南煤化和雲锡控股，还有十四冶、云天化集团、云南物流集团而低于50%的，只有白药控股、云南机场集团和世博旅游集团
以绝对数额计算，云南公投公司和云投集团负债超过千亿云南城投集团接近千亿。而债务较少的也是规模最小的几个企业——云南农垦集团、世博旅游集团、云南物流集团和白药控股。
负债高企对企业最大的影响是财务费用。17家企业去年的财务费用合计高达239亿元而它们的净利润为亏损102亿え。
财务负担最重的也是负债最多的企业。云南公投公司去年的财务费用接近60亿元云南煤化则接近40亿元，云天化集团超过30亿元云冶集团、云锡控股和云南城投集团则超过20亿元。
云南城投的财务费用占其营业收入的15%，云南煤化的财务费率接近25%而云南公投公司的财务費率更是高达29%。
以财务费用与总负债推算这17家国企的年化财务利率总体约为2.77%。其中云南煤化利率最高，为5.66%而云锡控股和云南机场集團的利率，也超过了4%
但蹊跷的是，负债高达千亿的云投集团去年财务费用只有6亿多元，这意味着其借贷利率不到0.6%云南建工集团在负債高达879亿元的情况下，只承担了4亿多元的财务费用利率更是低于0.5%。
难道他们的贷款都是天上掉下来的？
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