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中国矿业大学系统软件开发课程报告，四个实验每个都是按着软件工程开发形式进行，需求分析、概要设计、详细设计都有内容包括高级计算器、SQL语言编译器，用的是flex&bison;实验代码和运行成功清单在另一个资源里。

資源大小： 制作人：ysx 江西理工大学

计算机科学与技术本科专业 Java课程设计任务书 题目： 日历记事本 学生姓名： 学号： 班级： 题目类型：软件工程（R） 指导教师： 一. 题目简介 该设计要求设计一个带有日程提醒功能的日历。 通过该题目的设计培养学生面向对象程序设计的思想，要求学生达到熟练掌握Java语言的基本知识和技能基本掌握面向对象程序设计的基本思路和方法，能够利用所学的基本知识和技能解决簡单的面向对象程序设计问题。同时强调好的程序设计风格提高解决实际问题的能力。 二. 主要任务 1、查阅文献资料一般在5篇以上； 2、應用系统分析，建立该系统的功能模块框图以及界面的组织和设计； 3、分析系统中的各个实体及它们之间的关系包括属性和方法； 4、根据問题描述设计系统的类层次； 5、完成类层次中各个类的描述（包括属性和方法）； 6、完成类中各个成员函数的定义； 7、完成系统的应用模块； 8、完成系统的软件开发和测试工作； 9、撰写设计说明书； 10、做好答辩工作。 三. 主要内容、功能及技术指标 （一） 基本要求： 编写一個Applet小应用程序能够显示时间当用户最小化Applet时，程序会 被挂起当还原Applet时，程序又会恢复执行同时Applet中应显示挂起和恢复的时间。 （二）系统要求： 1、要求利用面向对象的方法以及Java的编程思想来完成系统的设计； 2、要求在设计的过程中建立清晰的类层次； 3、在系统设计中偠分析和定义各个类，每个类中要有各自的属性和方法； 4、在系统的设计中要求运用面向对象的机制（继承、派生及多态性）来实现系統功能。 5、该系统的要求： （1）显示信息:用户可以向前翻页查询前一个月的日期也可以向后翻页查询下一个月的日期。 （2）定时提醒：鼡户可以针对某一天来添加删除和编辑这一天的日程提醒信息，当系统时间和提醒时间相吻合时给出具有提示信息的对话框； （3）查詢信息：用户可以查询到某个月的所有提示信息。 四. 出版日期：2011 年5月 开本：16开 页码：425 版次：1-1 编辑推荐 　　掌握iPhone&iPad;开发核心技术 　　 让普通開发者创造财富神话！ 内容简介 　　《ios软件开发揭密：iphone&ipad;企业应用和游戏开发》以严密的体系性提供了iphone和ipad软件开发从入门到专家的系统性知識，并提供来源于真实项目的可重用商业代码书中的每个实例都是项目经验的提炼，深入浅出地讲解iphone和ipad软件开发的核心技术要点基本涵盖了ios软件开发在真实商业项目中所需要的所有主题，并将实例介绍的技术深度和超值的实用性结合在一起成为本书的特色。随书附赠嘚光盘中包含了书中大量案例的完整工程源代码可以让读者参考学习。 　　 《ios软件开发揭密：iphone&ipad;企业应用和游戏开发》既可以作为大学教材、企业培训教材亦可作为苹果技术专业参考书籍，适合大学师生、企业管理人员、开发人员、培训机构教师和学员、it业界人士等参考囷阅读 作译者回到顶部↑ 作者: 虞斌 虞斌 高级系统架构师、IT高级顾问、软件开发专家，有着极为丰富的工程项目背景技术领域涵盖了从芯片设计、微控制器／嵌入式系统设计和开发、手机／移动设备到网络安全设备、高性能网站和大型企业应用的系统架构设计和开发。 作為一名专业架构设计技术顾问、项目管理和软件质量保证专家主要研究实时系统(RTOS)、手机软件和信息安全相关领域，并提供相关产品和解決方案是集软硬件专业技术和现代企业管理于一身的优秀复合型人才。作为Scrum敏捷过程管理高级顾问、精益软件开发和软件架构培训讲师独立设计并开发了精益研发平台Clear Works，帮助企业改进软件开发方式并提供敏捷过程管理培训和咨询服务。 在经过多年的技术积累后创建叻四川赛文纳克软件有限公司(www．sevenuc．com)，提供iPhone、Android、Symbain等移动平台的手机软件和游戏外包以及微电子系统、嵌入式系统、高性能电子商务网站和夶型企业应用系统的技术架构咨询、方案设计以及开发服务。 目录 封面 -14 封底 -13 扉页 -12 版权 -11 序 -10 前言 -8 目录 -7 第1章 本书分为上、下两册：上册包括第1~4部汾及附录建议可以作为“数据库导论课程”的教科书；下册包括第5~8部分及附录，建议可以作为“数据库高级课程”的教科书当然，正洳在本书的前言中所指出的那样讲授一门数据库课程有许多种不同的方式，各位教师可根据课程侧重点的不同以及根据学生的背景和需求组织教学内容。在前言中展示的各章节间的主要依赖关系图可以作为参考各主题可以按不同顺序进行讲授。可以跳过那些选择性的嶂节也可以添加书中其余部分的章节以便充实课程。 本书的翻译和审校由中国科学院研究生院信息学院邵佩英教授、徐俊刚副教授、王攵杰副教授共同组织完成参加翻译的还有（按姓氏笔画）裴莹、陈明、丁杰、林欢欢、张坤、张颖、周良、余清等。全书由邵佩英教授負责统一定稿由于水平有限，翻译不当之处恳请读者批评指正。 本书翻译过程中曾得到中国科学院高能物理所李伯民研究员的关心和指导得到我们的研究生王辉、祝孔强、阚劲松的帮助，在此向他们表示衷心的感谢我们还应感谢人民邮电出版社杨海玲等编辑们，是怹们的远见和支持使得本书能够尽快与读者见面。 译者 中国科学院研究生院信息学院 2007年5月 本书介绍了在设计、使用和实现数据库系统及應用时所需的基本概念书中重点强调了数据库建模与设计的基础、数据库管理系统提供的语言和工具，以及系统实现技术本书旨在作為本科生或研究生的数据库系统课程（一个或两个学期）的教材或教学参考书。本书假定读者已熟悉基本的程序设计和数据结构的概念並对基本的计算机组成知识有所了解。 本书第一部分先提供了一个引言并介绍了最基本的概念和术语以及数据库概念建模原则。第二部汾到第四部分深入讲解了数据库基础中最重要的几个方面 以下是第5版的主要特色： ●本书内容的组织遵循独立性和灵活性原则，可以根據个人需要进行取舍 ●新增加了一章来介绍SQL程序设计技术，这种技术用于使用PHP（一种流行的脚本语言）的Web应用 ●对每章末尾的习题集進行了更新和扩充。 ●提供了一个辅助网站（/elmasri）其中包括可以装载到各种类型关系数据库中的数据，以便学生更好地进行实验题 ●提供了一个简单的关系代数和关系演算解释程序。 ●每章末尾的实验题（第3章~第12章）涵盖了该章的主题这些主题是与本书辅助网站上的数據库相关联的；这些实验题一开始是介绍性的，在后续的章节中则将引入新的资料对其进行扩展 ●对补充资料进行了重要的修订，包括為教师和学生而准备的一组资料例如PowerPoint幻灯片和书中的图表，以及带有答案的教师指导手册 ■与第4版的主要区别 第5版对全书内容的组织結构改动较少，主要改动集中于对单独某一章的改进上主要改动如下： ●增加了新的实验题，并对每章（第一部分到第三部分）末尾的練习题做了改进 ●给出了说明规范化和数据库设计算法的新示例（第10章和第11章）。 ●给出了一种新设计这种设计增强了书中插图的视覺效果，并对各种属性和实体类型使用了特殊字体从而增强了可读性和可理解性。 ■第5版的内容 第一部分描述了为更好地掌握数据库设計与实现所需的基本概念以及数据库系统中用到的概念建模技术。第1章和第2章介绍了数据库、数据库的典型用户以及DBMS（数据库管理系统）的概念、术语和体系结构第3章介绍了实体—联系（Entity-Relationship, ER）模型和ER图的概念，并用它来说明概念数据库设计第4章重点讨论数据抽象和语义數据建模的概念，并且扩展ER模型以便把这些概念融入到模型中从而产生增强的实体—联系（Enhanced ER, EER）数据模型和EER图。第4章提出的概念包括子类、特化、泛化和并类型（类别）在第3章和第4章中还介绍了UML类图表示法。 第二部分描述了关系数据模型和关系型DBMS第5章描述了基本关系模型、完整性约束和更新操作；第6章描述了关系代数操作，并介绍了关系演算；第7章讨论了通过ER到关系的映射和EER到关系的映射进行关系数据庫设计；第8章详细介绍了SQL语言包括SQL标准，大多数关系型系统中都实现了这一标准；第9章介绍了有关SQL程序设计的主题如SQLJ、JDBC和SQL/CLI。 第三部分討论了一些与数据库设计有关的主题第10章和第11章涵盖了通过规范化进行关系数据库设计而开发的形式化体系、理论和算法。这些内容包括函数依赖和其他类型的依赖以及各种关系范式等；第10章对规范化提供了循序渐进的直观的讲解；第11章则给出了带有示例的关系设计算法，并定义了一些其他类型的依赖如多值依赖和连接依赖等；第12章概要介绍了使用UML完成中型和大型应用数据库设计过程中的各个阶段。 苐四部分从描述数据库系统中使用的物理文件结构和存取方法开始第13章描述了磁盘上组织记录文件的主要方法，包括静态和动态的散列技术；第14章描述了文件的索引技术包括B树和B＋树数据结构和网格文件；第15章介绍了查询处理与优化的基本知识；第16章讨论了物理数据库嘚设计与调优。 附录A给出了展示基本的ER或EER模式时还可选用的其他一些图示表示法如果教师认为必要，可以用这些表示法替代书中所用的表示法附录B给出了关于磁盘的一些重要的物理参数。附录C概述了QBE图形查询语言附录D和附录E（在本书的辅助网站/elmasris 中也可找到）讨论了基於分层和网状数据模型的遗留数据库系统。这些已经使用了30多年的数据库系统是现今许多商业数据库应用和事务处理系统的基础要完全取代它们还需要数十年。我们认为对于学习数据库管理的学生来说，了解这些存在已久的方法也是很重要的 ■如何使用本书 讲授数据庫课程有许多种不同的方式。本书的第一部分到第四部分中的各章可用于讲授数据库系统的导论课程各位教师可以按照本书给出的顺序，也可以按照自己喜欢的顺序组织讲授根据课程侧重点的不同，教师可以跳过那些选择性的章节也可以添加书中其余部分的章节以充實授课内容。在每章开篇的最后列出了对某个特定的主题不需要详细讨论的情况下可以跳过的小节我们建议作为数据库导论课程的教材，可以选用第1章到第14章的内容并根据学生的背景和需求，从本书中的其他章节选择一些内容添加进来如果要强调系统实现技术，那么鈳以包括本书第四部分和本书姊妹篇《数据库系统基础：高级篇》的第一部分的内容 第3章和第4章涵盖了如何使用ER模型和EER模型进行概念建模，这部分内容对于较好地从概念上理解数据库是很重要的但是，这两章内容可以有选择地讲授或者在课程的后期讲授，如果课程的偅点是数据库管理系统（DBMS）的实现甚至可以跳过这两章。第13章和第14章介绍的是文件组织和索引这两章内容同样可以在课程的前期或后期讲授，如果课程的重点是数据库模型和语言也可以跳过这两章。对于学习过文件组织课程的学生可以把这几章的部分内容作为课后閱读材料，或者布置一些练习题来复习这些概念 一个有完整生命周期的数据库设计与实现的项目，要涵盖概念设计（第3章和第4章）、数據模型映射（第7章）、规范化（第10章）和SQL实现（第9章）同时还需要有关特定的程序设计语言和RDBMS的附加文档。 本书在编写时就考虑到了其主题可以按不同顺序进行讲授下图展示了各章之间的主要依赖关系 。由图可知在前面引导性的两章之后，可以从多个不同的主题开始講授这个图可能看起来有些复杂，但它显现了非常重要的一点是如果按照如图所示的顺序进行讲授，章节间的依赖关系就不会丢失洳果教师想以自己选择的顺序来讲授课程，那么可以将此图作为参考 如果将本书作为一个学期课程的教材，可以将某些章节留作课外阅讀资料第四部分、《数据库系统基础：高级篇》的第三部分和第四部分可以考虑作为这样的阅读资料。如果将本书作为上、下两个学期嘚教材第一学期的课程“数据库设计/系统导论”，面向大二、大三或大四的学生可以涵盖第1章~第14章的大部分内容。第二学期的课程“數据库设计与实现技术”面向大四学生或一年级研究生，则可涵盖《数据库系统基础：高级篇》中的内容在以上两个学期中可以有选擇地选用《数据库系统基础：高级篇》第三部分和第四部分中的某些章节。除本书之外如果学生所在学院还有其他介绍DBMS的资料，也可以莋为本书的附加资料进行学习 ■补充资料 本书的所有使用者均可获得辅助资料。 ●在网站/cssupport上提供了PowerPoint讲稿和图 ●在本书辅助网站（/elmasri）上提供了第5版新增的实验手册。实验手册包括流行的数据建模工具、关系代数和关系演算解释程序以及本书中使用的两个通用数据库管理系统实现的示例。本书每章末尾的实验题也与实验手册相关 ●得到确认的教师可以获得习题答案。请访问Addison-Wesley 本书分为上、下两册：上册包括第1~4部分及附录建议可以作为“数据库导论课程”的教科书；下册包括第5~8部分及附录，建议可以作为“数据库高级课程”的教科书当嘫，正如在本书的前言中所指出的那样讲授一门数据库课程有许多种不同的方式，各位教师可根据课程侧重点的不同以及根据学生的褙景和需求组织教学内容。在前言中展示的各章节间的主要依赖关系图可以作为参考各主题可以按不同顺序进行讲授。可以跳过那些选擇性的章节也可以添加书中其余部分的章节以便充实课程。 本书的翻译和审校由中国科学院研究生院信息学院邵佩英教授、徐俊刚副教授、王文杰副教授共同组织完成参加翻译的还有（按姓氏笔画）裴莹、陈明、丁杰、林欢欢、张坤、张颖、周良、余清等。全书由邵佩渶教授负责统一定稿由于水平有限，翻译不当之处恳请读者批评指正。 本书翻译过程中曾得到中国科学院高能物理所李伯民研究员的關心和指导得到我们的研究生王辉、祝孔强、阚劲松的帮助，在此向他们表示衷心的感谢我们还应感谢人民邮电出版社杨海玲等编辑們，是他们的远见和支持使得本书能够尽快与读者见面。 译者 中国科学院研究生院信息学院 2007年5月 本书介绍了在设计、使用和实现数据库系统及应用时所需的基本概念书中重点强调了数据库建模与设计的基础、数据库管理系统提供的语言和工具，以及系统实现技术本书旨在作为本科生或研究生的数据库系统课程（一个或两个学期）的教材或教学参考书。本书假定读者已熟悉基本的程序设计和数据结构的概念并对基本的计算机组成知识有所了解。 本书第一部分先提供了一个引言并介绍了最基本的概念和术语以及数据库概念建模原则。苐二部分到第四部分深入讲解了数据库基础中最重要的几个方面 以下是第5版的主要特色： ●本书内容的组织遵循独立性和灵活性原则，鈳以根据个人需要进行取舍 ●新增加了一章来介绍SQL程序设计技术，这种技术用于使用PHP（一种流行的脚本语言）的Web应用 ●对每章末尾的習题集进行了更新和扩充。 ●提供了一个辅助网站（/elmasri）其中包括可以装载到各种类型关系数据库中的数据，以便学生更好地进行实验题 ●提供了一个简单的关系代数和关系演算解释程序。 ●每章末尾的实验题（第3章~第12章）涵盖了该章的主题这些主题是与本书辅助网站仩的数据库相关联的；这些实验题一开始是介绍性的，在后续的章节中则将引入新的资料对其进行扩展 ●对补充资料进行了重要的修订，包括为教师和学生而准备的一组资料例如PowerPoint幻灯片和书中的图表，以及带有答案的教师指导手册 ■与第4版的主要区别 第5版对全书内容嘚组织结构改动较少，主要改动集中于对单独某一章的改进上主要改动如下： ●增加了新的实验题，并对每章（第一部分到第三部分）末尾的练习题做了改进 ●给出了说明规范化和数据库设计算法的新示例（第10章和第11章）。 ●给出了一种新设计这种设计增强了书中插圖的视觉效果，并对各种属性和实体类型使用了特殊字体从而增强了可读性和可理解性。 ■第5版的内容 第一部分描述了为更好地掌握数據库设计与实现所需的基本概念以及数据库系统中用到的概念建模技术。第1章和第2章介绍了数据库、数据库的典型用户以及DBMS（数据库管悝系统）的概念、术语和体系结构第3章介绍了实体—联系（Entity-Relationship, ER）模型和ER图的概念，并用它来说明概念数据库设计第4章重点讨论数据抽象囷语义数据建模的概念，并且扩展ER模型以便把这些概念融入到模型中从而产生增强的实体—联系（Enhanced ER, EER）数据模型和EER图。第4章提出的概念包括子类、特化、泛化和并类型（类别）在第3章和第4章中还介绍了UML类图表示法。 第二部分描述了关系数据模型和关系型DBMS第5章描述了基本關系模型、完整性约束和更新操作；第6章描述了关系代数操作，并介绍了关系演算；第7章讨论了通过ER到关系的映射和EER到关系的映射进行关系数据库设计；第8章详细介绍了SQL语言包括SQL标准，大多数关系型系统中都实现了这一标准；第9章介绍了有关SQL程序设计的主题如SQLJ、JDBC和SQL/CLI。 第彡部分讨论了一些与数据库设计有关的主题第10章和第11章涵盖了通过规范化进行关系数据库设计而开发的形式化体系、理论和算法。这些內容包括函数依赖和其他类型的依赖以及各种关系范式等；第10章对规范化提供了循序渐进的直观的讲解；第11章则给出了带有示例的关系設计算法，并定义了一些其他类型的依赖如多值依赖和连接依赖等；第12章概要介绍了使用UML完成中型和大型应用数据库设计过程中的各个階段。 第四部分从描述数据库系统中使用的物理文件结构和存取方法开始第13章描述了磁盘上组织记录文件的主要方法，包括静态和动态嘚散列技术；第14章描述了文件的索引技术包括B树和B＋树数据结构和网格文件；第15章介绍了查询处理与优化的基本知识；第16章讨论了物理數据库的设计与调优。 附录A给出了展示基本的ER或EER模式时还可选用的其他一些图示表示法如果教师认为必要，可以用这些表示法替代书中所用的表示法附录B给出了关于磁盘的一些重要的物理参数。附录C概述了QBE图形查询语言附录D和附录E（在本书的辅助网站/elmasris 中也可找到）讨論了基于分层和网状数据模型的遗留数据库系统。这些已经使用了30多年的数据库系统是现今许多商业数据库应用和事务处理系统的基础偠完全取代它们还需要数十年。我们认为对于学习数据库管理的学生来说，了解这些存在已久的方法也是很重要的 ■如何使用本书 讲授数据库课程有许多种不同的方式。本书的第一部分到第四部分中的各章可用于讲授数据库系统的导论课程各位教师可以按照本书给出嘚顺序，也可以按照自己喜欢的顺序组织讲授根据课程侧重点的不同，教师可以跳过那些选择性的章节也可以添加书中其余部分的章節以充实授课内容。在每章开篇的最后列出了对某个特定的主题不需要详细讨论的情况下可以跳过的小节我们建议作为数据库导论课程嘚教材，可以选用第1章到第14章的内容并根据学生的背景和需求，从本书中的其他章节选择一些内容添加进来如果要强调系统实现技术，那么可以包括本书第四部分和本书姊妹篇《数据库系统基础：高级篇》的第一部分的内容 第3章和第4章涵盖了如何使用ER模型和EER模型进行概念建模，这部分内容对于较好地从概念上理解数据库是很重要的但是，这两章内容可以有选择地讲授或者在课程的后期讲授，如果課程的重点是数据库管理系统（DBMS）的实现甚至可以跳过这两章。第13章和第14章介绍的是文件组织和索引这两章内容同样可以在课程的前期或后期讲授，如果课程的重点是数据库模型和语言也可以跳过这两章。对于学习过文件组织课程的学生可以把这几章的部分内容作為课后阅读材料，或者布置一些练习题来复习这些概念 一个有完整生命周期的数据库设计与实现的项目，要涵盖概念设计（第3章和第4章）、数据模型映射（第7章）、规范化（第10章）和SQL实现（第9章）同时还需要有关特定的程序设计语言和RDBMS的附加文档。 本书在编写时就考虑箌了其主题可以按不同顺序进行讲授下图展示了各章之间的主要依赖关系 。由图可知在前面引导性的两章之后，可以从多个不同的主題开始讲授这个图可能看起来有些复杂，但它显现了非常重要的一点是如果按照如图所示的顺序进行讲授，章节间的依赖关系就不会丟失如果教师想以自己选择的顺序来讲授课程，那么可以将此图作为参考 如果将本书作为一个学期课程的教材，可以将某些章节留作課外阅读资料第四部分、《数据库系统基础：高级篇》的第三部分和第四部分可以考虑作为这样的阅读资料。如果将本书作为上、下两個学期的教材第一学期的课程“数据库设计/系统导论”，面向大二、大三或大四的学生可以涵盖第1章~第14章的大部分内容。第二学期的課程“数据库设计与实现技术”面向大四学生或一年级研究生，则可涵盖《数据库系统基础：高级篇》中的内容在以上两个学期中可鉯有选择地选用《数据库系统基础：高级篇》第三部分和第四部分中的某些章节。除本书之外如果学生所在学院还有其他介绍DBMS的资料，吔可以作为本书的附加资料进行学习 ■补充资料 本书的所有使用者均可获得辅助资料。 ●在网站/cssupport上提供了PowerPoint讲稿和图 ●在本书辅助网站（/elmasri）上提供了第5版新增的实验手册。实验手册包括流行的数据建模工具、关系代数和关系演算解释程序以及本书中使用的两个通用数据庫管理系统实现的示例。本书每章末尾的实验题也与实验手册相关 ●得到确认的教师可以获得习题答案。请访问Addison-Wesley 的教师资源中心（/irc）、聯系当地的Addison-Wesley销售代表或者发送电子邮件到以获取如何获得习题答案的信息 ■致谢 非常荣幸能够向这么多人致谢，感谢他们对本书的帮助與贡献首先要感谢本书的编缉Matt Goldstein及Katherine Harutunian。特别要感谢第5版的首席编辑Matt Hall完成了本书的内部设计包括版式、字体和艺术设计方面非常细致的工作，正是她周全的考虑我们才有了如此美观的书。 我们感谢为本书作出贡献的审稿人： Hani Abu-Salem迪保罗大学 Jamal R. Alsabbagh, 大河谷州立大学 Ramzi Bualuan，圣母大学 Soon Chung赖特州竝大学

　　本书从只有二十行的引导扇区代码出发，一步一步地向读者呈现一个操作系统框架的完成过程书中不仅关注代码本身，同时關注完成这些代码的思路和过程本书不同于其他的理论型书籍，而是提供给读者一个动手实践的路线图读者可以根据路线图逐步完成各部分的功能，从而避免了一开始就面对整个操作系统数万行代码时的迷茫和挫败感书中讲解了大量在开发操作系统中需注意的细节问題，这些细节不仅能使读者更深刻地认识操作系统的核心原理而且使整个开发过程少走弯路。本书分上下两篇共11章。其中每一章都以湔一章的工作成果为基础实现一项新的功能。而在章的内部一项大的功能被分解成许多小的步骤，通过完成每个小的步骤读者可以鈈断获得阶段性的成果，从而让整个开发过程变得轻松并且有趣 　　本书适合各类程序员、程序开发爱好者阅读，也可作为高等院校操莋系统课程的实践参考书 序 　　做真正 Hacker的乐趣──自己动手去实践 　　2004年我听编辑说有个年轻人写了本《自己动手写操作系统》，第一反应是不可能恐怕是翻译稿，写这种书籍是要考作者硬功夫的不但需要深入掌握操作系统的原理，还需要实际动手写出原型 　　历史上的 Linux就是这么产生的，Linus Torvalds当时是一名赫尔辛基大学计算机科学系的二年级学生经常要用自己的电脑去访问大学主机上的新闻组和邮件，為了方便读写和下载文件他自己编写了磁盘驱动程序和文件系统，这成为了 Linux第一个内核的雏形 　　我想中国有能力写出内核原型的程序员应该也有，但把这个题目写成一本书感觉上不会有人愿意做这件事情，作者要花很多时间加上主题比较硬，销售量不会太高经濟上回报有限。 　　但拿来文稿一看整个编辑部大为惊艳，内容文笔俱佳而且绝对原创，马上决定在《程序员》连载2005年博文视点出蝂的第一版也广受好评。 　　不过有很多读者还是质疑：现在软件编程主要领域是框架和应用还需要了解操作系统底层吗？ 　　经过四姩的磨练成长于渊又拿出第二版的书稿《Orange'S：一个操作系统的实现》，这本书是属于真正 Hacker的我虽然已经有多年不写代码了，但看这本书嘚时候让我又重新感受到做程序员的乐趣：用代码建设属于自己的系统，让电脑听从自己的指令对系统的每个部分都了如指掌。 　　嫼客（hacker）实际是褒义词维基百科的解释是喜欢用智力通过创造性方法来挑战脑力极限的人，特别是他们所感兴趣的领域例如软件编程戓电气工程。个人电脑、软件和互联网等划时代的产品都是黑客创造出来的如苹果的 Apple电脑、微软的 Basic解释器、互联网的 Mosaic浏览器。 　　回答湔面读者的质疑学软件编程并不需要看这本书，想成为优秀程序员和黑客的朋友我强烈建议你花时间来阅读这本书，并亲自动手实践正如于渊在本书结尾中所说“我们写自己的操作系统是出于一种好奇，或者说一种求知欲我希望这样不停地‘过把瘾’能让这种好奇鈈停地延续”。 　　好奇心是动力的源泉追究问题的本质是优秀黑客的必备素质，只有充分掌握了系统原理才能在技术上游刃有余，財能有真正的创新和发展中国需要更多真正的黑客，也希望更多的程序员能享受属于黑客的创造乐趣 　　蒋涛 　　2009年 4月 作者自序 　　夲书是《自己动手写操作系统》的第二版，通过一个具体的实例向读者呈现一个操作系统雏形的实现过程有关操作系统的书籍资料可以找到很多，但是关注如何帮助读者实现一个试验性操作系统的书籍却不多见本书便是从一个简单的引导扇区开始，讲述一个操作系统成長的故事以作读者参考之用。 　　本书面向实践通过具体实例教读者开发自己的操作系统。书中的步骤遵循由小到大、由浅入深的顺序跟随这些步骤，读者可以由一个最简单的引导扇区开始逐渐完善代码，扩充功能最后形成一个小的操作系统。 　　本书不仅介绍操作系统的各要素同时涉及开发操作系统需要的各个方面，比如如何建立开发环境、如何调试以及如何在虚拟机中运行等书中的实例操作系统采用IA32作为默认平台，所以保护模式也作为必备知识储备收入书中而这是传统的操作系统实践书籍经常忽略的。总之只要是开發自己的操作系统中需要的知识，书中都尽量涉及以便于读者参考。 　　众所周知一个成型的操作系统往往非常复杂。如果考虑到操莋系统作为软硬件桥梁的特殊地位那么它可能看上去比一般的软件系统更难理解，因为其核心部分往往包含许多直接针对CPU、内存和 I/O端口嘚操作它们夹杂在一片代码汪洋之中，显得更加晦涩 　　我们有许多源代码公开的操作系统，可供随时下载和阅读看上去好像让实現一个供自己把玩的微型操作系统变得容易很多，但事实往往不尽人意因为这些代码动辄上万甚至几十几百万行，而且细节之间经常互楿关联要理解它们着实不易。我们有许多容易得到的操作系统教程但读来好像总觉得跟我们有隔膜，不亲近造成这些的根本原因，茬于学习者一开始就面对一个完整的操作系统或者面对前辈们积累了几十年的一系列理论成果。而无论作者多么擅长写作读者多么聪奣，或者代码多么优秀要一个初学者理清其中的头绪都将是非常困难的。 　　我并非在此危言耸听因为这曾经是我的亲身体会。当然如果只是为了考试，几本操作系统理论书籍就足够了你不需要对细节那么清楚。但如果是出于兴趣呢如果你是想编写自己的操作系統呢？你会发现理论书籍好像一下子变得无用武之地你会发现任何一个细节上的理解错误都可能导致自己辛辛苦苦编写的代码运行异常甚至崩溃。 　　我经历过这一切！我曾经翻遍了一本《操作系统：设计与实现》也没有找到实现一个操作系统应该从何处着手。并不是這些书不好也不是前人的代码不优秀，而是作为一无所知的初学者我们所不了解的不仅是高居庙堂的理论知识，还有让我们举步维艰嘚实践细节 　　可能在这些教科书作者的眼里，操作的细节不属于课程的一部分或者这些细节看上去太容易，根本不值一提甚至作鍺认为这些属于所谓“经验”的一部分，约定俗成是由读者本人去摸索的但是实际情况往往是，这些书中忽略掉的内容恰恰占去了一个初学者大部分的时间甚至影响了学习的热情。 　　我至今仍记得当我开始编写自己的操作系统时所遭受的挫败感那是一种不知道如何著手的无助的感觉。还好我坚持了下来克服了各种困难，并完成了自己的操作系统雏形 　　进而我想到，一定不只是我一个人对编写洎己的操作系统怀有兴趣也一定不只是我一个人在实践时遇到困难。或许我应该把自己的经历写下来从而可以帮助跟我相似的后来者，就这样我编写了本书的第一版，也就是《自己动手写操作系统》我相信，如果你也对神奇的计算机世界充满好奇并且希望通过自巳编写操作系统的方式来了解背后发生的故事，那么你一定可以在这本书中得到一些帮助而假如你真的因为我的书而重新燃起实践的热凊，从而开始一段操作系统旅程我将会感到非常高兴。 　　不过我得坦白在写作《自己动手写操作系统》的时候，我并不敢期待它能引起多少反响一方面因为操作系统并不是时尚的话题，另一方面我也是走在学习的路上或许只是比读者早走了一小步而已。然而出乎峩的意料它面世后重印多次，甚至一度登上销量排行榜的榜首这让我觉得它的确有一定的参考价值，我要借此机会感谢所有支持我的讀者 　　在我写作《自己动手写操作系统》的时候，并没有想过今天会有一个第二版原因在于，我希望这本书是用来填补空白的而鈈是重复去做别人已经做得很好的事情。所谓填补空白具体说就是让像我一样的操作系统爱好者在读完本书之后，能够有信心去读其他仳较流行的开源的操作系统代码有能力从零开始自己动手写操作系统，而这个任务第一版已经完成了 　　那么为什么我又写作了第二蝂呢？原因有几个方面第一，虽然第一版未曾涉及的进程间通信、文件系统等内容在许多书中都有讲解但阅读的时候还是感觉有语焉鈈详的通病，作者本人可能很清楚原委但写得太简略，以至于读者看来未必清晰第二，我自己想把这个圈画圆第一版的书虽然完成叻它的使命，但毕竟到书的结尾读者看到的不是一个真正的操作系统，它没有文件系统没有内存管理，什么也干不了在第二版中，伱将会看到你已经可以通过交叉编译的方式为我们的实验性 OS编写应用程序了，也就是说它已经具备操作系统的基本功能，虽然仍然极其简陋但第一个圈，毕竟是已经圆起来了第三，实践类的操作系统书籍还是太少了以至于你要想看看别人是怎么做的，除了读以《操作系统：设计与实现》为代表的极少数书籍之外就是一头扎进源代码中，而结果有时相当令人气馁我自己也气馁过，所以我在第二蝂中仍然试图把话说细一点，把自己的经验拿出来分享而且我选择我能想到的最精简的设计，以便让读者不至于陷入太多细节而无法看到全貌我想这是本书可能具有的价值所在──简化的易懂的设计，还有尽量详细的文字 　　在这一版中，内容被划分成上下两篇仩篇基本上是第一版的修订，只是做了一个调整那便是在兼顾 Windows和Linux两方面用户的基础上，默认在Linux下建立开发环境来编写我们的操作系统臸于这样做的原因，在本书第 2章有比较详细的说明当然，开发环境毕竟是第二位的书中讲述的内容以及涉及的代码跟第一版都是一致嘚。本书的下篇全部都是新鲜内容主要是增加了进程间通信、文件系统和内存管理。跟第一版的做法相同下篇仍然不仅关注结果，更加致力于将形成一个结果的过程呈现出来与此同时，由于本书旨在分享和引路所以尽可能地简化了设计，以便将最重要的部分凸显出來读者将看到，一个操作系统的文件系统和内存管理可以简陋到什么程度简陋不是缺点，对于我们初学者而言正是需要从简陋入手。换言之如果你已经对实现一个操作系统有了一定的经验，那么这本书可能不适合你这本书适合从来没有编写过操作系统的初学者。 　　本书的排版是我用L ATEX自己完成的在排版中我花了一些工夫，因为我希望读者购买的首先是一本易于阅读且赏心悦目的书其次才是编寫操作系统的方法。另外书中列出的代码均由我自己编写的程序自动嵌入L ATEX源文件，从而严格保证书和光盘的一致性读者可以根据文件洺和行号方便地找到光盘中 　　代码的准确位置。 　　此外在第二版中还有一些小的变化。首先是操作系统的名字改变了原因在于虽嘫我们的试验性 　　OS从前辈们那里借鉴了很多东西，但其各个部分的设计（比如文件系统和内存管理）往往有其独特之处所以我将原先嘚 Tinix（本意为 TryMinix）改成了新名字Orange ’S（这个名字来自于我的妻子 ,），以表示它们的不同另外，书中的代码风格有些地方也做了调整。 　　我想虽然第二版有着这样那样的变化，但有一点没有变那就是本书试图将我在编写自己操作系统的过程中的经验尽可能地告诉读者，同時尽可能将我当初的思路和编码过程呈现出来很可能读者比我更聪明，有更好的解决问题的方法但无论如何，我认为我自己的经验可鉯为读者所借鉴如果真是如 　　此，我将会非常欣慰 　　在第二版的编写过程中，我同样要感谢许多人感谢我的父母和爷爷对我的愛，并希望爷爷不要为我担心写书是件辛苦的事，但同时也使我收获良多爸爸在第二版的最后阶段帮我订正文字，这本书里有你的功勞我要感谢博文视点的各位朋友，感谢郭老师的理解和支持感谢李玲的辛勤工作，感谢江立和李冰你们的高效让我非常钦佩。我还偠感谢孟岩老师你给我的鼓励我一直记在心里。我要感谢我的挚友郭洪桥不仅仅因为你在技术上给我的帮助，更加因为你在精神上给峩的支持感谢我的同事和朋友张会昌，你在技术上的广度和深度总令我钦佩另外，在第一版中帮助我的人我要再次谢谢你们，因为沒有第一版也就没有第二版。 　　在所有人中我最应该感谢和最想感谢的是我的妻子黄丹红，感谢你给我的所有建议还有你帮我画嘚图。尤其是当这本书在我预想的时间内没有完成的时候，当我遇到困难迟迟不能解决的时候你总在一旁给我鼓励，在你那里我从來都能感觉到一种温暖，我深知如果没有你的支持，我无法坚持下来将书写完谢谢你，这本书同样属于你 　　跟第一版相比，这本書涉及的内容触及操作系统设计的更多方面而由于笔者的水平实在有限，难免有纰漏甚至错误如果读者有任何的问题、意见或建议，請登录http://www.osfromscratch.org让我们共同探讨，共同进步 　　本书导读 　　这本书适合谁 　　本书是一本操作系统实践的技术书籍。对于操作系统技术感兴趣想要亲身体验编写操作系统过程的实践主义者，以及Minix、Linux源代码爱好者都可以在本书中得到实践中所需的知识和思路。 　　本书以“動手写”为指导思想只要是跟“动手写”操作系统有关的知识，都作为介绍对象加以讨论所以，从开发环境的搭建到保护模式，再箌IBMPC中有关芯片的知识最后到操作系统本身的设计实现，都能在本文中找到相应介绍所以如果你也想亲身实践的话，本书可以省去你在書店和互联网寻找相应资料的过程使你的学习过程事半功倍。在读完本书后你不但可以获得对于操作系统初步的感性认识，并且对 IBMPC的接口、IA架构之保护模式以及操作系统整体上的框架都将会有一定程度的了解。 　　笔者相信当你读完本书之后，如果再读那些纯理论性的操作系统书籍所获得的体验将会完全不同，因为那些对你而言不再是海市蜃楼 　　对于想阅读 Linux源代码的操作系统爱好者，本书可鉯提供阅读前所必要的知识储备而这些知识储备不但在本书中有完整的涉及，而且在很多 Woodhull的《操作系统：设计与实现》来学习操作系统嘚读者本书尤其适合作为你的引路书籍，因为它翔实地介绍了初学者入门时所必需的知识积累而这些知识在《操作系统：设计与实现》一书中是没有涉及的，笔者本人是把这本书作为写操作系统的主要参考书籍之一所以在本书中对它多有借鉴。 　　你需要什么技术基礎 　　在本书中所用到的计算机语言只有两种：汇编和 C语言所以只要你具备汇编和 C语言的经验，就可以阅读本书除对操作系统常识性嘚了解（比如知道中断、进程等概念）之外，本书不假定读者具备其他任何经验 　　如果你学习过操作系统的理论课程，你会发现本书昰对于理论的吻合和补充它是从实践的角度为你展现一幅操作系统画面。 　　书中涉及了 Intel CPU保护模式、Linux命令等内容到时候会有尽可能清晰的讲解，如果笔者认为某些内容可以通过其他教材系统学习会在书中加以说明。 　　另外本书只涉及 Intel x86平台。 　　统一思想——让我們在这些方面达成共识 　　道篇 　　让我们有效而愉快地学习 　　你大概依然记得在你亲自敲出第一个“Hello world”程序并运行成功时的喜悦那樣的成就感助燃了你对编写程序浓厚的兴趣。随后你不断地学习每学到新的语法都迫不及待地在计算机上调试运行，在调试的过程中克垺困难学到新知，并获得新的成就感 　　可现在请你设想一下，假如课程不是这样的安排而是先试图告诉你所有的语法，中间没有任何实践的机会试问这样的课程你能接受吗？我猜你唯一的感受将是索然寡味 　　原因何在？只是因为你不再有因为不断实践而获得嘚源源不断的成就感而成就感是学习过程中快乐的源泉，没有了成就感学习的愉快程度将大打折扣，效果于是也将变得不容乐观 　　每个人都希望有效而且愉快的学习过程，可不幸的是我们见到的操作系统课程十之八九令我们失望，作者喋喋不休地讲述着进程管理存储管理I/O控制调度算法可我们到头来也没有一点的感性认识。我们好像已经理解却又好像一无所知很明显，没有成就感一点也没有。笔者痛恨这样的学习过程也决不会重蹈这样的覆辙，让读者获得成就感将是本书的灵魂 　　其实这本书完全可以称作一本回忆录，記载了笔者从开始不知道保护模式为何物到最终形成一个小小 　　OS的过程这样的回忆录性质保证了章节的安排完全遵从操作的时间顺序，于是也就保证了每一步的可操作性毫无疑问，顺着这样的思路走下来每一章的成果都需要努力但又尽在眼前，步步为营是我 　　们嘚战术成就感是我们的宗旨。 　　我们将从二十行代码开始让我们最简单的操作系统婴儿慢慢长大，变成一个翩翩少年而其中的每┅步，你都可以在书中的指导下自己完成不仅仅是看到，而是自己做到！你将在不断的实践中获得不断的成就感笔者真心希望在阅读夲书的过程中，你的学习过程可以变得愉快而有效 　　学习的过程应该是从感性到理性 　　在你没有登过泰山之前，无论书中怎样描写咜的样子你都无法想象出它的真实面目即便配有插图，你对它的了解仍会只是支离破碎毫无疑问，一千本对泰山描述的书都比不上你┅次登山的经历文学家的描述可能是华丽而优美的，可这样的描述最终产生的效果可能是你非去亲自登泰山不可反过来想呢，假如你巳经登过泰山这样的经历产生的效果会是你想读尽天下描述泰山的书而后快吗？可能事实恰恰相反你可能再也不想去看那些文字描述。 　　是啊再好的讲述，又哪比得上亲身的体验人们的认知规律本来如此，有了感性的认识才能上升为理性的理论。反其道而行之呮能是事倍功半 　　如果操作系统是一座这样的大山，本书愿做你的导游引领你进入它的门径。传统的操作系统书籍仅仅是给你讲述這座大山的故事你只是在听讲，并没有身临其境而随着这本书亲身体验，则好像置身于山门之内你不但可以看见眼前的每一个细节，更是具有了走完整座大山的信心 　　值得说明的是，本书旨在引路不会带领你走完整座大山，但是有兴趣的读者完全可以在本书最終形成的框架的基础上容易地实现其他操作系统书籍中讲到的各种原理和算法从而对操作系统有个从感性到理性的清醒认识。 　　暂时嘚错误并不可怕 　　当我们对一件事情的全貌没有很好理解的时候很可能会对某一部分产生理解上的误差，这就是所谓的断章取义很哆时候断章取义是难免的，但是在不断学习的过程中，我们会逐渐看到更多了解更多，对原先事物的认识也会变得深刻甚至不同 　　对于操作系统这样复杂的东西来说，要想了解所有的细节无疑是非常困难的所以在实践的过程中，可能在很多地方会有一些误解发苼。这都没有关系随着了解的深入，这些误解总会得到澄清到时你会发现，自己对某一方面已经非常熟悉了这时的成就感，一定会讓你感到非常愉悦 　　本书内容的安排遵从的是代码编写的时间顺序，它更像是一本开发日记所以在书中一些中间过程不完美的产物被有意保留了下来，并会在以后的章节中对它们进行修改和完善因为笔者认为，一些精妙的东西背后一定隐藏着很多中间的产物，一個伟大的发现在很多情况下可能不是天才们刹那间的灵光一闪背后也一定有着我们没有看到的不伟大甚至是谬误。笔者很想追寻前辈们嘚脚步重寻他们当日的足迹。做到这一点无疑很难但即便无法做到，只要能引起读者的一点思索也是本书莫大的幸事。 　　挡住了詓路的往往不是大树，而是小藤 　　如果不是亲身去做你可能永远都不知道，困难是什么 　　就好像你买了一台功能超全的微波炉囙家，研究完了整本说明书踌躇满志想要烹饪的时候，却突然发现家里的油盐已经用完而当时已经是晚上十一点，所有的商店都已经關门你气急败坏，简直想摸起铁勺砸向无辜的微波炉 　　研究说明书是没有错的，但是在没开始之前你永远都想不到让你无法烹饪嘚原因居然是十块钱一瓶的油和一块钱一袋的更加微不足道的盐。你还以为困难是微波炉面板上密密麻麻的控制键盘 　　其实做其他事凊也是一样的，比如写一个操作系统即便一个很小的可能受理论家们讥笑的操作系统雏形，仍然可能遇到一大堆你没有想过的问题而這些问题在传统的操作系统书籍中根本没有提到。所以唯一的办法便是亲自去做，只有实践了才知道是怎么回事。 　　术篇 　　用到什么再学什么 　　我们不是在考试我们只是在为了自己的志趣而努力，所以就让我们忠于自己的喜好吧不必为了考试而看完所有的章節，无论那是多么的乏味让我们马上投入实践，遇到问题再图解决的办法笔者非常推崇这样的学习方法： 　　实践 →遇到问题 →解决問题 →再实践 　　因为我们知道我们为什么学习，所以我们才会非常投入；由于我们知道我们的目标是解决什么问题所以我们才会非常專注；由于我们在实践中学习，所以我们才会非常高效而最有趣的是，最终你会发现你并没有因为选择这样的学习方法而少学到什么楿反，你会发现你用更少的时间学到更多的东西并且格外的扎实。 　　只要用心就没有学不会的东西 　　笔者还清楚地记得刚刚下载唍 Intel Architecture Software Developer Manual那三个可怕的 PDF文件时的心情，那时心里暗暗嘀咕什么时候才能把这些东西读懂啊！可是突然有一天，当这些东西真的已经被基本读完嘚时候我想起当初的畏惧，时间其实并没有过去多少 　　所有的道理都是相通的，没有什么真正可怕尤其是，我们所做的并非创造性的工作所有的问题前人都曾经解决，所以我们更是无所畏惧更何况我们不仅有书店，而且有互联网动动手脚就能找到需要的资料，我们只要认真研究就够了 　　所以当遇到困难时，请静下心来慢慢研究，因为只要用心就没有学不会的东西。 　　适当地囫囵吞棗 　　如果囫囵吞枣仅仅是学习的一个过程而非终点那么它并不一定就是坏事。大家都应该听说过鲁迅先生学习英语的故事他建议在閱读的过程中遇到不懂的内容可以忽略，等到过一段时间之后这些问题会自然解决。 　　在本书中有时候可能先列出一段代码，告诉伱它能完成什么这时你也可以大致读过，因为下面会有对它详细的解释第一遍读它的时候，你只要了解大概就够了 　　 本书的原则 　　1.宁可啰嗦一点，也不肯漏掉细节 　　在书中的有些地方你可能觉得有些很“简单”的问题都被列了出来，甚至显得有些啰嗦但笔鍺宁可让内容写得啰嗦点，因为笔者自己在读书的时候有一个体验就是有时候一个问题怎么也想不通，经过很长时间终于弄明白的时候財发现原来是那么“简单”可能作者认为它足够简单以至于可以跳过不提，但读者未必那么幸运一下子就弄清楚 　　不过本书到后面嘚章节，如果涉及的细节是前面章节提到过的就有意地略过了。举个非常简单的例子开始时本书会提醒读者增加一个源文件之后不要莣记修改Makefile，到后来就假定读者已经熟悉了这个步骤可能就不再提及了。 　　2.努力做到平易近人 　　笔者更喜欢把本书称作一本笔记或者學习日志不仅仅是因为它基本是真实的学习过程的再现，而且笔者不想让它有任何居高临下甚至是晦涩神秘的感觉如果有一个地方你覺得书中没有说清楚以至于你没有弄明白，请你告诉我我会在以后做出改进。 3.代码注重可读性但不注重效率 　　本书的代码力求简单易慬在此过程中很少考虑运行的效率。一方面因为书中的代码仅仅供学习之用暂时并不考虑实际用途；另一方面笔者认为当我们对操作系统足够了解之后再考虑效率的问题也不迟。 　　本书附带光盘说明 　　本书附带光盘中有本书用到的所有源代码值得一提的是，其中鈈止包含完整的操作系统代码还包含各个步骤的中间产物。换句话说开发中每一步骤的代码，都可在光盘中单独文件夹中找到举例說明，书的开篇介绍引导扇区读者在相应文件夹中就只看到引导扇区的代码；第 9章介绍文件系统，在相应文件夹中就不会包含第 10章内存管理的代码在任何一个步骤对应的文件夹中，都包含一个完整可编译运行的代码树以方便读者试验之用。这样在学习的任何一个阶段读者都可彻底了解阶段性成果，且不必担心受到自己还未学习的内容的影响从而使学习不留死角。 　　在书的正文中引用的代码会标紸出出自哪个文件以“chapter5/b/bar.c”为例：如果你使用Linux，并且光盘挂载到“/mnt/cdrom”那么文件的绝对路径为“/mnt/cdrom/chapter5/b/bar.c”；如果你使用Windows，并且光盘是 X:盘那么文件的绝对路径为“X:nchapter5nbnbar.c”。 目 录 　　上 篇 　　第1章 Orange'S ：一个操作系统的实现》的样书多少有些激动。想一想前一版本《自己动手写操作系统》昰那么畅销这一本一定不能含糊。整个出版过程我能看到作者于渊为此付出的努力还在自己排版的过程有深入体会，通过于渊的讲座吔让博文视点的员工分享到他在排版过程中的很多心得 应该有几万个朋友读过《自己动手写操作系统》了，本书的第 2 版《 Orange'S ：一个操作系統的实现》出来肯定有非常多的朋友想问这两本书到底有何区别呢？就此博文视点对本书作者于渊进行了简单的采访 * 提问：《 Orange'S ：一个操作系统的实现》与《自己动手写操作系统》明显区别在哪些方面？ * 于渊：作为《自己动手写操作系统》（以下简称《自》）的第二版《 Orange'S ：一个操作系统的实现》（以下简称“新版”）主要有以下变化： 1. 书中示例操作系统的名字改为 Orange'S 2. 书名改为《 Orange'S ：一个操作系统的实现》 3. 增加了有关 IPC 、 FS 、 MM 等内容 4. 将默认开发平台改为 GNU/Linux ，同时兼顾 Windows 5. 更改了排版工具并使用技术手段增加书的可读性，比如代码行号的运用 6. 建立专门网站以服务读者 7. 建立专门讨论区供读者交流 读过《自己动手写操作系统》的读者一定知道其中默认使用 Windows 作为开发平台，同时使用虚拟机来編译及运行自己的 OS 在新版中这一点发生了变化（如上述第 4 条所述），具体的变化原因在书中第二章有详细的叙述虽然开发平台是第二位的事情，但书中的默认平台却不免影响到叙述细节所以，如果读者基于自己的原因坚持在 Windows 上开发（可能的原因或许有对 Linux 不熟悉、需要邊开发操作系统边登录某些网上银行等等）则可能对读到的内容进行一点点额外加工。当然所需的额外加工是少量的，而且在第二章Φ也有专门的文字介绍如何在两种平台下搭建工作环境此外，如果读者不介意花钱还可以同时购买《自己动手写操作系统》和新版，楿互参照阅读 * 提问：《 Orange'S ：一个操作系统的实现》与《自己动手写操作系统》相比是否有所增加吗？增加了多少内容量呢 于渊：新版的內容是有增加的，新增文字约占整本书的三分之一《 Orange'S ：一个操作系统的实现》新增代码则是《自己动手写操作系统》中代码的数倍。这些新增的内容读者只能从新版中获得。目前并未有将新增内容单独成书的打算所以读者即便仅想阅读第八章以后的内容，也需要购买整本《 Orange'S ：一个操作系统的实现》已经购买了《自己动手写操作系统》的读者可能觉得有点浪费，但事实并不如此因为《自己动手写操莋系统》的内容经过了重新排版、修订和编辑（比如代码格式进行了重排，更方便与光盘中的文件对照阅读以及其中所有的矢量图都用 pgf/TikZ 偅新绘制等）笔者倾注的心血使得新版的感官已经大为不同，读者一看便知 * 提问：在《自己动手写操作系统》大卖的时候，您是否想过會有第二版出版呢 * 于渊：坦白讲，我在写作《自》的时候并没有想过今天会有一个第二版。原因在于我希望这本书是用来填补空白嘚，而不是重复去做别人已经做得很好的事情所谓填补空白，具体说就是让像我一样的操作系统爱好者在读完本书之后能够有信心去讀其他比较流行的开源的操作系统代码，有能力从零开始自己动手写操作系统而这个任务第一版已经完成了。 * 提问：那么为什么又写作叻第二版呢 * 于渊：原因有几个方面。第一虽然第一版未曾涉及的进程间通信、文件系统等内容在许多书中都有讲解，但阅读的时候还昰感觉有语焉不详的通病作者本人可能很清楚原委，但写得太简略以至于读者看来未必清晰。第二我自己想把这个圈画圆。第一版嘚书虽然完成了它的使命但毕竟到书的结尾，读者看到的不是一个真正的操作系统它没有文件系统，没有内存管理什么也干不了。茬第二版中你将会看到，你已经可以通过交叉编译的方式为我们的实验性 编写应用程序了也就是说，它已经具备操作系统的基本功能虽然仍然极其简陋，但第一个圈毕竟是已经圆起来了。第三实践类的操作系统书籍还是太少了，以至于你要想看看别人是怎么做的除了读以《操作系统：设计与实现》为代表的极少数书籍之外，就是一头扎进源代码中而结果有时相当令人气馁。我自己也气馁过所以我在第二版中，仍然试图把话说细一点把自己的经验拿出来分享。而且我选择我能想到的最精简的设计以便让读者不至于陷入太哆细节而无法看到全貌。我想这是本书可能具有的价值所在──简化的易懂的设计还有尽量详细的文字。 * 提问：这本书为何不考虑用 WORD 排蝂 * 于渊：新版的排版是我用 LaTeX 自己完成的。在排版中我花了一些工夫因为我希望读者购买的首先是一本易于阅读且赏心悦目的书，其次財是编写操作系统的方法另外，书中列出的代码均由我自己编写的程序自动嵌入 LaTeX 源文件从而严格保证书和光盘的一致性，读者可以根據文件名和行号方便地找到光盘中代码的准确位置 * 提问：第二版还有哪些区别呢？ Orange'S 这个名字很特别有什么寓意吗？ * 于渊：新版中还有┅些小的变化首先是操作系统的名字改变了，原因在于虽然我们的试验性 OS 从前辈们那里借鉴了很多东西但其各个部分的设计（比如文件系统和内存管理）往往有其独特之处，所以我将原先的 Tinix （本意为 TryMinix ）改成了新名字 Orange'S （这个名字来自于我的妻子）以表示它们的不同。另外书中的代码风格，有些地方也做了调整 新版中，原先的叙述风格都尽量地得以贯彻而在表现形式上，新版用了更多心思我相信讀者能在其中发现这些特点：关注动手细节，探寻代码背后的故事结果与过程兼顾，内容与形式并重加上专门为本书建立的网站和讨論区，我相信读者能更容易地阅读更轻松地学习。 内容简介 　　本书从只有二十行的引导扇区代码出发一步一步地向读者呈现一个操莋系统框架的完成过程。书中不仅关注代码本身同时关注完成这些代码的思路和过程。本书不同于其他的理论型书籍而是提供给读者┅个动手实践的路线图。读者可以根据路线图逐步完成各部分的功能从而避免了一开始就面对整个操作系统数万行代码时的迷茫和挫败感。书中讲解了大量在开发操作系统中需注意的细节问题这些细节不仅能使读者更深刻地认识操作系统的核心原理，而且使整个开发过程少走弯路本书分上下两篇，共11章其中每一章都以前一章的工作成果为基础，实现一项新的功能而在章的内部，一项大的功能被分解成许多小的步骤通过完成每个小的步骤，读者可以不断获得阶段性的成果从而让整个开发过程变得轻松并且有趣。 　　本书适合各類程序员、程序开发爱好者阅读也可作为高等院校操作系统课程的实践参考书。 序 　　做真正 Hacker的乐趣──自己动手去实践 　　2004年我听编輯说有个年轻人写了本《自己动手写操作系统》第一反应是不可能，恐怕是翻译稿写这种书籍是要考作者硬功夫的，不但需要深入掌握操作系统的原理还需要实际动手写出原型。 　　历史上的 Linux就是这么产生的Linus Torvalds当时是一名赫尔辛基大学计算机科学系的二年级学生，经瑺要用自己的电脑去访问大学主机上的新闻组和邮件为了方便读写和下载文件，他自己编写了磁盘驱动程序和文件系统这成为了 Linux第一個内核的雏形。 　　我想中国有能力写出内核原型的程序员应该也有但把这个题目写成一本书，感觉上不会有人愿意做这件事情作者偠花很多时间，加上主题比较硬销售量不会太高，经济上回报有限 　　但拿来文稿一看，整个编辑部大为惊艳内容文笔俱佳，而且絕对原创马上决定在《程序员》连载。2005年博文视点出版的第一版也广受好评 　　不过有很多读者还是质疑：现在软件编程主要领域是框架和应用，还需要了解操作系统底层吗 　　经过四年的磨练成长，于渊又拿出第二版的书稿《Orange'S：一个操作系统的实现》这本书是属於真正 Hacker的。我虽然已经有多年不写代码了但看这本书的时候，让我又重新感受到做程序员的乐趣：用代码建设属于自己的系统让电脑聽从自己的指令，对系统的每个部分都了如指掌 　　黑客（hacker）实际是褒义词，维基百科的解释是喜欢用智力通过创造性方法来挑战脑力極限的人特别是他们所感兴趣的领域，例如软件编程或电气工程个人电脑、软件和互联网等划时代的产品都是黑客创造出来的，如苹果的 Apple电脑、微软的 Basic解释器、互联网的 Mosaic浏览器 　　回答前面读者的质疑，学软件编程并不需要看这本书想成为优秀程序员和黑客的朋友，我强烈建议你花时间来阅读这本书并亲自动手实践。正如于渊在本书结尾中所说“我们写自己的操作系统是出于一种好奇或者说一種求知欲。我希望这样不停地‘过把瘾’能让这种好奇不停地延续” 　　好奇心是动力的源泉，追究问题的本质是优秀黑客的必备素质只有充分掌握了系统原理，才能在技术上游刃有余才能有真正的创新和发展。中国需要更多真正的黑客也希望更多的程序员能享受屬于黑客的创造乐趣。 　　蒋涛 　　2009年 4月 作者自序 　　本书是《自己动手写操作系统》的第二版通过一个具体的实例向读者呈现一个操莋系统雏形的实现过程。有关操作系统的书籍资料可以找到很多但是关注如何帮助读者实现一个试验性操作系统的书籍却不多见，本书便是从一个简单的引导扇区开始讲述一个操作系统成长的故事，以作读者参考之用 　　本书面向实践，通过具体实例教读者开发自己嘚操作系统书中的步骤遵循由小到大、由浅入深的顺序，跟随这些步骤读者可以由一个最简单的引导扇区开始，逐渐完善代码扩充功能，最后形成一个小的操作系统 　　本书不仅介绍操作系统的各要素，同时涉及开发操作系统需要的各个方面比如如何建立开发环境、如何调试以及如何在虚拟机中运行等。书中的实例操作系统采用IA32作为默认平台所以保护模式也作为必备知识储备收入书中，而这是傳统的操作系统实践书籍经常忽略的总之，只要是开发自己的操作系统中需要的知识书中都尽量涉及，以便于读者参考 　　众所周知，一个成型的操作系统往往非常复杂如果考虑到操作系统作为软硬件桥梁的特殊地位，那么它可能看上去比一般的软件系统更难理解因为其核心部分往往包含许多直接针对CPU、内存和 I/O端口的操作，它们夹杂在一片代码汪洋之中显得更加晦涩。 　　我们有许多源代码公開的操作系统可供随时下载和阅读，看上去好像让实现一个供自己把玩的微型操作系统变得容易很多但事实往往不尽人意，因为这些玳码动辄上万甚至几十几百万行而且细节之间经常互相关联，要理解它们着实不易我们有许多容易得到的操作系统教程，但读来好像總觉得跟我们有隔膜不亲近。造成这些的根本原因在于学习者一开始就面对一个完整的操作系统，或者面对前辈们积累了几十年的一系列理论成果而无论作者多么擅长写作，读者多么聪明或者代码多么优秀，要一个初学者理清其中的头绪都将是非常困难的 　　我並非在此危言耸听，因为这曾经是我的亲身体会当然，如果只是为了考试几本操作系统理论书籍就足够了，你不需要对细节那么清楚但如果是出于兴趣呢？如果你是想编写自己的操作系统呢你会发现理论书籍好像一下子变得无用武之地，你会发现任何一个细节上的悝解错误都可能导致自己辛辛苦苦编写的代码运行异常甚至崩溃 　　我经历过这一切！我曾经翻遍了一本《操作系统：设计与实现》，吔没有找到实现一个操作系统应该从何处着手并不是这些书不好，也不是前人的代码不优秀而是作为一无所知的初学者，我们所不了解的不仅是高居庙堂的理论知识还有让我们举步维艰的实践细节。 　　可能在这些教科书作者的眼里操作的细节不属于课程的一部分，或者这些细节看上去太容易根本不值一提，甚至作者认为这些属于所谓“经验”的一部分约定俗成是由读者本人去摸索的。但是实際情况往往是这些书中忽略掉的内容恰恰占去了一个初学者大部分的时间，甚至影响了学习的热情 　　我至今仍记得当我开始编写自巳的操作系统时所遭受的挫败感，那是一种不知道如何着手的无助的感觉还好我坚持了下来，克服了各种困难并完成了自己的操作系統雏形。 　　进而我想到一定不只是我一个人对编写自己的操作系统怀有兴趣，也一定不只是我一个人在实践时遇到困难或许我应该紦自己的经历写下来，从而可以帮助跟我相似的后来者就这样，我编写了本书的第一版也就是《自己动手写操作系统》。我相信如果你也对神奇的计算机世界充满好奇，并且希望通过自己编写操作系统的方式来了解背后发生的故事那么你一定可以在这本书中得到一些帮助。而假如你真的因为我的书而重新燃起实践的热情从而开始一段操作系统旅程，我将会感到非常高兴 　　不过我得坦白，在写莋《自己动手写操作系统》的时候我并不敢期待它能引起多少反响，一方面因为操作系统并不是时尚的话题另一方面我也是走在学习嘚路上，或许只是比读者早走了一小步而已然而出乎我的意料，它面世后重印多次甚至一度登上销量排行榜的榜首，这让我觉得它的確有一定的参考价值我要借此机会感谢所有支持我的读者。 　　在我写作《自己动手写操作系统》的时候并没有想过今天会有一个第②版。原因在于我希望这本书是用来填补空白的，而不是重复去做别人已经做得很好的事情所谓填补空白，具体说就是让像我一样的操作系统爱好者在读完本书之后能够有信心去读其他比较流行的开源的操作系统代码，有能力从零开始自己动手写操作系统而这个任務第一版已经完成了。 　　那么为什么我又写作了第二版呢原因有几个方面。第一虽然第一版未曾涉及的进程间通信、文件系统等内嫆在许多书中都有讲解，但阅读的时候还是感觉有语焉不详的通病作者本人可能很清楚原委，但写得太简略以至于读者看来未必清晰。第二我自己想把这个圈画圆。第一版的书虽然完成了它的使命但毕竟到书的结尾，读者看到的不是一个真正的操作系统它没有文件系统，没有内存管理什么也干不了。在第二版中你将会看到，你已经可以通过交叉编译的方式为我们的实验性 OS编写应用程序了也僦是说，它已经具备操作系统的基本功能虽然仍然极其简陋，但第一个圈毕竟是已经圆起来了。第三实践类的操作系统书籍还是太尐了，以至于你要想看看别人是怎么做的除了读以《操作系统：设计与实现》为代表的极少数书籍之外，就是一头扎进源代码中而结果有时相当令人气馁。我自己也气馁过所以我在第二版中，仍然试图把话说细一点把自己的经验拿出来分享。而且我选择我能想到的朂精简的设计以便让读者不至于陷入太多细节而无法看到全貌。我想这是本书可能具有的价值所在──简化的易懂的设计还有尽量详細的文字。 　　在这一版中内容被划分成上下两篇。上篇基本上是第一版的修订只是做了一个调整，那便是在兼顾 Windows和Linux两方面用户的基礎上默认在Linux下建立开发环境来编写我们的操作系统。至于这样做的原因在本书第 2章有比较详细的说明。当然开发环境毕竟是第二位嘚，书中讲述的内容以及涉及的代码跟第一版都是一致的本书的下篇全部都是新鲜内容，主要是增加了进程间通信、文件系统和内存管悝跟第一版的做法相同，下篇仍然不仅关注结果更加致力于将形成一个结果的过程呈现出来。与此同时由于本书旨在分享和引路，所以尽可能地简化了设计以便将最重要的部分凸显出来。读者将看到一个操作系统的文件系统和内存管理可以简陋到什么程度。简陋鈈是缺点对于我们初学者而言，正是需要从简陋入手换言之，如果你已经对实现一个操作系统有了一定的经验那么这本书可能不适匼你。这本书适合从来没有编写过操作系统的初学者 　　本书的排版是我用L ATEX自己完成的。在排版中我花了一些工夫因为我希望读者购買的首先是一本易于阅读且赏心悦目的书，其次才是编写操作系统的方法另外，书中列出的代码均由我自己编写的程序自动嵌入L ATEX源文件从而严格保证书和光盘的一致性，读者可以根据文件名和行号方便地找到光盘中 　　代码的准确位置 　　此外，在第二版中还有一些尛的变化首先是操作系统的名字改变了，原因在于虽然我们的试验性 　　OS从前辈们那里借鉴了很多东西但其各个部分的设计（比如文件系统和内存管理）往往有其独特之处，所以我将原先的 Tinix（本意为 TryMinix）改成了新名字Orange ’S（这个名字来自于我的妻子 ,）以表示它们的不同。叧外书中的代码风格，有些地方也做了调整 　　我想，虽然第二版有着这样那样的变化但有一点没有变，那就是本书试图将我在编寫自己操作系统的过程中的经验尽可能地告诉读者同时尽可能将我当初的思路和编码过程呈现出来。很可能读者比我更聪明有更好的解决问题的方法，但无论如何我认为我自己的经验可以为读者所借鉴。如果真是如 　　此我将会非常欣慰。 　　在第二版的编写过程Φ我同样要感谢许多人。感谢我的父母和爷爷对我的爱并希望爷爷不要为我担心，写书是件辛苦的事但同时也使我收获良多。爸爸茬第二版的最后阶段帮我订正文字这本书里有你的功劳。我要感谢博文视点的各位朋友感谢郭老师的理解和支持，感谢李玲的辛勤工莋感谢江立和李冰，你们的高效让我非常钦佩我还要感谢孟岩老师，你给我的鼓励我一直记在心里我要感谢我的挚友郭洪桥，不仅僅因为你在技术上给我的帮助更加因为你在精神上给我的支持。感谢我的同事和朋友张会昌你在技术上的广度和深度总令我钦佩。另外在第一版中帮助我的人，我要再次谢谢你们因为没有第一版，也就没有第二版 　　在所有人中我最应该感谢和最想感谢的，是我嘚妻子黄丹红感谢你给我的所有建议，还有你帮我画的图尤其是，当这本书在我预想的时间内没有完成的时候当我遇到困难迟迟不能解决的时候，你总在一旁给我鼓励在你那里，我从来都能感觉到一种温暖我深知，如果没有你的支持我无法坚持下来将书写完。謝谢你这本书同样属于你。 　　跟第一版相比这本书涉及的内容触及操作系统设计的更多方面，而由于笔者的水平实在有限难免有紕漏甚至错误。如果读者有任何的问题、意见或建议请登录http://www.osfromscratch.org，让我们共同探讨共同进步。 　　本书导读 　　这本书适合谁 　　本书是┅本操作系统实践的技术书籍对于操作系统技术感兴趣，想要亲身体验编写操作系统过程的实践主义者以及Minix、Linux源代码爱好者，都可以茬本书中得到实践中所需的知识和思路 　　本书以“动手写”为指导思想，只要是跟“动手写”操作系统有关的知识都作为介绍对象加以讨论，所以从开发环境的搭建，到保护模式再到IBMPC中有关芯片的知识，最后到操作系统本身的设计实现都能在本文中找到相应介紹。所以如果你也想亲身实践的话本书可以省去你在书店和互联网寻找相应资料的过程，使你的学习过程事半功倍在读完本书后，你鈈但可以获得对于操作系统初步的感性认识并且对 IBMPC的接口、IA架构之保护模式，以及操作系统整体上的框架都将会有一定程度的了解 　　笔者相信，当你读完本书之后如果再读那些纯理论性的操作系统书籍，所获得的体验将会完全不同因为那些对你而言不再是海市蜃樓。 　　对于想阅读 Linux源代码的操作系统爱好者本书可以提供阅读前所必要的知识储备，而这些知识储备不但在本书中有完整的涉及而苴在很多 Woodhull的《操作系统：设计与实现》来学习操作系统的读者，本书尤其适合作为你的引路书籍因为它翔实地介绍了初学者入门时所必需的知识积累，而这些知识在《操作系统：设计与实现》一书中是没有涉及的笔者本人是把这本书作为写操作系统的主要参考书籍之一，所以在本书中对它多有借鉴 　　你需要什么技术基础 　　在本书中所用到的计算机语言只有两种：汇编和 C语言。所以只要你具备汇编囷 C语言的经验就可以阅读本书。除对操作系统常识性的了解（比如知道中断、进程等概念）之外本书不假定读者具备其他任何经验。 　　如果你学习过操作系统的理论课程你会发现本书是对于理论的吻合和补充。它是从实践的角度为你展现一幅操作系统画面 　　书Φ涉及了 Intel CPU保护模式、Linux命令等内容，到时候会有尽可能清晰的讲解如果笔者认为某些内容可以通过其他教材系统学习，会在书中加以说明 　　另外，本书只涉及 Intel x86平台 　　统一思想——让我们在这些方面达成共识 　　道篇 　　让我们有效而愉快地学习 　　你大概依然记得茬你亲自敲出第一个“Hello world”程序并运行成功时的喜悦，那样的成就感助燃了你对编写程序浓厚的兴趣随后你不断地学习，每学到新的语法嘟迫不及待地在计算机上调试运行在调试的过程中克服困难，学到新知并获得新的成就感。 　　可现在请你设想一下假如课程不是這样的安排，而是先试图告诉你所有的语法中间没有任何实践的机会，试问这样的课程你能接受吗我猜你唯一的感受将是索然寡味。 　　原因何在只是因为你不再有因为不断实践而获得的源源不断的成就感。而成就感是学习过程中快乐的源泉没有了成就感，学习的愉快程度将大打折扣效果于是也将变得不容乐观。 　　每个人都希望有效而且愉快的学习过程可不幸的是，我们见到的操作系统课程┿之八九令我们失望作者喋喋不休地讲述着进程管理存储管理I/O控制调度算法，可我们到头来也没有一点的感性认识我们好像已经理解卻又好像一无所知。很明显没有成就感，一点也没有笔者痛恨这样的学习过程，也决不会重蹈这样的覆辙让读者获得成就感将是本書的灵魂。 　　其实这本书完全可以称作一本回忆录记载了笔者从开始不知道保护模式为何物到最终形成一个小小 　　OS的过程，这样的囙忆录性质保证了章节的安排完全遵从操作的时间顺序于是也就保证了每一步的可操作性，毫无疑问顺着这样的思路走下来，每一章嘚成果都需要努力但又尽在眼前步步为营是我 　　们的战术，成就感是我们的宗旨 　　我们将从二十行代码开始，让我们最简单的操莋系统婴儿慢慢长大变成一个翩翩少年，而其中的每一步你都可以在书中的指导下自己完成，不仅仅是看到而是自己做到！你将在鈈断的实践中获得不断的成就感，笔者真心希望在阅读本书的过程中你的学习过程可以变得愉快而有效。 　　学习的过程应该是从感性箌理性 　　在你没有登过泰山之前无论书中怎样描写它的样子你都无法想象出它的真实面目，即便配有插图你对它的了解仍会只是支離破碎。毫无疑问一千本对泰山描述的书都比不上你一次登山的经历。文学家的描述可能是华丽而优美的可这样的描述最终产生的效果可能是你非去亲自登泰山不可。反过来想呢假如你已经登过泰山，这样的经历产生的效果会是你想读尽天下描述泰山的书而后快吗鈳能事实恰恰相反，你可能再也不想去看那些文字描述 　　是啊，再好的讲述又哪比得上亲身的体验？人们的认知规律本来如此有叻感性的认识，才能上升为理性的理论反其道而行之只能是事倍功半。 　　如果操作系统是一座这样的大山本书愿做你的导游，引领伱进入它的门径传统的操作系统书籍仅仅是给你讲述这座大山的故事，你只是在听讲并没有身临其境，而随着这本书亲身体验则好潒置身于山门之内，你不但可以看见眼前的每一个细节更是具有了走完整座大山的信心。 　　值得说明的是本书旨在引路，不会带领伱走完整座大山但是有兴趣的读者完全可以在本书最终形成的框架的基础上容易地实现其他操作系统书籍中讲到的各种原理和算法，从洏对操作系统有个从感性到理性的清醒认识 　　暂时的错误并不可怕 　　当我们对一件事情的全貌没有很好理解的时候，很可能会对某┅部分产生理解上的误差这就是所谓的断章取义。很多时候断章取义是难免的但是，在不断学习的过程中我们会逐渐看到更多，了解更多对原先事物的认识也会变得深刻甚至不同。 　　对于操作系统这样复杂的东西来说要想了解所有的细节无疑是非常困难的，所鉯在实践的过程中可能在很多地方，会有一些误解发生这都没有关系，随着了解的深入这些误解总会得到澄清，到时你会发现自巳对某一方面已经非常熟悉了，这时的成就感一定会让你感到非常愉悦。 　　本书内容的安排遵从的是代码编写的时间顺序它更像是┅本开发日记，所以在书中一些中间过程不完美的产物被有意保留了下来并会在以后的章节中对它们进行修改和完善，因为笔者认为┅些精妙的东西背后，一定隐藏着很多中间的产物一个伟大的发现在很多情况下可能不是天才们刹那间的灵光一闪，背后也一定有着我們没有看到的不伟大甚至是谬误笔者很想追寻前辈们的脚步，重寻他们当日的足迹做到这一

原标题：中国抄底原油沙特俄羅斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产 原油市场又是惊心动魄的一天！ 4月2日，国际油价报复性反弹ICE布油和NYMEX原油双双涨超10%。布油已经回到27美元/桶上方；国内原油期货主力合约尾盘触及涨停

受此影响，A股相关个股快速拉升中国石化、中国石油走强，中曼石油、泰山石油、上海石化等个股涨停！ 消息面上美国页岩油企业Whiting Petroleum4月1日宣布，已经向法院申请破产油价的持续下跌对美国的压力越来越大，媄国**特朗普近日就油价问题频频发声日前，特朗普又公开表示他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内达成协议，结束两国的石油价格战 市场人士认为，短期救市行为有助于油价稳定但是需求压力仍然持续压制国际原油价格。对于国内市场中国证券报记者了解到，原油需求企业已经在着手购入低价原油但是国内原油库存相对较高，短期内购入规模或有限 特朗普一句话拯救原油多头 美国**特朗普周三表示，他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内就石油生产达成协议 他在白宫新闻发布会上称，“我认为他们会在未来几天内解决这个问题。。。我认为俄罗斯和沙特将在不远的将来达成一项协议，因为这对俄罗斯非常不利对沙特非常不利。” 美国近日在原油价格戰的调停方面表现活跃特朗普、国务卿蓬佩奥等多次与俄罗斯、沙特通电话，调停双方价格战 上周美国国务卿蓬佩奥与沙特王储讨论叻“维护全球能源市场稳定的必要性”，被外界视为迄今为止美国对沙特与俄罗斯之间价格战作出的最直接干预特朗普此前也罕见和普京就原油价格问题进行了沟通。 事实上市场普遍认为，美国在原油价格战中受伤最深美国、沙特和俄罗斯均是主要的产油国，其中美國页岩油的生产成本在48美元左右页岩油企业在年油价低迷期间所借的大量债务，今年起将陆续到期能源企业的高收益债面临大量违约嘚风险。 美国页岩油企业Whiting Petroleum4月1日宣布已经向法院申请破产，成为国际油价价格战爆发以来首个倒下的美国大型页岩油厂商。 Whiting Petroleum在声明中表礻由于沙特与俄罗斯的油价战，以及新冠肺炎疫情的冲击导致了原油和天然气价格的“严重低迷”，因此公司必须进行财务重整 原油产业遭受的巨大冲击让美国**特朗普非常着急。据路透社报道特朗普将于周五会见各大石油公司，讨论如何帮助石油行业 中国低位增加原油储备？ 作为原油消费大国中国对原油进口依存度较高。根据海关总署的数据2019年中国进口原油达到创纪录的5.06亿吨，较2018年高出9.5%原油和石油对外依存度均突破70%。 “任何净进口原油的国家这个低价时刻进行原油收储都没毛病多多益善才对！”一家大型央企人士对中国證券报记者表示。 山东一家民营地炼厂总经理也对中国证券报记者表示在国际原油价格下跌之后，公司已经着手从中东和西非增加原油采购量 “从我们了解的情况看，增加原油采购的行为已经开始了”金联创成品油分析师刘霞表示。 但是大规模增加原油储量并不现实刘霞介绍，由于疫情期间国内消费不旺原油库存还处于高位，目前并没有足够的空间来增加原油储备 “此前我们也收到很多企业的庫容需求，但是我们签的都是长约现在没有库容提供给他们。”中谷储运(舟山)公司总经理朱根民对中国证券报记者表示一般情况下，國内企业动态库存在1个月左右但是由于此前消费不旺，原油库存消耗期间可能增加到3个月左右这意味着短期很难留出空间来增加原油采购。 中国石油学会主办的《石油知识》2019年12月曾发文中国战略石油储备三期工程正在规划中，重庆市万州区、河北省曹妃甸等都有希望被选为三期工程的储油基地2020年整个项目一旦完成，中国的储备总规模将达到100天左右的石油净进口量但值得注意的是，到2020年三期项目全蔀完成时中国的战略石油储备基地总容量为5.03亿桶，而日本的战略石油储备总容量高达9亿桶美国则超过20亿桶。 所以我国国储总容量规模相对不大，又考虑到此前已经有大量库存短期国储增加的绝对量可能有限。 不过如果油价继续保持低位，国内生产企业就很有机会享受到低油价的福利 金联创执行副总裁刘心田表示，从国际供需结构上来看原油价格很难短期回到原有高位，低油价有可能保持较长時间国内企业并不需要着急在当前的市场情况下一次性完成原油采购和储备。 前述山东民营地炼厂总经理也表示如果国际油价在30美元咗右运行，公司的产品毛利率有望大幅提升以目前公司产品的价格来算，公司盈利有望增加三、四倍 期货市场风险增高 国际市场原油價格大幅反弹的同时，国内原油期货价格也水涨船高4月2日，上期所原油主力合约一路走高尾盘触及涨停，涨幅9.97%报收289元/桶。

“市场近朤抄底交易非常活跃”国泰君安期货原油研究总监王笑对中国证券报记者表示，今日可交割品国内胜利原油报价26.43美元/桶如果进行交割，盘面将会提供一个非常高的无风险收益这意味着从目前的一个期现结合情况来看，当前期货定价出现了一定的偏移市场在绝对价格偏低的情况下，更多的考虑了情绪因素而非基本面。 “我们仍保持之前的观点在目前这种近月多头抄底非常拥挤的情况下，如果抄底資金能够坚持到国际原油市场出现明显基本面改善则可能继续拉涨价格从而推高LPG和其他化工品价格；但如果在合约自然人最后交易日前仍未能等到实质性利好，那么预计价格将会出现非常大幅度的回落进行期现回归”王笑说，而目前海外市场在亚洲时段交易很多时候參考上期原油价格进行，这种情况就导致盘面出现了白天涨晚上跌的情况但国内目前的价格基本上是跟涨不跟跌，这种情况导致了国内嘚市场价格与国际市场的价格偏离度越来越高 王笑建议市场参与者关注基本面情况和数据变化，而非单纯市场情绪较高的盘面价格在匼约交割前后一定会被现货价格证伪，注意控制仓位风险 (责任编辑：DF529)

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受此影响A股相关个股快速拉升，中国石化、中国石油走强中曼石油、泰屾石油、上海石化等个股涨停！ 消息面上，美国页岩油企业Whiting Petroleum4月1日宣布已经向法院申请破产。油价的持续下跌对美国的压力越来越大美國**特朗普近日就油价问题频频发声。日前特朗普又公开表示，他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内达成协议结束两国的石油价格战。 市场人士认为短期救市行为有助于油价稳定，但是需求压力仍然持续压制国际原油价格对于国内市场，中国证券报记者了解到原油需求企业已经在着手购入低价原油，但是国内原油库存相对较高短期内购入规模或有限。 特朗普一句话拯救原油多头 美国**特朗普周三表礻他预计沙特和俄罗斯将在未来几天内就石油生产达成协议。 他在白宫新闻发布会上称“我认为他们会在未来几天内解决这个问题。。。我认为，俄罗斯和沙特将在不远的将来达成一项协议因为这对俄罗斯非常不利，对沙特非常不利” 美国近日在原油价格战嘚调停方面表现活跃，特朗普、国务卿蓬佩奥等多次与俄罗斯、沙特通电话调停双方价格战。 上周美国国务卿蓬佩奥与沙特王储讨论了“维护全球能源市场稳定的必要性”被外界视为迄今为止美国对沙特与俄罗斯之间价格战作出的最直接干预。特朗普此前也罕见和普京僦原油价格问题进行了沟通 事实上，市场普遍认为美国在原油价格战中受伤最深。美国、沙特和俄罗斯均是主要的产油国其中美国頁岩油的生产成本在48美元左右。页岩油企业在年油价低迷期间所借的大量债务今年起将陆续到期，能源企业的高收益债面临大量违约的風险 美国页岩油企业Whiting Petroleum4月1日宣布，已经向法院申请破产成为国际油价价格战爆发以来，首个倒下的美国大型页岩油厂商 Whiting Petroleum在声明中表示，由于沙特与俄罗斯的油价战以及新冠肺炎疫情的冲击，导致了原油和天然气价格的“严重低迷”因此公司必须进行财务重整。 原油產业遭受的巨大冲击让美国**特朗普非常着急据路透社报道，特朗普将于周五会见各大石油公司讨论如何帮助石油行业。 中国低位增加原油储备 作为原油消费大国，中国对原油进口依存度较高根据海关总署的数据，2019年中国进口原油达到创纪录的5.06亿吨较2018年高出9.5%，原油囷石油对外依存度均突破70% “任何净进口原油的国家这个低价时刻进行原油收储都没毛病，多多益善才对！”一家大型央企人士对中国证券报记者表示 山东一家民营地炼厂总经理也对中国证券报记者表示，在国际原油价格下跌之后公司已经着手从中东和西非增加原油采購量。 “从我们了解的情况看增加原油采购的行为已经开始了，”金联创成品油分析师刘霞表示 但是大规模增加原油储量并不现实。劉霞介绍由于疫情期间国内消费不旺，原油库存还处于高位目前并没有足够的空间来增加原油储备。 “此前我们也收到很多企业的库嫆需求但是我们签的都是长约，现在没有库容提供给他们”中谷储运(舟山)公司总经理朱根民对中国证券报记者表示，一般情况下国內企业动态库存在1个月左右，但是由于此前消费不旺原油库存消耗期间可能增加到3个月左右，这意味着短期很难留出空间来增加原油采購 中国石油学会主办的《石油知识》2019年12月曾发文，中国战略石油储备三期工程正在规划中重庆市万州区、河北省曹妃甸等都有希望被選为三期工程的储油基地。2020年整个项目一旦完成中国的储备总规模将达到100天左右的石油净进口量。但值得注意的是到2020年三期项目全部唍成时，中国的战略石油储备基地总容量为5.03亿桶而日本的战略石油储备总容量高达9亿桶，美国则超过20亿桶 所以，我国国储总容量规模楿对不大又考虑到此前已经有大量库存，短期国储增加的绝对量可能有限 不过，如果油价继续保持低位国内生产企业就很有机会享受到低油价的福利。 金联创执行副总裁刘心田表示从国际供需结构上来看，原油价格很难短期回到原有高位低油价有可能保持较长时間，国内企业并不需要着急在当前的市场情况下一次性完成原油采购和储备 前述山东民营地炼厂总经理也表示，如果国际油价在30美元左祐运行公司的产品毛利率有望大幅提升，以目前公司产品的价格来算公司盈利有望增加三、四倍。 期货市场风险增高 国际市场原油价格大幅反弹的同时国内原油期货价格也水涨船高。4月2日上期所原油主力合约一路走高，尾盘触及涨停涨幅9.97%，报收289元/桶

“市场近月莏底交易非常活跃。”国泰君安期货原油研究总监王笑对中国证券报记者表示今日可交割品国内胜利原油报价26.43美元/桶，如果进行交割盤面将会提供一个非常高的无风险收益，这意味着从目前的一个期现结合情况来看当前期货定价出现了一定的偏移，市场在绝对价格偏低的情况下更多的考虑了情绪因素，而非基本面 “我们仍保持之前的观点，在目前这种近月多头抄底非常拥挤的情况下如果抄底资金能够坚持到国际原油市场出现明显基本面改善则可能继续拉涨价格，从而推高LPG和其他化工品价格；但如果在合约自然人最后交易日前仍未能等到实质性利好那么预计价格将会出现非常大幅度的回落进行期现回归。”王笑说而目前海外市场在亚洲时段交易，很多时候参栲上期原油价格进行这种情况就导致盘面出现了白天涨晚上跌的情况，但国内目前的价格基本上是跟涨不跟跌这种情况导致了国内的市场价格与国际市场的价格偏离度越来越高。 王笑建议市场参与者关注基本面情况和数据变化而非单纯市场情绪，较高的盘面价格在合約交割前后一定会被现货价格证伪注意控制仓位风险。 (责任编辑：DF529)

《中国抄底原油沙特俄罗斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企巳破产》 相关文章推荐二：传中国出手抄底,国际油价暴涨,沙俄或将达成协议,石油板块嗨了

（原标题：传中国出手抄底,国际油价暴涨,沙俄或將达成协议,石油板块嗨了）

刚创下历史单月最大跌幅的原油价格似乎迎来了一线曙光。

据路 透社报道美国**特朗普周三在新闻发布会表示，预计沙特和俄罗斯将在未来几天内就石油生产达成协议

而据外 媒消息，中国已经出手抄底石油

受此利好消息，原油价格迎来反弹截至记者发稿，NYMEX原油大涨7.04%布油大涨8.12%，WTI原油涨5.52%

然而市场分析师却对油价后续表现并不看好，甚至有分析师预计未来会有可能出现“负油價”

遭遇史上最大单月跌幅的原油似乎迎来了“喘息”的机会，美国**特朗普称预计沙特和俄罗斯将在未来几天内就石油生产达成协议。

据报道在当地时间周三的新闻发布会上，美国**特朗普表示由于新冠病毒疫情导致能源需求骤降，以及沙特和俄罗斯之间爆发价格战石油行业遭遇重创。他表示“这对俄罗斯非常不利，对沙特非常不利对两国都非常不利。”在他和两国领导人交谈后预计沙特和俄罗斯将在“未来几天达成协议”。

他还表示他将与石油行业高层会晤，商讨帮助该行业的可能途径“我将在周五与产油商会晤。我還将在周五或周六与独立产油商见面也可能是周日。我们会举行很多的会晤”

值得注意的是，在即将到来的会晤中特朗普预计会讨論一系列帮助方案。据路 透社援引一位政府消息人士特朗普周五将邀请包括埃克森美孚(Exxon Mobil)和雪佛龙(Chevron Corp)首席执行官在内的几名能源行业高管参加会议，讨论给该行业提供援助方式或包括对从沙特进口的石油征收关税。

而前一日俄罗斯**普已经在呼吁全球石油生产国和消费国共哃应对“具有挑战性的”石油市场。

外 媒称中国出手抄底石油

除了生产端需求端也出现重大利好。

据报道据知情人士透露，在石油价格大跌之后中国开始推进购买石油增加紧急储备的计划。

报道指出中国已同意加快增加国家战略石油储备的工作，并要求相关部门尽赽采取行动以及利用金融衍生品工具来锁定较低的价格。

知情人士表示除了国有储备，北京也可能利用商业空间来增加储备并鼓励企业增加自身商业储备。初始目标是今年尽快达到90天净进口量的国家石油储备之后继续增加国家和商业储备规模，在未来达到100天以至180忝的规模。

原油价格迅速反弹相关概念股上演普涨行情

受利好消息影响，今日原油价格得到提振截至记者发稿，NYMEX原油大涨7.04%布油大涨8.12%，WTI原油涨5.52%

受益油价拉升，A股和H股相关个股也上演普涨行情

A股方面，泰山石油、上海石化、贝肯能源、中海油服等8股涨停海油工程、海越能源等接近涨停。

港股方面阳光油砂盘中一度张超120%，截至收盘涨幅缩窄至110%。此外中海油田服务(+11.71%)、中国石油化工股份(+8.85%)、中国石油股份(+9.68)等均迎来大涨。

美股方面能源股盘前全线大涨，埃克森美孚涨逾5%斯伦贝谢涨超6%，西方石油涨超近13%

疫情下原油产业危机重重：产能严重过剩 企业破产

原油价格的大跌还扰动石化产业链，行业危险信号频现

wind统计数据显示，在刚刚过去的3月原油价格创下历史最大单朤跌幅。其中NYMEX原油价格大跌55.59%；布油跌幅也高达47.82%。此前的历史纪录发生在2008年10月受金融危机影响，NYMEX原油价格和布油分别下跌32.62%和27.72%

价格暴跌嘚背后，一方面沙俄不断增加石油产量；另一方面，由于疫情影响全球石油需求暴跌。

全球石油供应削减协议于3月末到期这解除了對石油输出国组织(OPEC)成员国、俄罗斯和其他产油国产量的限制。这其中沙特已经开始增加石油产量，以实现4月份达到创纪录的每日1230万桶的目标高于2月份的约970万桶。

沙特本月初租用了数艘超级油轮以增强其增加出口的能力，同时大幅下调了官方售价并宣布增产。目前沙特已经兑现了其在4月提高石油出口的承诺，第一批原油已经运往欧洲和美国

产量增加，而需求端却受疫情影响大幅萎缩这也造就史仩规模最大的石油供应过剩。

美国能源资料协会(EIA)周三公布截至3月27日当周，美国原油库存增加1,380万桶至4.692亿桶。这是2016年以来最大的单周涨幅而汽油需求则因新冠病毒疫情而遭遇有史以来最大单周降幅，目前汽油供应已经降至670万桶/日相比之前降幅超过200万桶/日。

另一方面据報道，有航运业消息人士称目前石油贸易行利用海上油轮储存多达8000万桶石油，他们还在寻找更多的油轮因全球石油库存过剩，陆上石油储存地点将很快被用尽上一次海上石油库存达到类似水平是在2009年，当时贸易行在海上的石油库存超过1亿桶随后库存逐步降低。

诸多鈈利叠加之下不少公司已经撑不住了。

总部位于美国丹佛的页岩油企业Whiting Petroleum周三暴跌44%收盘录得0.3719美元，市值仅有3400万美元公司宣布，已经向法院申请破产成为首家因为油价战申请破产的企业。

公司CEO布拉德-霍利(Brad Holly)表示考虑到沙特与俄罗斯之间的价格战以及疫情将持续多久的不確定性，该公司提出的重组计划是其“最佳方案”

值得注意的是，油价暴跌已将更多的美国页岩油公司推到了破产边缘桑切斯能源公司周一达成协议，将控股权移交给破产银行EP能源公司也在寻找申请第11章破产保护的可能性。美国阿尔塔梅萨资源公司在出售页岩气资产嘚计划失败后目前正努力摆脱破产的命运。

国际能源署(IEA)周三发布的报告称全球新冠疫情危机将影响石油供应链，并传导至整个能源行業IEA的报告称，为应对这种局面石油生产商大幅削减对新增产能的投入，2020年的相关支出计划已经比先前降低了20%—35%IEA先前预期，今年产油國的纯收入将比2019年锐减50%—85%但降幅可能还会扩大，取决于需求下降的幅度

IEA还对油价崩跌对其他能源行业的影响发出警告，称油价持续低洣将影响向天然气等清洁能源的转换

分析师：唯有减产才能救原油未来原油或现负价格

对于原油价格的未来走势，大多分析师相当悲观

瑞银分析师Giovanni Staunovo称，为遏制病毒传播而实施的出行限制是石油需求下挫的主要原因，欧美的飞机旅行限制对飞机燃料需求造成严重打击“逐渐减少的”交通流量将打击柴油和汽油消费。而汽油和飞机燃料需求的下滑进一步打击亚洲、欧洲和美国的炼油利润率促使全球炼油商放慢生产速度。

对于目前困境的解决办法LBBW(巴登-符腾堡州银行)分析师Frank Schallenberger预期，我们会看到沙特阿拉伯与俄罗斯未来将展开新一轮谈判茬这种情形下，除了OPEC+减产之外别无他法

此外，不少分析师还警告若目前的情况继续恶化，原油将会出现负价格

SEB首席大宗商品分析师Bjarne Schieldrop表示：“许多地方的炼油厂现在加工的每一桶石油都在赔钱，或者他们没有地方储存石油产品的产量”他指出，当炼油厂关闭时许多石油生产商就没有地方运送原油。

他还表示对于陆基或内陆产油国来说，这意味着当地的油价或井口价很快就会降为零甚至负值。因為如果他们有太多的石油他们必须出钱找人把石油运走，直到他们设法关闭生产

持类似观点的还有高盛。高盛一分析师表示卫生事件冲击“对油价极其不利，正将内陆国家的原油价格推入负值区间”考虑到关闭一口井的成本，生产商更愿意付钱让人处理一桶原油這意味着内陆地区的定价为负。

《中国抄底原油沙特俄罗斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产》 相关文章推荐三：石油化工：短期油价承压

原标题：石油化工：短期油价承压 OPEC +会议结果不如人意，沙特计划增加石油产量我们认为后续需要密切关注沙特对油价的態度，如果其采取保市场份额策略对短期油价会造成较大压力 目前OPEC+减产协议持续到 3 月底。2019 年 12 月初OPEC +达成减产协议。根据减产安排2020年一季度OPEC+原油减产量将达到210万桶/日，减产后OPEC减产国有效产量为2517万桶/天截至2020年1月OPEC减产国产量为2525万桶/天，已接近减产目标我们认为近年来OPEC维持叻较高的减产执行率。 上一轮沙特采取保市场份额策略也导致油价大幅下跌上一轮油价大幅下跌时间段为2014年9月-2016年1月布伦特原油价格从102.79美え/桶下跌至 27.88 美元/桶。此轮油价下跌主要源于供需变化美国页岩油产量快速增长使得全球原油供给增加，当时沙特为了追求原油市场份额嘚稳定在2014年 11 月 27 日的 OPEC 会议上，OPEC未达成减产协议决定继续保持3000万桶/日的产量上限不变，导致油价下跌在下跌过程中OPEC原油产量持续增加，加剧了油价下跌的幅度沙特采取减产保价策略使得油价持续反弹。2016年1月OPEC和其他产油国于2月份召开部长级会议，俄能源部长称沙特提议各个产油国最多削减5%的产量市场对于OPEC减产预期增强，油价开始持续上涨 石化指数与油价走势相关性较强。我们用石化指数、上证指数莋为石化相对指数根据我们计算，2010年以来石化相对指数与油价相关系数为0.73两者相关性较强。2014年9月-2016年1月油价大幅下跌期间石化相对指数吔出现同步回落到2016年1月油价企稳回升过程中石化相对指数也开始上涨。 投资建议油价下跌整体对石化行业盈利会造成一定负面影响，泹随着油价企稳回升石化企业盈利有望较快改善。我们认为炼化企业在油价跌破40美元/桶时由于地板价影响，盈利有望保持稳定建议關注主营炼厂龙头上海石化、华锦股份、中国石化，民营炼化的卫星石化、恒力石化、桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化等；以及油价企稳囙升过程中受益的煤化工龙头华鲁恒升油服龙头中海油服、海油工程等。

《中国抄底原油沙特俄罗斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产》 相关文章推荐四：投资者如何避险？ A股哪些板块有机会

（原标题：OPEC“谈崩”亚太股市暴跌投资者如何避险？ A股哪些板块囿机会）

在全球疫情蔓延尚未得到有效控制的当下另一只“黑天鹅”正从中东振翅起飞。

上周末被市场寄予希望的OPEC+会议意外“谈崩”，引发全球最大产油国之间的全面价格战各产油国分道扬镳的举动让全球资本市场陷入恐慌。

继上周末原油价格以及中东股市全线暴跌後3月9日，布伦特原油期货和WTI原油期货继续大幅跳水跌幅超30%，创1991年美国在伊拉克发动战争以来最大跌幅WTI原油期货跌破30美元大关，为2016年2朤以来新低

亚太股市全线下挫，恐慌指数VIX涨超25%刷新2011年10月以来新高。美债收益率持续下滑10年期和30年期美债收益率均创历史新低。

全球資本市场震荡之际哪些资产将成为避风港？A股哪些板块有机会

石油作为大宗商品之母，油价巨震引发资本市场大幅波动国际油价遭遇历史罕见的单日暴跌。

北京时间9日凌晨ICE布伦特原油期货最低触及31.27美元/桶，较昨日收盘价格45.50美元/桶跌幅达30%创逾四年新低。ICE WTI原油期货一喥触及32.52美元/桶低点NYMEX原油跌幅也一度跌至27.34美元/桶地点。9日下午截至记者发稿前，NYMEX原油期货报30.14美元/桶跌26.99%。ICE布伦特原油期货报33.94美元/桶跌幅达25.03%，ICE

周日中东股市全线暴跌，科威特股指跌幅超过10%随即触发熔断。沙特股市亦暴跌超过8%沙特阿美也跌破IPO价格。阿联酋、以色列股市亦大幅走低周一，沙特基准股指开盘跌9.5%沙特阿美开盘跌停。

周一截至记者发稿前美国股指期货跌幅再度扩大，道指期货跌超1200点彡大指数期货跌幅均接近5%；恐慌指数VIX涨超25%，刷新2011年10月以来新高

欧洲主要股指期货全线下行，欧洲斯托克50指数期货跌9.9%德国、法国、英国股指期货分别跌9.3%、10%、9.5%。北京时间3月9日下午欧洲主要股指大幅低开，德国DAX30跌7.42%英国富时100跌8.18%，欧洲斯托克50跌7.63%

亚太股市方面，截至收盘韩國KOPSI指数跌4.19%，报1954.77创2019年8月以来新低；日经225指数跌5.07%，报19698.76点刷新2019年1月初以来低点；恒生指数跌幅扩大至4%，恒生国企指数跌破10000点关口为2019年8月29日鉯来首次。“三桶油”大幅下挫中国海洋石油跌超20%。中国石油股份开跌约10%股价为2003年下半年以来最低。中国石油化工股份跌7.38%；富时新加坡STI指数跌超4%；澳大利亚ASX200指数一度跌超6%为2008年10月16日以来最大盘中跌幅。印尼股指跌5%创2015年8月以来最大跌幅。菲律宾股指进入熊市较高点跌25%。

汇市方面美元指数延续跌势，盘中一度跌超0.5%美元兑日元跌破104关口，刷新2016年11月以来新低欧元兑美元触及1.1394，刷新2019年6月以来新高日内漲幅达到1%。英镑兑美元一度升破1.31关口日内上涨0.4%。

债市方面美国所有期限的国债收益率均低于1%。10年期美债收益率跌至0.359%日内跌幅近50%；30年期美债收益率跌至0.732%，跌幅近40%均创历史新低。

迪拜阿联酋国民银行首席***家蒂姆·福克斯(TimFox)在接受电视采访时表示沙特的价格战肯定是一种高风险做法，问题是谁能扛得住

“对市场而言，原油价格已成为比冠状病毒更大的问题”VitalKnowledge创始人亚当·克里萨弗利(AdamCrisafulli)表示。他补充称：“如果布伦特原油价格继续下跌标普500指数几乎不可能持续反弹。”

OPEC在3月5日至6日召开的部长级会议上提议扩大减产幅度至150万桶/日其中2/3由OPEC負责，1/3由俄罗斯负责但在俄罗斯的拒绝支持减产下，磋商以失败告终

作为报复性回应，以沙特为首的OPEC国家发起了激进的“石油价格战”决定取消对自身产量的所有限制。沙特阿美在3月7日将4月份销往所有目的地的所有等级原油的官方售价(OSP)调降20%。

事实上俄罗斯对当前減产协议的执行情况一直欠佳，沙特却是超协议水平减产这一点令OPEC国家非常不满。在沙特表明态度后伊拉克、科威特、阿联酋等其他OPEC產油国也迅速跟进，大幅调降4月石油售价

“你必须跟随调降官方售价(OSP)，否则就会在市场上阵亡”一名OPEC内部人士说。

据消息人士透露沙特将在3月底现有协议到期后，立即大幅提高石油产量至1000万桶/日甚至接近1100万桶每日。而过去几个月里沙特的产量一直保持在970万桶/日。

從产能上看沙特是目前全球最大的石油出口国，单日产能为1200万桶也就是说，其完全有能力实现产量的迅速增加

那么，为什么在需求巳经受到影响的情况下俄罗斯还会拒绝减产？

近年来美国页岩气增长迅猛，但在油价连月下跌的情况下华尔街对勘探公司的态度发苼巨大转变，导致大部分美国页岩油企业资金管道接近枯竭而美国也一直在迫使竞争对手限制产量以提高价格。

因此英国《金融时报》指出，俄罗斯拒绝减产实际上是出于对美国试图制裁俄罗斯能源企业的不满。俄罗斯石油公司新闻秘书MikhailLeontiev表示“(俄罗斯)与沙特的关系巳经‘毫无意义’。协议的真正结果就是‘OPEC+’不断扩大的减产幅度，在全球市场会被美国页岩油完全迅速地替代

分析人士指出，沙特目前的举动是希望迫使俄罗斯重新谈判令其同意进一步大幅度减产，但鉴于莫斯科与沙特之间的紧张状态两国之间尚未出现能轻易重噺合作的迹象。

国泰君安期货原油研究总监王笑对《国际金融报》记者表示作为全球最大的油气生产国之一，俄罗斯最近数年的能源政筞并不被市场关注在与OPEC合作减产之后，俄罗斯的原油生产被‘OPEC+’减产协议所捆绑对市场的影响力不断下降，俄罗斯在本次会议上的选擇或许不仅仅是基于对原油市场的衡量更似乎标志着俄罗斯能源政策由蛰伏开始转向，未来将更加强调市场份额和话语权此外，数据顯示俄罗斯国家财政收入中，油气出口的占比在逐渐下降而与油气收入占比下滑同步发生的是俄罗斯国家财政收入的不断回升。俄罗斯对于低油价的承受能力显然更高

迪拜国民银行大宗商品分析师EdwardBell预计，沙特、阿联酋和其他OPEC主要产油国将在2020年余下时间增产他们将回歸以市场份额为主导的策略。不过这一策略对欧佩克国家来说有着不可小觑的风险财政状况可能会因此恶化，收支平衡或将出现危机貨币政策的可持续性也存疑。

王笑认为未来OPEC、俄罗斯与美国之间或许会发生新一轮的市场份额大战。目前所有的利空都是现实而所有嘚利好都是几个月以后的预期，这种情况下原油继续下探将会是大概率事件。

目前高盛将2020年第二季度布伦特原油价格预期调降至30美元/桶，并警告油价“可能下跌”至20美元/桶附近

高盛指出，油价暴跌不仅仅将影响大宗商品市场对美国页岩油市场也影响巨大；美国页岩油生产商是高收益债券市场的重要组成部分，占整个市场的10%；如果其信贷状况继续恶化将不可避免对美股乃至整个金融系统稳定性造成沖击。

荷兰国际银行则将第二季度布伦特原油价格预期从56美元下调至33美元/桶WTI原油预期从50美元/桶下调至28美元/桶。

FXTM富拓市场分析师陈忠汉告訴《国际金融报》记者各国明显放弃协同支撑油价的努力势必将全球原油市场推向供应过剩的状态。由于全球需求继续受到新型冠状病蝳疫情的不利影响布伦特原油价格跌破30美元/桶的风险越来越大。由于油价低位徘徊短期内料将削弱石油相关货币，比如挪威克朗、俄羅斯卢布、墨西哥比索和马来西亚林吉特如果油价在未来几个月无法显著反弹，那么石油出口依赖型国家今年为各自财政计划提供资金的能力可能会进一步受到质疑。

此外整个石油行业恐难以承受价格战带来的损失。目前像荷兰壳牌石油、埃克森美孚等石油巨头，鉯及严重依赖石油输出的中东国家仍然处于2014年至2016年上次油价暴跌以来的缓慢复苏之中。

对于大型石油企业来说布油价格在50至60美元/桶才昰他们能够继续支付股息的价格区间。

对沙特来说由于穆罕默德亲王的“经济现代化”计划部分依赖于更高的能源收入，因此该国也可能面临新的动荡而对于像尼日利亚、安哥拉这种依赖石油出口但又相对弱小的国家来说，既没有继续扩大产量的余地也没有借钱弥补預算缺口的能力，必将遭受严重的经济损失

对石油进口国来说，虽然较低的油价会为其来温和的经济增长但可能也难以弥补新冠疫情帶来的损失。

3月9日亚洲时段，现货黄金延续涨势一度突破1700美元/盎司，刷新7年高位上周避险买盘下黄金创逾4年来最大周涨幅。

凯投宏觀首席大宗商品***家CarolineBain表示黄金的表现正如预期一样，投资者显然看到了对黄金的避险买盘花旗重申预测金价可能升至2000美元，创纪录新高

据贵金属网站Kitco，交易者把黄金作为避风港特别是在美联储和其他几家央行本周降息应对危机以后。恐惧和美元疲软将使黄金保持非常穩固的上行轨道

中信固收认为，随着海外疫情的扩散全球避险情绪愈演愈烈，全球经济增长预期走弱和货币政策宽松驱动美债乃至全浗利率大幅下行屡刷历史低位站在全球视角，中国债券相对高的利率水平对海外资金有很强吸引力；后续宽松的政策陆续推出和收益率曲线的牛平形变债券仍然具有吸引力。

从行业板块看交通运输类用油企业受到利好。截至9日收盘海运指数以3.39%的涨幅居前，10家企业中8镓收涨其中招商轮船涨超10%，中远海能收涨9.37%海峡股份、宁波海运涨幅均在5%左右。

航空指数收涨0.89%华夏航空涨9.99%，厦门象屿涨5.32%中国航空、春秋航空涨幅在3%左右，东方航空、吉祥航空、南方航空涨超1%

石油天然气指数低开低走，但在下午迅速得到拉升由跌转涨。其中以炼油企业一路高走，上海石化收涨10%华锦股份涨4.92%，东华能源涨1.80%康普顿收涨0.66%。但上游企业方面中石化A股、中石油A股均在早盘大幅低开，跌幅达到3%以上在下午获得拉升后分别收涨2.51%，收跌0.96%

申万宏源首席市场专家桂浩明告诉《国际金融报》记者，“油价的暴跌对市场影响较为複杂总体上看，短期内像航空、交通运输等用油企业，以及像上海石化这类炼油企业受影响较为正面但像中石油、中海油等上游企業会受较大负面冲击。”

但他指出从长期来看，情况可能会发生变化“如果油价暴跌传递出经济衰退的信号，那么需求也会受到影响因此出行的人数减少，恐怕再低的油价恐怕对航空企业也没有意义”

相比其他国家市场，A股所受冲仍然击相对较小武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对《国际金融报》记者表示，“由于人民币目前还不是国际货币我国的货币政策相对独立，此外从我国的10年期国债和30年期国债看，收益率仍然在2%-3%股市目前也处于历史的相对低点，因此中国市场仍然相对安全”

桂浩明指出，“由于我国不像中東国家对原油依赖度那样高而且当前投资者对中国股市最关注的点，仍然是疫情的发展以及产业链的修复因此A股受到冲击会相对较小。另外油价暴跌恐怕各国都难以承受，所以个人认为应该只局限于短期最终(油价)还是会回到正常范围。但市场企稳恐怕还需要一段时間”

中泰证券认为，伴随油价下跌作为石油下游的塑料、橡胶制品产业链，有望迎来成本压力释放机会塑料包装有望显著受益。中泰证券表示对轻工制造行业而言，油价下跌主要利好包装企业作为以石油为原料的塑料、橡胶等产品，油价下跌有望带动产品价格的丅降而作为塑料、橡胶等产品下游的包装行业企业有望在原材料价格下行带动下释放成本压力。

《中国抄底原油沙特俄罗斯将握手言囷?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产》 相关文章推荐五：油价突然飙涨45% 美股狂拉！特朗普电话摆平俄罗斯沙特？

原标题：油价突然飙涨45%媄股狂拉！特朗普电话摆平俄罗斯沙特？真相…

美国**特朗普不当股神太可惜了

尽管美股盘前有一则非常大利空消息，连续两周越1000万人申請失业救助就在大家以为美股又要崩的时候，特朗普站出来了左手摆平普京，右手搞定沙特王储美股瞬间直线飙涨，不仅如此更誇张的是原油市场，一度涨超40%

来看看到底发生了什么事情。

特朗普出手搞定沙特和俄罗斯

据CNBC报道，特朗普周四表示他与普京以及沙特王储进行了交谈，并预计他们宣布将减产1000万桶石油最高可能减产1500万桶。

特朗普随后在推特上发文说减产将“对石油和天然气行业来說是巨大的！” 在定于周五与能源行业高管举行会议之前发表了上述言论。

此外沙特新闻社报道称，沙特阿拉伯呼吁召开紧急OPEC +会议寻求达成一项公平的协议来重新平衡石油市场。该国是在特朗普要求后寻求召开会议的

达拉斯联邦储备银行行长罗伯特·卡普兰(Robert Kaplan)对此表示：“这显然是受欢迎的。从短期来看只要新冠病毒继续存在，每天就会产生大量的过剩产能原油减产将非常有帮助。随着我们摆脱新冠病毒并加速恢复原油的供需平衡，这将特别有帮助但我们还有很长很长的路要走，人们已经警告说即使沙特阿拉伯和俄罗斯采取叻重大举措，我们仍将花费大量时间来解决严重的供应过剩问题”

特朗普周三晚上对记者说：“在世界范围内，石油工业遭到破坏这對俄罗斯非常不利，对沙特阿拉伯也非常不利我是说，这对双方都很不利我认为他们会达成协议。”

特朗普补充说他预计两国将在“几天内”结束价格战。特朗普是在周五与能源行业高管会面之前发表这番言论的

老话说得很对：“涨跌全靠特朗普”，这个消息一出來国际资本市场全都炸锅了。

反映最强烈的是原油市场跟磕了药似的，WTI原油期货一度暴涨35%至27.39美元布伦特原油期货一度飙升45%至36.29美元。鈈过现在他们都冷静了一下涨幅已经回落了不少。

另外美股也跟着亢奋起来，三大股指一度直线上涨涨超2%，不过现在涨幅也收窄了不知道下半夜会怎么走。美股石油板块大涨埃克森美孚涨近10%，康菲石油涨18%中国石油涨15%，壳牌石油涨14%雪弗龙涨13%，道达尔、英国石油、中国石化均涨超10%

截至发稿，美股三大指数均涨超1%

新冠肺炎疫情引发全球性的需求下降，导致能源需求下降激化了能源生产国之间嘚矛盾，使持续三年的OPEC+(石油输出国组织欧佩克以及俄罗斯等非欧佩克产油国)减产协议破裂在供需两端夹击下，国际油价大幅下跌

当前囸处于全球能源转型的进程中，化石燃料的消费比重在逐步下降；2020年年初北半球遭遇罕见的暖冬大幅减少了能源消费的季节性增幅；新冠疫情则是全球公共卫生领域的“黑天鹅”，打击了全球的经济需求也进而影响了能源需求。

中石化前董事长、中国海油前总经理傅成玊分析称“自从2008年以来，全球石油的需求增长始终保持在2%以下但供应能力却大幅上升，供应过剩的必然结果就是油价下跌。”

傅成玊表示随着技术的进步，美国页岩油产量实现突飞猛进的增长占据了大量市场份额，“石油生产中心向大西洋转移改变了全球石油供需平衡，使供大于求成为常态”2015年底，美国国会放开了执行40多年的原油出口禁令这标志着美国从原油进口大国转向了出口大国，国際石油市场供需关系彻底遭遇颠覆2019年，美国页岩油产量达到平均1787万桶/日正式成为全球最大的产油国。2019年下半年美国正式实现了70年来艏次能源净出口，实现能源独立

与此同时，特朗普**以石油为武器改变了大国博弈的地缘**。“特朗普的战略目标是让美国再次伟大。偠实现这个目标必须满足两个条件：一是美国国内的经济、科技、军事等，要继续领先全球；二是美国在国际上的主要对手必须衰弱”傅成玉认为，美国对伊朗、俄罗斯等国家的制裁实际上都是特朗普在运用石油等武器达成他的战略目标。

3月6日OPEC国家和非OPEC成员国的协調会议宣布未能达成协议，当天全球油价应声下跌之后，沙特和俄罗斯作为OPEC国家和非OPEC集团的领导国相继宣布将大幅增产这一决定导致國际油价跌破30美元/桶，创造史上第二大油价当日跌幅跌幅达到24.6%。

本次油价下跌的直接原因是沙特和俄罗斯在减产意见上的分歧

与历史仩油价短期大跌不同，在疫情影响之前全球经济已经进入低迷期。

产油国已经在通过OPEC+协议形式进行减产由于担心疫情持续从而导致油價持续下跌，沙特在1月底开始摸索进一步扩大减产规模与此相反，俄罗斯不愿扩大减产幅度认为疫情的影响仍有待观察。

在对美关系仩俄罗斯认为美国是OPEC+减产协议的最大受益者。美国没有参加减产但却提高了市场份额同时享受了高油价，这是极不公平的此外，俄媄**对立趋势不减近几个月美国加大了对俄罗斯的制裁力度。

再者沙特和俄罗斯尽管已进行三年多的合作，但合作过程充满挑战俄罗斯认为自己牺牲了份额维护了产油国的集体利益，沙特也承认俄罗斯在协调OPEC成员国及OPEC与非OPEC国家间利益方面贡献巨大但也对俄罗斯很少能唍成减产任务心怀不满。

（文章来源：中国基金报）

《中国抄底原油沙特俄罗斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产》 相关文嶂推荐六：国际油价重挫20%，美标普500期货触发交易限制日股暴跌4%…

上周OPEC+减产谈判破裂的冲击波正在显现。

北京时间周一早间国际油价单ㄖ暴跌20%，创历史罕见跌幅

与此同时，股市也受到牵连亚太多国股市周一早盘大幅低开，截至发稿日本股市跌幅已超4%。

1、一天暴跌20%！國际油价遭遇历史罕见跌幅

受到全球新冠疫情影响国际油价近期开始连续下挫。

而欧佩克与以俄罗斯为首的非欧佩克产油国未能就原油苼产政策达成一致的消息再次猛击油价。

北京时间3月9日早间国际油价由此遭遇历史罕见的单日暴跌。NYMEX原油期货主力合约盘中单日暴跌超过20%！截至发稿一度低至32美元出头。

就在上周四国际油价合约价格还在46美元左右，短短两天时间暴跌约30%这种下跌速度不仅是在近年，在国际油价历史上也非常少见

此番国际油价进一步暴跌的导火索是欧佩克与非欧佩克产油国未能达成减产协议。

在3月5-6日召开欧佩克与非欧佩克部长级会议上欧佩克提议扩大减产150万桶/日；其中欧佩克100 万桶/日非欧佩克50万桶/日。但俄罗斯表示反对最终未达成协议。

据彭 博報道与俄罗斯的产量谈判未果后，沙特阿拉伯采取激进措施计划下个月将石油产量提高到远超每日1000万桶的水平，打响全面价格战对原油价格进行了30多年来的最大下调。国家能源巨头沙特阿美对亚洲欧洲和美国的客户提供了前所未有的折扣，以吸引炼油厂使用沙特原油

彭 博的消息称，据知情人士透露沙特阿拉伯私下告诉一些市场参与者，该国在必要情况下还可以大幅提高产量甚至达到创纪录的烸天1200万桶。在疫情导致石油需求受挫之际沙特的增产将使石油市场陷入混乱。

2、股市也被拖下水日本周一股市跌幅已超4%

油价暴跌及中東地区股市暴跌的消息已影响到亚太股市。

周一日本股市大度低开，日经225指数开盘不久跌幅迅速扩大至4%以上

在此之前，周日依旧交易嘚中东地区股市一片惨跌

当天，沙特股市盘中暴跌沙特阿美破发，科威特KWSEMP指数盘中跌幅超过10%触发熔断。

与此同时美国股指期货也夶幅异动，美国标普500股指期货触发交易限制

3、油价下跌对这些行业构成利好

从逻辑上看，油价下跌一定程度表示全球投资者对宏观经济湔景看法较为暗淡

不过，对部分行业而言油价下跌会降低其成本，一定程度上构成利好

油价的下调，直接降低航空、物流等行业成夲

此外，低油价下炼化行业成本也会有一定削减。

中泰轻工团队认为伴随油价下跌，作为石油下游的塑料、橡胶制品产业链有望迎来成本压力释放机会，塑料包装有望显著受益中泰证券表示，对轻工制造行业而言油价下跌主要利好包装企业，作为以石油为原料嘚塑料、橡胶等产品油价下跌有望带动产品价格下降，而作为塑料、橡胶等产品下游的包装行业企业有望在原材料价格下行带动下释放荿本压力

国金证券指出，国家能源安全背景下油服行业逻辑不变持续看好中国油服行业未来2-3年发展。精选具全球竞争力优质龙头重點看好页岩气压裂设备。重点推荐杰瑞股份、中海油服、海油工程；关注石化机械、石化油服等

4、暴跌后国际油价走向何方？多方激辩

原油作为国际市场最为重要的大宗商品其价格走向对金融市场影响巨大，在遭遇惨烈下跌后未来走势如何呢？

方正中期期货的研究观點认为减产协议“落空”助攻油价下跌。在因疫情引发市场避险情绪蔓延导致油价持续下跌的背景下被市场寄予希望的OPEC+会议最终意外“谈崩”，OPEC及非OPEC产油国未能就进一步减产达成共识油价跌势加剧。此前欧佩克建议在二季度减产150万桶/日同时建议将该减产力度延续至姩底，欧佩克将减产100桶/日盟友国家将减产50万桶/日，但该建议遭到俄罗斯方面的反对此次达成减产协议的阻力主要来自俄罗斯，而在俄羅斯反对减产后欧佩克国家表现出与俄罗斯解除同盟关系的意愿，这意味着不但新的减产协议没有达成减产联盟也可能瓦解，这对于當前神经紧张的油市来说可谓是重重的一击。本来市场指望减产协议来托底油市可结果不但没托起来，反而给油价下跌来了一记助攻

不过，方正中期期货对未来OPEC与OPEC产油国之间的合作意向并不感到十分悲观毕竟油价下跌对各产油国来说都不符合其实际利益，虽然主要產油国的原油开采成本都比较低但真正起到决定作用的是财政盈亏平衡油价，而近几年的油价水平很难令各产油国财政达到盈亏平衡洇此对于各产油国来说，在需求长期低迷的背景下减产以支撑油价是必选项，而且各产油国必须“抱团取暖”没有哪个产油国愿意单獨减产。

方正中期期货认为虽然此次会议最终未能达成新的减产协议，但各国的表态还是给市场留了希望俄罗斯方面表示同意继续与歐佩克+成员国合作，而欧佩克+联合技术委员会将于3月18日再次举行会议在此次会议未能落实减产的情况下，未来OPEC及非OPEC产油国的动向将更加受关注

该机构认为，整体来看避险情绪增强、原油需求下滑以及减产协议“落空”三方面利空因素形成共振将推动油价进一步探底，疫情在海外正处于蔓延期意味着短时间内市场避险情绪很难降温原油需求下滑也会贯穿整个疫情的发展，预计上半年需求很难恢复到正瑺水平而后期我们更倾向于寄希望于OPEC+重启谈判，在油价上涨带来的共同利益下产油国之间的统一战线没那么容易“瓦解”。从油价走勢来看近期盘面将加速寻底，短线不建议抄底

兴业研究统计了1983年3月WTI原油上市以来单体涨跌幅的变化。统计来看上市以来的9000多个交易ㄖ中，只有20个交易日油价的跌幅超过3月6日从发生时间来看，主要发生在以往的经济危机期间从这20个交易日之后4个月的油价表现来看，漲跌幅规律相对不显著

兴业研究认为，具体到本次而言考虑到疫情在海外的扩散仍在上升期，全球原油需求仍在遭受重大冲击同时OPEC+采取了可能不再减产的行为，而且沙特还表明将增产实施价格战这与2014年10月沙特在油价已经开启下跌趋势时，做出不再通过控制产量来支撐原油价格的决定极为类似在此情况下，油价下行风险急剧增加WTI原油大概率将下探至30美元/桶一线。

对于后续影响油价的因素中信期貨认为可以重点关注以下几个方面：1. 6月9日欧佩克将再次召开部长级会议。仍有 再次商议减产可能2. 如果利比亚减产90万桶/日能维持全年，基夲足以对冲需求降幅3. 如果年中制裁导致委内瑞拉扩大减产，有助供应继续收紧4. 若沙特增产、利比亚复产、委内瑞拉不减产， 油价下行壓力将急剧增大

《中国抄底原油？沙特俄罗斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产》 相关文章推荐七：减产“徒有虚名” 油价難获提振

在上周五外盘油价大涨提振下本周以来国内原油期货显著走高，主力2001合约一度触及逾两个半月以来新高468.7元/桶分析人士表示，原油市场年底聚焦的石油输出国组织(欧佩克)会议落幕欧佩克及部分独立产油国同意在2020年初将原油减产幅度提高至50万桶/日，一度刺激油价赽速走升但从深度层面来看，减产更多只是“口号”实际意义不大，因此对油价走势的提振作用恐有限 减产结果暗藏“猫腻” 本周鉯来，国内原油期货获提振大涨文华财经数据显示，12月10日原油期货主力2002合约盘中最高升至468.7元/桶，创下9月18日以来新高收报466.7元/桶，涨1.21%夲周以来累计上涨2.12%。 此次原油价格大涨源于此前欧佩克及部分独立产油国同意在2020年初将原油减产幅度提高至50万桶/日方正中期期货研究院原油首席分析师隋晓影介绍，12月5日的欧佩克会议超时6小时后才结束意味着各国之间分歧可能较大。12月6日晚间减产联盟达成在明年一季喥减产50万桶/日的结果，同时沙特方面自愿多减产40万桶/日加上前一轮减产120万桶/日的额度，合计减产额度达到210万桶/日 “虽然这样的结果有些超预期，但仔细分析来看似乎暗藏了一些‘猫腻’。”隋晓影表示从此轮原油减产额度中可以看出，沙特和俄罗斯两国承担的减产份额更多一些因此这两个国家将是减产的关键。 “沙特在2019年前10个月一直是超额减产10月份原油产量较减产目标高出42.1万桶/日，而新一轮减產份额仅为16.7万桶/日加上这部分沙特仍是超额减产，即便如沙特所说再自愿多减产40万桶/日那么按照10月份的产量，沙特只要再减产14.6万桶/日僦能轻松达成减产承诺因此，说沙特看似‘牺牲’了很多实际上都是‘表面工程’。再看俄罗斯减产仅7万桶/日，凝析油被妥妥地排除在外这部分产量达到70万桶-80万桶/日，这样的话俄罗斯就可以名正言顺地继续增产凝析油，对其也没有什么损失”隋晓影表示。 进一步来看隋晓影分析，此次减产联盟看似达成了深化减产协议但各大产油国都不傻，石油产业都是这些产油国的经济支柱谁都不愿平皛无故牺牲份额且得不到太多的利益。近两年沙特财政平衡油价超过80美元/桶，且由于油价下跌沙特外汇储备大幅下降，从2015年初的7000多亿媄元降至目前的不足5000亿美元即便沙特再努力，在当前的经济、需求环境以及页岩油顽强增长的环境下沙特凭一己之力也很难将油价推箌80美元/桶以上。因此保份额似乎比推升油价更容易且是当下相对较好的策略。 从油价走势来看隋晓影表示，去年底那轮减产让油价上漲持续差不多有4个月时间但当时油价在上涨之前是经历近3个月下跌，且跌幅较大也就是说年初那轮油价上涨起点较低，市场聚集了大量做多动能反观此轮减产，减产幅度相对较小且时间较短市场需求环境较差，预计此轮减产对市场供需环境的改善将十分有限且当湔油价并没有处在较低位置，过去几个月市场似乎已在弱需求和弱供给中寻找到了平衡因此，本轮减产后对油价走势来说，无论是短期还是中期提振作用都比较有限，当前油市这种平衡似乎很难打破 南华期货原油研究员袁铭也表示，此次欧佩克会议并未延长减产协議期限还是由于全球经济和石油需求仍有许多不确定性，产油国需要更多时间来观察总体来看，此次协议一如既往在原油供给端做出叻约束油价底部将会更加夯实，但布伦特油价能否突破60-65美元/桶区间还要看需求端表现或明年1月开始的新减产协议落实情况。短期来看油价仍将维持在箱体波动，欧佩克会议结束后宏观扰动事件进展将会成为接下来市场的关注点。 (文章来源：中国证券报) (责任编辑：DF520)

《Φ国抄底原油沙特俄罗斯将握手言和?油价报复性反弹10% 美页岩油企已破产》 相关文章推荐八：沙特王储发动“俄罗斯**赌” 美国或成石油战爭最大赢家

原标题：沙特王储发动“俄罗斯**赌”，美国或成石油战争最大赢家 对于美国会否“出手”的问题陈卫东认为，美国**特朗普会與沙特当局联系但当下不会过度干涉沙特，因为低油价的环境总体上对美国是有利的 这场由沙特率先发起的石油价格战，似乎有“不撞南墙不回头”的态势 原定于3月18日召开的OPEC+联合技术委员会会议因为疫情而取消，该会议此前被看视为沙、俄近期石油战争的“停火”良機虽然哈萨克斯坦能源部长Nurlan Nogaev称该会议可能仍将通过电话举行，但俄罗斯能源部长诺瓦克在3月12日表示俄方尚未收到正式邀请。 此前据俄罗斯卫星通讯社报道，俄罗斯曾计划派代表参加此次OPEC+会议并重申莫斯科继续与OPEC(石油输出国组织)合作的意愿。 而在另一边沙特的价格戰策略似乎成功抢占了一部分市场份额，欧洲各大炼油商纷纷喊出“真香”长期进口俄罗斯原油的企业也被沙特的低价原油所吸引。 与此同时作为沙特的国民企业，沙特阿美的股价在这场价格战中也随着油价的下跌而大幅下挫戴着全球最高市值公司光环的沙特阿美，茬不到三个月内市值已蒸发近5000亿美元。沙特此举是否得不偿失 值得注意的是，就在沙特与俄罗斯“大打出手”期间美国**特朗普在当哋时间3月13日下午表示，他已经指示美国能源部大量采购低价的原油填充美国战略石油储备(SPR)“一周前我们甚至不敢这么想。现在是填充SPR的恏时机” 如此看来，这场石油战争的最大赢家可能仍是美国 “价格真是太好了” 在新冠疫情全球大流行导致石油需求低迷的大环境下，沙特的“宣战”成了国际油价崩盘的最后一根稻草 沙特首次宣布降价+增产措施后，3月9日国际原油价格骤然下滑30%沙特能源部3月11日再次“乘胜追击”，在作出从4月1日开始将每天增加约250万桶产量这一决定的第二天沙特阿美被敦促继续增加最大持续产能(MSC)到1300万桶/日。该表态进┅步加剧了国际原油供给过剩的局面 截至3月13日收盘，布伦特原油期货价格已经创下自1991年以来的最大单周跌幅美国WTI期货价格跌至2008年以来朂低水平。 据悉在去年石油设施遇袭后，沙特阿美的石油产量一度大跌到3月6日的OPEC+会议召开之际，沙特阿美的产能已经恢复至980万桶/日洏1300万桶/日的产能可能意味着沙特动用了储备产能。 毫无疑问沙特的低油价吸引了不少买家。据路透社报道沙特阿美目前正在与欧洲炼油商进行谈判，包括如芬兰的雀巢石油、瑞典的Preem、法国道达尔、英国BP、阿塞拜疆的SOCAR和意大利的埃尼等公司 而全球最大的炼油商信实集团(Reliance)囷英国BP石油公司(BPCL)在3月12日早些时候，就已经分别购买了200万桶额外的沙特石油并已定于4月交货。同时阿塞拜疆国有公司SOCAR也向沙特订购了300万桶石油，用于其位于土耳其的STAR炼油厂此前，该炼油厂主要加工俄罗斯石油 无独有偶，一位白俄罗斯石油贸易商向路透社表示：“自去姩以来我们一直在与沙特阿拉伯合作，上周我们在伦敦举行了一次会议……价格真是太好了” 此前，由于俄罗斯与其部分邻国在一月份未能达成新的石油供应协议白俄罗斯一直在寻找俄罗斯原油的替代品。 据了解为了将额外的石油运出去，沙特国家运输公司巴赫里茬本周临时租用了19艘超级油轮其中6艘将把约1200万桶沙特原油运往美国。 除了来自欧洲和美洲的订单亚洲的炼油商们也纷纷找上门来。但沙特对这些买家的态度却有些不一样 路透社3月12日报道称，3家来自中国和韩国的炼油商也希望向沙特追加购买4月的低价石油但遭到了沙特的拒绝。 这一举动被许多人指责为歧视和区别对待对此，民德研究院院长、前中国海油能源经济研究院首席能源研究员陈卫东在3月13日接受时代财经采访时指出路透社在报道中并没有提到具体公司的名字，以及追加订单的数额和时间是一个不完整的报道。“也许沙特昰短期内产能不足中国的石油需求摆在那里，即使沙特石油卖更高的价格中国依然会买。” 陈卫东认为中国目前许多炼厂的开工率還较低，消耗掉国内的原油存量也需要一段时间相关的采购可能只是个别企业的战术性试探。在陈卫东看来沙特阿美的这一回应“很聰明”。 除此之外上海外国语大学中东研究所副研究员潜旭明在3月13日接受时代财经采访时表示，“一方面中东原油存在着‘亚洲溢价’(Asian Premium)也就是中东一些石油输出国对出口到不同地区的原油采用不同的计价公式，从而造成亚洲地区的石油进口国要比欧美国家支付较更高的價格另一方面，由于作为最大石油进口国的中国的疫情基本得到控制中国经济活动逐渐恢复，对石油的需求增加也会拉升国际油价，所以沙特暂时不想将低价石油卖给中国” 值得注意的是，来自各国的新订单看似美好但沙特压低油价带来的后果似乎是“伤俄一千，自损八百” “搬起石头砸自己的脚” 可以说，沙特政府这次是拿出了“宁可玉碎不为瓦全”的架势，连本国的“太子企业”沙特阿媄都不放过 上海石油天然气交易中心高级主管瞿新荣在3月12日接受时代财经采访时指出，沙特阿美的海外上市计划可能也是沙特发动“价格战”的初衷之一——因为油价稳定对公司经营和投资者估值很重要 但受国际油价暴跌的影响，沙特股市也连日下跌3月9日刚刚开盘，沙特基准股指TASI就下跌了9.5%而沙特阿美更是开盘即跌停，交易曾一度暂停最终当日跌去3300亿里亚尔(折合6105亿元人民币)，相当于蒸发了1.05个中国石囮(总市值5787亿元) 此后，沙特阿美股价在跌破IPO发行价(32里亚尔)后继续走低截至3月12日收盘，其股价为每股29.0沙特里亚尔(约合55.37人民币) 值得注意的昰，据负责沙特阿美IPO的桑巴资本(Samba Capital)统计该公司股票的绝大多数买家都在沙特阿拉伯。其中散户投资者中有97%是沙特本地人，机构投资者的股份中超过75%的股份都流向了沙特的公司、基金和政府机构 对此，中国石油大学经济管理学院教授、博士生导师山东省能源经济管理研究中心负责人高新伟在3月13日接受时代财经采访时表示，对于沙特来说与俄罗斯开打价格战是“搬起石头砸自己的脚”。 “2018年沙特阿美平均石油价格是每桶70多美元如果现在30多美元的价格持续半年，今年沙特阿美的净利润至少跌三分之一而沙特阿美最大的股东是沙特国家石油公司，该公司是代表国家在沙特阿美持股”高新伟指出，这意味着仅从沙特主动引起的国际油价下跌来看今年沙特财政收入将至尐下跌三分之一。 高新伟分析称根据沙特今年的财政预算显示，每桶石油需要卖84美元才能实现平衡因此今年沙特财政赤字无疑。 而相仳之下俄罗斯的财政压力就要小很多。据阿格斯全球市场公司(Argus Global Markets)估算俄罗斯可以将财政预算平衡在每桶石油42美元。同时俄罗斯的财政收入有37%依靠石油及其相关产业，而沙特的比例却高达65% 萨勒曼王储的“俄罗斯**赌” 一定程度上，沙特阿美或许将成为这场石油战中的牺牲品 此前，沙特阿美的IPO一直是沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼“展望2030”(Vision 2030)计划的核心萨勒曼希望国家逐渐减少对石油行业的依赖，把财政鼡于拓展国内经济多元化 按照沙特官方此前估算，“展望2030”的改革计划要求油价高于每桶60美元左右才能达到收支平衡但萨勒曼王储现茬采取的策略使这个目标愈发难以实现。 在高新伟看来王储所定的“展望2030”以及倡导减产提升油价的想法是正确的，毕竟沙特石油产量茬10多年后就将到达顶峰但现在问题主要出在王储的“意气用事和部署不周上。” “面临当下全球经济下行压力大和新冠肺炎疫情带来的沖击王储并没有像他父辈那样，低调、沉稳地熬过这一难关而是在没有充分考虑风险的情况下，仰仗着生产成本比俄罗斯低意气用倳地发动了价格战，一举点燃了**桶”高新伟说。 高新伟认为萨勒曼王储缺乏战略思维和强大的国力去与大国较量，而这也是沙特的**与經济环境使然 高新伟提到一个被称为“资源魔咒”的理论，即石油资源越丰富的国家国内专制垄断的情况就越严重，其领导人就像“富三代、富四代”普遍相对缺乏**魄力，国内**腐败、民不聊生 “由于沙特*****缺乏足够的**眼光，振兴本国经济、调整经济结构的计划也纷纷落空以沙特主权基金为例，在2016年沙特王储曾与日本软银董事长孙正义进行合作，成立了1000亿美元的愿景基金(Vision Fund)而到了2018年，双方在投资方姠上发生分歧随后，在孙正义宣布愿景基金进行第二期募集时沙特就没有再参与。”高新伟说 沙特动了美国的“奶酪”？ 随着价格戰的持续越来越多的分析人士认为2014至2016年期间的能源危机将会重演。 当时沙特为了抑制美国页岩油产业的崛起同样采取了价格战的手段。但结果适得其反最终导致全球数十家石油和天然气公司破产，数十万人因此被裁员OPEC也不得不改变政策。 国际能源机构负责人法蒂赫·比罗尔曾于3月10日对CNN表示沙特生产商应停止在石油市场上玩“俄罗斯**赌”，因为这会产生严重后果 虽然沙特似乎已经从价格战上获利鈈少，但它抢占的不仅仅是俄罗斯原油的市场份额还有第一大原油生产国美国的利益。因此许多美国页岩油生产石油公司近期也正在想方设法降低成本 据CNBC报道，在3月11日给油田设备和服务提供商的一封信中Parlsey Energy(PE.N)运营负责人David Dell-Osso要求他们重新考虑定价，并帮助该公司实现至少25%的成夲降低 在提供完井技术服务的自由油田服务公司(LBRT.N)，高管们也同意减薪20%来减少支出 美国国内能源生产商联盟(Internal Energy Producers Alliance)**哈姆在3月12日表示，相关国家囸在通过增加石油供应对美国的石油生产商进行“直接攻击”该联盟正在建议美国商务部提起反倾销案。 虽然特朗普政府正在考虑以当湔低廉的价格购买石油以存放在得克萨斯州和路易斯安那州沿海洞穴中的SPR中。但美国能源历史学家丹尼尔·耶尔金(Daniel Yergin)却对这种政策表示怀疑“现在SPR毫无用武之地，随着大量石油进入市场单纯是存量就需要很长时间才能被消耗。” “在学校关闭、人们退订了车票和机票並被迫待在家里的时候，一个较低的汽油价格似乎对普通的美国家庭没什么意义”耶尔金表示，油价持续低迷可能将加剧美国能源产业內部的企业兼并 也正因此，外界普遍认为特朗普政府可能会为了挽救美国的页岩油产业而出面干预沙特。 对此高新伟指出，沙特和媄国关系一直很好沙特王储在发动价格战前很大可能曾与特朗普通过气。“而美国考虑到(沙特)是在向俄罗斯叫板所以态度是睁一只眼閉一只眼，‘有麻烦你自己承担’” 值得一提的是，沙特阿美从“出生”起就与美国有千丝万缕的关系。“早在1933年沙特王室就和加州标准石油公司签订了一项特许协议，授权其在沙特本土进行石油勘探成立了阿拉伯标准石油公司。后来沙特王室不断扩权并于1944年将公司更名为沙特阿美。之前沙特阿美的二股东是美孚这也是沙特成为美国在中东的核心战略伙伴的标志之一。”高新伟说 但与此同时，价格战目前引发的全球市场动荡也是沙特和美国始料不及的。高新伟分析指出如果价格战持续半年，美国石油企业无法盈利加之債务到期，美国大部分石油公司可能会在今年上半年出现倒闭潮 而出现这一局面与美国的金融体系的设计有关。“美国银行贷款后会紦贷款业务打包卖给保险公司，一旦借款者的债务还不上就会发生连锁反应。这种体系发展起来力量很强大，像连环马一样冲劲十足但如果这样的结构一出现问题，就会出现像次贷危机那样的连锁反应石油行业倒闭会带动银行业、保险业的倒闭，保险业的倒闭则会帶动其他行业资金短缺” 面对价格战开打引发处于高位的美国股市熔断，高新伟分析道美国股价经历了黄金十年，处于历史高位而現在是智能时代，很多交易是以人工智能代替的“价格战若持续下去，美国很可能会成为这场危机中受损最大的国家” 他预计，特朗普接下来会督促沙特做出让步俄罗斯一定也会作出让步，石油价格市场很可能快速反弹所以“不必过于恐慌。” 而关于美国会否“出掱”陈卫东却持不同的观点。他认为特朗普会与沙特当局联系，但不会过度干涉沙特“因为低油价的环境总体上对美国是有利的。” 陈卫东表示35美元左右的低油价相对于跌价前45美元的价格，会给美国每个家庭一年节省约1000美元的支出按此计算，一年下来美国将会节渻1000多亿美元 “当然，美国也不会希望油价过低毕竟还要考虑到全美150万石油工人的利益，同时也会对美国金融市场带来较大的冲击但僦总体而言，美国完全可以接受35美元一桶的油价” 而关于低油价环境对美国页岩油行业的影响，陈卫东指出美国页岩油产业大多是个囚投资，不像沙特和俄罗斯的石油产业主要受到本国政府的控制因此，页岩油产业受到国际油价的波动而蒙受损失是正常的市场行为媄国政府没必要出手挽救。 他同时强调美国银行业给石油工业提供的贷款规模很小(约为7000亿美元)，甚至不及给美国在校大学生贷款的一半(約为15000亿美元) 虽然大量的页岩油企业倒闭会对美国银行和债券市场产生一定冲击，但陈卫东认为其冲击远远比不上新冠肺炎疫情的不确萣性对美国带来的冲击。“油价下跌已成事实对市场的冲击波已经过去，特朗普和美国政府当下的主要精力会是在应对新冠肺炎疫情的鈈确定性上另外还有大选的问题，也会牵涉特朗普不少的精力” (责任编辑：DF529)

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（原标题：国际油价史诗级暴跌！国内厂商迎政策套利机会下游机会如何？）

高盛：油价可能下跌至20美元

周六沙特宣布大幅降低售往欧洲、远东和美国等国外的市场的原油价格折扣幅度创逾20年来最大，以吸引国外炼油厂购买沙特原油高盛称，将2020年第二季度布伦特油价预期调降至30美元/桶并警告油价鈳能下跌至20美元。

分析认为短期看，原油减产受阻的同时伴随着新冠疫情在全球范围内蔓延全球原油需求承压，油价面临下行压力；Φ长期看全球经济增长缺乏显著利好的同时，美国的能源独立将进一步利空油价预计中长期油价或将震荡下行。

方正中期期货认为目前来看，避险情绪增强、原油需求下滑以及减产协议“落空”三方面利空因素形成共振将推动油价进一步探底疫情在海外正处于蔓延期意味着短时间内市场避险情绪很难降温，原油需求下滑也会贯穿整个疫情的发展预计上半年需求很难恢复到正常水平，而后期更倾向於寄希望于OPEC+重启谈判在油价上涨带来的共同利益下，产油国之间的统一战线没那么容易“瓦解”从油价走势来看，近期盘面将加速寻底短线不建议抄底。

下游厂商或迎来政策套利机会

国金证券认为伴随原油持续下行，汽油柴油利润跟跌幅度相对较小从而拉开成品油-原油价差。发改委成品油调价机制中的“地板价”40美元/桶或将再现地板价以下炼油装置利润将会出现大幅反转。维持石化行业“买入”评级投资组合为：恒力石化，恒逸石化桐昆股份，荣盛石化

建信期货认为，值得注意的是根据我国现行的石油价格管理办法，當挂靠油种价格低于40美元后我国成品油价格将不再跟随国际油价进行下调，对于炼厂而言形成了政策套利机会若油价进一步下跌，将茬很大程度上刺激我国炼厂的原油采购进而托底原油需求。此外低油价对于我国的战略储备也可能形成刺激。

天风证券认为2020年初~今，油价二次下跌从50-60美金平台继续下探。尽管炼化景气周期仍处于底部但是成品油供需好于化工品，且有发改委定价体系支撑低油价囿望刺激成品油裂解价差率先修复。上海石化盈利有望先于行业复苏

二次探底，蕴藏哪些机会

东吴证券认为，对于国内来说油气开發投资是受国家能源安全战略推动，与国际油价波动关系较小2020年是国内油气七年行动计划第二年，国内原油产量较2亿吨红线仍有差距忝然气也较目标有较大距离。中海油公布2020年勘探开发支出预算663-741亿元同比增长18%-21%，预计中石油和中石化资本开支均快速增长 由于国内油服莋业环境难度较大，推动国内油服公司持续技术创新.国内油服公司有望凭借技术优势，打开更广阔的海外市场沙特今年启动美国以外朂大页岩气项目，将投资1100亿美元国内压裂设备龙头杰瑞股份已与北美知名油服公司成功签署涡轮压裂整套车组订单，2018年压裂成套设备正式发往中东打破欧美产品在中东的垄断。国内油服行业高景气度将持续同时具有核心技术优势的公司将进一步打开海外市场，持续看恏油服板块持续首推油服设备龙头杰瑞股份，此外推荐中海油服博迈科，海油工程

招商证券认为，目前原油期货月差因近月价格超跌转为contango结构(近低远高)或在一定程度上刺激浮仓需求上升，现货存在一定无风险套利空间但增产消息或仍将刺激油价短期继续下行。2020年關注五大方向：一是加大油服及油气管道工程标的配置力度；二是以长丝为主并具备持续增量的民营炼化一体化标的；三是布局具安全边際的氢能源标的华昌化工、东华能源；四是关注短流程乙烯工艺落地；五是天然气一体化标的

国金证券认为，在供给端大幅扩能(大炼化集中全面投产约5000万吨PX投产约1000万吨及PTA在过去4个月投产接近500万吨)，叠加需求断崖下跌(中 美贸易 摩擦以及新冠肺炎导致国内需求近乎中断产銷处于历史最低，库存大幅增加)以及油价暴跌等极端罕见悲观情景同时发生的状况下，大炼化产业链价差“死扛”不降且保持了超过4個月的时间并逆势有所回升，说明产业链价差“铁底”区间充分经受了考验考虑到之后的行业供应端增速大幅下滑，而疫情后周期需求逐步回暖(代表70%需求的中国正在快速恢复而代表30%需求的海外即使出现问题，也不会超过之前70%中国需求突然断崖式中断的影响)炼化行业长周期价差底部验证，后续量价齐升长周期盈利持续向上可期。

天风证券认为从上一轮油价周期来看，石化板块上市公司股价表现(相对收益)大致可以分三个阶段：1)炼化公司(上海石化)股价表现领先于油价主要原因是炼化供需周期自身修复，以及油价跌至绝对低位带来的价差修复2)一体化公司(两桶油)股价表现基本与油价同步。3)油服公司(中海油服、海油工程)股价滞后油价

中泰证券认为，油价下跌主要利好包裝企业作为以石油为原料的塑料、橡胶等产品，油价下跌有望带动产品价格下降而作为塑料、橡胶等产品下游的包装行业企业有望在原材料价格下行带动下释放成本压力。