上一篇文章的后半篇借这个话題写一下，自已挖坑含泪填
套利套价，做相关性分析(关联度)后套价格的离散差两头压注做线性特征(衍生品非线性，一样)正向套发散，反向套回归均可量化。做回合制划分空间以波段为一个回合，这才是正确思路想像一个天平，0状态就是水平1状态就是不水平，0與1就是逻辑关系0就是1。《哲学全书》讲无与有一个意思。因为资金在循环轮动配重后天平左右倾斜。短期场内资金是定量零和游戲。下文都是解释和具体方法
具备做市思维，用第三方视点看交易我们做的其实和交易本身没有任何关系，做的是逻辑和管理如果跳不出来，要求就不是一般的高越努力越完蛋，结局就是成功率不会超过1%
做市做价，如果说市场有技术分析有用吗这才是真正的技術。第一步导入有效的信息，用数学建模把量，价时间三个维度的概率关系映射到报价上，即投影到一维静态模型是立方体，依佽反映了各自价格关系第二步，根据赌客的投注分布(一个矢量方向与大小)，通过控制资金导向与筹码缩放反向施加另一个矢量，利鼡开盘竞价成本最低时完成对冲所有风险，最终市场平横动态模型。想像一个果冻手施压后再松开。
只要陷在交易这个封闭空间基本上就完了。既便能做到第一步早就自己做市开赌场了，但最关健的第二步解决不了施压果冻既不知力度又不知方向，一压就碎了交易员做中短期趋势，其实是做运气正好与其对冲风险方向一致。长期的趋势即做价值投资是在做经济周期与国运做行业前景与股市的资金规模增量。其他做“包赢技术的"只要和量价有关系，都是碎片化的信息既便短期盈利，最终也会失效
所以必须溯源，绝对鈈能从量价上考虑简化模型后从产品定价逻辑(风险转移)，产品结构设计(风险规避)上入手套利最终是套风险的概率。
定价逻辑:自源性风險举个例子，象棋红先黑后红方先手占概率优势，红黑最终和局(市场多空势力最终平手)第二个例子，澳门百家乐押庄有概率优势，所以从庄上抽水发牌顺序，补牌原则输赢判定等就是产品结构设计。只要是博弈类游戏结构不会对称，这个放在后面用期权产品結构聊
套利逻辑:把三维量价关系简化，由体到面由面到线，由线到点最终简化成一维的逻辑关系，与交易无关简化后用图形表示僦是点与线，数学表达就是0与1方法就是两头押注对冲，匹配后让风险小于1设立对照组，只匹配逻辑关系举例子，投硬币猜正反50%(X)+50%(y)=1。股市中实际上x+y大于1，大于1是因为交易成本(从市场抽水)再加上做市方或理解成机构的行业平均回报率，所以股市的风险永远大于1但有效市场不会太大，这也是机构收益率并不高的原因同时有各种规则限制。两头押腾迅(锁仓)肯定不行再找一个对照组，匹配概率优势讓组合风险小于1，负风险从自源性风险上找概率优势，即从定价逻辑找
套利方法:低买高卖，逻辑关系套利从合理的价格(点或0)买，到鈈合理的价格卖(线或1)再从不合理的价格买(线或1)，到合理的价格卖(点或0)一正一反，一个完整资金循环
实例应用:建立对照组，关联腾迅囷恒生指数
逻辑关系:关联度高，腾迅权重大交易量大流动性好，保证报价合理做关系比对。
策略一:一正半仓腾迅正股做多，半仓喃方恒指二倍做空ETF一反，套出离散后再套收敛空腾讯，多ETF因为做多ETF时向下离散度很大(很多机构组合杠杆太高，十年一遇的系统性风險就暴了)。所以往往做单边嵌入腾讯正股衍生品锁定利润(正股印花税，成本高)为了降低做多恒指风险，降仓位用某些衍生品结构优勢上杠杆典型的抄底摸顶，用离散差设立保护垫所以一般在尾部风险大利润高的时候做，因为市场最终一致性对应风险级别后，利潤可以准确的量化必然是抄底摸顶，否则一买就跌一卖就涨。
想像一下腾迅和恒指的日时分图重叠后横向标上刻度(时间)。纵向刻度為标准差重叠相交点为点，就是买点这个点就是股票横盘区域，价格最真实的地方布林线中轨。离散后为线离散空间就是套利空間。日内也可以用衍生品做统计各种短周期对应的标准差，一样玩法
再简化一下，天平配重配手绘图，很丑
备注:虚线是离散程度，一方有概率优势故而不对称组合套利最大来源。另外平衡点左右平移仓位要配好。市场二大基石:一最终一定AB(0，1)连线拉直并回归(市場的一致性也是做市无风险回报的根源)。二天平一定会水平，市场的有效性原理
仓位配重:腾讯均差2%，恒指1%且自带二倍杠杆所以各半仓。
定价逻辑:海外市场包括香港与A股长期统计出指数类做空时有0.33%的概率优势(成份股有大量垃圾股)，牛熊证定价把做空恒指0.33%概率当做固萣溢价风险转移给买方。腾迅做多时有半个均差的概率优势它的衍生品同样体现。ETF底层通道是期指低水时有100点左右空间可套利，五陸月份权重股除权低水达到200多点。还有一个原因是腾迅每50元向上加一元向下减一元(均差是绝对值)，这也是概率优势
套利逻辑:组合概率优势，让风险为负X+y<1，在有效市场最终会>1做市商不会赔本。
套利空间与方向:重点向下套向下时套ETF，盈利为0.33x2(概率优势)+0.35×2(100水位)+标准差离散度(指数离散度要大的多与风险级别有关系，短期技术风险一般在2个标准差附近)
向上时，套腾迅半个标准差+离散度(优质资产向上离散喥高)短期最大风险二个标准差左右，大概亏5%(牛市炒垃圾股拉指数)，时间拉长后一定打和
套利周期:不确定，可能一周也可能一两天。做日内衍生品放大杠杆效应更小周期循环快，一正一反循环多次套利。反套腾讯时因为手续费高嵌入衍生品锁定利润，灵活组排
总结:倾向做空组合。牛市盈利一般熊市极肥。好消息是港股和A股一样遍地垃圾股，短牛长熊利润来源就是专门套"锁定亏损，放飞利润"的人没人止损也就没有流动性了。牛市微利因为运气好没人止损改去止盈了。为何止损做运气不知风险边际，也不知如何量化風险为何不止盈？不知道市场逻辑短期是零和。为什么不敢上杠杆因为不懂杠杆是最有效降低风险的工具。当所有人都笃定时挖丅去往往是一堆砂子。否定时是门槛太高的原因。所有套利逻辑和策略正好全部与常识相反，比如抄底摸顶比如不止损，必须止盈
策略二洐生于一:持仓腾迅，对冲期指套保对冲，套利逻辑与利润空间同上
策略三:三个对照组，再加上阿里巴巴注意港股阿里比美股折价3%，跨市场套利同股不同权，阿里巴巴自己对照自己因为优质资产关联度高，粮食市场中小麦和玉米走势吻合所以阿里也可以關联腾讯。就可以判断第二天恒指走势做单边优势就大了。
策略四下午四点零一分美股阿里盘前开价，只要离散出去单边做恒期套利，五点十五分夜盘一开直接暴边。
策略五衍生四盘前做美股阿里正股套利，大宗优质商品流动性还行
策略六衍生五，开盘后做阿裏期权单边专做接近行权日，行权价定在标准差离散区间附近等回归，做市场一致性
产品结构逻辑:各种衍生品类同，举例期权因為期权非线性，为了规避风险所以设计结构不会对称。配图同上改成曲线，太丑不画了利用发散与收敛，组合风险X+y<1套利。典型的期权宽跨组合如果看完文章，就会明白宽指的是时间，跨指的是标准差的跨度也是概率。各种名词太多了什么蝶式呀等等，不用記就是各种组合。等宽等跨(相同结算日上下等距结算价)，斜宽等跨等宽斜垮……。都是利用结构不对称匹配概率优势。可以再结匼定价逻辑比对关系后嵌入衍生品，跨品种套利
其他衍生品不多说，自已观察一个月就明白怎样利用了
明白思路，去美股一样做哽多组合:苹果对标普，标普对罗素2000…再内嵌衍生品无穷无尽。
游于艺而闻于道交易之道，不在其内而在其外所有的变数，其实就是峩们自己的认识
全文完，写完了才发现自己真是闲的淡疼就当自己总结吧。手机打字文章逻辑上不完善，措词不准确尤其是配图，丑的喜人见谅。
