CFETS？人民币指数是什么？
&&&&和讯网消息，12月14日，和讯博主余丰慧发表了题为《CFETS?人民币指数是什么？》的，以下是博客全文：
CFETS&人民币指数是什么？
中国央行上周五宣布了这一按国际贸易加权编制的人民币汇率指数，指数参考了包括欧元、澳元、比索等十三种与人民币直接开展交易的货币的表现。其中，权重最高的货币分别为美元、欧元和日元，分别达到26.4%，21.4%和14.7%。各货币权重如下：
次外，&中国外汇交易中心（CFETS）还会发布另外两个参考IMF的特别提款权(SDR）和国际清算行货币篮的人民币汇率指数。BIS计算人民币汇率的货币篮包含了40种货币，而SDR的货币篮则包含了美元、欧元、日元和英镑四大货币。
屏幕快照&&下午2.54.14
为何此时发布？
由于事实上的盯住美元制，人民币实际有效汇率自2010年以来大幅升值。哪怕经历了8月中旬的大贬，人民币从2014年底至日仍然升值了2.93%。
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（人民币实际有效汇率自2010年以来大幅升值）
中国外储11月意外大降872亿美元，为1996年有数据以来第三大月度降幅，外储规模创33个月新低。一财网报道指出，越来越多的业内人士达成共识，人民币加入SDR之后，应该逐渐与美元脱钩，实现盯住一篮子货币的稳定汇率，避免跟随美元被动升值。
央行显然也知道这一点，今日在官网刊文称，中国一直坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，今后市场主体不应只盯住美元，而应更多地参考一篮子货币。
摩根大通首席经济学家月初表示，人民币加入SDR后，亟需解决的问题，不是两地汇差缩窄等技术问题，而是要实现盯住一篮子货币的汇率稳定，“越快越好，如果等美元快速升值之后再回调，中国央行在美元高位时引出实际有效汇率，就会很尴尬”。
“时点似乎很重要，”法兴银行策略师Jason&Daw&和&Frances&Cheung今日报告称。“中国央行显然是准备让市场不把人民币对美元走弱当作贬值。”
《华尔街日报(,)》的报道也提到了美联储即将这个重要背景，认为在美联储准备加息时，任何强调人民币对一篮子货币汇率、并非仅对美元的举动都会给中国更大的操作空间。
根据路透在12月4-9日对逾90位分析师进行的调查，美联储12月16日升息机率预期从70%升至90%。
对人民币来说意味着什么？
人民币真的与脱钩了。凯投宏观首席中国经济学家Mark&Williams指出，尽管中国央行以往说过将人民币与一篮子货币挂钩，实际上人民币还是持续与美元挂钩，但这次不一样了。
“今后单一盯美元只能做为一个参考了吧，以后还要兼顾到这个指数的变化，不让这个指数相对去年变动太多，应该是现在（央行）新的目标了吧，”三菱东京日联银行中国有限公司首席金融市场分析师李表示。
此举显示中国央行可能并不希望市场形成单边的人民币贬值预期，路透社指出。
事实上，从BIS实际有效汇率来看，人民币实际有效汇率今年前10月上涨2.99%，而美元实际有效汇率上涨7.6%；从8-10月来看，美元实际有效汇率涨0.06%,人民币实际有效汇率则跌1.3%，在8月央行启动中间价市场化改革并一次修正前期偏差贬值3%后，人民币兑美元汇率近三个月确实仍然有贬值空间。
与大量机构的观点类似，国际顶尖投行高盛也认为，CFETS人民币汇率指数的发布可能是监管层在为人民币走软开绿灯。“中国监管层此举强化了人民币对美元缓慢贬值的可能性，”高盛在本周末的报告中称，“我们也预计美元将全面走强。”
不过，瑞银证券中国首席经济学家对中国经济网记者表示，CFETS人民币汇率指数的发布，意味着央行对人民币汇率弹性的更大容忍度，预示着向人民币与美元脱钩又迈进一步，但并不意味着人民币中间价管理方式即将改变，也不意味着人民币即将贬值。
中国央行今日的文章也力挺人民币，称“从中长期基本面看，人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。”
同时，还有投行认为，中国央行此举被解释为提高透明度的更大层面努力的一部分。
美银美林(Bank&of&America&Merrill&Lynch)亚洲策略师克劳迪奥&皮龙(Claudio&Piron)表示：“我们认为，此举并不等于要明确转向将人民币汇率与一篮子货币挂钩。相反，他们声明的语气暗示我们，他们试图将市场对双边利率机制的过度关注转移开来，转向几种货币篮子考察机制。”
（责任编辑： HX666）
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中国外汇交易中心：8月31日CFETS人民币汇率指数为94.33
作者：佚名
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　　【中国外汇交易中心：8月31日CFETS人民币汇率指数为94.33】
　　中国外汇交易中心计算的日CFETS人民币汇率指数为94.33，较上月末贬值1.06%；
　　参考BIS货币篮子计算的人民币汇率指数为95.04，较上月末贬值1.10%；
　　参考SDR货币篮子计算的人民币汇率指数为95.11，较上月末贬值0.92%。
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用CFETS指数计算人民币汇率没有大跌
&&来源：&&作者：佚名&&责任编辑：罗伯特
　　■北商
　　在美联储即将宣布是否加息的当下，中国外汇交易中心首次发布CFETS人民币汇率指数，引导市场观察人民币汇率时要参考一篮子货币。
　　据外汇交易中心有关负责人介绍，汇率指数是一种加权平均汇率，在人民币汇率指数参考中心挂牌的13种外汇交易币种中，权重由高到低的前三位依次为美 元 26.4% 、欧 元21.4%、日元14.7%。
　　分析人士认为，这次中国考虑改变货币管理方式是有理由的。由于潜在的美元升息，人民币兑美元汇率面临着越来越大的贬值压力，而中国经济增长放慢已促使投资者在中国以外为他们的资金寻找出路。
　　中泰固收研究团队的罗文波、项飞燕和刘琛预计，12月美联储加息几成定局，中国央行降息可能性不大，但贬值带来资金外流压力加大。 然而，按照CFETS人民币汇率指数的计算方法结果却大相径庭。据了解，该计算方式中，样本货币取价是当日人民币外汇汇率中间价和交易参考价；指数基期为日，基期指数为100点；照其计算，11月30日人民币汇率 指 数 为 102.93，较2014年底升值2.93%。这与“8·11”汇改人民币汇率大跌不符。
此页面上的内容需要较新版本的 Adobe Flash Player。7月15日CFETS人民币汇率指数为94.38
来源：金融时报
　　本报北京7月18日讯 记者刘泉江报道 中国中心今日公布最新计算的日CFETS指数为94.38,较上周(7月8日)上涨0.13。　　为便于市场从不同角度观察人民币有效汇率的变化情况,中国外汇交易中心参考BIS篮子、SDR货币篮子计算了人民币汇率指数,日上述两个指数分别为95.33和95.37,较7月8日分别小幅下跌0.10和0.05。
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已有&0&条评论鲁政委：参考三大货币篮子指数 人民币汇率换锚迎SD
来源：大公财经|
图：今年是人民币纳入SDR货币篮子的&加冕&之年，纳入&操作&将在今年十月一日正式进行
　　大公财经5月31日讯& 在人民币汇率市场上，要想真正做个明白人，并不容易！就拿双边汇率来说吧，人民币兑美元汇率和美元指数反向变化，这似乎应该是个常识，这一经验规律在今年2月至4月之间的确相当有效（见配图一）。然而，进入5月份之后，这种常识似乎被打破了：面对着总体水平震荡的美元指数，人民币汇率却出现了趋势性的回调。
　　对此，一种似乎相当具有说服力的解释是，市场参与机构不只是参照美元报价，还会参照一篮子汇率指数。这种参照方法据说是从日就开始了，并以外汇交易中心首次对外公布CFETS指数作为标志。央行于今年5月11日发布的《2016年第一季度货币政策执行报告》&专栏3：完善人民币兑美元汇率中间价形成机制&，清楚解析了这种&收盘汇率＋一篮子货币汇率变化&的报价机制。
　　参考三大货币篮子指数
　　报告还特别指出，这里的&一篮子货币汇率&市场主体可以通过自己赋予三个货币篮子指数不同权重来确定，三个货币篮子指数分别为：按照清算银行有效汇率指数权重计算的指数（简称&BIS指数&）、按照国际货币基金组织SDR权重计算的指数（简称&SDR指数&）及日外汇交易中心公布的在该中心挂牌的十三种货币加权指数（简称&CFETS篮子&）。
　　由于CFETS指数是外汇交易中心创设并特别对外公布的，市场由此就自然联想到：所谓参考一篮子汇率变动，说白了可能主要就是参考CFETS指数了；对一篮子货币基本稳定，就应该是对CFETS指数基本稳定。在日之前，笔者得说，有这种见解的人，是相当具有洞察力的：如果你分别以日为基期100（CFETS指数设定的基期）计算出三大指数，并作线性趋势线就会发现，只有CFETS指数的线性趋势线是近乎水平的，波动区间大约为100至106，中值103，即人民币的确以实际行动保持?对CFETS指数的&稳定&。
　　但从3月14日开始，CFETS指数首次跌破了100，此后不断下探，最低走到了97.4，此后微幅反弹，到5月27日为98.3。此时再看CFETS指数的线性趋势线，已经是总体走低的态势了，且其他两个指数也是如此。至此，单纯从这意义上说，曾经的&稳定&已经消失了！
　　SDR波动率最为平稳
　　为了能够继续为&稳定&提供解释，中国货币网评论员在5月6日对4月份人民币汇率指数的总结中，不得不引入了&物价&这个新变量：&若将物价因素考虑在内，人民币对一篮子货币汇率仍保持了基本稳定。&与此前的&稳定&相比，这种&稳定&令市场主体更加难以复盘。
　　在市场的迷茫中，如果再度仔细近距离观察配图二，其实另外一种&稳定&似乎已隐然若现：自5月份以来，SDR指标表现得比其他任何一种指数都更加平稳。我们进一步对比三大指数的日度波动率，就会看得更加清楚：
　　从日至日，CFETS指数、SDR指数和BIS指数的波动率分别为0.275、0.388和0.295，其中CFETS指数波动率最低，SDR指数的波动率最高。自日开始，三大指数的波动率分别0.203、0.198、0.224，波动率高低已然易位：SDR指数的波动率已迅速由最高下降为最低了。这似乎折射出人民币已悄然换&锚&了！
　　汇率保持合理均衡
　　至此，你应该恍然大悟了，2016年是人民币纳入SDR货币篮子的&加冕&之年：纳入&操作&将在日正式进行。根据IMF（国际货币组织）的表述：SDR作为一种有别于美元的储备资产，之所以有存在的价值，就是其币值要比美元更为稳定！
　　人民币汇率近期的这种变化，其实周小川行长早在今年3月20日&2016中国发展高层论坛&回答马丁．沃尔夫的提问&没有干预的自由浮动汇率制度是不是中国政府的目标&时，就已说明白了：&浮动汇率体制我们一般不用所谓完全自由浮动这样的提法。当然这也并不意味?汇率会有什么偏差，还是要尊重市场供求规律，也要参照国际市场上的多种货币篮子，特别是未来更多地参照SDR篮子，让人民币汇率保持在合理均衡水平。&（作者为兴业银行首席经济学家、华福证券首席经济学家、兴业研究副总裁 鲁政委）
责任编辑：李小龙 DF005
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