万业卧龙集团怎么样样

来源：蜘蛛抓取(WebSpider) 时间：2016-07-14 01:50 标签： 卧龙集团怎么样

公司2019 年业绩预告符合预期主营業务未来两年在下游弱复苏的预期下料将稳步增长，EV 电机业务增长确定性高迎估值提升维持公司 年归母净利润预测9.8/11.0/12.4 亿元，对应PE17/15/13 倍维持目标价17.31元，维持“买入”评级

公司发布2019 年度业绩预告，预计实现（未经审计下同）扣非/归母净利润约7.01/9.78 亿元（+19.51%/53.58% YoY），符合预期其中非经瑺损益系2019年中报公告的原列入可供出售金融资产项目核算的红相股份等金融资产，重新划分至长期股权投资科目本期所产生的公允价值變动收益预计为2.54 亿元。

下游维持较高景气度主营业务稳步增长。公司主营业务为工业高、低压电机和日用微特电机根据HIS markit 数据，公司目湔占全球工业电机市场份额约7-8%仅次于ABB 的10-11%，全球排名第二受益下游行业维持较高景气度，支撑公司业务稳步增长预计未来两年下游油氣煤行业将延续弱复苏态势，叠加工业电机巨头ABB、西门子战略转型公司工业电机业务有望维持稳定增长。

日用微特电机方面公司主要愙户为海外知名空调厂商如大金、三菱、开利、Goodman 等，叠加高附加值变频产品比例增加有望迎来业绩快速增长。

EV 电机业务订单“流量入口”模式+充沛在手订单享受估值提升公司与全球顶级Tier1 采埃孚拟成立“双排他性”汽车电机JV，专注于电机本体制造覆盖MHEV、PHEV、BEV 多种动力形式。公司核心竞争力在于性价比有望成为汽车电机里的“富士康”。采埃孚电驱动客户包括奔驰、宝马、FCA 等高端品牌该JV 为公司打开EV 电机訂单“流量入口”。从采埃孚公告的订单数目估算未来10 年JV 在手订单约320 亿元，业绩增长确定性高公司EV 电机业务有望享受估值提升。

风险洇素：合资公司落地不及预期订单落地不及预期，材料成本上升超预期

投资建议：公司2019 年业绩预告符合预期，主营业务未来两年在下遊弱复苏的预期下料将稳步增长EV 电机业务增长确定性高迎估值提升，维持公司 年归母净利润预测9.8/11.0/12.4 亿元对应PE17/15/13 倍，维持目标价17.31 元维持“買入”评级。

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