13个问题解析阿里为啥要在美国上市--百度百家
13个问题解析阿里为啥要在美国上市
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备受业界关注的阿里巴巴上市地点选择一事终于有了最终的答案，阿里巴巴集团日前宣布，已启动该公司的上市事宜。阿里巴巴集团的首次公开募股地点(IPO)地点确定为美国。
备受业界关注的阿里巴巴上市地点选择一事终于有了最终的答案，阿里巴巴集团日前宣布，已启动该公司的上市事宜。阿里巴巴集团的首次公开募股地点(IPO)地点确定为美国。
很多人会发出“阿里巴巴为什么要选择在美国上市而不是香港甚至中国内地上市、阿里上市后创始人还具备公司掌控权吗”等等疑问，并且会孜孜不倦的追求答案，就此笔者此前做了一个视频节目，把阿里巴巴上市最受关注的13个问题罗列出来，给大家做了详细的解答，当然回答的内容仅代表我个人观点，欢迎大家提出不同的见解。
一、关于止步港交所的原因：独创的“合伙人制度”
1.阿里巴巴提出的上市公司的“合伙人制度”是什么?跟律师事务所的合伙人有什么区别?
答：律师事务所的合伙人很现实，看的就是你是否能创造直接的效益，能给律所带来创收的基本就可以成为合伙人。
而阿里的这个合伙人制度是马云首创的，这个合伙人需要在阿里工作够一定时间，高度认同阿里文化，并且为公司发展做出贡献的人。当然，其实说白了，
马云搞这么一个合伙人制度无非就是想找一批他可以控制的人，关键时刻在投票的时候能站在他这边。
2.阿里巴巴的“合伙人制度”不同于现有上市公司治理结构，是马云独创的，他提出这样一个崭新的制度是想达到什么目的?现有的上市公司治理结构跟阿里“合伙人制度”相比都存在哪些不同?
答： 阿里的合伙人制度目的在于取得公司的控制权。这要分开来看，
在中国的A股和H股当然是同股同权了，而美国的资本市场是允许AB股同时存在，B股拥有比A股更大的投票权。
3.马云的“合伙人制度”对于上市公司到底是好是坏?(非企业灵魂团队的大股东是否能引领公司继续创造辉煌?比如柳传志的例子，灵魂人物离开了，企业状态马上下降。)
答：合伙人制度对阿里公司的稳定来说利大于弊，但对广大投资人来说不公平，因为有股票但没有参与公司决策的权利。
至于柳传志这个案例要区别对待，柳传志第一次离开的时候公司走下坡路，但现在杨元庆具备了足够的威望和掌控力，没有柳传志联想照样快速发展。
二、香港上市和美国上市的比较
2.1、港交所现行的规则是什么，为什么不能接受阿里的“合伙人制度”。
答：香港甚至伦敦交易所的规则都是同股同权，不允许双重股权结构。如果接受了阿里的“合伙人制度”，意味着香港交易额放弃了自己原则，这样会失信于民，港交所不会这样做。
2.2、如果阿里巴巴以现有条件在香港上市，港交所需要在哪些方面妥协、经历哪些步骤?港交所有可能妥协吗?
答：如果港交所要批准阿里的上市要求，就必须修改上市规则条例，需要香港政府，香港交易所，香港财经事务及库务局等机构通过，而且时间历时会比较久，往往一项法规的通过从调研到下发，需要数年甚至数十年之久。香港交易所已经明确表示，不会妥协。
2.3、美国股市AB股的制度能满足阿里巴巴的要求吗?
答：可以，美国本来就允许AB股，谷歌和脸谱等都是前车之鉴。
2.4、2011年的“支付宝风波”至今，雅虎和软银还有追诉阿里巴巴不当得利的可能性，这一隐患会成为阿里巴巴赴美上市的重要阻力吗?
答：2011年的支付宝风波各方已经达成了协议，总体来说在支付宝事件上阿里团队得到控制权，软银和雅虎得到资金。而且阿里和雅虎的协议中允许阿里去美国上市，所以这次不会有太大的阻力。
2.5、如果在美国上市，其定价机制跟香港相比有何不同?会影响阿里融资额吗?
答：不会。美国的纽交所和港交所每年的IPO都是一个体量，大概都是300亿美元左右，区别就是一个港币一个美元了，但不太会影响阿里巴巴集团的整体估值，而且这两个都是非常开放的市场，融资额也不会受到太大影响。
当然，由于美国有股民集体诉讼的机制，很多电商类的企业都有上市后股票暴跌的前科，或许会稍微影响到阿里的估值。
2.6、中国企业赴美上市的优势和劣势是什么?为什么大批优秀中国企业在美国寻求资本支持?这些赴美上市的中国公司有什么特点?
答：中国企业赴美上市以科技类企业居多，这类型企业体量不大，但拥有较大的发展潜力。而且还有一个原因是大部分互联网类的公司注册地都在开曼群岛，利用vie机制来控制内地的公司，规避了法律政策的监管。这类型公司性质算中国公司还是外资企业争议很大，很难在A股上市，只能跑国外的资本市场了。
当然，业界一直呼吁A股放开限制，允许外资登陆资本市场，这样的话以后会有大量的优秀的中国科技企业国内上市的。
三、A股还差多远
3.1、港股过不去、美股价格低，那阿里为什么不选在a股上市?难点在哪里?(ipo重启未知?制度问题?整体氛围?。。。)
阿里巴巴是开曼群岛注册的外资公司，也就是千万提到的VIE结构。A股不允许外资，而且A股IPO一直摇摆不定，啥时候开放还不知道，同时A股不允许双重股权，所以阿里A股上市就免了吧。
3.2、市场热议的在a股中引入普通股的方式能解决阿里巴巴的需求吗?
答：这个问题同上。
3.3、如果阿里选择在a股上市，融资量跟香港和美国比会是什么状态?投资者会欢迎阿里巴巴吗(个人投资者、各类机构投资者分别讨论)?
答：A股如果开放的话，以阿里巴巴的表现投资人会非常乐意接受，甚至阿里会拉动整个大盘的上升，这个绝非夸张。仅仅2012年阿里巴巴旗下的网站就创造了1.1万亿的交易额，这个体量已经到了关乎国计民生的地步。
2007年的时候阿里旗下的淘宝网每年只有400亿的交易额，那个时候阿里赴港上市就已经万人空巷，广泛追捧。6年过去了，淘宝网的交易额增长了几十倍，阿里巴巴此次上市可以说是万众期待，不管在哪个交易所都会受捧。
3.4、阿里巴巴上市的终极猜想：香港、美国还是a股?或者是其他市场：伦敦、法兰克福、巴黎、新加坡
答：阿里巴巴此次上市预计融资200亿美元(全球科技行业新记录)，只有纽交所，伦敦交易所，香港交易所，纳斯达克等少数的几个交易所能接纳消化，大型的交易所里面只有美国允许AB股票。而我们知道阿里巴巴要坚持合伙人制度(双重股权结构)，所以在香港政府不修改规定的前提下，阿里巴巴会最终在美国上市。
附录：我对阿里巴巴上市问题的解读，完整的视频收看地址：
/v_show/id_XNjI2MTM1NjMy.html
(本文作者系速途研究院院长丁道师 微博：丁道师 微信公众：dingdaoshi123
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新浪财经评论专题
导语：阿里巴巴于美国时间9月19日在纽交所正式进行IPO。股票交易代码为“BABA”。[][][][]
马云表示，阿里成功上市，自己充满感恩、压力和敬畏；股价跌涨都是暂时，阿里注重的是未来长远发展。[]
消息人士透露，阿里PO的承销商们行使了超额配售权，使之正式以融资额250亿美元的规模成为有史以来最大的IPO。[]
阿里巴巴上市后，超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。[]
对于国际化业务，马云表示，这绝不等于在国外有业务、工厂，而是有国际化的思想和战略。[]
阿里巴巴于北京时间19日晚间在纽交所挂牌上市，发行价每股68美元，开盘价92.7美元，较发行价上涨36.3%。[]
孙正义称，从十多年前首次接触开始，他就对马云和阿里的梦想深信不疑，马云也是他的挚友。[]
阿里巴巴上市前夕，陆兆禧、蔡崇信、马云以及王帅分别在纽交所发表了讲话。[]
股票代码：
公司性质：电子商务平台
创始人：马云
上市地点：纽交所
发行价：68美元
融资额：最高融资218亿美元
发行量：3.2亿股
承销商：瑞士信贷、德意志银行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗银行
新浪科技官方微博，实时播报阿里巴巴上市进展。
新浪科技驻美国记者，直播阿里巴巴上市报道。
新浪科技记者，赴美国报道阿里巴巴上市。
新浪科技记者，特派杭州直播阿里巴巴上市。
阿里巴巴股权结构
日，一个可能会让数亿中国人关注的日子，阿里在纽约证券交易所成功上市，超200亿美元的融资，成为互联网史上最大规模的IPO。
马云心里，最重要的，念念不忘的，其实只有一件事：重新拿回阿里巴巴股份――阿里集团要在2015年底前上市就能再拿回雅虎手中股票的一半。
全球各大财经和科技媒体的头版几乎都被这场盛宴所占据。在中国内地，网民们通过社交网络平台、茶余饭后等方式来讨论和围观阿里巴巴上市，
业内一直认为阿里巴巴在移动端缺乏足够的入口优势，使得电商未来蒙受阴影。但阿里公布第二季度财报后还这么说就纯粹是偏见了。
阿里巴巴的IPO使今年上市的所有企业都相形见绌。然而，这并不会影响其他公司和投资者对IPO的热情，将有更多的公司受其鼓舞而考虑上市。
阿里巴巴IPO首日大涨，使得这家公司的估值超越了竞争对手。但要维持这样的估值，依靠的是增长和利润率，公司需要继续保持亮眼的财务业绩。
《连线》杂志对阿里巴巴庞大的业务范围、强大的盈利能力和发展潜力进行了分析，称阿里可以挑战世界上任何一家公司。
阿里巴巴IPO凸显了全球四大经济发展趋势，如越来越多的全球最重要公司将来自发展中国家，以及新兴市场创造蓝筹股等。
促成阿里这些订单的显然不只是阿里巴巴亮眼的历史业绩，来自全球的投资者究竟在阿里巴巴身上看到了怎样的未来？
随着资本市场对阿里巴巴这个公司的所有细节的一一深究，那些马云曾经说过的豪言壮语，也被再次揪出来重新审视。
阿里巴巴的美国上市，将开启它作为中国代表性企业的全球战略，中美两个互联网强国的对垒地位已经形成。
让自己的“左膀右臂”担任董事会成员，让公司不同“工种”的代表性人才成为合伙人，马云通过这两个“抓手”，成功地控制了阿里巴巴。
：马云确实是个与众不同的人，很多想法做法完全出乎意料，中国互联网这么多公司都跑到美国上市，无论纳斯达克还是纽交所，都无比激动的由CEO带着团队或者家属朋友上台敲钟，唯独马云安排八个客户上台，真是令所有人觉得印象深刻难以忘怀，估计美国公司上市也没有人这么干过吧，这就是think different
：全世界的目光集中在一个人身上，来自星星的云。
：敲钟的不是马云，马云站在楼下，敲钟台上的是阿里的用户！
：这一刻，我庆幸自已认识并熟悉马云，庆幸我的人生受到了他创业的影响，庆幸有机会了解了我们这个时代，发生在我眼前的真实的传奇。纽交所的钟声会和我遥远的祝福一起，祝福那个穿布鞋的马云！祝福阿里巴巴团队！更祝福102年！看
：马云说，阿里巴巴不是在办一个公司，而是在建立一个生态系统。是的，成千上万的卖家、买家、淘拍档、淘女郎、快递员、阿里小二......以及你和我，都在为一个更公平、更开放、更透明、更应该自由分享的商业社会而参与其中，造福他人的同时也造福自己。这是我们崇尚和坚持的互联网精神最贴近灵魂的诠释
：据这位有趣卖萌的88号交易员称，场内其他人大多预计阿里开盘价在75到85，但他更乐观，预计是90。他说Twitter ipo时他8点半到，这次提前了两个小时，很不寻常的。[威武]
马云：花名风清扬阿里董事局主席
蔡崇信阿里董事局副主席
陆兆禧：花名铁木真阿里集团首席执行官（CEO）
彭蕾:阿里集团首席人才官(CPO)兼任小微金服首席执行官（CEO）
金建杭阿里巴巴集团总裁
张勇：花名逍遥子阿里集团首席运营官（COO）
王坚阿里集团首席技术官（CTO）
邵晓锋：花名郭靖阿里集团首席风险官（CRO）
井贤栋：花名王安石小微金服首席财务官（CFO）
胡晓明：花名孙权小微金融服务集团（筹）副总裁
曾鸣阿里集团总参谋长
王帅：花名奔雷手阿里集团首席市场官（CMO）
武卫阿里集团首席财务官（CFO）
戴珊：花名苏荃阿里集团首席客户服务官（CCO）
樊治铭：花名木华黎小微金服国内事业群总裁
Timothy A.STEINERT阿里集团总法律顾问
姜鹏：花名三丰阿里集团副首席技术官
童文红菜鸟网络首席运营官（COO）
吴敏芝阿里集团资深副总裁
彭翼捷：花名翼捷小微金服国际事业部副总裁
吴泳铭：花名东邪阿里集团资深副总裁
张建锋：花名行癫淘宝网总裁
俞思瑛阿里集团法务部副总裁
程立：花名鲁肃小微金服首席技术官（CTO）
蒋芳：花名蒋方阿里廉正部和人力资源部副总裁
张宇：花名语嫣阿里集团企业发展部副总裁
方永新阿里集团人力资源总监
蔡景现：花名多隆阿里云高级研究员
倪行军：花名苗人凤小微金服行业产品部研究员
阿里12亿美元投资优酷土豆，占股18.5%。
马云卸任阿里CEO职位，陆兆禧接任。
新浪与阿里达成合作，探索社会化电商。
阿里将以每股13.5港元私有化B2B上市公司。
阿里将支付宝所有权转让马云控股的新公司。
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你可能喜欢　　北京时间9月19日晚间，国内最大的电商公司阿里巴巴即将在美国纽约证券交易所挂牌上市。阿里巴巴发行价定为每股68美元，筹资规模将达218亿美元，对应市值达到1676亿美元。国内近百家媒体应邀赴美国现场来目睹阿里上市景况。
　　与此前媒体报道的阿里巴巴在美国路演时的盛况不同，到达现场后的记者发现，无论是阿里巴巴工作人员还是现场气氛，都丝毫没有紧张和忙碌。似乎一切的紧张，在路演结束之后都告一段落了。剩下的，就是静待阿里巴巴正式上市的时刻。
一张图看清阿里巴巴上市路
阿里巴巴上市前后股权结构
阿里巴巴“30大盗”
阿里巴巴的30名合伙人
阿里巴巴董事局主席
董事局副主席，创业十八罗汉之一
阿里巴巴首席执行官
阿里巴巴首席运营官
阿里巴巴首席财务官
阿里巴巴首席技术官
淘宝创始人之一，阿里巴巴副首席技术官
阿里巴巴首席人才官，兼任小微金服集团首席执行官
阿里巴巴首席风险官
阿里巴巴首席客户服务官
阿里巴巴总法律顾问
阿里巴巴总裁
阿里巴巴总参谋长
阿里巴巴资深副总裁
阿里巴巴廉政部门主管
阿里巴巴集团副总裁
阿里巴巴集团资深副总裁
阿里巴巴首席市场官
阿里中国法务负责人
阿里巴巴集团副总裁
阿里国际业务总裁
支付宝核心员工之一
阿里小微金融服务副总裁
阿里小微金融服务副总裁
阿里小微金融服务首席风险官
阿里小微金融服务首席财务官
阿里云技术团队
小微金服集团技术团队
人力资源及组织文化团队
阿里巴巴为何错失港交所
阿里巴巴IPO首先选择的是港交所，但双方的谈判最终破裂。分歧的根源在于阿里的股权结构问题：马云希望自己和自己的高管团队保留对阿里巴巴的制权；香港交易所则希望维持其一贯原则，即所有股东应得到平等对待。
控制权必须是我的
作为在香港上市的一项前提，阿里巴巴希望能允许公司创始人及高管保留对董事会人事组成的控制权。此前阿里集团已经高调宣布了他们的合伙人制度。
推出“合伙人”制度
阿里巴巴目前共有30名合伙人，大多数来自当前管理层。合伙人制度让马云等管理层持小股而掌大权，即能以他们10%的持股量，有权提名公司过半数董事。
“提名制”设计出笼
阿里巴巴建议采取提名机制，要求马云和其他高管在内的公司合伙人将有权提名大部分董事的人选，而后再将提名交给股东表决。
一心上市 两手准备
阿里巴巴一方面正在物色美国律师事务所，或转战美国上市；另一方面，由于中国香港仍是阿里巴巴的上市首选地，也不排除阿里巴巴最终让步。
港交所面前股东一律平等
香港交易所不允许在该所上市的公司实行管理权的双轨制，认为所有股东应得到平等对待。马云的合伙人控制公司设计，有违香港市场同股同权的制度规定。
股权多少决定投票权
港交所的监管基础是同股同权，即有多少股权就有多少投票权。日本软银及美国雅虎持有36.7%和24%股权，两家的投票权和董事席位足以控制整个公司。
不被个别公司影响判断
港交所总裁李小加发文称要客观看待事情，不受指摘影响，也不被个别公司或个案的具体情形而影响判断。要作出最有利于香港而不是最安全最容易的决定。
公众利益第一位
李小加强调港交所对公众利益的看重，并暗示高层不会对上市审核过程进行干涉。香港市场年初迄今的IPO总量在全球排名第六，年底有望排名全球第二。
阿里巴巴整体上市时间表
我来说两句