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A股近几日的暴涨来得有点儿突然，就在各路券商机构分析人士四处研究大涨原因时，一条爆炸性的消息传来：证监会将重启IPO，将进一步改革完善新股发行政策措施。证监会新闻发言人邓舸6日表示，证监会完善新股发行制度，重启新股发行。重点围绕巨额资金打新、监管发行条件、加大投资者合法权益保护等事项，提出了改善新股发行的措施。　　由于相关规则修订和系统需要准备时间，证监会先按现行制度恢复前期暂缓的28家中已经缴款的10家公司，在刊登招股说明书前，需要履行会后事项，需要两周准备时间，剩余18家公司将在年底前分批发行，证监会将合理安排审核进度。亮点如下：1、重启新股发行配套制度完善。　　2、仍按市值配售，但取消预缴款，确定中签后再缴款以减少投资者资金需求，实则平抑债市波动。询价、定价、配售等环节基本保持不变。　　3、缩短发行周期。发行股票数量在2000万股以下，无新老股转让的可不进行网下询价和配售。　　4、建立保荐机构先行赔付制度，完善信息披露抽查制度。类似万福生科的案例，保荐机构赔付将有章可循。　　5、年底前完成此前被暂缓的28家公司发行。　　6、此次发行制度改革是为注册制铺路。　　小编综合了多家券商、公募私募基金经理以及网上的评论，给小伙伴们看看。IPO重启是利好还是利空？　　按照监管层的说法，年底要发的是之前暂缓的28家，这部分新股发行对资金分流有限。而之后再发新股，应该是要等新股发行制度完善后，应该没那么快。而新股发行不用预缴款，不用提前冻结资金，这对市场也是有利的。重启后，打新资金需要市值配售，重新进入的打新资金还需要配置股票，这也算是利好股票。总体而言，IPO重启对A股市场的影响不大。　　这是超预期的事。在IPO暂停的这段时间，很多企业的材料都在积累，这些企业在网下已经等了2年多的时间，那么在2年多的漫长时间中还没有变质的企业绝对是好企业。我们这两年经济形势并不好，所以IPO可以给A股增加新的动力会让大家有新的投资标的。而且IPO重启会在将来打开海外优质企业回来上市的道路。　　IPO重启后，后面资本市场的增发、重组又都可以重新开始做了，又变成一个充满机会的市场。　　在当前来说，打新类的产品应该又会有一个快速的发展，上一轮也可以发现大家对这一类的产品都能达成共识、有所认同。规模的快速膨胀也意味着需求非常巨大，目前资产荒的情况下，资金会更有去处。　　申购新股的资金与二级市场资金不一样，现在IPO价格和总量是有所控制的，这个制度下各方都会受益，唯一的影响就是上市公司大股东，因为价格被压低了。　　现在新股可能改为市值配售、后缴款，避免新股发行扰乱二级市场资金。所以我认为如此发新股是好事。周一行情将决定未来股市方向。如果周一上涨，则牛市回归；如果暴跌，则市场情况不会好。　　重启IPO最重要是发行制度的改革，就是取消预缴款，对市场影响是正面的，因为现在的发行对资金面冲击不大。同时，新股发行实际上也是配合国企改革、产业结构的调整，因为老的国企和新兴产业公司都需要融资解决两个问题。　　对于后市，我觉得，在现在的市场，政府既然有决心把IPO重启，说明政府对市场是有信心的，因此不需要过于悲观。另外，有些打新机构需要配置股票以便申购新股，当然最后还是市场说了算。　　这次重启IPO，取消了集中拿资金申购，对市场冲击较小。以后是中了新股以后再交钱，资金无需大搬家，不会对市场造成严重的抽血效应。我认为这个政策非常好，这样做对市场的冲击成本降到了最小，因为能中的新股很少，这些新股发行资金量相比市场的资金总量，还是毛毛雨。　　由于重启IPO、市场之前有一定涨幅，大盘可能短期会回调，但是回调幅度不会深，反而是购买优质股票的大好时机，所以不必担忧。　　重启是有预期的，有预期的不必恐慌。事实上，IPO越多的年份，股指表现越好，IPO越少的年份，股指表现越差。因为IPO会带来新的资金、新的公司、新的题材和新的故事等，带给资本市场新兴的血液。（以上观点来自深圳龙腾资产管理公司董事长吴险峰、星石投资杨玲等十多位基金经理）熊市结束进入正常市，市场化改革股权崛起文：国君宏观任泽平、熊义明点评：1）本次IPO规则的几点变化：取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款；市值配售制度不变；公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价；恢复前期暂缓发行的28家公司中已经进入缴款程序的10家公司新股发行，预计需要两周左右准备时间。2）本次IPO规则修改更加市场化，是新股发行制度的一大进步。证监会提到：重点围绕解决巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项，提出了进一步改革完善新股发行制度的政策措施。3）IPO重启有助于促进资本市场和实体经济良性互动，有助于行情可持续发展，有助于推进注册制改革和中国经济转型升级。十三五规划提出“积极培育公开透明、健康发展的资本市场，推进股票和债券发行交易制度改革，提高直接融资比重，降低杠杆率。”更加规范法治的资本市场将在中国经济转型升级中承担历史性使命，股权崛起的时代即将来临。4）IPO重启和发行制度修改对股市和券商总体偏利好。（1）打新“期权”增加了持有股票的吸引力。由于仍坚持市值配售而无需缴款，持有股票拥有打新的权利，而无需付出成本，增强了持有股票动力。（2）满仓打新成为现实，利好股市。此前打新需要提前缴款，因此出现卖老股打新股问题，确定配售数量后再进行缴款解决了该问题。（3）增加了股票供给，利空。综合来看，对股市偏利好。（4）IPO重启、券商PB成为唯一合法融资通道、注册制预期、两市交易量突破1万亿以上等利好券商。5）IPO重启对资金面和货币利率影响较小，这是此次改革的一大进步。此前IPO重启和新股发行冲击资金面和货币利率，在于两个机制，一是巨额资金打新吸纳了大量流动性，二是打新收益高增加了配置其他资产的机会成本。本次发行制度修改后，打新的“流动性虹吸效应”将大幅减弱，而打新收益率可能会降低，因而对资金面和货币利率影响较小。6）维持股市凤凰涅槃浴火重生判断，流动性充裕、无风险利率下降、资产荒和风险偏好修复推动A股走强。维持债市大涨后小调，四季度经济暂稳，中期继续看多债牛，留意空间和节奏。7）观点回顾：（1）2014年7月在市场最低谷坚定看股债大牛市，提出“新5%比旧8%好”、“5000点不是梦”、“对熊市的最后一战”、“党给我智慧给我胆”。（2）在2015年中期市场上攻5000点时趋于谨慎并提示风险，提出“海拔已高风大慢走”、“一年前市场认为我疯了，一年后我理性了市场疯了”、“股震债牛”。（3）825双降首次调整观点预判股市反弹债牛继续，先后提出底在放下路在脚下，凤凰涅槃浴火重生，1012一声“干！”字股市拔地而起突破平台，提出“熊市已经结束，中国股民从此站起来了”“改革牛2.0”。恢复IPO是决策层的一场“阳谋”分级基金网从恢复IPO的角度，我们可以清晰的发现，这三天上涨的行情是一次重大战布局的“阳谋”。这三天行情有两个特点，一是突袭，二是不可明状的巨量资金来源。显然，三天前，我们猜测，肖钢主席早已作了布局，恢复IPO、每月10家、不冻结资金的行文，早已起草好，只等周五例会宣布，而为了配合恢复IPO，早已在股市布局了这三天的上拉行情，激活市场，助推IPO。恢复IPO不是利空，表明中央高层对股市风险监管已达到比较认可的判断，也是高层急于恢复IPO的表达。同时，分级基金网（）小研也注意到，证监会表示，将取消现行新股申购预先缴款制度。不冻结新股申购资金，或是肖主席在充分考量了此前压缩杠杆后，给市场以充足的流动性。因此，恢复IPO，从战略角度对股市是利好，不冻结新股申购资金是提高存量资金的使用效率，相信市场应解决为利好，并非是利空！恢复IPO是国家层面的政治诉求分级基金网（）小研发现，自1990年中国股市创立以来，国家领导人如此密集的对股市发表谈话实属罕见！近段时间，习近平、李克强几次对股市发表的谈话，充分表明党中央对股市改革发展高度重视，同时强调“发展资本市场是中国的改革方向”，是为今后一个时期中国资本市场发展指明方向，给国内外投资者吃下了一颗定心丸。而此前发布的“五中全会”公告明确指出：坚持创新发展，必须把创新摆在国家发展全局的核心位置……激发创新创业活力，推动大众创业、万众创新，释放新需求，创造新供给，推动新技术、新产业、新业态蓬勃发展。分级基金网（）小研认为，尽快“重启股市IPO”，平衡直接融资与间接融资的失衡，是整个经济发展转型当中，不可或缺的关键一环，尤其是，中国经济的转型，绝不仅仅只是实体经济的“事”，甚至，金融的转型创新，是实体经济转型的“前提和条件”！而“前提”之一，就是股市行情“不能差”，这也意味着短期行情的调整，“不应该”损害扩大直接融资的政治诉求！博览财经首席经济学家李宏图先生表示，站在国家战略层面，以股市为代表的直接融资不仅限为国“输血”“为国接盘”，也是社会总融资结构调整的必然。中央高层对股市寄予的希望早已纳入国家战略，三季度的股灾中断了这一使命，也中断了整个金融开放创新，在严控金融风险的同时，恢复IPO是中央高层同等重要的大项。而股市有没有行情、有没有赚钱的大机会，往往也是由政府对股市的诉求决定的。最后，分级基金网（）小研再总结一句：恢复IPO不是利空，表明中央高层对股市风险监管已达到比较认可的判断，也是高层急于恢复IPO的表达。已履行缴款程序的10家公司，可能两周后重启IPO，见下表：　　剩余18家也将在年内重启发行，见下表：IPO重启后那些板块最受益？1、这些股将直接受益28只IPO股　　这28只被暂缓IPO的新股中，据招股说明书披露信息统计，其中5家被多家上市公司持有原始股，他们分别是读者传媒、思维列控、中新科技、通合科技和富祥股份。　　读者传媒隐藏了三家上市公司，光大证券通过旗下全资股权投资公司持股1050万股，占发行前比例为5.83%，时代出版和甘肃电投分别持有300万股，占比1.67%。　　思维列控第三大股东是远望谷，远望谷2011年以自有资金1.12亿元战略投资入股公司，受让了2400万股占发行前比例20%。　　富祥股份第二大股东是永太科技，持有富祥股份原始股1326万股，占发行前股份比例为24.56%。　　通合科技第四大股东宏源汇富创业是申万宏源旗下全资股权投资公司，其以3.82元/股的成本持有公司6.54%的股份。　　中新科技股东中，大众交通持有13.39万股，持股比例0.09%。2、IPO重启后券商股最受益　　IPO的开闸，将直接提高相关保荐券商的投行业绩。短期看，投行业绩弹性较大的券商值得关注；长期看，大型券商和项目储备丰厚的券商具有长期竞争力。　　最新数据显示，截至上周五，证监会受理首发企业618家，其中已过会24家，未过会594家。值得注意的是，未过会企业中正常待审企业增至104家，中止审查企业490家。不过，从目前来看，企业补充财报的速度正在加快。　　3、券商影子股也将受益　　券商股受益，券商影子股亦将因持有券商股而受益；券商股牛气冲天，券商影子股亦水涨船高。下面是A股市场参股券商的影子股：　　“广发三宝”，即辽宁成大、吉林敖东、中山公用，穗恒运A、锦龙股份、亚泰集团、东莞控股、城投控股等，持有券商股比例较高。　　在券商影子股的选择上，需要将影子股分为两类：一是已经持有上市券商股份的公司，且持有股份较多，这类影子股受益更大，例如吉林敖东和辽宁成大等。二是有些持有准上市券商的公司。准上市券商指的是例如广州证券等，很有希望成功IPO的券商，这类影子股也能有望受益。史上9次IPO暂停 重启后沪市怎么走？此前的日，证监会公布IPO暂停的公告。原定于7月3、6、7、8、10发行的28只新股中断发行，其中7月3日已经发行的10只新股将在7月6日之后陆续退还申购资金。此次IPO暂停是在A股大盘一蹶不振的背景下采取的维稳措施。　　A股25年的历史，已经9次暂停IPO了：最近几次暂停和重启IPO的节奏【2012年11月暂停IPO】背景：其中一个原因，是从2009年8月开始，A股维持低迷，连续3年成为主要经济体表现最差市场，而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷，股指连创新高。另外一个原因是监管层开展了号称史上最严的IPO公司财务大检查，以挤干拟上市公司财务上的“水分”。【2014年1月重启IPO】背景：完善IPO制度后，政府有提高直接融资比例的需求。【2015年4月加速IPO】背景：杠杆牛进入疯狂阶段，管理层欲接加速IPO来给股市降温并加速注册制进程，证监会每月核准一批IPO的节奏变为一月两批。【2015年7月暂停IPO】背景：清理融资盘导致流动性风险，杠杆牛市后出现股灾，为了稳定市场人气，7月暂停IPO。扶犁深耕央广 扶犁深耕为央广交易实况俱乐部线下活动高端品牌，借助央广嘉宾优势，为广大听众搭建与行业研究员、行业内专业人员、学者、高净值投资者深入交流的平台。
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