信息来源： 银行利率网 作者：编辑彬
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根据媒体报道,中国的比特币发展之路充满坎坷，因为不知道什么时候央行又出台新的限制比特币的政策，所以导致很多的比特币网上交易的平台人心惶惶。在比特 币从从巅峰跌入谷底之后，曾经火热之极的虚拟货币几乎没有了动静。然而，现在情况有了变化，一个名叫
&&&&& 根据媒体报道,中国的发展之路充满坎坷，因为不知道什么时候央行又出台新的限制比特币的政策，所以导致很多的比特币网上交易的平台人心惶惶。在比特 币从从巅峰跌入谷底之后，曾经火热之极的虚拟货币几乎没有了动静。然而，现在情况有了变化，一个名叫暗黑币的虚拟货币，取代了原来比特币的地位，成为目前 最炙手可热的新星。
　 　暗黑币的英文原名叫Dark coin。4月24日，暗黑币的美元价格还不到0.88美元，5月23日突破14.5美元，价格翻了15倍。最高总市值已经将近6000万，成为全球第四 大虚拟货币。不仅国外有很多人在进行暗黑币的交易，国内也有一些公司在提供这样的服务。《天下公司》联系了一家虚拟货币平台，向他们咨询了暗黑币的交易流 程。
&&&&& 就在比特币遭到多国政府严格管制打压的时候，暗黑币的价格为什么可以一飞冲天？据了解。暗黑币的最大卖点，是它的匿名性比比特币更强。暗黑币用户的任何一 笔交易都会自动与另外两位用户的交易混合在一起，防止暗黑币和个人身份捆绑在一起，使人无法追踪交易的流向。
　　另外，尽管暗黑币与比特币都是通过某种计算机的算法产生的，但暗黑币独特的算法，可以让普通的电脑和专门挖掘比特币的矿机的工作效率相差无几。国内的比特币研究者老端认为，不管暗黑币有什么新特点，本质上他仍然是一个骗局。
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如何理解期权
　　期权从字面上理解可分为“期”和“权”。
　　先说“权”，“权”指权利，包括买入和卖出的某种资产的权利。一般来讲，买入资产的权利对应的是看涨期权合约，卖出资产的权利则对应看跌期权合约。
　　再谈“期”，“期”是对“权”的限制，即“权”只有在一定时期内才有效。若“权”只有在未来特定日期（到期日）可以行使，则是欧式期权。若“权”可以在到期日或该日期之前行使，就是美式期权。
　　“期”和“权”从两个不同的纬度对期权合约做了分类，我们将这两个纬度结合起来，就可以得到期权的四个基本概念――欧式看涨、欧式看跌、美式看涨、美式看跌。“期”和“权”是期权合约的关键，相当于骨架，但是还要“有血有肉”才能使期权合约显得活灵活现。期权合约中的“血和肉”就是合约中规定买卖的资产及其价格，通常被称为标的资产和行权价。简而言之，期权就是在到期日或之前，以行权价买入或卖出标的资产的权利。
　　至此，想必各位读者对于期权有了一个初步的概念。那么，同样都带了一个“期”字，期权和期货有什么区别呢？简单来讲，区别在“权”字上。期货合约的买卖双方在到期日时的权利义务是对等的。以合约的买方来看，买入标的资产即是他的权利（相对于自己）同时也是他的义务（相对于对手方）。而期权合约买卖双方的权利义务则是不对等的。以看涨期权为例，合约买方可以选择行使或不行使买入标的资产的权利，而没有义务必须要买入标的资产；合约卖方在买方选择行权后必须履行义务卖出标的资产。也正是如此，期权合约的买方和卖方也被称作权利方和义务方。
　　正是这个“权”字，使得期权的交易不仅和期货交易一样有保证金制度，还产生了权利金这个新概念。权利金可以理解为期权合约买方为了获得权利并免除义务向合约卖方支付的资金，同时也可以认为是期权合约卖方承担义务并放弃权利获得的资金补偿。同时因为卖方需要履行义务而买方不必承担义务，所以只有合约卖方需要缴纳一定的保证金以保障履约。这和期货合约买卖双方都需缴纳保证金的交易方式也是有区别的。
　　又是保证金，又是权利金，期权交易是不是很复杂呢？其实不然，买卖期权和买卖一般物品区别不大，都是遵循买方付钱、卖方收钱的逻辑，只不过期权交易中称为权利金罢了。至于保证金，大家只要记住谁承担义务（期权合约卖方）谁缴纳保证金就可以了。简而言之，收不收权利金，缴不缴保证金，只要分清楚自己是买入合约还是卖出合约就行了。
　　最后，我们可以举个简单的例子来说明一下期权的交易。假设张大妈和开发商签订了一份合约，约定其向开发商支付2万元定金后有权在日或以前以3万/平方米的价格购买一套住房。张大妈相当是买入了一份美式看涨期权，3万/平方米相当于行权价，支付的订金就等同于权利金，12月31日就是到期日。要是合约签订后房价涨到6万元/平方米，张大妈同样可以在到期日或以前行使购房权利，以3万元/平方米的价格向开发商购买房屋。要是合约签订后房价暴跌至1万元/平方米，张大妈可以放弃行权，损失仅为之前支付的2万元定金。由此，可以看出，期权合约的买方可以根据市场行情，自由选择是否行权，最大损失仅为权利金。而合约的卖方则在买方提出行权时，必须履行约定的义务，而不论市场价格对其有多不利。当然，在本案例中，定金是可以转换为房款的，但权利金是不可以的。
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欧洲国家夏令时交易提示：
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《中国证券报》27日晚间发布声明称，未发布因涉嫌信披违法违规而被立案调查的31家上市公司名单。请上市公司、投资者不要误信、误传。
报道指腾讯(0700)主席马化腾、阿里巴巴马云及平保(2318)董事长马明哲成立的众安保险，进行首轮融资，集资额预料近10亿美元。另外，汇友资本(8088)确认正与腾讯商谈合作。腾讯股价上日业绩后急升，早段上试近148元的高位后有回吐，多条平均线向上，技术指标转升，上望阻力约近150元，支持参考近140元左右。看好可留意腾讯购2年9月到期，行使价155.28元。看淡可留意腾讯沽2年8月到期，行使价133.8元。
在刚刚落幕的2015年海峡金融高峰论坛颁奖活动中，浙江万高商品经营有限公司凭借诚信、信赖为核心的金融产品服务和经营理念，荣获2014年度最受信赖贵金属投资公司奖项，可谓是众望所归。
周一（3月30日）亚市早盘，美元指数交投于97.50附近，美元兑日元交投于119.25附近。上周五公布的美国第四季度GDP意外不及预期，但美联储主席耶伦讲话重申年内加息前景，美元多头重塑信心，美元指数收盘仍录得涨幅。今日开盘后震荡站上97.45关键压力线，短线有望上攻98.00。美元兑日元连跌六日后在60日均线处得到支撑，短线也呈现反弹迹象。
本周是非农周，预示着贵金属交易市场在蠢蠢欲动。周一整体数据还是看欧盟国经济情况。综合来看中东战乱暂时会得到一定的稳步，本周重点还是围绕着非农数据报告以及美元走势来判断贵金属交易市场。
&30日15:00
瑞士 3月KOF经济领先指标
&30日15:00
西班牙 3月调和CPI年率初值
&30日16:30
英国 2月央行抵押贷款许可
&30日17:00
欧元区 3月经济景气指数
&30日17:00
欧元区 3月服务业景气指数
&30日17:00
欧元区 3月工业景气指数
贵金属投资者教育专题栏目 第四十一讲：资金托管
随着市场的投资热潮一浪接着一浪，白银投资成为了市场的“明星”，那么如何“追随”这个明星呢?投资白银怎么操作成了入门之需。
“暗黑币”异军突起　比特币遭打压遇冷
日 15:49:29
编辑：April
摘要:在比特币遭到多国政府严格管制打压的时候，一种被称为“暗黑币”(Darkcoin)的虚拟货币成为火箭式蹿红的新星，在一个月内价格涨15倍!暗黑币的价格为什么可以一飞冲天?美国科技杂志《连线》分析认为，与比特币相比，暗黑币有个重大改进：实现了完全“匿名”。
在比特币遭到多国政府严格管制打压的时候，一种被称为“暗黑币”(Darkcoin)的虚拟货币成为火箭式蹿红的新星，在一个月内价格涨15倍!暗黑币的价格为什么可以一飞冲天?美国科技杂志《连线》分析认为，与比特币相比，暗黑币有个重大改进：实现了完全“匿名”。
4月24日，暗黑币的美元价格还不足0.88美元，5月23日一度突破14.5美元，价格翻了15倍，目前仍在13美元左右。按市值排名，暗黑币已经跃居全球第四大虚拟货币。
据悉，暗黑币具有一种特色功能，在这种功能保护下，用户的任何一笔交易都会自动与另外两位用户的交易混合在一起，想窥探某笔交易流向的人将无法辨析这样的数据。
有分析人士表示，暗黑币满足了一些投资者对绝对隐私的需求。此前，比特币也因为具有匿名性而被广泛运用于洗钱和违禁物品交易，但这一虚拟货币其实只是“伪匿名”，比特币的交易仍可以追本溯源到交易者本身。
德国和瑞士学者的一项研究显示，约40%比特币用户的真实身份可被发现。不过，也正是因为具有完全“匿名”的特点，暗黑币将成为各国对虚拟货币监管的新目标。
海外媒体还认为，暗黑币迅速蹿红可能也和投机活动有关，或出现与比特币价格类似的“崩盘”现象。美国虚拟货币分析师约西亚表示，随着暗黑币不断升值，市场越来越关注，跟风的买家也越来越多，这通常预示着泡沫会很快破灭。比特币价格之前就曾大涨随后一路暴跌，然后慢慢回归均值。
自5月以来，国内比特币价格呈现大幅回升的态势，自2700元一路涨至目前的3600元附近，累计涨幅达到35%，比特币美元交易价格也回升至500美元上方，较3月底时的400美元涨幅超25%。
（责编：郭果果）
瑞士3月KOF经济领先指标
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沪深300股指期权交易手续费探讨
　　■股指期权热点问题研究系列(五)
　　股指期权手续费是指投资者交易股指期权合约所需交纳的费用。手续费的高低直接影响期权市场对新信息的反映能力和市场的套利空间，是影响股指期权基本功能发挥的关键因素，手续费过高，增加了投资者的交易成本，一定程度上会抑制股指期权市场功能的充分发挥，但是过低的手续费也易导致市场过度投机，同样不利于市场功能发挥。因此，需要一个比较合理的手续费水平，既要有助于吸引投资者参与股指期权交易，增强股指期权市场流动性，提高市场定价效率，又能保障市场正常持续运行，抑制过度投机。因此，股指期权手续费不是一个孤立的问题，在具体实施中需要充分借鉴境外市场的成功经验，综合考虑不同因素，收取水平要与股指期权合约各要素之间保持适当比例关系，保证股指期权合约整体协调性，提升其流动性水平，促进其市场功能的有效发挥。
　　在境内市场股指期权手续费水平的设计上，要充分借鉴境外资本市场成熟的经验，以完善多层次资本市场为导向，以股指期权市场平稳起步、安全运行为前提，结合我国资本市场实际情况，找到合适的沪深300股指期权手续费收取方式和收取水平。
　　结合境外成熟资本市场的情况，股指期权手续费收取方式主要有两种：按照固定金额收取和按照权利金成交额百分比收取，在全球前10大交易最为活跃的股指期权合约中，5个是按照固定金额收取手续费，如美国S&P500指数期权合约，5个是按照权利金成交额百分比收取，如韩国Kospi 200指数期权合约。因此，按照固定金额和权利金成交额百分比收取境外市场均有成功案例。从目前境内市场看，中国金融期货交易所(以下简称中金所)沪深300股指期权合约仿真交易的手续费标准是按照每手合约收取固定金额的方式，这种做法在计算上比较简单，便于投资者理解和成本的计算，同时，在一定程度上降低了深度实值合约的手续费，提高了其流动性，促进其功能发挥。
　　从具体的收取金额来看，根据中金所2013年11月份公布的标准，沪深300股指期权合约仿真交易的手续费标准暂定为每手5元。结合境外成熟市场的情况，无论从绝对数额还是从相对占比看，总体上明显偏高。
　　从绝对数额看，从附表中可知，境外活跃股指期权品种手续费介于每手0.0002元与6.42元之间。手续费最高为Nikkei 225股指期权，其按交易量加权平均值约为6.42元，最低为BSE 30 SENSEX股指期权和BSE 100股指期权，每手均为人民币0.0002元，目前沪深300股指期权合约仿真交易为每手5元，仅仅稍微低于Nikkei 225股指期权的6.42元，明显偏高。
　　从相对占比看，无论是手续费占权利金比例、手续费占合约规模比例，还是手续费占最小变动价位比例，每手5元手续费收取标准都明显偏高。首先，从手续费权利金占比看，权利金为股指期权买卖成交价格，根据手续费占权利金的比例更能反映出手续费绝对数额的高低。从表中所列举境外活跃股指期权品种来看，手续费水平在权利金中占比介于0.0007%。。和14.99%。。之间，按照每手5元的手续费水平，依据理论上测算的沪深300股指期权平值及其上下五档合约权利金均值，手续费在权利金中占比约为5.63%。。，仅仅低于美国S&P CNX Nifty指数合约和台湾加权指数合约，远远高于前十大占比均值3.46%。。；其次，从手续费与合约规模占比看，境外活跃股指期权手续费在合约规模中占比介于0和0.19%。。之间，均值为0.08%。。，最大为我国台湾加权指数期权合约，占比为0.24%。。，按照每手5元的手续费水平，占比约为0.23%。。，仅仅略低于台湾加权指数期权；再次，从手续费与最小变动价位价值占比看，在境外活跃股指期权市场，手续费在最小变动价值中占比介于0.08%和346.06%之间，平均为18.42%，按照每手5元计算，沪深300股指期权手续费在最小变动价值中占比为50%，明显高于境外大部分活跃股指期权市场合约。
　　结合境外市场的情况，中金所目前仿真交易中每手5元的手续费收取标准无论是从绝对数额，还是从相对其他因素的比例看，都明显偏高。手续费过高一定程度上提高了投资者的交易成本，不利于股指期权功能的实现。因此，应该考虑降低目前的手续费收取标准。那么，每手收取多少比较合适呢，从了解到的中金所发送到会员单位的讨论稿看，计划从每手5元降为每手2元，结合境外市场的成功经验和境内市场的现状，笔者认为，这是正确的修改方向，每手手续费收取2元左右较为合理。
　　从绝对数额看，手续费每手2元接近境外活跃股指期权市场平均水平，使得沪深300股指期权市场具有一定国际竞争力。如果沪深300股指期权手续费为每手人民币2元，和境外市场多数合约手续标准比较接近，如韩国Kospi200指数合约2.59元，欧洲STOXX 50指数合约2.48元，台加权股价指数2.06元等，如表所示。另外，综观境外活跃股指期权市场，手续费平均值为每手人民币2.00元，因此，沪深300股指期权手续费设定为每手人民币2元接近境外活跃股指期权市场平均水平，使其在国际市场具有一定竞争力。
　　从相对比例看，无论是手续费占权利金比例、手续费占合约规模比例，还是手续费占最小变动价值比例，每手2元手续费收取标准都相对比较合理。从手续费占权利金比例看，境外活跃股指期权市场手续费在权利金中占比平均为3.46%。。。按照每手2元的手续费收取标准，沪深300股指期权手续费在权利金中占比约为2.25%。。，略微小于境外活跃股指期权市场平均水平，但仍处于合理水平之内；从手续费占合约规模比例看，境外活跃股指期权市场，手续费在合约规模中占比平均为0.08%。。。沪深300股指期权手续费在合约规模中占比为0.09%。。，接近境外市场均值水平；从手续费占最小变动价值比例看，在境外比较活跃股指期权市场，手续费在最小变动价值中平均占为18.42%，按照每手2元的手续费标准，沪深300股指期权手续费在最小变动价值中占比为20%，和境外活跃股指期权市场均值水平相当。
　　综上所述，手续费是投资者参与股指期权交易成本的重要组成部分，过高或者过低的手续费标准都不利于股指期权产品的平稳运行，功能发挥，在具体设定时需要充分结合境外资本市场的成熟经验，同时结合境内市场的实际状况。
　　从中金所沪深300股指期权仿真合约看，在手续费收取方式上比较合理，收取金额上，考虑境外市场的情况，每手5元偏高，中金所计划降低为每手2元，是正确的调整思路，必将降低投资者的交易成本，促进股指期权的功能发挥。
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